આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
સ્ટોક ટ્રેડિંગમાં Leverage એટલે એવી રીત જેમાં ટ્રેડર સામાન્ય રીતે પોતાના કેશથી જેટલી મોટી પોઝિશન લઈ શકે, તેના કરતાં મોટી પોઝિશન લેવા માટે ઉધાર લીધેલા પૈસાનો ઉપયોગ થાય છે. ટ્રેડર પોઝિશનના મૂલ્યનો એક ભાગ ડિપોઝિટ તરીકે મૂકે છે, અને બાકી રકમ Broker દ્વારા ઉધાર આપવામાં આવે છે. પોઝિશન એવી રીતે વર્તે છે જાણે ટ્રેડરે આખી રકમ પોતે જ ખરીદી હોય, અને નફો કે નુકસાનની ગણતરી સંપૂર્ણ પોઝિશન સાઇઝના આધારે થાય છે. ટ્રેડરે મૂકી હોય તે કેશ જ એકમાત્ર જોખમમાં હોય છે, પરંતુ વળતર (ધનાત્મક કે ઋણાત્મક) leverage ratio દ્વારા વધારીને (amplified) દેખાય છે.
મૂળભૂત ઉદાહરણ
એક ટ્રેડર પાસે બ્રોકરેજ ખાતામાં €10,000 છે અને તે €30,000ના સ્ટોક ખરીદવા માંગે છે. ટ્રેડર પોતાની રોકડમાંથી €10,000 મૂકે છે અને બ્રોકર પાસેથી €20,000 ઉધાર લે છે. આ સ્થિતિ €30,000ની લાંબી (long) પોઝિશન છે, અને ટ્રેડરની રોકડ એ પોઝિશનમાંની ઇક્વિટી છે. લિવરેજ રેશિયો 3:1 છે, એટલે કે પોઝિશન ટ્રેડરની રોકડના ત્રણ ગણું છે.
જો સ્ટોક 10% વધે, તો પોઝિશનની કિંમત €33,000 થાય છે, અને ટ્રેડરે બ્રોકરને €20,000 ઉપરાંત કોઈપણ ફાઇનાન્સિંગ ચૂકવવાનું રહે છે. ટ્રેડરની ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ બાદ €13,000 થાય છે, જે મૂળ €10,000 પર 30% વળતર છે. જો સ્ટોક 10% ઘટે, તો પોઝિશનની કિંમત €27,000 થાય છે, અને ટ્રેડરની ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ બાદ €7,000 થાય છે, જે 30% નુકસાન છે.
3:1 લિવરેજ 10%ના ફેરફારને ટ્રેડરની રોકડ પર 30%ના ફેરફારમાં વધારી દે છે. આ વધારાની અસર બંને દિશામાં કામ કરે છે, અને જે ટ્રેડર સ્ટોકની દિશા વિશે સાચો હોય તેને અનલિવરેજ્ડ પોઝિશન કરતાં વધુ મોટું વળતર મળે છે. જે ટ્રેડર દિશા વિશે ખોટો હોય તેને વધુ મોટું નુકસાન થાય છે.
બ્રોકર પૈસા કેવી રીતે ઉધાર આપે છે
બ્રોકર ટ્રેડરના રોકડ અને પોતે જે પોઝિશન છે તેના સામે પૈસા ઉધાર આપે છે. રોકડ અને પોઝિશન લોન માટેનું ગીરવે (collateral) છે, અને બ્રોકરનું બંને પર સુરક્ષિત હિત (secured interest) હોય છે. જો પોઝિશન ટ્રેડરના વિરુદ્ધ જાય, તો ખાતામાંની ઇક્વિટી ઘટે છે, અને બ્રોકરનું સુરક્ષિત હિત ખાતાનો વધુ મોટો ભાગ બની જાય છે. જો ઇક્વિટી નિર્ધારિત મર્યાદા (maintenance margin) કરતાં નીચે જાય, તો બ્રોકર margin call કરે છે.
margin call એ બ્રોકરનો એવો સંદેશ છે કે ટ્રેડરની ઇક્વિટી હવે લોનને ટેકો આપવા માટે પૂરતી નથી. ટ્રેડરને વધુ રોકડ જમા કરવા, પોઝિશનનો અમુક ભાગ બંધ કરવા, અથવા બંને કરવા માટે કહેવામાં આવે છે. જો ટ્રેડર પ્રતિસાદ ન આપે, તો બ્રોકર ઉપલબ્ધ સૌથી ખરાબ ભાવ પર પોઝિશન બંધ કરે છે, નુકસાનને સ્થિર (lock in) કરે છે, અને એક ફી વસૂલે છે.
લોનનો ખર્ચ
લોન મફત નથી. ટ્રેડર ઉધાર લીધેલા હિસ્સા પર એક ફાઇનાન્સિંગ દર ચૂકવે છે, અને આ દર બ્રોકરના પ્રોડક્ટ પેજ પર પ્રકાશિત થાય છે. આ દર સામાન્ય રીતે બ્રોકરના કેશ રેટ કરતાં 2% થી 4% વધુ હોય છે, અને તે દરરોજ એક્રુ થાય છે. પોઝિશન નફો કરે કે નુકસાન—બંને સ્થિતિમાં આ ખર્ચ ચૂકવવો પડે છે, અને તે રિટર્ન પર વાસ્તવિક રીતે ભારે અસર કરે છે.
લોનનો ખર્ચ લાંબા ગાળામાં leveraged પોઝિશનો unleveraged પોઝિશનો કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે તેનું સૌથી સામાન્ય કારણ છે. જે ટ્રેડર એક વર્ષ માટે 3:1 leveraged પોઝિશન રાખે છે અને મૂળભૂત એસેટ પર 10% ગ્રોસ રિટર્ન પેદા કરે છે, તે leverage ફેક્ટર મુજબ 30% × રિટર્નમાંથી ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ઘટાડે છે. ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ઉધાર લીધેલા હિસ્સા પર 2% થી 4% હોય છે, જે ટ્રેડરના કેશ પર 4% થી 8% બને છે. આ ખર્ચ સંચિત (compounds) થાય છે, અને ટ્રેડ જીતે કે હારે—બંને સ્થિતિમાં તે ચૂકવવો પડે છે.
લિવરેજ રેશિયો
લિવરેજ રેશિયો એ ટ્રેડરની રોકડને ભાગે પોઝિશન સાઇઝ છે. 2:1 લિવરેજ રેશિયોનો અર્થ એ છે કે પોઝિશન ટ્રેડરની રોકડના બે ગણું છે, અને 5:1 લિવરેજ રેશિયોનો અર્થ એ છે કે પોઝિશન ટ્રેડરની રોકડના પાંચ ગણું છે. લિવરેજ રેશિયો ટ્રેડરની વળતર પર લાગુ થતો ગુણક (મલ્ટિપ્લાયર) છે, અને ટ્રેડમાં આ સૌથી મહત્વપૂર્ણ પરિમાણ છે.
લિવરેજ રેશિયો Broker અને નિયમનકાર (રેગ્યુલેટર) દ્વારા નક્કી થાય છે. Broker તે ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ માટે ઉપલબ્ધ મહત્તમ લિવરેજ નક્કી કરે છે, અને રેગ્યુલેટર ટ્રેડરની જ્યુરિસ્ડિક્શનમાં રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે ઉપલબ્ધ મહત્તમ લિવરેજ નક્કી કરે છે. EUમાં ESMA મુખ્ય સ્ટોક્સ માટે રિટેલ લિવરેજને 1:5 સુધી મર્યાદિત કરે છે—અર્થાત્ 5:1 લિવરેજ રેશિયો અથવા 20% પ્રારંભિક માર્જિન. UKમાં FCA પાસે પણ સમાન મર્યાદાઓ છે. Offshore Broker વધુ ઊંચું લિવરેજ આપી શકે છે, પરંતુ નિયમનકારી સુરક્ષા ઓછી હોય છે.
માર્જિન કોલ
માર્જિન કોલ એ લોનનું સંચાલન કરવા માટે Brokerની વ્યવસ્થા છે. આ કોલ maintenance margin પર ટ્રિગર થાય છે, જે સામાન્ય રીતે initial margin કરતાં ઓછું હોય છે. 50% initial margin અને 25% maintenance margin ધરાવતા કોઈ મોટા US સ્ટોક માટે, પોઝિશન €10,000ની પોઝિશન પર €5,000 જમા સાથે ખોલવામાં આવે છે, અને જ્યારે ટ્રેડરની equity પોઝિશનના મૂલ્યના 25% સુધી ઘટે છે ત્યારે માર્જિન કોલ ચાલુ થાય છે, જે €2,500 થાય છે.
માર્જિન કોલ એક વાસ્તવિક ઘટના છે, વાસ્તવિક પરિણામો સાથે. કોલનો જવાબ ન આપનાર ટ્રેડરને સૌથી ખરાબ ઉપલબ્ધ ભાવ પર પોઝિશન બંધ કરવા માટે મજબૂર કરવામાં આવે છે, અને નુકસાન સ્થિર (lock in) થઈ જાય છે. કોલનો જવાબ આપીને વધુ રોકડ જમા કરનાર ટ્રેડર હારતી પોઝિશન પર “ડબલ ડાઉન” કરી રહ્યો હોય છે, અને ડબલ ડાઉન ભાગ્યે જ યોગ્ય પગલું હોય છે.
લિવરેજનો ઈમાનદાર ઉપયોગ
લિવરેજ ટૂંકા ગાળાની વ્યૂહાત્મક પોઝિશન માટે, હેજિંગ માટે, અને મૂડીની કાર્યક્ષમતા માટેનું સાધન છે. જે ટ્રેડર લિવરેજનો ઉપયોગ લાંબા ગાળાના હોલ્ડ માટે કરે છે, તે આખા હોલ્ડ સમયગાળા માટે ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ચૂકવે છે, અને આ ખર્ચ રિટર્ન પર વાસ્તવિક રીતે નકારાત્મક અસર કરે છે. જે ટ્રેડર હેજ વગરની દિશાત્મક શરત માટે લિવરેજ વાપરે છે, તે પોઝિશન પરના સંપૂર્ણ ડ્રોડાઉનના જોખમમાં રહે છે, અને તે ડ્રોડાઉન ટ્રેડરના જોખમ બજેટ કરતાં પણ મોટું થઈ શકે છે.
ઈમાનદાર નિયમ એ છે કે પોઝિશનનું કદ સ્ટોપ અને એકાઉન્ટ મુજબ નક્કી કરો, અને યોગ્ય ડોલર જોખમ ઉત્પન્ન કરવા માટે જેટલું લિવરેજ જરૂરી હોય તેટલું જ વાપરો. લિવરેજનું આંકડું પોઝિશન સાઇઝિંગનું પરિણામ છે, ઇનપુટ નથી. જે ટ્રેડર આ કામ સતત કરી શકે છે તે લિવરેજનો યોગ્ય ઉપયોગ કરી રહ્યો છે. જે ટ્રેડર આ કરી શકતો નથી તે લિવરેજને ડિફોલ્ટ તરીકે વાપરી રહ્યો છે, અને ડિફોલ્ટ ભાગ્યે જ સાચો જવાબ હોય છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે તમારી વ્યૂહરચના માટે leverageનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી કસરત એ છે કે stop પરનું ડોલર જોખમ ગણવું, અને તે જોખમ ઉત્પન્ન કરવા માટે જરૂરી leverageને નાની પોઝિશન પર લાગુ કરવું. અમારી broker comparison દરેક broker પર ઉપલબ્ધ leverage અને તે ખાતાનું નિરીક્ષણ કરનાર નિયમનકારી સંસ્થા દર્શાવે છે, જે મળીને તમને પોઝિશન ખોલતા પહેલાં શું ઉપલબ્ધ છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.