Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Un future de cryptomonnaie est un contrat qui consiste a acheter ou vendre un actif crypto a un prix fixe a une date donnee. Vous ne prenez pas livraison de l'actif sous-jacent — vous reglez la difference en especes. La plupart des futures crypto de detail sont des contrats « perpetuels » sans date d'expiration, dont le prix est maintenu proche du prix spot grace a un taux de financement que les positions longues versent aux positions courtes (ou l'inverse) toutes les 8 heures.
Presque tous les principaux Broker qui proposent des crypto offrent une forme de futures : les Broker regules (dans l'UE, aux Etats-Unis et en Australie) proposent des futures regules par la CME ou la CFTC avec des plafonds de levier stricts. Les exchanges offshore de crypto proposent des futures perpetuels avec un levier pouvant aller jusqu'a 100x ou plus. L'experience utilisateur est similaire ; la protection reglementaire, elle, ne l'est pas.
Cet article traite de la version « Broker regule », et non de la version « exchange offshore ».
Comment fonctionne un future crypto
Imaginez Bitcoin à 60 000 $. Vous ouvrez une position sur futures :
- Sens : long (vous gagnez si Bitcoin monte) ou short (vous gagnez si il baisse)
- Taille : 1 contrat, typiquement 0,01-1 BTC
- Effet de levier : 1x à 20x, selon le broker et votre juridiction
- Marge : le dépôt requis pour maintenir la position, calculé comme valeur du contrat ÷ effet de levier
Si vous partez long avec un effet de levier de 5x et que Bitcoin monte de 10 % à 66 000 $, vous réalisez 50 % sur votre marge (moins les frais). Si Bitcoin baisse de 10 % à 54 000 $, vous perdez 50 % de votre marge. S’il baisse de 20 % à 48 000 $, votre marge est anéantie et la position est liquidée.
Les calculs sont les mêmes que pour le trading spot avec effet de levier, mais la structure du contrat fait que vous ne possédez jamais réellement le Bitcoin. Le broker compense votre position avec le prix de l’indice à la fin de chaque journée (ou vous la clôturez manuellement).
Qu'est-ce qui change par rapport au trading au comptant de crypto
Trois differences structurelles qui comptent :
- L'effet de levier est integre. Le trading de crypto au comptant sur la plupart des courtiers reglementes limite l'effet de levier a 1:2 ou ne le permet pas. Les futures autorisent generalement 1:5 a 1:20 pour les particuliers, parfois davantage dans des juridictions moins reglementees.
- Vous pouvez vendre a decouvert aussi facilement que vous pouvez acheter. Le comptant exige d'emprunter l'actif pour le vendre a decouvert. Les contrats a terme sont par nature vendables a decouvert : il suffit de choisir le sens.
- Les taux de financement s'appliquent (pour les perpetuals). Toutes les 8 heures, les positions longues et courtes echangent un petit paiement en fonction de l'ecart entre le prix du contrat et le prix spot. Lorsque le contrat se traite avec une prime par rapport au spot (cas courant dans les marches haussiers), les longs paient aux shorts de petits frais.
Le taux de financement est un cout cache. Sur une position de $100,000 avec un financement de 0,01% toutes les 8 heures, cela represente $10 par jour, soit $3,650 par an. Pour les investisseurs a long terme, c'est une veritable entrave a la performance.
Ce que proposent les brokers regules
| Broker / Exchange | Type de futures | Levier maximal pour les particuliers | Regulateur |
|---|---|---|---|
| CME (via un broker de futures) | Futures standard | ~1:1 (pas de levier pour la plupart des particuliers) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, autres | 1:1 (pas de marge) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | Futures CME | 1:1-1:2 | FinCEN, etat |
| Binance.US | Limite | Aucun pour la plupart des utilisateurs | Par etat |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuels | 1:20 a 1:100+ | Aucun pour les non-residents |
Pour les traders particuliers europeens, l’ESMA plafonne le levier des CFD crypto a 1:2 depuis 2023. Cela fait des futures crypto un produit effectivement x2, ce qui limite le potentiel a la hausse comme a la baisse.
Pour les particuliers australiens, l’ASIC le plafonne egalement a 1:2 pour la meme raison.
Pour les particuliers americains, les futures sont soumis aux regles de la CFTC qui varient selon la bourse, mais qui permettent generalement jusqu’a 1:20 sur les futures Bitcoin pour les traders non eligibles.
Le tableau des risques, sans fard
Trois risques qui ne sont pas évidents dans le marketing :
Cascades de liquidation
Une position longue avec un levier de 10x est liquidée si l’actif sous-jacent évolue de 10% contre vous. Sur un marché volatil, une position de 1 000 $ peut être effacée en quelques minutes. Le caractère 24/7 des cryptomonnaies signifie que cela peut se produire un samedi soir, lorsque personne ne surveille.
Effet de "drag" des taux de financement
Les futures perpétuels font perdre de l'argent du côté vers lequel le marché penche. Dans un marché haussier, le taux de financement est positif (les longs paient les shorts). Si vous détenez une position longue, vous payez des frais quotidiens au côté short. Sur un an, cela peut représenter 5 à 15 % de la valeur de la position.
Risque de contrepartie
Les futures réglementés disposent d'une chambre de compensation (CME, Bakkt) qui garantit la transaction. Les bourses offshore n'en ont pas : votre contrepartie est la bourse elle-même, sans séparation des fonds des clients.
Quand les futures ont du sens vs le spot
- Day trading ou paris directionnels a court terme. Les futures sont moins chères a entrer et a sortir que le spot (pas de conversion FX, spreads plus serres, taille de position par contrat plus petite).
- Couverture d'une position spot existante. Si vous détenez 1 BTC en stockage a froid et souhaitez vous couvrir contre une baisse a court terme, le fait de vendre a découvert un contrat de futures est une maniere propre de le faire.
- Vendre a découvert sans emprunter. Le short sur le spot nécessite d'emprunter l'actif, ce qui est difficile en crypto. Les futures, non.
Le spot est le bon choix pour :
- La détention a long terme (pas de frais de financement, pas de risque de liquidation)
- Les comptes plus modestes (les exigences de marge sur les futures peuvent etre élevées)
- Toute personne qui veut une propriété reelle de l'actif
La configuration pratique
Si vous décidez que les futures conviennent à votre cas d'utilisation :
- Utilisez un broker réglementé. Les futures CME via Interactive Brokers ou un broker de niveau 1 similaire. Évitez les exchanges offshore pour tout ce qui dépasse un petit test.
- Commencez avec un faible levier. 1:2 ou 1:3 maximum, même si la plateforme autorise 1:20. Les brokers qui permettent un levier élevé parient que la plupart des traders seront liquidés ; vous ne voulez pas être du mauvais côté de ce pari.
- Définissez les stop-loss manuellement. La liquidation automatique se produit au niveau de l'exchange ; un stop-loss personnel vous permet de sortir avant l'enchaînement des liquidations.
- Suivez les coûts de financement. Si vous conservez une position plus de quelques jours, le taux de financement est un coût réel. Ajoutez-le à votre calcul de rendement.
- Ne sur-allouez pas. Les futures sur crypto devraient représenter au maximum 5-10 % d'un portefeuille diversifié, pas la totalité.
FAQ
Quelle est la difference entre les futures et les CFDs ?
Un contrat a terme (futures) est negocie sur une bourse (comme la CME) avec une chambre de compensation qui garantit la transaction. Un CFD est un contrat de gre a gre (over-the-counter) avec le Broker comme contrepartie. Sur le plan fonctionnel, ils sont similaires. La protection reglementaire differe : les bourses de futures sont fortement reglementees ; les Brokers de CFDs sont reglementes dans leur juridiction, mais pas par une bourse.
Peut-on perdre plus que ce que l’on investit dans les futures sur crypto ?
Avec la marge isolée (le paramètre par défaut sur la plupart des plateformes), non — votre perte est plafonnée à votre marge. Avec la marge croisée (où le Broker utilise l’ensemble de votre compte pour garantir la position), oui — une position perdante peut vider vos autres avoirs. La plupart des plateformes définissent par défaut la marge isolée pour les nouveaux traders ; ne la modifiez pas.
Quel est le taux de financement sur un future perpétuel ?
Une petite commission (généralement 0,01 % à 0,05 % par période de 8 heures) versée entre les positions longues et courtes pour maintenir le prix du contrat proche du spot. Lorsque le marché est haussier, les longs paient les shorts. Lorsque le marché est baissier, les shorts paient les longs. La commission est facturée indépendamment de la rentabilité.
Les futures sur crypto sont-elles taxees differemment que le spot ?
Cela depend de la juridiction. Dans la plupart des pays, les futures sont taxees comme des produits derives, souvent avec des regles differentes de celles du spot, parfois plus favorablement pour les traders a court terme. Verifiez les recommandations de votre autorite fiscale locale.
Ressources connexes
- Brokers par type d'investissement → Trading de crypto
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
- Guides pour debutants → Qu'est-ce que le trading sur marge
Par ou commencer
Si vous souhaitez trader des futures sur crypto sur une plateforme regulee, les options pratiques sont les futures du CME via Interactive Brokers (US/UE), Kraken Futures (US), ou des courtiers regules par l'ASIC pour les traders australiens. Consultez notre tableau des courtiers pour la liste actuelle des plateformes proposant des derives crypto regules.