Níl sé seo ina chomhairle infheistíochta. Níl an fhaisnéis a chuirtear ar fáil ach chun críocha oideachais agus faisnéise amháin agus ní chuireann sé sin in iúl aon mholadh chun aon táirge airgeadais a cheannach nó a dhíol.
Tá corrlach na n-Options agus an giaráil mar an gcéanna ó uillinneacha éagsúla. Is é an corrlach an rud a chuireann tú suas mar chomhthaobhacht; is é an giaráil luach an phoist a rialaíonn tú i gcomparáid leis an gcorrlach. Is é an cóimheas eatarthu a chinneann riosca an phoist.
Tá glao gearr lom (naked short call) le $1,700 de chorrlach ag rialú post $10,000 aige le giaráil 5.9×. Tá put faoi chistí (cash-secured put) le $10,000 airgid ag rialú post $10,000 aige le giaráil 1×. Tá na dhá phost an-difriúil ó thaobh riosca de, fiú má tá an bunús (underlying) mar an gcéanna.
Is é an sprioc anseo an caidreamh idir corrlach na n-Options agus an giaráil — cad a chinneann an cóimheas, cad a insíonn sé duit faoin bpost, agus conas an fhaisnéis a úsáid chun trádáil a mhéadú (size trades).
An cóimheas bunúsach
Maidir le haon phostáil roghanna (options), is é an cóimheas luamhraíochta:
Luamhraíocht = (Luach an phoist) / (Imirce riachtanach)
Is é luach an phoist do roghanna luach ainmniúil an bhunurrús (underlying) a rialaíonn an rogha. I gcás rogha cothromais chaighdeánaigh, sin 100 scair × praghas stailc (strike) (do ghlao fada, long call) nó 100 scair × praghas na scaire (stock price) (do ghlao gearr, short call).
Is é an t-imirce riachtanach an méid a éilíonn do Broker, agus braitheann sé ar an straitéis agus ar chreat an Broker (Reg-T, portfolio margin, srl.).
Sampla: glao fada ar stoc $100 le stailc $105 cosnaíonn sé $250 ($2.50 × 100 scair). Is é luach an phoist $10,000 (100 × $100) nó $10,500 (100 × $105). Is é an t-imirce riachtanach $250 (an préimh). Is é an luamhraíocht 40-42×.
Sin luamhraíocht an-mhór. Tá an chuid is mó de sin teoiriciúil — ní féidir leis an rogha a bheith fiú $0 go dtí thart ar phraghas an stoc ag an dáta éaga (expiry). Tá an luamhraíocht a tharlaíonn ar an toradh i bhfad níos ísle.
An cóimheas níos úsáidí: éifeachtúlacht caipitil
Cóimheas níos praiticiúla is ea éifeachtúlacht caipitil: cé mhéad caipitil atá ag teastáil in aghaidh gach dollar de phréimh a bhailítear nó in aghaidh gach dollar de riosca a ghlactar.
Maidir le put a dhíoltar le tacaíocht airgid (cash-secured) ar $2.00 le strike de $100:
- Caipiteal ag teastáil: $10,000 (an strike × 100)
- Préimh bailithe: $200
- Éifeachtúlacht caipitil: 50:1 (cuireann tú $10,000 suas chun $200 a bhailiú)
Má théann an put in éag gan fiúntas, coinníonn tú an $200. Sin toradh 2% ar an $10,000 i gceann cúpla mí. Ar bhonn bliantúil, tá sé sin suntasach — ach amháin má oibríonn an straitéis mar a bheifí ag súil leis.
Maidir le call lom (naked) a dhíoltar ar $2.00 le strike de $105 ar stoc $100:
- Caipiteal ag teastáil: $1,700 (de réir fhoirmle Reg-T)
- Préimh bailithe: $200
- Éifeachtúlacht caipitil: 8.5:1
I bhfad níos éifeachtúla ó thaobh caipitil ná an put le tacaíocht airgid. An malairt: tá anuas gan teorainn ag an call lom, agus tá anuas sainithe ag an put le tacaíocht airgid.
Tá an luamhán (leverage) níos airde ar an call lom. Tá an riosca níos airde freisin. Ní féidir an dá rud a scaradh.
Luamhánú de réir straitéise
Tagairt thapa do chóimheas an luamhánaithe do straitéisí coitianta roghanna (ag glacadh le stoc $100):
| Straitéis | Caipiteal ag teastáil | Luach an phoist | Luamhánú |
|---|---|---|---|
| Glao fada (ITM domhain) | An préimh íoctha | $10,000+ | 30-50× |
| Glao fada (OTM) | An préimh íoctha | $5,000+ | 50-100× |
| Cuir i dtír put faoi choinníoll airgid | Strike × 100 | $10,000 | 1× |
| Glao clúdaithe | Costas stoc | $10,000 | 1× |
| Glao gearr lom | $1,500-2,000 | $10,000 | 5-7× |
| Scaipeadh glao tarbh | Glan-débít | $5,000 | 5-10× |
| Iarann condor | Caillteanas uasta | $10,000+ | 1-3× |
Tá an luamhánú is airde do roghanna fada as an airgead (out-of-the-money) agus is ísle do straitéisí atá lán-chomhdhéanta le comhthaobhacht. Déantar an riosca a dháileadh ar an mbealach céanna freisin: luamhánú ard = gluaiseachtaí ard faoin gcéad = riosca ard caillteanais iomláine.
Conas a athraíonn an giaráil le himeacht ama
Níl an cóimheas giarála seasmhach. Le rogha fhada, fanann luach an phoist thart ar an gcéanna (ní athraíonn an bunurrús), ach is féidir leis an gcorrlach a theastaíonn (préimh na rogha) athrú. De réir mar a thagann an dáta éaga níos gaire, meathann luach na rogha, agus athraíonn an cóimheas giarála leis.
Le rogha ghearr, is féidir leis an gcorrlach a theastaíonn athrú le luaineacht intuigthe. Má ardaíonn IV, ciallaíonn sé go bhfuil an rogha níos fiú, rud a chiallaíonn go bhfuil níos mó corrlach ag teastáil. Titeann an cóimheas giarála de réir mar a ardaíonn an corrlach.
Le straitéisí fálaithe, bíonn an giaráil níos cobhsaí mar go ndéanann na cosa fada agus gearra cúiteamh dá chéile. Tá giaráil thart ar an gcéanna ag iron condor i rith a shaoil.
Ag baint úsáide as an gcóimheas chun poist a mhéidú
Is ionchur amháin é an cóimheas luamhraíochta maidir le méidú poist. Riail choitianta:
Méid an phoist = (Riosca an chuntais in aghaidh an trádála) / (Caillteanas uasta ag leibhéal an phoist)
Cá bhfuil “caillteanas uasta ag leibhéal an phoist” an méid is féidir leis an bpost a chailleadh faoin gcás is measa.
Maidir le put faoi chiste (cash-secured), is é an caillteanas uasta an stailc × 100 móide an phréimh a bailíodh. Le stailc $100 agus préimh $2.00, is é $9,800 an caillteanas uasta. Má tá riosca do chuntais in aghaidh an trádála 2% de chuntas $50,000 ($1,000), is féidir leat 1 chonradh a dhíol.
Is seiceáil úsáideach é an cóimheas luamhraíochta, ní an príomh-uirlis mhéidithe. Is féidir le glao naked le 5× luamhraíocht a bheith ina phost beag sa chuntas fós má mhéidíonn tú i gceart é.
Botúin choitianta
Trí phatrún:
- Ag meascadh an chóimheasa luamhraíochta le riosca. Ní chiallaíonn ardchóimheas luamhraíochta riosca ard mura bhfuil an seasamh beag. Is riosca $100 é glao fada luamhraithe 100× le $100 de phréimh, ní riosca ard.
- Ag féachaint ar an luamhraíocht ina haonar. Níl glao lom (naked) luamhraithe 5× mar an gcéanna le glao clúdaithe (covered call) luamhraithe 5×. Tá an próifíl riosca difriúil.
- Ag neamhaird glaonna corrlaigh sa ríomh luamhraíochta. Tá riosca beagnach gan teorainn ag seasamh a spreagann glao corrlaigh don chuntas. Níl an caillteanas uasta teoiriciúil gan bhrí má dhúnann an Broker do sheasaimh eile chun freastal ar an nglao.
Conas measúnú a dhéanamh
Nuair a bhíonn measúnú á dhéanamh ar ghiaráil seasaimh i roghanna, fiafraigh:
- Cad é luach an tseasaimh? (Luach ainmniúil an bhunuirlis.)
- Cad é an corrlach atá ag teastáil? (An méid a bheidh ar do bhróicéir i ndáiríre.)
- Cad é an caillteanas uasta ar leibhéal an tseasaimh? (An méid is féidir leis an seasamh a chailleadh sa chás is measa.)
- Conas a athróidh an ghiaráil de réir mar a théann an seasamh in aois? (Maidir le roghanna fada: méadaíonn an ghiaráil de réir mar a laghdaíonn an préimh. Maidir le roghanna gearra: laghdaíonn an ghiaráil de réir mar a ardaíonn IV.)
Is iad na freagraí ar na ceisteanna sin a chinneann an riosca iarbhír. Ní leor an cóimheas giarála leis féin mar phointe tosaigh amháin; ní pictiúr iomlán é.
Ceisteanna Coitianta
Cad is “cóimheas” “maith” palraíochta (leverage) le haghaidh roghanna?
I gcás formhór na dtrádálaithe miondíola, tá 1-3× palraíocht éifeachtach ar an gcuntas oiriúnach. Tá palraíocht níos airde (5-10×) inghlactha do straitéisí fálaithe (hedged) nó do chuid bheag den chuntas. Tá palraíocht os cionn 10× ar chuid shuntasach den chuntas ardriosca agus níl sí oiriúnach don chuid is mó de na trádálaithe.
An bhfuil difríocht idir luamhánú (leverage) do roghanna fada agus gearra?
Tá, go mór. Ceannaítear roghanna fada ar bhonn gan corrlach (margin) (íocann tú an préimh, gan corrlach breise). Tá roghanna gearra faoi réir fhoirmle corrlacha an Broker. Is é an luamhánú ar rogha fada an luach ainmniúil roinnte ar an bpréimh a íocadh. Is é an luamhánú ar rogha gearr an luach ainmniúil roinnte ar an gcorrlach atá riachtanach.
An bhfuil corrlach an phunann níos luachmhaire ná Reg-T?
Maidir le poist fálaithe, tá — is féidir le corrlach an phunann 2-3× níos mó cumhachta ceannaigh a thabhairt duit. Maidir le poist nochtaithe, tá an luamhánú cosúil nó níos ísle. Is é an buntáiste a bhaineann le corrlach an phunann ná go n-aithnítear an riosca atá fritháirithe i bpoist fálaithe.
Acmhainní gaolmhara
- Na Bróicéirí is Fearr le haghaidh Trádála Roghanna
- Táillí an Bhróicéara → Táillí Trádála Roghanna
- Táillí an Bhróicéara → Comparáid Rátaí Imeall
Cá háit le tosú
Más mian leat próifílí luamhánaithe na mbróicéirí éagsúla a chur i gcomparáid maidir lena gcuid tairiscintí roghanna, is é an chéad chéim phraiticiúil ná féachaint ar an áireamhán corrlaigh laistigh den ardán don straitéis atá á breithniú agat. Féach ar ár dtábla bróicéirí don liosta reatha de ardáin atá cairdiúil do roghanna.