Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
La marge de variation est le reglement quotidien du profit et de la perte sur une position leveragee. Le mecanisme est la facon dont le Broker veille a ce que les fonds propres du trader restent conformes au marche, et c'est la source de la plupart des appels de marge : lorsque les fonds propres du trader descendent en dessous de la marge de maintien, le Broker emet un appel de marge, et le trader doit ajouter des fonds ou fermer la position.
La marge de variation correspond a la difference entre la valeur de la position a la cloture precedente et sa valeur a la cloture actuelle. La difference est ajoutee ou soustraite du compte du trader, et les fonds propres sont mis a jour en consequence. Le mecanisme s'applique aux produits levers (futures, CFDs, futures sur actions individuelles, options sur futures) et ne s'applique pas aux positions en tresorerie non levers.
Comment la marge de variation fonctionne dans la pratique
Un trader prend une position longue avec un levier de 5× sur une action à 100 €. La position représente 20 % des fonds propres du trader, et 80 % sont empruntés. La valeur notionnelle de la position est de 20 000 €, et les fonds propres du trader sont de 4 000 €. En fin de journée, l’action clôture à 101 €. La position vaut désormais 20 200 €, et les fonds propres du trader sont de 4 200 €. La marge de variation est de +200 €, créditée sur le compte.
Si l’action avait clôturé à 99 €, la position vaudrait 19 800 €, et les fonds propres du trader seraient de 3 800 €. La marge de variation est de -200 €, débitée du compte. Les fonds propres ont baissé de 5 % (de 4 000 € à 3 800 €) et la position est désormais plus proche de la marge de maintenance.
La marge de maintien et l'appel de marge
La marge de maintien est le montant minimum de fonds propres que le trader doit détenir sur une position avec effet de levier pour que la position reste ouverte. Le chiffre est fixé par le Broker (et parfois par le régulateur) et correspond à un pourcentage du notionnel de la position. Une marge de maintien courante pour un future sur une action unique est de 25 % du notionnel.
Lorsque la variation de marge réduit les fonds propres du trader jusqu'au niveau de la marge de maintien, le Broker émet un appel de marge. Le trader dispose d'un délai (généralement de 1 à 3 jours) pour ajouter des fonds afin de ramener les fonds propres au-dessus de la marge de maintien, ou pour clôturer la position. S'il ne fait ni l'un ni l'autre, le Broker clôture la position au prochain prix disponible, et la perte est alors verrouillée.
Comment l'effet de levier affecte la marge de variation
Plus l'effet de levier est eleve, plus la marge de variation est importante par unite de variation de prix. Une position avec un effet de levier de 2× sur une action qui evolue de 5% produit une marge de variation de 10% (positive ou negative). Une position avec un effet de levier de 5× produit une marge de variation de 25%. Une position avec un effet de levier de 10× produit une marge de variation de 50%. La marge de variation est le mecanisme qui impose le profil de risque de l'effet de levier.
Un trader qui utilise un fort effet de levier prend de grandes marges de variation sur de faibles mouvements de prix. Les marges peuvent etre positives sur les transactions gagnantes et negatives sur les transactions perdantes. Les capitaux propres evoluent en phase avec la marge de variation, et le compte peut etre efface par une serie de transactions perdantes d'ampleur normale.
Comment gerer le risque de marge de variation
La premiere regle consiste a dimensionner la position en fonction du budget de risque. Une petite position genere une petite marge de variation a chaque variation de prix, et une petite marge de variation est un evenement recuperable. Une grande position genere une grande marge de variation, qui peut declencher un appel de marge lors d’une journee de trading normale.
La deuxieme consiste a surveiller la position. Le trader qui detient une position avec effet de levier doit verifier au moins quotidiennement les capitaux propres du compte, et etre pret a ajouter des fonds ou a cloturer la position si les capitaux propres s’approchent de la marge de maintien. Le trader qui ne surveille pas s’expose a un appel de marge qui peut se declencher avant qu’il ne puisse reagir.
La troisieme consiste a eviter de conserver la position pendant des evenements connus. La marge de variation est calculee a la cloture, mais le gap a la prochaine ouverture n’y est pas pris en compte. Un gap baissier de 5% sur une position avec 5× de levier entraine une perte de 25% sur les capitaux propres a la prochaine ouverture, ce qui peut etre superieur a la marge de maintien. Conserver une position au-dela d’un evenement connu, c’est prendre le risque de gap en connaissance de cause.
La difference entre la marge de variation et la marge initiale
La marge initiale est le montant que le trader doit deposer pour ouvrir la position. La marge de variation correspond au reglement quotidien du profit et de la perte. Les deux sont lies mais distincts : la marge initiale est le billet d’entree, et la marge de variation est l’addition en cours.
Un trader qui ouvre une position avec un levier de 5× et une marge initiale de 20% voit la position marquee a la valeur de marche chaque jour. La marge de variation est creditee ou debitee selon l’evolution du prix. Les capitaux propres du trader sur la position changent chaque jour, et les capitaux propres servent de base au controle de la marge de maintien.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous cherchez a comprendre comment la variation margin affecte votre trading, la premiere etape la plus utile consiste a verifier l'exigence de marge de maintien chez votre Broker, a calculer le mouvement de prix qui reduirait votre equity au niveau de maintien, puis a dimensionner la position de sorte que le mouvement de prix se situe bien au-dela de la fourchette quotidienne normale. Notre comparateur de Brokers indique la marge de maintien et le taux de financement chez chaque Broker, ce qui, ensemble, vous montre a quoi ressemble la variation margin avant de prendre la position.