Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Les ETF (fonds negocies en bourse) sont un vehicule d'investissement populaire pour les comptes de courtage imposables, car ils sont generalement plus efficaces sur le plan fiscal que les fonds communs de placement. La structure de l'ETF permet a l'investisseur de reporter l'impot sur les plus-values jusqu'a ce que l'ETF soit vendu, tandis qu'un fonds commun de placement transmet les plus-values aux investisseurs chaque annee.
Le role des ETF dans un compte imposable depend de trois facteurs : la politique de dividendes (distribution ou capitalisation), le taux de rotation (faible ou eleve) et la duree de detention (courte ou longue). Un ETF qui convient bien a un compte imposable pour un investisseur peut convenir moins bien a un autre, car le traitement fiscal depend de la juridiction de l'investisseur et de son taux d'imposition.
L'efficacite fiscale des ETF
L'efficacite fiscale des ETF provient du mecanisme de creation et de rachat. Lorsqu'un fournisseur d'ETF cree de nouvelles parts d'ETF, le fournisseur echange un panier des actions sous-jacentes contre des parts d'ETF. Lorsqu'un investisseur rachete des parts d'ETF, le fournisseur echange les parts d'ETF contre le panier d'actions sous-jacentes. Ce mecanisme permet a l'ETF de transmettre la creation et le rachat en nature aux market makers, et le transfert en nature n'est pas un evenement imposable pour l'ETF ni pour l'investisseur.
Un fonds commun de placement ne dispose pas du mecanisme de creation et de rachat. Lorsqu'un fonds commun de placement vend une action (pour reequilibrer le portefeuille ou pour faire face a des rachats), le fonds realise une plus-value en capital, et la plus-value est transmise aux actionnaires du fonds. L'actionnaire paie l'impot sur les plus-values liees aux operations du fonds, meme si l'actionnaire n'a effectue aucun achat ou vente.
La difference est la plus significative pour un fonds a rotation elevee. Un ETF a rotation elevee (un ETF sectoriel qui reequilibre frequemment) conserve encore une certaine efficacite fiscale grace au mecanisme de creation et de rachat. Un fonds commun de placement a rotation elevee n'a aucune efficacite fiscale, car les operations du fonds sont transmises a l'investisseur.
Le facteur des dividendes
Le facteur des dividendes est le facteur le plus important pour le role des ETF dans un compte de courtage imposable. Un ETF qui détient des actions versant des dividendes (un ETF de croissance des dividendes, un ETF de revenu, un ETF blue-chip) distribue les dividendes aux investisseurs de l'ETF, et l'investisseur paie l'impot sur les dividendes en tant que revenu ordinaire ou en tant que dividendes qualifies.
Un ETF qui détient des actions a faibles dividendes (un ETF de croissance, un ETF AI, un ETF sur les marches emergents) distribue moins de dividendes, et l'investisseur differe davantage du rendement vers l'appreciation du capital. L'appreciation du capital est imposee au taux des plus-values lorsque l'ETF est vendu, et le taux des plus-values est generalement inferieur au taux d'imposition des revenus sur les dividendes.
L'investisseur qui se trouve dans une tranche d'imposition elevee devrait preferer des ETF a faibles dividendes dans le compte imposable et des ETF a dividendes eleves dans le compte a l'abri de l'impot (un IRA aux Etats-Unis, un ISA au Royaume-Uni, un fonds de pension). L'investisseur qui se trouve dans une tranche d'imposition faible ou a taux zero peut conserver n'importe quel ETF dans le compte imposable.
Le facteur de rotation
Le facteur de rotation détermine le montant des plus-values que l’ETF réalise en interne. Un ETF à faible rotation (un ETF sur l’ensemble du marché, un ETF buy-and-hold) présente une rotation interne minimale, et les plus-values de l’ETF sont donc minimes. Un ETF à rotation élevée (un ETF sectoriel, un ETF thématique, un ETF géré) a une rotation interne plus importante, et l’ETF peut réaliser des plus-values qui sont ensuite transmises à l’investisseur.
L’investisseur doit vérifier le ratio de rotation de l’ETF ainsi que l’historique de distribution des plus-values de l’ETF. Un ETF dont le ratio de rotation est inférieur à 10 % est un ETF à faible rotation, bien adapté à un compte de courtage imposable. Un ETF dont le ratio de rotation est supérieur à 50 % est un ETF à rotation élevée, qui peut être mieux adapté à un compte à l’abri de l’impôt.
Le facteur de durée de détention
La durée de détention de l'investisseur détermine le taux d'imposition des plus-values de l'ETF. Une détention à court terme (moins d'un an dans la plupart des juridictions) est imposée au taux marginal d'imposition de l'investisseur. Une détention à long terme (plus d'un an) est imposée au taux plus faible des plus-values.
L'investisseur qui détient un ETF à long terme bénéficie du taux plus faible des plus-values et du report de l'impôt jusqu'à ce que l'ETF soit vendu. L'investisseur qui négocie des ETF fréquemment paie le taux plus élevé des plus-values à court terme, et la capitalisation de l'effet de « tax drag » réduit le rendement net.
Questions courantes sur les ETF dans des comptes imposables
Les ETF capitalisants sont-ils meilleurs pour les comptes imposables ? Les ETF capitalisants (où les dividendes sont réinvestis en interne) reportent l'impôt sur les dividendes jusqu'à ce que l'ETF soit vendu. Les ETF distributifs versent les dividendes à l'investisseur chaque année. L'ETF capitalisant est généralement préférable pour un compte imposable dans la plupart des juridictions.
Tous les courtiers proposent-ils la même sélection d'ETF ? Non. La sélection d'ETF varie selon le courtier et selon la juridiction. Un courtier aux États-Unis propose des ETF cotés aux États-Unis (VOO, SPY, QQQ). Un courtier dans l'UE propose des ETF UCITS (IWDA, VWCE, CSPX). Le trader doit vérifier la disponibilité des ETF auprès du courtier.
Puis-je détenir un ETF américain dans un compte non américain ? Certains courtiers en dehors des États-Unis proposent des ETF cotés aux États-Unis, et d'autres non. La disponibilité dépend du statut réglementaire du courtier et de l'enregistrement de l'ETF dans la juridiction du trader.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Meilleurs courtiers pour investir dans des ETF
Par ou commencer
Si vous evaluez des ETF pour un compte de courtage imposable, la premiere etape la plus utile consiste a comparer la politique de dividendes, le taux de rotation, l'historique des distributions de plus-values et le ratio de frais. Notre comparatif de courtiers liste les ETF disponibles chez chaque courtier et la grille tarifaire, ce qui vous indique, ensemble, a quoi ressemble le role avant que vous n'achetiez.