આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
વેરિએશન માર્જિન એ દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ ચુકવણી છે જે લેવરેજ્ડ પોઝિશન ઉત્પન્ન કરે છે. દરેક ટ્રેડિંગ દિવસના બંધ સમયે, Broker સેટલમેન્ટ પ્રાઇસ પર પોઝિશનનું પુનર્મૂલ્યાંકન કરે છે, અને અગાઉના બંધ ભાવ તથા નવા બંધ ભાવ વચ્ચેનો તફાવત વેરિએશન માર્જિન બને છે. જો પોઝિશનની કિંમત વધે, તો વેરિએશન માર્જિન ટ્રેડરના ખાતામાં ક્રેડિટ થાય છે. જો પોઝિશનની કિંમત ઘટે, તો વેરિએશન માર્જિન ટ્રેડરના ખાતામાં ડેબિટ થાય છે. આ ચુકવણી વાસ્તવિક કેશ ફ્લો છે, કોઈ એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટ નહીં.
વેરિએશન માર્જિન ક્યાંથી આવે છે
વેરિએશન માર્જિન પોઝિશનની દૈનિક પુનર્મૂલ્યાંકન (revaluation)માંથી આવે છે. પોઝિશનને બંધ સમયે માર્કેટ મુજબ મૂલ્યાંકિત (marked to market) કરવામાં આવે છે, અને આ માર્ક નક્કી કરે છે કે ટ્રેડર ચૂકવે છે કે મેળવે છે. જે સ્ટોક ઊંચા બંધ થયા હોય તેવી સ્ટોકમાં લાંબી (long) પોઝિશન માટે, ટ્રેડરને શેરની સંખ્યાથી ગુણાકાર કરેલા ભાવના ફેરફાર જેટલું વેરિએશન માર્જિન મળે છે. જે સ્ટોક નીચા બંધ થયા હોય તેવી સ્ટોકમાં લાંબી પોઝિશન માટે, ટ્રેડરને શેરની સંખ્યાથી ગુણાકાર કરેલા ભાવના ફેરફાર જેટલું વેરિએશન માર્જિન ચૂકવવું પડે છે.
વેરિએશન માર્જિન Brokerની ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ દ્વારા ગણવામાં આવે છે, અને તેનો પરિણામ રાત્રે ટ્રેડરના ખાતામાં પોસ્ટ કરવામાં આવે છે. ટ્રેડર તેને翌 સવારે ખાતાના બેલેન્સમાં જુએ છે, અને માર્જિન ગણતરીના હેતુ માટે વેરિએશન માર્જિન ટ્રેડરના કેશ બેલેન્સમાં સામેલ કરવામાં આવે છે. જે ટ્રેડરે વેરિએશન માર્જિનનો ઉપયોગ કરીને બીજો ટ્રેડ ફંડ કર્યો હોય, તેણે અસરકારક રીતે કેશને ફરીથી રિસાયકલ કર્યું છે.
વેરિએશન માર્જિન અને પ્રારંભિક માર્જિન વચ્ચેનો તફાવત
પ્રારંભિક માર્જિન એ જમા રકમ છે જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશન ખોલવા માટે મૂકે છે. વેરિએશન માર્જિન એ દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ પેમેન્ટ છે જે પોઝિશન ઉત્પન્ન કરે છે. બંને તેમની કામગીરી, સમયસૂચિ, અને ટ્રેડરના ખાતા પર પડતા પ્રભાવમાં અલગ છે.
પ્રારંભિક માર્જિન એક જ વખત, પોઝિશન ખૂલતી વખતે જમા થાય છે, અને તેને બ્રોકર કોલેટરલ તરીકે રાખે છે. વેરિએશન માર્જિન દૈનિક જમા થાય છે, અને તે ટ્રેડર અને બ્રોકર વચ્ચે રોકડનો ટ્રાન્સફર છે (અથવા, ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં, ટ્રેડર અને ક્લિયરિંગ હાઉસ વચ્ચે). પ્રારંભિક માર્જિન એ બફર છે જે ટ્રેડર દ્વારા ડિફોલ્ટ થવાની સ્થિતિમાં બ્રોકરને સુરક્ષિત રાખે છે. વેરિએશન માર્જિન એ પોઝિશનની માર્ક-ટુ-માર્કેટ કિંમતનું દૈનિક સેટલમેન્ટ છે.
જે ટ્રેડર પાસે 50% પ્રારંભિક માર્જિન સાથે લિવરેજ્ડ પોઝિશન હોય અને ટ્રેડરના વિરુદ્ધ દરરોજ 10% ચાલ થાય, તેને વેરિએશન માર્જિન પેમેન્ટ પોઝિશન સાઇઝના 10% જેટલું મળશે. €10,000ની પોઝિશન પર, વેરિએશન માર્જિન €1,000 થાય છે, અને ટ્રેડરના ખાતાનું બેલેન્સ €1,000 ઘટે છે. ટ્રેડરની ઇક્વિટી હવે €4,000 છે (પ્રારંભિક માર્જિન €5,000માંથી વેરિએશન માર્જિન €1,000 ઘટાડ્યા પછી), જે નવી પોઝિશન કિંમત €9,000નું 40% છે. માર્જિન કોલ મેન્ટેનન્સ માર્જિન પર ચાલુ થાય છે, જે ઘણીવાર પોઝિશન કિંમતના 25% જેટલું હોય છે. પોઝિશન હજી પણ મેન્ટેનન્સ માર્જિનથી ઉપર છે, પરંતુ બફર નાનો થઈ ગયો છે.
ઝડપી બજારોમાં Variation Margin કેમ મહત્વનું છે
ઝડપી બજારોમાં Variation margin સૌથી વધુ મહત્વનું બને છે, જ્યાં દૈનિક હલચલ મોટી હોય છે. અસ્થિર સ્ટોકમાં લેવરેજ્ડ પોઝિશન ધરાવતો ટ્રેડર એક જ દિવસે પોઝિશનના મૂલ્યના 5% થી 10% જેટલું Variation margin ચૂકવવું પડે એવું જોઈ શકે છે, અને આ ચુકવણી વાસ્તવિક કેશ આઉટફ્લો છે. જેમણે Variation margin માટે કેશ અનામત રાખ્યો નથી, તે ટ્રેડરને ઘણી વખત સૌથી ખરાબ સંભવિત સમયે કોલ પૂરો કરવા માટે પોઝિશન બંધ કરવાની ફરજ પડે છે.
બંધ થવાના સમય અને પછીના ઓપન વચ્ચેનો 24-કલાકનો સમયગાળો એ છે જ્યારે Variation marginની ગણતરી થાય છે. જે ટ્રેડર વીકએન્ડ, રજા, અથવા કોઈ મોટા ઇવેન્ટ દરમિયાન પોઝિશન રાખે છે, તે બંધ સમયગાળા દરમિયાન gap risk માટે ખુલ્લો રહે છે, અને આગામી ઓપન પરનું Variation margin સામાન્ય દૈનિક મૂવ કરતાં મોટું હોય છે. જે ટ્રેડર લેવરેજનો ઉપયોગ કરે છે તેણે પોઝિશનનું કદ દૈનિક જોખમ નહીં પરંતુ gap risk મુજબ નક્કી કરવું જોઈએ, અને પોઝિશનનું કદ ખાતાના નાના ટકા જેટલું રાખવું જોઈએ.
CFDs માં વેરિએશન માર્જિન સામે ફ્યુચર્સ
CFDs અને ફ્યુચર્સમાં વેરિએશન માર્જિનનું વર્તન સમાન છે, પરંતુ એક મહત્વપૂર્ણ તફાવત છે. ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં, વેરિએશન માર્જિન ક્લિયરિંગ હાઉસ મારફતે ચૂકવવામાં આવે છે, અને આ ચુકવણી એક્સચેન્જ દ્વારા ગેરંટી આપવામાં આવે છે. CFD માર્કેટમાં, વેરિએશન માર્જિન બ્રોકર મારફતે ચૂકવવામાં આવે છે, અને આ ચુકવણી બ્રોકર દ્વારા ગેરંટી આપવામાં આવે છે. એટલે કે, CFD ટ્રેડર બ્રોકરની ક્રેડિટ રિસ્ક માટે ખુલ્લો રહે છે, જ્યારે ફ્યુચર્સ ટ્રેડર ક્લિયરિંગ હાઉસની ક્રેડિટ રિસ્ક માટે ખુલ્લો રહે છે.
બંને કિસ્સામાં ક્રેડિટ રિસ્ક નાનું છે, કારણ કે વેરિએશન માર્જિન દરરોજ ચૂકવવામાં આવે છે અને દરરોજ પોઝિશનનું પુનર્મૂલ્યાંકન થાય છે. જોખમ એ છે કે બ્રોકર અથવા ક્લિયરિંગ હાઉસ બંધ થવાના સમય અને પછીના ખુલવાના સમય વચ્ચે નિષ્ફળ જાય, અને ટ્રેડરને ગેપ માટે હેજ ન થયેલી એક્સપોઝર સાથે છોડી દે. આ જોખમને ક્લાયન્ટ ફંડ્સના સેગ્રેગેશન અને બ્રોકર અથવા ક્લિયરિંગ હાઉસ પર લાગુ પડતી મૂડી આવશ્યકતાઓ દ્વારા ઘટાડવામાં આવે છે.
તમારા ખાતામાં variation margin કેવી રીતે સંચાલિત કરવું
સાચો જવાબ એ છે કે gap risk મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરો, અને variation margin પૂરી કરવા માટે ખાતામાં રોકડ રાખો. રોકડ બફર પોઝિશનના કદ, આધારભૂત (underlying)ની અસ્થિરતા (volatility), અને ટ્રેડરની જોખમ સહનશક્તિ (risk tolerance) પર આધારિત છે. એક સામાન્ય નિયમ એ છે કે આગામી open પર 10% થી 20% gap માટે, પ્રારંભિક margin ઉપરાંત પોઝિશનના મૂલ્યના 20% થી 50% જેટલું રોકડ રાખવું.
લાંબા ગાળાની પોઝિશન માટે leverage વાપરતો ટ્રેડર સમગ્ર hold period દરમિયાન variation margin માટે ખુલ્લો રહે છે, અને cumulative variation margin નોંધપાત્ર બની શકે છે. જો કોઈ leveraged પોઝિશન દસ દિવસ સુધી દરરોજ 2% ગુમાવે, તો તે variation margin તરીકે તેની કિંમતમાંથી 18% ગુમાવે છે—જ્યારે પોઝિશન હજી પણ ખુલ્લી છે અને underlying એન્ટ્રીથી માત્ર 18% નીચે છે. ટ્રેડર દરરોજ વાસ્તવિક રોકડમાં 2% ચૂકવી રહ્યો છે, અને એ રોકડ અન્ય ઉપયોગો માટે ઉપલબ્ધ નથી.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજનો ઉપયોગ કરો છો, તો સૌથી ઉપયોગી કસરત એ કલ્પિત ગેપ પર variation margin ની ગણતરી કરવી છે. તમારી પોઝિશન સાઇઝ લો, તેને 10% થી ગુણાકાર કરો, અને તપાસો કે ખાતામાં તમારી પાસે એટલી રોકડ છે કે નહીં. જો તમારી પાસે એટલી રોકડ ન હોય, તો બફર માટે પોઝિશન બહુ મોટી છે. અમારી Broker comparison દરેક Broker માટે margin policies અને variation margin પ્રક્રિયા સૂચવે છે, જે સાથે મળીને તમને પોઝિશન ખોલતા પહેલાં રોકડ પ્રવાહ કેવો દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.