Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
La marge initiale et l'effet de levier sont les deux faces de la même idée. La marge initiale correspond au dépôt que vous versez pour ouvrir une position avec effet de levier. L'effet de levier est le ratio de la taille de la position par rapport au dépôt. Si vous déposez 1 000 € pour ouvrir une position de 5 000 €, la marge initiale est de 1 000 € et l'effet de levier est de 5:1. Les deux chiffres sont liés par une formule simple, et cette formule est à la base de chaque calcul d'appel de marge.
La formule
La relation est la suivante : marge initiale = taille de la position / ratio de levier. Ou, de manière équivalente, ratio de levier = taille de la position / marge initiale. Le ratio de levier est le multiplicateur appliqué au dépôt du trader, et la marge initiale est le montant en dollars du dépôt.
Le régulateur fixe le ratio de levier maximal pour les traders particuliers. L’ESMA dans l’UE plafonne le levier des particuliers à 1:5 pour les actions majeures. La FCA au Royaume-Uni applique des plafonds similaires. L’ASIC en Australie a durci ses règles pour s’aligner. Les Broker offshore peuvent proposer un levier plus élevé, mais la protection réglementaire est plus faible. Le levier maximal que le Broker annonce correspond au levier maximal autorisé par le régulateur pour le type de compte du trader dans sa juridiction.
Ce que couvre la marge initiale
La marge initiale est le depot qui garantit la position contre un defaut de la part du trader. Si la position evolue defavorablement et que les capitaux propres du trader passent sous un seuil, le Broker emet un appel de marge. La marge initiale est la marge de securite dont dispose le trader avant que l'appel de marge ne se declenche. Une position avec un levier de 5:1 sur une action majeure a une marge de maintien de 30% dans de nombreuses juridictions, ce qui signifie que les capitaux propres du trader doivent baisser de 30% par rapport au niveau initial avant qu'un appel de marge ne se declenche. Sur une position de 5:1, une baisse de 30% de la position correspond a un mouvement de 6% contre le trader. Apres un mouvement de 6%, le Broker commencera a s'inquieter.
La relation entre la marge initiale et la marge de maintien correspond a la distance de decollage du trader. Une marge initiale elevee avec une marge de maintien faible donne au trader une longue piste. Une marge initiale faible avec une marge de maintien elevee donne au trader une piste courte. Les taux de marge publies par la societe de courtage sont le premier chiffre ; le deuxieme chiffre est plus difficile a trouver et necessite souvent de lire les documents juridiques.
L'asymetrie de l'effet de levier
Le meme ratio d'effet de levier qui amplifie un gain de 5% en un rendement de 25% amplifie aussi une perte de 5% en une perte de 25%. Une perte de 25% est plus difficile a recuperer qu'une perte de 5%, car le trader doit realiser un gain de 33% pour revenir a l'equilibre. L'effet de composition de la perte est une des raisons pour lesquelles les Broker limitent l'effet de levier a des niveaux plus bas pour les traders particuliers que pour les clients professionnels ou institutionnels. Cette limite traduit le fait que les traders particuliers sont plus susceptibles de mal evaluer l'asymetrie.
L'asymetrie est la plus penalisante sur un marche rapide. Une position qui baisse a l'ouverture peut evoluer de 10% ou plus en une seule seance, ce qui, avec une position de 5:1, correspond a une perte de 50% du capital du trader. Une perte de 50% exige un gain de 100% pour etre compensee, ce que la plupart des traders ne peuvent pas produire dans le temps disponible. La position est fermee par le Broker au pire moment, et la recuperation n'est pas possible.
Comment penser la bonne marge initiale
La bonne marge initiale est celle qui produit le bon risque en dollars au niveau du stop, et non celle qui produit un ratio de levier spécifique. Un trader avec un compte de 10 000 €, un risque de 1 % par transaction, et un stop situé à 5 % de la position d’entrée a besoin d’une taille de position qui entraîne une perte de 100 € au niveau du stop. La marge initiale est celle que nécessite la taille de la position, et le chiffre du levier est celui que la taille de la position implique.
Une règle courante consiste à dimensionner la position de sorte que le risque en dollars soit de 1 % du compte, quel que soit le levier. Le levier est le résultat, pas l’entrée. Le trader n’a pas besoin de se demander si le levier est de 2× ou de 5×. La transaction est la même.
Comment les regulateurs traitent la relation
Les regulateurs traitent la marge initiale et l'effet de levier comme un seul concept. Les plafonds d'effet de levier d'ESMA pour les traders de detail sont definis en termes de marge initiale. Le plafond de 1:5 sur les principales actions signifie une marge initiale de 20% de la valeur de la position. Le plafond de 1:2 sur les actions secondaires signifie une marge initiale de 50%. Le plafond est fixe en termes de marge initiale, mais le langage est interchangeable avec l'effet de levier, car les deux sont des inverses.
Le plafond d'effet de levier du regulateur n'est pas le plafond d'effet de levier du Broker. Le Broker peut appliquer un plafond plus strict si l'actif sous-jacent est moins liquide, si le trader est moins experimente, ou si la politique de risque du Broker l'exige. Le plafond publie est le maximum, pas le plancher.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous comparez des brokers pour la disponibilite de l'effet de levier, les chiffres les plus utiles sont la marge initiale pour les instruments que vous souhaitez trader, la marge de maintien et la politique de marge en cas d'appel. Notre comparateur de brokers liste l'effet de levier et les instruments eligibles chez chaque broker, ce qui, ensemble, vous indique a quoi ressemblent le cout et le risque avant d'ouvrir la position.