Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Comprendre l'effet de levier, c'est comprendre trois choses : ce que le Broker prête, ce que le Broker facture pour le prêt, et ce qui se passe pour la position lorsque le prix évolue à l'encontre du trader. Les mécanismes sont simples, et la discipline nécessaire pour utiliser correctement l'effet de levier est la partie difficile. La plupart des traders particuliers qui utilisent l'effet de levier comprennent les mécanismes et sous-estiment la discipline.
Le travail du trader consiste à utiliser l'effet de levier comme un paramètre calculé, et non comme un réglage par défaut. Le trader qui utilise l'effet de levier comme un paramètre calculé dispose d'un outil utile ; le trader qui utilise l'effet de levier comme un réglage par défaut a un problème qui s'aggrave à chaque trade.
Le mecanicien en termes simples
L'effet de levier est un pret du Broker, garanti par la tresorerie et les titres presents dans le compte du trader. Le trader apporte un pourcentage de la valeur de la position (la marge), et le Broker prete le reste. La valeur totale de la position est exposee au marche, mais les fonds propres du trader dans la position ne sont que la marge. L'effet de levier correspond a la valeur de la position divisee par les fonds propres du trader.
Une position avec un effet de levier de 2x represente 50% de fonds propres du trader, 50% empruntes. Une position avec un effet de levier de 5x represente 20% de fonds propres du trader, 80% empruntes. Une position avec un effet de levier de 10x represente 10% de fonds propres du trader, 90% empruntes. Plus l'effet de levier est eleve, plus le coussin du trader est faible, et plus le mouvement contre la position qui declenche un appel de marge est faible.
Le cout en termes simples
Le cout de l'effet de levier correspond au taux de financement sur la partie empruntee, facture quotidiennement. Le taux est fixe par le Broker et correspond generalement a un ecart par rapport a un taux de reference (SOFR, EURIBOR, SONIA). Le cout total sur une periode de detention est egal au taux multiplie par la partie empruntee et par le nombre de jours pendant lesquels la position est detenue.
Une position avec un effet de levier de 5× detenue pendant un an avec un taux de financement de 6% coute au trader 4,8% du nominal par an (6% × 80% emprunte). Le cout est facture meme lorsque la position est a plat, et il constitue une veritable entrave au rendement. Le cout est faible pour un day trade (quelques points de base) et significatif pour une position de plusieurs mois (1-2% par mois).
Le risque, en termes simples
Le risque lié à l'effet de levier correspond à la multiplication des pertes. Un mouvement de 5% à l'encontre d'une position avec un levier de 2× entraîne une perte de 10% sur les fonds propres du trader. Un mouvement de 5% à l'encontre d'une position avec un levier de 5× entraîne une perte de 25%. Un mouvement de 5% à l'encontre d'une position avec un levier de 10× entraîne une perte de 50%. Les mouvements du marché sont les mêmes ; l'impact sur le trader est le multiple.
Le risque est le plus aigu sur un marché rapide ou lors d'un événement avec gap. Un gap baissier de 3% sur une position avec un levier de 5× produit une perte de 15% sur les fonds propres, en plus de toute perte quotidienne que la position a déjà subie. Le trader qui conserve une position avec effet de levier sur un week-end ou lors d'un événement connu prend le risque de gap en connaissance de cause, et le risque de gap est à l'origine de la plupart des pertes liées aux appels de marge chez les particuliers.
Les utilisations, en termes simples
Les utilisations legitimes de l'effet de levier sont l'efficacite du capital (prendre une position sur une action a prix eleve sans financer la totalite du nominal), le positionnement tactique a court terme (dimensionner un pari directionnel sans s'engager sur le nominal integral) et la couverture (prendre une position vendeuse pour proteger un portefeuille). Ces utilisations partagent une caracteristique commune : la position est dimensionnee selon la strategie, et la duree de detention est courte.
Les utilisations illegitimes sont l'amplification du pari (prendre une position plus grande que le budget de risque), la detention a long terme (payer le cout de financement pendant une periode prolongee) et l'utilisation par defaut (utiliser l'effet de levier maximal disponible sur chaque transaction). Ces utilisations partagent une caracteristique commune : la position est dimensionnee selon l'effet de levier, et non selon la strategie.
La discipline, en termes simples
La discipline, c'est un budget de risque par transaction, une taille de position calculée à partir du budget et du stop, et un stop que le trader respecte. La discipline est la partie de l'effet de levier que le Broker ne peut pas fournir, et c'est la partie qui sépare les traders qui préservent leur capital de ceux qui ne le font pas.
Un budget de risque de 1% sur un compte de €10,000, c'est €100 par transaction. Un stop de 5% implique une position de €2,000. La position n'est pas levierisée (0,2×). Le trader qui veut une position avec 2× d'effet de levier a besoin d'une position de €20,000, et la position oblige le trader à accepter l'effet de levier en connaissance de cause. L'effet de levier est le résultat du calcul, pas l'entrée du calcul.
Questions courantes sur l'effet de levier
Un effet de levier de 1× est-il la même chose que l'absence d'effet de levier ? Oui, un effet de levier de 1× signifie que la taille de la position correspond aux fonds propres du compte, et qu'il n'y a pas de capital emprunté. Le trader n'utilise donc pas d'effet de levier dans ce cas.
Quel effet de levier un débutant devrait-il utiliser ? Un débutant devrait utiliser aucun effet de levier, ou au maximum 2×, jusqu'à ce qu'il ait un budget de risque opérationnel et une stratégie testée. L'effet de levier amplifie le coût de la courbe d'apprentissage.
L'effet de levier peut-il être utilisé sur n'importe quelle action ? La plupart des Brokers autorisent l'effet de levier sur la plupart des actions, mais certains le limitent sur les actions à faible prix ou à faible liquidité. La liste de marge du Broker indique au trader quelles actions sont éligibles à la marge et l'effet de levier maximal disponible.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous cherchez a comprendre comment l'effet de levier s'integre a votre strategie, la premiere etape la plus utile consiste a calculer la taille de position dont votre strategie a besoin en fonction du budget de risque, puis a comparer l'effet de levier implicite a ce que votre Broker propose. Notre comparaison de brokers liste le levier maximal et le taux de financement chez chaque Broker, ce qui, ensemble, vous indique le cout d'utilisation de l'outil avant de prendre la position.