Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Les avantages et les inconvénients des produits à effet de levier ne sont pas symétriques. Les avantages dépendent d’un cas d’utilisation précis. Les inconvénients s’appliquent dès lors que le produit est détenu en dehors de ce cas d’utilisation. La plupart des traders particuliers font l’erreur de considérer les avantages comme universels et d’ignorer les inconvénients. La bonne approche consiste à apprendre les deux listes et à n’utiliser le produit que lorsque les avantages s’appliquent.
Le bien-fonde de produits a effet de levier
L’argument principal en faveur des produits a effet de levier est l’efficience du capital. Un ETF S&P 500 avec un levier de 2× permet a un trader de prendre une position de 20 000 $ avec 10 000 $ de liquidites, libérant ainsi les 10 000 $ restants pour un autre trade, une couverture, ou du cash. Le capital libere est le benefice economique reel de l’effet de levier, et il est concret. Un trader qui peut deployer le capital libere avec un rendement attendu superieur au cout du financement est, en theorie, en avance.
Le deuxieme argument est l’acces. Les produits a effet de levier qui suivent des indices etrangers, des secteurs de niche, ou des actions individuelles volatiles offrent aux traders particuliers une exposition qui, autrement, necessiterait des comptes de courtage etrangers, une conversion de devises, ou un capital minimum plus eleve. Le produit n’est pas gratuit, mais il est bien moins cher que l’alternative.
Le troisieme argument est la precision tactique. Un trader ayant une vision sur plusieurs jours d’un secteur specifique peut utiliser un ETF sectoriel avec un levier de 2× pour dimensionner la position selon cette vision, plutot que de detenir un panier d’actions et de le reequilibrer. Le produit, c’est le trade.
Le quatrieme argument est la couverture. Une position courte dans un produit inverse 1× est une facon claire de couvrir un portefeuille long sur une fenetre de risque connue. Le cout correspond au taux de financement plus l’erreur de suivi, qui est generalement faible pour les principaux indices.
Le cas contre les produits à effet de levier
Le premier argument est la dégradation par réinitialisation quotidienne. Les produits à effet de levier qui visent un multiple quotidien réinitialisé à la clôture. Sur un marché plat ou agité, la réinitialisation quotidienne produit un rendement inférieur à celui de l’actif sous-jacent, et parfois négatif. L’effet est faible par jour et important sur des semaines ou des mois. Un investisseur buy-and-hold dans un ETF S&P 500 à effet de levier 2× sur une période de cinq ans sous-performera presque toujours le double du rendement de l’actif sous-jacent, souvent avec un écart considérable.
Le deuxième argument est le risque de gap. Le produit est rééquilibré à la clôture, mais le trader peut conserver sa position en passant par un gap à l’ouverture suivante. Un gap baissier de 3% sur l’actif sous-jacent entraîne une perte plus importante que ce que suggérerait un mouvement quotidien de 2× ou 3×, car le rééquilibrage n’a pas eu lieu. Le résultat est un drawdown soudain qui ne respecte pas le stop du trader.
Le troisième argument est le coût de portage. Un taux de financement annuel de 4% sur une position à effet de levier 3× représente environ 8% par an sur le capital du trader. Le coût se capitalise et il est payé que la transaction soit gagnante ou perdante. Pour des détentions longues, le coût de portage à lui seul peut produire un rendement négatif sur le capital du trader même lorsque l’actif sous-jacent est stable.
Le quatrième argument est que ce n’est pas le bon produit pour l’horizon de temps. Un produit à effet de levier détenu pendant des années n’est pas un investissement. C’est un pari à effet de levier sur le fait que l’actif sous-jacent n’aura pas de cluster de volatilité, de gap, ou de longue période de marché agité. La plupart des traders de détail qui détiennent des produits à effet de levier sur le long terme ne savent pas qu’ils font ce pari.
Le cinquième argument est que ce n’est pas le bon produit pour le trader. Un trader avec une stratégie long terme et à faible rotation n’a pas besoin d’un produit à effet de levier. Le rendement non levier est de la bonne taille, et le coût de portage est un frein inutile. Le levier est un outil pour le trader qui peut utiliser l’efficacité du capital, pas un réglage par défaut pour le trader qui ne le peut pas.
La regle de decision
Utilisez un produit leverage lorsque la periode de detention est courte, que la position est dimensionnee en fonction d un stop, et que le capital libere est deploye a un rendement attendu plus eleve que le cout de financement. N utilisez pas un produit leverage lorsque la periode de detention est longue, que la position n est pas couverte, et que le trader s en tient a une habitude plutot qu a une strategie.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous hesitez a savoir si un produit leverage correspond a votre strategie, la question la plus simple est de savoir si le produit est autorise dans votre juridiction conformement au plafond de levier de votre regulateur. Notre comparateur de courtiers indique le levier disponible chez chaque Broker et le regulateur qui supervise le compte, ce qui, ensemble, vous informe de ce qui est possible avant de commencer a dimensionner vos positions.
Questions courantes sur les avantages et les inconvénients des produits à effet de levier
Les produits a effet de levier conviennent-ils aux debutants ?
En general, non. Le profil de risque est asymetrique, les couts s'accumulent de facon subtile, et le risque de gap est difficile a evaluer pour un nouveau trader. Un debutant est generalement mieux servi par une position non leveragee dimensionnee selon le bon niveau de risque par transaction, et par l'ajout d'un effet de levier uniquement une fois que la discipline de dimensionnement des positions est en place.
Comment le reset quotidien fonctionne-t-il dans la pratique ?
À la clôture de chaque jour de bourse, le produit à effet de levier se rééquilibre pour atteindre son multiple cible de l’actif sous-jacent. Si l’actif sous-jacent a progressé de 1 % pendant la journée, un produit 2× progresse de 2 %. Le jour suivant, le produit repart du nouveau niveau, et le multiple 2× est appliqué à ce niveau. Avec le temps, dans un marché agité, ce reset produit un rendement inférieur à 2× du rendement cumulatif de l’actif sous-jacent.
Quelle est la difference entre un ETF leverage et un CFD leverage ?
Un ETF leverage est un fonds negocie en bourse, reglemente en tant que fonds, avec une fiche d'informations publiee et un reequilibrage quotidien. Un CFD leverage est un contrat avec le Broker, sans structure de fonds et sans reequilibrage quotidien. Le levier du CFD est defini par l'exigence de marge, et non par un objectif de fonds. Les deux se comportent differemment autour des dividendes, des operations sur titres et du financement sur la nuit.
Devrais-je utiliser un produit leverage pour generer un revenu ?
Pour la plupart des traders particuliers, non. Le cout de financement sur la partie empruntee est une veritable entrave, et le revenu provenant d’une position leverage est inferieur au revenu d’une position non leverage une fois que le cout de financement est deduit. Le levier amplifie le rendement lie a la variation de prix, pas le rendement (yield).
Puis-je perdre plus que le solde de mon compte avec un produit à effet de levier ?
Avec un produit à effet de levier financé en espèces, la réponse est non. Le produit peut tomber à zéro, et vous perdez la totalité de la mise en espèces, mais vous ne pouvez pas devoir de l'argent au Broker. Avec un CFD à effet de levier ou une position sur marge pouvant devenir négative, la réponse est oui. Le Broker peut exiger des fonds supplémentaires, et la position peut générer un solde inférieur à zéro sur un marché en mouvement rapide. Les mécanismes du produit comptent.