આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
ઓપ્શન્સ સ્ટોક માટે લિવરેજ્ડ એક્સપોઝર મેળવવાની સૌથી કાર્યક્ષમ રીતોમાંની એક છે. ખરીદનાર ઓપ્શન માટે એક પ્રીમિયમ ચૂકવે છે, અને આ પ્રીમિયમ સ્ટોકને સીધું ખરીદવાની કિંમતના એક અંશ જેટલું હોય છે. સ્ટોકમાં યોગ્ય દિશામાં થતો નાનો ફેરફાર ઓપ્શન પ્રીમિયમ પર મોટો ટકાવારી વળતર આપી શકે છે, અને લિવરેજ જ એક તરફ વધારેલા વળતરોનું સ્ત્રોત છે તો બીજી તરફ સંપૂર્ણ નુકસાનના જોખમનું પણ.
ઓપ્શન્સના લિવરેજ અને માર્જિન લિવરેજ વચ્ચેનો તફાવત એ છે કે ઓપ્શનનું નુકસાન પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત રહે છે. ઓપ્શન ખરીદનાર સ્થિતિની વિરુદ્ધ સ્ટોક કેટલો પણ આગળ વધે, ચૂકવેલ પ્રીમિયમ કરતાં વધુ ગુમાવી શકતો નથી. જ્યારે માર્જિન ટ્રેડર પ્રારંભિક માર્જિન કરતાં વધુ ગુમાવી શકે છે, કારણ કે Brokerનું લોન ખાતાની સમગ્ર બેલેન્સ સામે ગીરવે રાખવામાં આવે છે.
વિકલ્પો કેવી રીતે લેવરેજ પેદા કરે છે
€100ની સ્ટોક પર €110ના સ્ટ્રાઈક અને 30-દિવસની સમાપ્તિ ધરાવતો એક કોલ વિકલ્પ પ્રતિ શેર €3માં મળી શકે છે. સ્ટોકના 100 શેર ખરીદવાનો ખર્ચ €10,000 છે. એક કોલ વિકલ્પ કોન્ટ્રેક્ટ ખરીદવાનો ખર્ચ (જે 100 શેર આવરી લે છે) €300 છે. આ વિકલ્પ સમાપ્તિ સમયે પ્રતિ શેર €110ના ભાવે 100 શેર ખરીદવાનો અધિકાર ખરીદદારે આપે છે.
જો સમાપ્તિ સમયે સ્ટોક €120 સુધી વધે, તો વિકલ્પનું મૂલ્ય પ્રતિ શેર €10 થાય છે (€120માંથી €110 ઘટાડીને), અને ખરીદદારે €300ના રોકાણ પર €1,000નો નફો મેળવે છે—233% રિટર્ન. સ્ટોક પોતે 20% વધ્યો છે, એટલે €10,000ના રોકાણ પર 20% રિટર્ન. વિકલ્પના લેવરેજે સ્ટોકના 20% વધારા પર 233% રિટર્ન પેદા કર્યું.
જો સમાપ્તિ સમયે સ્ટોક €90 સુધી ઘટે, તો વિકલ્પ નિરર્થક બની જાય છે અને ખરીદદારે €300ના રોકાણમાંથી 100% ગુમાવે છે. સ્ટોક 10% ઘટ્યો છે, અને શેરધારકને €10,000ના રોકાણ પર 10% નુકસાન થાય છે. વિકલ્પના લેવરેજે સ્ટોકના 10% ઘટાડા પર 100% નુકસાન પેદા કર્યું.
લેવરેજ સ્થિર નથી
ઓપ્શનનું લેવરેજ ઓપ્શનના સમગ્ર જીવનકાળ દરમિયાન સ્થિર રહેતું નથી. ઓપ્શન જ્યારે at the money હોય ત્યારે (સ્ટ્રાઈક સ્ટોકના ભાવની નજીક હોય ત્યારે) લેવરેજ સૌથી વધુ હોય છે, કારણ કે સ્ટોકના notionalની તુલનામાં પ્રીમિયમ નાનું હોય છે. ઓપ્શન જ્યારે વધુ in the money જાય છે ત્યારે લેવરેજ ઘટે છે (પ્રીમિયમ વધે છે, અને ઓપ્શન સ્ટોક જેવી વધુ વર્તણૂક કરે છે) અથવા જ્યારે વધુ out of the money જાય છે ત્યારે પણ ઘટે છે (પ્રીમિયમ નાનું હોય છે, પરંતુ સ્ટોક દ્વારા સ્ટ્રાઈક સુધી પહોંચવાની સંભાવના ઓછી હોય છે).
સમાપ્તિ (expiry) નજીક આવે તેમ લેવરેજ પણ ઘટે છે, કારણ કે ઓપ્શનનું time value ઘટે છે, અને ઓપ્શનનું પ્રીમિયમ સ્ટોકની ચાલ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બને છે. સમાપ્તિ સુધી 30-60 દિવસ હોય ત્યારે ઓપ્શનનું લેવરેજ સૌથી વધુ હોય છે, અને સમાપ્તિ નજીક આવતાં લેવરેજ ઘટે છે.
સંપૂર્ણ નુકસાનનો જોખમ
સંપૂર્ણ નુકસાનનો જોખમ એ વિકલ્પો (options) દ્વારા લેવરેજ લેવાનો મુખ્ય જોખમ છે. વિકલ્પ ખરીદનાર સમગ્ર પ્રીમિયમ ગુમાવી શકે છે, અને જે દરેક ટ્રેડ પૈસા બહાર (out of the money) સમાપ્ત થાય છે તેમાં નુકસાન રોકાણનું 100% હોય છે. જે ટ્રેડર ડિફોલ્ટ તરીકે વિકલ્પો ખરીદે છે—સ્પષ્ટ એક્ઝિટ અને નિર્ધારિત જોખમ બજેટ વિના—તે ટ્રેડિંગ નથી કરી રહ્યો; તે લોટરી ટિકિટ ખરીદી રહ્યો છે.
જે ટ્રેડર લેવરેજ માટે વિકલ્પો ખરીદે છે તેણે પ્રીમિયમને ટ્રેડ પરનું મહત્તમ નુકસાન માનવું જોઈએ, અને પ્રીમિયમને ટ્રેડરના જોખમ બજેટ મુજબ માપવું જોઈએ. €10,000ના ખાતા અને 1% જોખમ બજેટ ધરાવતો ટ્રેડર એક જ ટ્રેડ માટે વિકલ્પ પ્રીમિયમ પર વધુમાં વધુ €100 ખર્ચવો જોઈએ—વિકલ્પના લેવરેજ અથવા ટ્રેડરની દૃઢ માન્યતા (conviction) કંઈ પણ હોય.
વિકલ્પોનો લિવરેજ ઉપયોગ કરવાની વ્યૂહરચનાઓ
વિકલ્પોનો લિવરેજ ઉપયોગ કરવાની સૌથી સરળ વ્યૂહરચના સીધી call અથવા put ખરીદવાની છે. ટ્રેડર 30-60 દિવસની સમાપ્તિ સાથે near-the-money વિકલ્પ ખરીદે છે, અને આ સ્થિતિ લિવરેજ્ડ દિશાત્મક દાવ છે. આ વ્યૂહરચના બાઇનરી છે: ટ્રેડર સાચો હોય તો વિકલ્પ પ્રીમિયમના અનેકગણા પરત આપે છે, અથવા ટ્રેડર ખોટો હોય તો વિકલ્પ મૂલ્યહીન સમાપ્ત થઈ જાય છે.
વધુ અદ્યતન વ્યૂહરચના spread છે (call debit spread, put debit spread). ટ્રેડર એક વિકલ્પ ખરીદે છે અને અલગ strike પર બીજો વિકલ્પ વેચે છે, અને આ spread પ્રીમિયમની કિંમત તથા સંભવિત પરત બંને ઘટાડે છે. spread એ options leverage માટે ઓછી જોખમવાળી પદ્ધતિ છે, કારણ કે પ્રીમિયમ નાનું હોય છે અને મહત્તમ નુકસાન મર્યાદિત રહે છે.
સૌથી અદ્યતન વ્યૂહરચના calendar spread છે (એક જ strike પર લાંબા ગાળાની તારીખવાળો વિકલ્પ ખરીદવો અને ટૂંકા ગાળાની તારીખવાળો વિકલ્પ વેચવો). લિવરેજ બંને વિકલ્પોના સમય-ક્ષય (time decay) વચ્ચેના તફાવતમાંથી આવે છે, અને આ લિવરેજ સીધી ખરીદી કરતાં વધુ સુસંગત રહે છે.
વિકલ્પોમાં લિવરેજ અંગે સામાન્ય પ્રશ્નો
શું વિકલ્પોનું લિવરેજ માર્જિન લિવરેજ કરતાં વધુ સારું છે? વિકલ્પોનું લિવરેજ નુકસાનને પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત રાખે છે, જ્યારે માર્જિન લિવરેજ ટ્રેડરને પ્રારંભિક માર્જિનથી આગળ પણ સંભવિત નુકસાન માટે ખુલ્લો મૂકે છે. એક જ ટ્રેડ માટે વિકલ્પોનું લિવરેજ વધુ સુરક્ષિત છે, અને માર્જિન લિવરેજ તે ટ્રેડર માટે વધુ સુરક્ષિત છે જેને થોડા અઠવાડિયાંથી વધુ સમય માટે પોઝિશન રાખવાની જરૂર હોય.
શું હું વિકલ્પના પ્રીમિયમ કરતાં વધુ ગુમાવી શકું? નહીં, વિકલ્પ ખરીદનારનું નુકસાન પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે. વિકલ્પ વેચનારનું નુકસાન મર્યાદિત નથી (નેકેડ કોલ માટે) અથવા મોટું છે (નેકેડ પુટ માટે). ખરીદનાર અને વેચનારની જોખમ પ્રોફાઇલ અલગ હોય છે.
લિવરેજ માટે શ્રેષ્ઠ વિકલ્પ વ્યૂહરચના કઈ છે? લિવરેજ માટે સૌથી સરળ વ્યૂહરચના તરીકે સીધી કોલ અથવા પુટ ખરીદી આવે છે. સ્પ્રેડ વ્યૂહરચના ઓછી જોખમવાળી પદ્ધતિ છે, જેમાં લિવરેજ પણ ઓછું હોય છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજ માટે વિકલ્પો (options)નું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો સરખાવવા માટે સૌથી ઉપયોગી લક્ષણો છે: વિકલ્પ પ્રીમિયમ, લિવરેજ રેશિયો, સમાપ્તિ સુધીનો સમય (time to expiry), અને અનુમાનિત અસ્થિરતા (implied volatility). અમારી broker comparison માં વિકલ્પ ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ્સ અને ઉપલબ્ધ લક્ષણો સૂચિબદ્ધ છે, જે મળીને તમને ખરીદતા પહેલાં જ લિવરેજ કેવું દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.