આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
ઓપ્શન માર્જિન એ તે જમાનત છે જે તમારો Broker ઓપ્શન પોઝિશન ખોલવા અને જાળવવા માટે માંગે છે. માર્જિનની આવશ્યકતા ઓપ્શનના પ્રકાર, સ્ટ્રેટેજી, અન્ડરલાઈંગ, અને Brokerના પોતાના જોખમ મોડેલ પર આધાર રાખે છે. બે Brokers એ જ પોઝિશન માટે અલગ માર્જિન આવશ્યકતાઓ બતાવી શકે છે, અને બંને પોતાના-પોતાના ફ્રેમવર્કમાં સાચા હોઈ શકે છે.
માર્જિન પર ટ્રેડ કરતી વખતે—માત્ર compliance માટે નહીં, પરંતુ કારણ કે માર્જિનની આવશ્યકતા સીધે જ તમારા પાસે કેટલું leverage છે, તમે કેટલા કોન્ટ્રાક્ટ વેચી શકો છો, અને પોઝિશનમાં ઉમેરવા માટે તમારી પાસે કેટલું અવકાશ છે—આ બધું અસર કરે છે—આ મિકેનિક્સ સમજવા લાયક છે.
કેશ-સિક્યોર્ડ પુટ્સ અને કવર્ડ કોલ્સ
બે એવી વ્યૂહરચનાઓ જે ઉધાર લેવાનું સામેલ કરતી નથી પરંતુ તેમાં સ્પષ્ટ માર્જિન નિયમો છે:
- Cash-secured put. તમે પુટ ઓપ્શન વેચો છો અને જો એસાઇન કરવામાં આવે તો સ્ટ્રાઈક પ્રાઈસ પર સ્ટોક ખરીદવા માટે પૂરતું કેશ અલગ રાખો છો. માર્જિન આવશ્યકતા સ્ટ્રાઈક × 100 (પ્રતિ કોન્ટ્રેક્ટ) છે, જે કેશ તરીકે રાખવામાં આવે છે. કોઈ લિવરેજ નથી, અને તમે પહેલેથી જ જે કેશ કમિટ કરી દીધું છે તેની બહાર માર્જિન કોલનું જોખમ નથી.
- Covered call. તમારી પાસે આધારભૂત સ્ટોકના 100 શેર છે અને તેમના સામે એક કોલ ઓપ્શન વેચો છો. માર્જિન આવશ્યકતા 100 શેરોની કિંમત છે. કોલ પ્રીમિયમ પરિણામ જેવું પણ આવે, તે તમારું જ રહે છે.
આ સૌથી સરળ કેસો છે. મોટાભાગના બ્રોકરેજ તમને કોઈ ખાસ મંજૂરી વગર સ્ટાન્ડર્ડ માર્જિન એકાઉન્ટમાં આ ચલાવવા દેશે.
નેકેડ ઓપ્શન અને અન્ડરલાઈંગ માર્જિન
અન્ડરલાઈંગને રાખ્યા વગર અથવા અસાઇનમેન્ટ કવર કરવા માટે પૂરતા રોકડ વગર કોઈ ઓપ્શન વેચવું એ “નેકેડ” પોઝિશન કહેવાય છે. માર્જિનની આવશ્યકતા ઘણી વધારે હોય છે કારણ કે બ્રોકર ખુલ્લા (નેકેડ કોલ્સ પર) અપરિમિત નુકસાનના જોખમમાં હોય છે અથવા નેકેડ પુટ્સ પર નોંધપાત્ર નુકસાનના જોખમમાં હોય છે.
નેકેડ શોર્ટ કોલ માટે બ્રોકરની એક સામાન્ય ફોર્મ્યુલા:
- અન્ડરલાઈંગ સ્ટોકની કિંમતના 20% માંથી આઉટ-ઓફ-ધ-મની રકમ ઘટાડો, અને પછી ઓપ્શન પ્રીમિયમ ઉમેરો
- લઘુત્તમ: અન્ડરલાઈંગ સ્ટોકની કિંમતના 10% સાથે ઓપ્શન પ્રીમિયમ ઉમેરો
$105 સ્ટ્રાઈક પર નેકેડ કોલ, જે $2.00માં વેચાયો હોય, અને સ્ટોક $100 હોય ત્યારે:
- 20% × $100 = $20
- ઓછું આઉટ-ઓફ-ધ-મની: $5 (સ્ટોક કિંમત અને સ્ટ્રાઈક વચ્ચેનો $5નો તફાવત)
- પ્લસ પ્રીમિયમ: $2
- માર્જિન: પ્રતિ શેર $17, અથવા પ્રતિ કોન્ટ્રેક્ટ $1,700
સ્ટોક $50 હોય અને $55 સ્ટ્રાઈક પર નેકેડ કોલ $1.00માં વેચાયો હોય ત્યારે:
- 20% × $50 = $10
- ઓછું આઉટ-ઓફ-ધ-મની: $5
- પ્લસ પ્રીમિયમ: $1
- માર્જિન: પ્રતિ શેર $6, અથવા પ્રતિ કોન્ટ્રેક્ટ $600
- લઘુત્તમ ચેક: 10% × $50 + $1 = $6 — સમાન, એટલે $600 જ આવશ્યકતા
આ ફોર્મ્યુલા બ્રોકરને એવી બફર આપે છે જે સ્ટોકની કિંમત અને ઓપ્શનની મનીનેસ સાથે સ્કેલ થાય છે.
પોર્ટફોલિયો માર્જિન
કેટલાક Broker પોર્ટફોલિયો માર્જિન ઓફર કરે છે, જે ઉપરના “પોઝિશન-દર-પોઝિશન” નિયમો કરતાં પોર્ટફોલિયોની કુલ જોખમના આધારે માર્જિન આવશ્યકતાઓ ગણતરી કરે છે. આ પદ્ધતિ વધુ સુસંસ્કૃત છે અને ઘણીવાર હેજ કરેલી પોઝિશનો માટે ઓછી માર્જિન આવશ્યકતાઓ આપે છે.
હેજ કરેલી પોઝિશન માટે (જેમ કે, લાંબી ઓપ્શન સાથે હેજ કરેલું શોર્ટ સ્ટ્રેડલ), પોર્ટફોલિયો માર્જિન Reg-T સમકક્ષની તુલનામાં 30-50% ઓછું મૂડી માગી શકે છે. હેજ વગરની નેકેડ ઓપ્શન માટે, આવશ્યકતા સમાન અથવા વધુ પણ હોઈ શકે છે.
પોર્ટફોલિયો માર્જિન સામાન્ય રીતે માત્ર નોંધપાત્ર ઇક્વિટી ધરાવતા એકાઉન્ટ્સ માટે જ ઉપલબ્ધ હોય છે (યુએસમાં ઘણીવાર $100,000+), અને એવા ટ્રેડર્સ માટે જેઓ અનુભવ દર્શાવે છે. મોટાભાગના રિટેલ ટ્રેડર્સ પોર્ટફોલિયો માર્જિન નહીં, પરંતુ Reg-T માર્જિનનો ઉપયોગ કરે છે.
પ્રાદેશિક તફાવતો
ઉપરના નિયમો US માટે છે (FINRA Reg-T). અન્ય ક્ષેત્રાધિકારોમાં અલગ માળખાં છે:
- યુરોપ (ESMA). ESMAએ 2018માં રિટેલ ગ્રાહકો માટે વધુ કડક નિયમો રજૂ કર્યા. નગ્ન શોર્ટ ઓપ્શન્સ સામાન્ય રીતે રિટેલ ખાતાઓ માટે મંજૂર નથી. માર્જિન આવશ્યકતાઓ સામાન્ય રીતે ઓપ્શન પ્રીમિયમના 100% જેટલી હોય છે, ઉપરાંત વધુ જોખમી પોઝિશન્સ માટે વધારાની કોલેટરલ પણ જરૂરી પડે છે. રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે આ માળખું US Reg-T અભિગમ કરતાં વધુ સાવચેત છે.
- યુકે (FCA). ESMA જેવી જ, પરંતુ રિટેલ લિવરેજ માટે વધારાના નિયમો સાથે.
- ઓસ્ટ્રેલિયા (ASIC). 2021થી રિટેલ માટે વધુ કડક નિયમો, જેમાં કેટલાક લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ પ્રકારો પર પ્રતિબંધ પણ સામેલ છે. રિટેલ ખાતાઓ માટે માર્જિન આવશ્યકતાઓ US કરતાં વધુ સાવચેત છે.
યુરોપિયન રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે, વ્યવહારુ અસર એ છે કે તમે ઓપ્શન્સ ખરીદી શકો છો, કેશ-સિક્યોર્ડ પુટ્સ વેચી શકો છો, અને કવરડ કોલ્સ વેચી શકો છો. નગ્ન ઓપ્શન્સ વેચવા માટે સામાન્ય રીતે પ્રોફેશનલ ખાતું અથવા બ્રોકર તરફથી કોઈ અપવાદ જરૂરી પડે છે.
માર્જિન કોલ ક્યારે થાય છે
જ્યારે ખાતાની ઇક્વિટી જાળવણી માર્જિનની આવશ્યકતા કરતાં નીચે જાય છે ત્યારે માર્જિન કોલ થાય છે. Broker વધારાના નાણાંની માંગ કરશે અથવા પોઝિશનો બંધ કરવાની ફરજ પાડશે.
ઓપ્શન્સ માટે, ટ્રિગર્સ આ છે:
- મૂળભૂત એસેટ તમારી પોઝિશનની વિરુદ્ધ જાય
- સૂચિત અસ્થિરતા (implied volatility) વધે (તમે વેચેલા ઓપ્શન્સની કિંમત વધે છે, એટલે વધુ માર્જિન જરૂરી બને છે)
- સમય પસાર થાય (પોઝિશન એક્સપાયરીની નજીક આવે છે, અને કેટલાક Broker એક્સપાયરી નજીક આવતાં માર્જિન ફરીથી ગણતરી કરે છે)
માર્જિન કોલ માટેનો સમયગાળો સામાન્ય રીતે 1-3 વ્યવસાયિક દિવસોનો હોય છે. કેટલાક Broker વધુ સમય આપે છે; કેટલાક ઓછો. ચોક્કસ શરતો તમારા ખાતું ખોલતી વખતે તમે જે માર્જિન કરાર પર સહી કરો છો તેમાં આપવામાં આવેલી હોય છે.
કેવી રીતે મૂલ્યાંકન કરવું
ઓપ્શન્સ માર્જિન માટે બ્રોકર્સની તુલના કરતી વખતે પૂછો:
- Naked short options માટેનું સૂત્ર શું છે? (Reg-T એ USનું ડિફોલ્ટ છે, પરંતુ બ્રોકર્સ વધુ ઊંચી આવશ્યકતાઓ લાગુ કરી શકે છે.)
- શું portfolio margin ઉપલબ્ધ છે? (હેજ્ડ પોઝિશન્સ માટે ઓછું માર્જિન, પરંતુ એકાઉન્ટ માટે વધુ ઊંચી લઘુત્તમ રકમ.)
- maintenance margin ટકાવારી કેટલી છે? (ઘણી વખત Reg-T એકાઉન્ટ્સ માટે પોઝિશન વેલ્યુના 25-30% જેટલી.)
- margin call પૂરો કરવા માટે કેટલો સમય મળે છે? (1-3 દિવસ સામાન્ય છે, પરંતુ બદલાઈ શકે છે.)
- ઓછી કિંમતવાળા અથવા ઊંચી અસ્થિરતા ધરાવતા underlyings માટે કોઈ વધારાની આવશ્યકતાઓ છે?
સામાન્ય ભૂલો
ત્રણ પેટર્ન:
- સ્ટોક માર્જિન અને ઓપ્શન માર્જિન એક જ રીતે કામ કરે છે એવું માનવું. સ્ટોક માર્જિન મોટાભાગની પોઝિશન્સ માટે 50% (US Reg-T) છે. ઓપ્શન માર્જિન દરેક-સ્ટ્રેટેજી મુજબ ગણવામાં આવે છે અને પોઝિશન પર આધાર રાખીને 10-100% સુધી હોઈ શકે છે.
- માર્જિન પહેલા ચકાસ્યા વગર નેકેડ ઓપ્શન વેચવા. નેકેડ કોલ માટેનું માર્જિન રિક્વાયરમેન્ટ તમે એકત્ર કરેલા પ્રીમિયમના 3-5× જેટલું હોઈ શકે છે. જો તમે ચકાસતા નથી, તો તમે પ્રથમ જ દિવસે અન્ડર-માર્જિન્ડ મળી શકો છો.
- અર્નિંગ્સ દરમિયાન શોર્ટ ઓપ્શન રાખવું. અર્નિંગ્સ તરફ જતા સમયે ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી વધે છે, જેના કારણે માર્જિન રિક્વાયરમેન્ટ પણ વધે છે. એક અઠવાડિયા પહેલા આરામદાયક લાગતી પોઝિશન જાહેરાતના સવારમાં જ માર્જિન કોલ બની શકે છે.
વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો (FAQ)
શું હું IRA માં માર્જિન પર ઓપ્શન ટ્રેડ કરી શકું?
મોટાભાગના કેસોમાં, નહીં. IRAs યુએસમાં કેશ એકાઉન્ટ્સ છે. Covered calls અને cash-secured puts મંજૂર છે; naked options મંજૂર નથી. કેટલાક Broker ચોક્કસ વ્યૂહરચનાઓ માટે IRAs માં “limited margin” ઓફર કરે છે, પરંતુ ધોરણ કેશ છે.
જો તમે માર્જિન કોલ પૂરો ન કરો તો શું થાય?
Broker તમારા ખાતાની જરૂરી ઇક્વિટી પરત લાવવા માટે તમારી કેટલીક અથવા બધી પોઝિશન્સ બંધ કરી શકે છે. તેમને તમારી મંજૂરીની જરૂર નથી. પોઝિશન બંધ કરવાના ભાવ બજારના ભાવ મુજબ રહેશે, અને તમને કોઈપણ નુકસાનનો ભાર રહેશે.
વિકલ્પો માટે માર્જિન સાથે મને કેટલું લિવરેજ મળે છે?
કેશ-સિક્યોર્ડ પુટ કેશને કોલેટરલ તરીકે વાપરે છે, તેથી તેમાં કોઈ લિવરેજ નથી. નેકેડ કોલ તમને વિકલ્પ પ્રીમિયમ પર 5-10× લિવરેજ આપી શકે છે. સારી રીતે હેજ કરેલું સ્પ્રેડ નિર્ધારિત જોખમ સાથે 2-3× લિવરેજ આપી શકે છે.
શું હું વધુ સારા options margin શરતો મેળવવા માટે Broker બદલી શકું?
હા, પરંતુ સામાન્ય રીતે standard Reg-T ખાતાઓ માટે Broker વચ્ચેનો તફાવત નાનો જ હોય છે. મોટો તફાવત portfolio margin, professional accounts અને exotic products માટે જોવા મળે છે.
સંબંધિત સંસાધનો
- ઓપ્શન ટ્રેડિંગ માટે શ્રેષ્ઠ બ્રોકર્સ
- બ્રોકરેજ ફી → ઓપ્શન ટ્રેડિંગ ફી
- બ્રોકરેજ ફી → માર્જિન રેટ્સ તુલના
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે options trading માટેનું એકાઉન્ટ સેટ કરી રહ્યા હો, તો વ્યવહારુ પ્રથમ પગલું એ છે કે તમે ચલાવવા માંગતા હો તે ચોક્કસ વ્યૂહરચના માટે મુખ્ય Broker પરના margin નિયમોની તુલના કરો. options માટે અનુકૂળ પ્લેટફોર્મ્સની વર્તમાન યાદી માટે અમારી broker table જુઓ.