Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Un produit a effet de levier est tout instrument financier qui multiplie le rendement quotidien d'un actif sous-jacent. La categorie est large : ETF a effet de levier, ETP a effet de levier, CFDs a effet de levier, futures sur actions individuelles, options utilisees comme levier, et produits de type warrant. Chacun presente une mecanique differente, et chacun est vendu avec le meme argumentaire generaliste concernant des rendements amplifies. La verite est plus nuancee.
Oa les produits a effet de levier aident reellement
Le cas d'utilisation le plus clair est le positionnement tactique a court terme. Si vous avez une vision directionnelle sur une action, un secteur ou un indice pour les prochains jours, un ETF a effet de levier ou un CFD vous permet de dimensionner la position selon votre point de vue sans engager la totalite du notionnel en liquidites. La position est ouverte, detenue sur une courte periode, puis fermee. Le reinitialisation quotidienne de la plupart des produits a effet de levier ne constitue pas un frein significatif sur une periode de detention de plusieurs jours. C'est un usage propre de l'outil.
Un deuxieme cas d'utilisation est la couverture de portefeuille. Une position courte sur un produit inverse a effet de levier peut couvrir un portefeuille long pendant une fenetre de risque connue, comme une reunion de la Fed ou un groupe de resultats. Le cout de la couverture correspond au taux de financement plus l'erreur de suivi du produit. Le benefice est que la couverture est peu couteuse a mettre en place et facile a sortir, surtout par rapport a la vente a decouvert d'actions individuelles.
Un troisieme cas d'utilisation est l'acces. Certains marches sont difficiles d'acces pour les investisseurs particuliers. Des produits a effet de levier qui suivent des indices japonais, de Hong Kong ou des marches emergents offrent aux investisseurs particuliers un seul ticker qui donne l'exposition. Le produit n'est pas gratuit, mais il est bien moins cher qu'un panier d'actions sous-jacentes detenues dans un compte de conservation etranger.
Ou les produits a effet de levier nuisent
Le mode de defaillance le plus courant est la decote. Les ETF a effet de levier qui visent un multiple quotidien de l'actif sous-jacent se reinitialisent chaque jour. Sur un marche plat ou agite, la reinitialisation quotidienne se compose d'une maniere qui produit un rendement negatif, meme lorsque le sous-jacent est stable. L'effet est faible par jour et important sur plusieurs semaines. Les investisseurs buy-and-hold dans des ETF a effet de levier decouvrent cela lorsque leur rendement sur deux ans est nettement inferieur a deux fois le rendement du sous-jacent, meme lorsque le sous-jacent a progresse.
Le deuxieme mode de defaillance est le gap. Un produit a effet de levier est evalue a la valeur de marche a la cloture, mais le trader peut le conserver pendant la nuit ou sur un week-end. Un gap baissier a l'ouverture entraine une perte plus importante que ce que suggere le multiplicateur quotidien, car le produit s'est reequilibre a la cloture precedente. Un ETF S&P 500 a effet de levier 2× peut perdre plus de 2% sur une seance lorsque le S&P 500 fait un gap baissier de 3% a l'ouverture.
Le troisieme mode de defaillance est le mauvais produit pour l'horizon de temps. Un produit a effet de levier 2× ou 3× conserve pendant des mois n'est pas un investissement a effet de levier. C'est un pari a effet de levier que le sous-jacent ne fera pas de gap, que la volatilite ne se composera pas et que la reinitialisation quotidienne ne decotera pas. La plupart des traders de detail qui conservent des produits a effet de levier sur le long terme le font par habitude, pas par strategie. Le resultat est un profil de perte progressif qui surprend le detenteur lorsqu'un cluster de volatilite arrive.
Ce que le broker controle et ce que vous controlez
Le broker controle le plafond de levier, le taux de marge, les instruments eligibles et le seuil d'appel de marge. Le trader controle la taille de la position, l'entree, le stop et la duree de detention. Le but du levier est de rendre le plan du trader executable a la bonne taille, et non de rendre la position plus grande que ce que le plan permet.
Une regle utile consiste a dimensionner la position en fonction du stop et du compte, et non du rendement desire. Si le stop est a 5% et que le risque du compte par transaction est de 1%, la taille de la position est definie par ces deux chiffres. Le chiffre du levier est celui qu'il faut. Le trader n'a pas besoin de se demander si le levier est de 1,5× ou de 5×. La transaction est la meme.
Comment penser au bon produit
Un ETF levierise 2× ou 3× convient a une position tactique sur plusieurs jours. Un ETF inverse 1× convient pour une couverture. Un CFD avec levier convient pour une position le jour meme ou le lendemain. Un ETP avec levier qui suit un indice etranger convient pour une conservation plus longue, en gardant a l’esprit que le « daily reset drag » s’accumulera. Choisir le bon produit pour le bon horizon de temps fait la difference entre un outil utile et une blessure auto-infligee.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous comparez des brokers pour acceder a des produits a effet de levier, les fonctionnalites les plus importantes sont le plafond de levier pour votre juridiction, la politique de marge (margin call) et le taux de financement ou de credit pour les positions detenues pendant la nuit. Notre comparateur de brokers liste le levier disponible chez chaque broker et le regulateur qui supervise le compte, ce qui, ensemble, vous indique ce qui est reellement disponible pour vous.
Questions courantes sur les produits a effet de levier
Les produits a effet de levier versent-ils des dividendes ?
Certains oui. Un ETF S&P 500 2× a effet de levier verse les dividendes recus de la composition sous-jacente, ajustes par le facteur de levier. Le rendement exact est generalement de 1,5 % a 2 % inferieur a celui du sous-jacent, car le cout de financement sur la part empruntee est deduit. Lisez la fiche d'informations du fonds pour confirmer la politique.
Puis-je détenir un produit à effet de levier dans un compte de retraite ?
Dans certaines juridictions, oui, mais la liste des instruments éligibles est plus restreinte que pour les produits non à effet de levier. L’IRS aux Etats-Unis, par exemple, autorise les ETF à effet de levier dans un IRA, tandis que certains régulateurs européens restreignent l’utilisation de produits à effet de levier dans un SIPP ou un dispositif équivalent. Consultez la liste des instruments éligibles du Broker pour le type de compte concerné.
Quel est le taux de financement typique pour un CFD avec effet de levier ?
Cela dépend de l'actif sous-jacent et du broker. Pour un CFD sur action US, le taux de financement correspond généralement au taux de trésorerie du broker plus une majoration de 2 % à 4 %. Pour un CFD sur FX, il correspond généralement au taux de swap tom-next plus une majoration. Le taux est publié sur la page produit du broker et il s'accumule quotidiennement.
Un produit a effet de levier est-il meilleur qu'un pret sur marge sur l'action sous-jacente ?
Un produit a effet de levier comporte un reinitialisation quotidienne, un cout de financement et un ratio de levier defini. Un pret sur marge sur l'action sous-jacente a un seul taux d'interet et pas de reinitialisation. Les deux ne sont pas directement comparables, mais pour une conservation sur plusieurs jours, le produit a effet de levier est souvent moins cher a l'entree et a la sortie. Pour une conservation sur plusieurs mois, le pret sur marge est generalement moins cher au total.
Comment les courtiers fixent-ils le plafond de levier ?
Le plafond est défini par le regulateur du courtier dans votre juridiction, la liquidite de l'actif sous-jacent, et la politique de gestion des risques propre au courtier. ESMA, FCA et ASIC ont toutes publie des plafonds de levier pour les traders de detail. Les courtiers offshore peuvent proposer un levier plus eleve, mais la protection reglementaire est plus mince.