આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
એટ-ધ-મની (ATM) વિકલ્પો એ એવા વિકલ્પો છે જેમની સ્ટ્રાઈક કિંમત મૂળભૂત સ્ટોકની વર્તમાન કિંમતની સૌથી નજીક હોય છે. ATM કોલની સ્ટ્રાઈક વર્તમાન કિંમતીથી થોડું ઉપર હોય છે, અને ATM પુટની સ્ટ્રાઈક વર્તમાન કિંમતીથી થોડું નીચે હોય છે. ATM વિકલ્પો સૌથી વધુ સક્રિય રીતે ટ્રેડ થનારા વિકલ્પો છે, અને તેમાં સૌથી વધુ લિક્વિડિટી તથા સૌથી ટાઇટ સ્પ્રેડ્સ હોય છે. જે ટ્રેડર ATM વિકલ્પોને ઓળખી શકે છે તે વધુ ચોક્કસ ટ્રેડ્સ બનાવી શકે છે, અને ટ્રેડર ATM વિકલ્પોને ચેઇન માટે સંદર્ભ તરીકે ઉપયોગ કરી શકે છે.
એટ-ધ-મની નો અર્થ શું છે
“at-the-money” શબ્દસમૂહ સ્ટ્રાઈક પ્રાઈસ અને અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસ વચ્ચેના સંબંધને વર્ણવે છે. કોલ ઓપ્શન at-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસ જેટલું જ હોય, અને પુટ ઓપ્શન at-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસ જેટલું જ હોય. આ ઓપ્શન “at” ધ મની છે, અને તેમાં કોઈ intrinsic value નથી.
ઓપ્શન “in-the-money” અથવા “out-of-the-money” પણ હોઈ શકે છે. કોલ in-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસથી નીચે હોય, અને કોલ out-of-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસથી ઉપર હોય. પુટ in-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસથી ઉપર હોય, અને પુટ out-of-the-money હોય છે જ્યારે સ્ટ્રાઈક અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસથી નીચે હોય.
ATM ઓપ્શન્સ in-the-money અને out-of-the-money ઓપ્શન્સ વચ્ચેની સીમા છે. ATM ઓપ્શન્સ અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસમાં થતા ફેરફારો પ્રત્યે સૌથી વધુ સંવેદનશીલ હોય છે, અને તેમાં સૌથી વધુ delta, સૌથી વધુ gamma, અને સૌથી વધુ theta હોય છે. જે ટ્રેડર greeks ને સમજે છે તે અન્ડરલાઈંગ પ્રાઈસમાં થનારા મૂવથી લાભ મેળવવા માટે ATM ઓપ્શન્સનો ઉપયોગ કરીને ટ્રેડ્સ બનાવી શકે છે.
ATM વિકલ્પો કેવી રીતે ઓળખવા
ATM વિકલ્પો ઓળખવાનો પ્રથમ પગલું એ option chain જોવાનું છે. option chain કોઈ ચોક્કસ expiry માટે ઉપલબ્ધ તમામ strikesની યાદી આપે છે, અને chain strike મુજબ ગોઠવાયેલું હોય છે. ટ્રેડર એ strike શોધે છે જે underlying stockની વર્તમાન કિંમતની સૌથી નજીક હોય, અને તે strikeને ATM strike તરીકે ચિહ્નિત કરે છે.
બીજું પગલું bid અને ask કિંમતો તપાસવાનું છે. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી કડક bid-ask spread હોય છે, અને option underlying priceની વધુ નજીક જાય તેમ spread ઘટે છે. જે ટ્રેડરને વધુ પહોળો spread દેખાય તેણે તે option ટાળવો જોઈએ, અને જે ટ્રેડરને કડક spread દેખાય તેણે વિશ્વાસ સાથે તે option નો ઉપયોગ કરી શકે છે.
ત્રીજું પગલું volume અને open interest જોવાનું છે. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ volume અને સૌથી વધુ open interest હોય છે, અને ઊંચું volume ટ્રેડર રસનો સંકેત છે. જે ટ્રેડરને ઓછું volume દેખાય તેણે તે option ટાળવો જોઈએ, અને જે ટ્રેડરને ઊંચું volume દેખાય તેણે વિશ્વાસ સાથે તે option નો ઉપયોગ કરી શકે છે.
ચોથું પગલું implied volatility જોવાનું છે. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ implied volatility હોય છે, અને આ volatility એ ભવિષ્યના મૂવ વિશે બજારની અપેક્ષા છે. જે ટ્રેડરને ઊંચી implied volatility દેખાય તે મોટા મૂવ પર દાવ લગાવવા માટે option નો ઉપયોગ કરી શકે છે, અને જે ટ્રેડરને નીચી implied volatility દેખાય તે નાના મૂવ પર દાવ લગાવવા માટે option નો ઉપયોગ કરી શકે છે.
ATM વિકલ્પો શા માટે મહત્વના છે
પ્રથમ કારણ છે લિક્વિડિટી. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ વોલ્યુમ અને સૌથી કડક સ્પ્રેડ હોય છે, અને ટ્રેડર યોગ્ય ભાવ પર ટ્રેડમાં પ્રવેશ કરી શકે છે અને બહાર નીકળી શકે છે. જે ટ્રેડર ઓછી લિક્વિડ વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરે છે તે વધુ પહોળો સ્પ્રેડ ચૂકવે છે, અને ટ્રેડર નફાનો એક ભાગ માર્કેટ મેકરને આપી દે છે.
બીજું કારણ છે ગામા. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ ગામા હોય છે, અને ગામા એ ડેલ્ટામાં થતો ફેરફારનો દર છે. ઊંચું ગામા એટલે ડેલ્ટા ઝડપથી બદલાય છે, અને ટ્રેડર પોઝિશન ઝડપથી એડજસ્ટ કરી શકે છે. જે ટ્રેડર લાંબી વોલેટિલિટી (long volatility) ઇચ્છે છે તે ATM વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરી શકે છે, અને જે ટ્રેડર ટૂંકી વોલેટિલિટી (short volatility) ઇચ્છે છે તે ATM વિકલ્પો વેચી શકે છે.
ત્રીજું કારણ છે થીટા. ATM વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ થીટા હોય છે, અને થીટા એ વિકલ્પના મૂલ્યનું દૈનિક ક્ષય (daily decay) છે. ઊંચી થીટા એટલે વિકલ્પ ઝડપથી મૂલ્ય ગુમાવે છે, અને જે ટ્રેડર વિકલ્પ ખરીદે છે તે સમય માટે ઊંચું પ્રીમિયમ ચૂકવે છે. જે ટ્રેડર વિકલ્પ વેચે છે તે ઊંચું પ્રીમિયમ મેળવે છે, અને જે ટ્રેડર વિકલ્પ વેચે છે તેને સમયના ક્ષયનો લાભ થાય છે.
ચોથું કારણ છે રેફરન્સ પોઇન્ટ. ATM વિકલ્પો વિકલ્પ ચેઇન માટે રેફરન્સ પોઇન્ટ છે, અને ટ્રેડર અન્ય સ્ટ્રાઇક્સને ATM સ્ટ્રાઇક સાથે સરખાવી શકે છે. ટ્રેડર મનીનેસ (moneyness) ગણતરી કરી શકે છે, અને ટ્રેડર મનીનેસનો ઉપયોગ કરીને પ્રીમિયમ્સની તુલના કરી શકે છે.
ATM વિકલ્પો ઓળખતી વખતે સામાન્ય ભૂલો
પ્રથમ ભૂલ ખોટો સ્ટ્રાઈક વાપરવાની છે. જે ટ્રેડર એવો સ્ટ્રાઈક વાપરે છે જે મૂળભૂત ભાવથી ઘણો દૂર હોય છે, તે ATM વિકલ્પ ટ્રેડ કરતો નથી; તે OTM વિકલ્પ ટ્રેડ કરે છે. OTM વિકલ્પનું પ્રીમિયમ ઓછું હોય છે, અને OTM વિકલ્પમાં નફાની સંભાવના પણ ઓછી હોય છે.
બીજી ભૂલ bid-ask spread ને અવગણવાની છે. જે ટ્રેડર wide spread સાથે ATM વિકલ્પમાં પ્રવેશ કરે છે તે છુપાયેલો ખર્ચ ચૂકવે છે, અને ટ્રેડરે વધુ ટાઇટ spread શોધવો જોઈએ. ટાઇટ spread લિક્વિડિટીનું સંકેત છે, અને ટાઇટ spread ટ્રેડરના રસનું સંકેત પણ છે.
ત્રીજી ભૂલ ATM ને at-the-money-open સાથે ગૂંચવવાની છે. at-the-money-open એ એવો સ્ટ્રાઈક છે જે ઓપન સમયે at-the-money હતો, અને at-the-money-open વર્તમાન ATM સ્ટ્રાઈક ન પણ હોઈ શકે. જે ટ્રેડર at-the-money-open વાપરે છે તે જૂના સંદર્ભનો ઉપયોગ કરે છે, અને ટ્રેડરે વર્તમાન ATM સ્ટ્રાઈક વાપરવો જોઈએ.
ATM વિકલ્પો વિશે સામાન્ય પ્રશ્નો
ATM સ્ટ્રાઈક કેટલા વખત બદલાય છે? જ્યારે આધારભૂત (underlying) ભાવ કોઈ સ્ટ્રાઈકને ક્રોસ કરે છે ત્યારે ATM સ્ટ્રાઈક બદલાય છે. જે ટ્રેડર પોઝિશન ધરાવે છે તેણે આધારભૂત ભાવ પર નજર રાખવી જોઈએ, અને જ્યારે ATM સ્ટ્રાઈક બદલાય ત્યારે ટ્રેડરે પોઝિશન એડજસ્ટ કરવી જોઈએ.
શું હું ફ્રેક્શનલ સ્ટ્રાઈક સાથે ATM વિકલ્પ મેળવી શકું? કેટલાક Broker ફ્રેક્શનલ સ્ટ્રાઈક્સ આપે છે, અને ફ્રેક્શનલ સ્ટ્રાઈક્સ ટ્રેડરને આધારભૂત ભાવની વધુ નજીક પહોંચવાની મંજૂરી આપે છે. ફ્રેક્શનલ સ્ટ્રાઈક્સ ઊંચી કિંમત ધરાવતા સ્ટોક્સ માટે ઉપયોગી છે, અને ફ્રેક્શનલ સ્ટ્રાઈક્સ એવા ટ્રેડર્સ માટે ઉપયોગી છે જેઓ ચોક્કસ સ્ટ્રાઈક ઇચ્છે છે.
ATM અને ATM-forward વચ્ચે શું ફરક છે? ATM-forward એ એવો સ્ટ્રાઈક છે જે ફોરવર્ડ ભાવ માટે at-the-money હોય છે, અને ATM-forward નો ઉપયોગ volatility surface માં થાય છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે ATM વિકલ્પોનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છો, તો સૌથી ઉપયોગી પ્રથમ પગલું એ છે કે તમે options આપતા Broker પાસે ડેમો એકાઉન્ટ ખોલો અને તમે જે સ્ટોકને અનુસરો છો તેના માટે option chain જુઓ. અમારી broker comparison માં એવા Brokersની યાદી છે જે options આપે છે અને ઉપલબ્ધ chains પણ દર્શાવે છે; જે બંને મળીને તમને પ્રથમ options trade મૂકતા પહેલાં Broker શું આપે છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.