આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
શેરોમાં ટ્રેડિંગ કરતી વખતે Leverage એટલે તમારા રોકાણ માટે સામાન્ય રીતે તમારી પાસે રહેલા રોકડ કરતાં મોટું પોઝિશન લેવા માટે તમારા Broker પાસેથી પૈસા ઉધાર લેવું. તેની પ્રક્રિયા સરળ છે, પરંતુ પરિણામો નહીં. જે મોટાભાગના ટ્રેડર્સ leveraged પોઝિશન્સમાં પૈસા ગુમાવે છે તેઓએ પ્રક્રિયા ખોટી કરી નથી. તેમણે પરિણામો ખોટા સમજી લીધા, કારણ કે તેમણે leverage ને returns નો નિઃશુલ્ક એમ્પ્લિફાયર માન્યો, જ્યારે હકીકતમાં તે risk નો ગુણાકાર (multiplier) છે.
યાંત્રિક ચિત્ર
તમારા બ્રોકરેજ ખાતામાં €10,000 છે. તમે €30,000ના એક સ્ટોક ખરીદવા માંગો છો. તમે તમારા પોતાના €10,000 રોકડ મૂકો છો અને બ્રોકર પાસેથી €20,000 ઉધાર લો છો. આ સ્થિતિ એવી રીતે વર્તે છે જાણે તમે €30,000ના સ્ટોકના માલિક હો. જો સ્ટોક 10% વધે, તો તમે €10,000ની રોકડ મૂડી પર €3,000 કમાઓ છો. જો સ્ટોક 10% ઘટે, તો તમે €3,000 ગુમાવો છો. જો સ્ટોક 33% ઘટે, તો તમારી €10,000ની રોકડ ખતમ થઈ જાય છે અને બ્રોકર ચિંતા કરવા લાગે છે.
આ ઉદાહરણમાં 2:1 લિવરેજ એ પોઝિશનના કદ અને રોકડનું પ્રમાણ છે. મોટાભાગના બ્રોકર વધુ ઊંચા રેશિયો આપે છે. એ જ €10,000 પર 5:1 લિવરેજ સાથે, તમે €50,000ની પોઝિશન નિયંત્રિત કરો છો. સ્ટોકમાં 10%નો ફેરફાર હવે તમારી રોકડમાં 50%નો ફેરફાર બની જાય છે. 20%નો ફેરફાર તમારા ખાતાને ખતમ કરી દે છે.
બ્રોકરો તેને કેમ આપે છે
લિવરેજ એક સ્પર્ધાત્મક સુવિધા છે. બ્રોકરો લિવરેજની મહત્તમ મર્યાદા, માર્જિન દર, પાત્ર સાધનો, અને માર્જિન કોલની નીતિ પર સ્પર્ધા કરે છે. તેઓ તેને આપે છે તેનું કારણ એ છે કે તમે વધુ ટ્રેડ કરો છો, વધુ કમિશન અને વધુ સ્પ્રેડ જનરેટ થાય છે, અને તમે પ્લેટફોર્મ સાથે જોડાયેલા રહો છો. જ્યારે તમે લિવરેજ વાપરો છો ત્યારે બ્રોકરને કમાણી વધુ થાય છે, જ્યારે તમે ન વાપરો ત્યારે કરતાં. લિવરેજ ખરાબ નથી. પરંતુ તેનો અર્થ એ થાય છે કે બ્રોકર એ બાબતમાં નિષ્પક્ષ પક્ષ નથી કે તમને તેનો ઉપયોગ કરવો જોઈએ કે નહીં.
કેટલાક ક્ષેત્રાધિકારોમાં નિયમનકારોએ પગલાં લીધાં છે. European Securities and Markets Authority (ESMA) મુખ્ય સ્ટોક્સ માટે રિટેલ લિવરેજને 1:5 સુધી મર્યાદિત કરે છે. UK's FCAએ 2018 પછી સમાન મર્યાદાઓ રજૂ કરી હતી. Australian ASICએ રિટેલ માર્જિન FX અને CFDs ઉત્પાદનો પર 1:5ની મર્યાદા લાગુ કરી છે. વિદેશી બ્રોકરો હજુ પણ સિન્થેટિક ઉત્પાદનો દ્વારા US સ્ટોક્સ પર 1:100 અથવા વધુ ઓફર કરે છે, પરંતુ કાનૂની સુરક્ષાનો સ્તર ઘણો પાતળો છે.
માર્જિન કોલ
માર્જિન કોલ એ બ્રોકરનો એવો સંદેશ છે કે તમારા ખાતામાં રહેલું રોકડ હવે પોઝિશનના ઉધાર લીધેલા ભાગને ટેકો આપવા માટે પૂરતું નથી. બ્રોકર તમને વધુ રોકડ જમા કરવા, પોઝિશનનો અમુક ભાગ બંધ કરવા, અથવા બંને કરવા કહેશે. માર્જિન કોલ કયા ચોક્કસ સ્તરે ટ્રિગર થાય છે તે maintenance margin છે, જે બ્રોકર અને નિયમનકાર દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. US સ્ટોક્સમાં, તે ઘણીવાર પોઝિશન મૂલ્યના 25% જેટલું હોય છે. €30,000ની પોઝિશન પર, જેમાંથી €10,000 તમારું પોતાનું રોકડ છે, ત્યાં 25% maintenance margin નો અર્થ એ થાય છે કે પોઝિશન €13,333 સુધી ઘટે તો માર્જિન કોલ ફાયર થાય—જે પોઝિશન પર 56% નો ઘટાડો (drawdown) છે.
જો તમે માર્જિન કોલનો જવાબ ન આપો, તો બ્રોકર ઉપલબ્ધ સૌથી ખરાબ ભાવ પર પોઝિશન બંધ કરી દેશે, નુકસાનને લોક કરી દેશે, અને ફી વસૂલશે. ફરજિયાત બંધ (forced close)માંથી પુનઃપ્રાપ્તિ સ્વૈચ્છિક બંધ (voluntary close) કરતાં વધુ મુશ્કેલ હોય છે, કારણ કે બ્રોકરને તમારી વ્યૂહરચના અથવા તમારો સમયગાળો (timeframe) વિશે કાળજી નથી.
લિવરેજને ઉપયોગી શું બનાવે છે
લિવરેજ ખરેખર ઉપયોગી છે ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડ્સ માટે, જ્યાં સ્પષ્ટ રીતે નિર્ધારિત સ્ટોપ હોય. જો તમારો સ્ટોપ કડક (ટાઇટ) હોય, પોઝિશનનું કદ નાનું હોય, અને ઇન્વેલિડેશનનું સ્પષ્ટ સ્તર હોય, તો લિવરેજ તમને ખાતાનો મોટો ભાગ પ્રતિબદ્ધ કર્યા વિના અર્થપૂર્ણ રિટર્ન માટે પોઝિશનનું કદ નક્કી કરવાની મંજૂરી આપે છે. ગણિત ટાઇટ સ્ટોપ્સ, ઓછી જીતની દર (લો વિન રેટ્સ), અને નાનું ખાતું—એવા પરિસ્થિતિઓમાં વધુ અનુકૂળ રહે છે, જ્યાં અનલિવરેજ્ડ પોઝિશન સાઇઝ એટલું નાનું થઈ જાય કે તે ધ્યાન આપવા લાયક ન રહે.
લિવરેજ હેજિંગ માટે પણ ઉપયોગી છે. તમારા પોર્ટફોલિયોમાં લાંબી (લૉંગ) પોઝિશન સામે ટૂંકી (શોર્ટ) પોઝિશન રાખવાથી, શોર્ટ પોઝિશનને સંપૂર્ણ કદે લેવા માટે જરૂરી રોકડ આપ્યા વિના, તમે માર્કેટ એક્સપોઝરને હેજ કરી શકો છો. આ હેજ મફત નથી—શોર્ટ પરનું ફાઇનાન્સિંગ પરિણામમાં ઘટાડો કરે છે—પણ હેજ્ડ પોર્ટફોલિયો માટે લિવરેજ ખર્ચ કાર્યક્ષમતા માટેનું એક સાધન છે.
લિવરેજને ખતરનાક શું બનાવે છે
લિવરેજ ત્યારે ખતરનાક બને છે જ્યારે તેનો ઉપયોગ એવી પોઝિશન લેવા માટે થાય છે જે ટ્રેડર રોકડથી લેત તો કરતાં મોટી હોય. જો અનલિવરેજ્ડ પોઝિશન સાઇઝ એ જ હોય જે ટ્રેડર લેત, તો લિવરેજ એવી રીતે કદ અને જોખમ બંને વધારી દે છે કે જે ટ્રેડરના પ્લાન સાથે મેળ ખાતું નથી. પરિણામે એવી પોઝિશન બને છે જેને મેનેજ કરવી વધુ મુશ્કેલ હોય, જેના વિશે ભૂલ થવાની શક્યતા વધુ હોય, અને જે માર્જિન કોલ દ્વારા સૌથી ખરાબ ક્ષણે બંધ થવાની વધુ શક્યતા ધરાવે.
ખતરનાક પેટર્ન છે “ધીમો હારનાર”. ટ્રેડ ટ્રેડરના વિરુદ્ધ 5% જાય છે, તેઓ તેને પાછું લાવવા માટે લિવરેજ ઉમેરે છે; ટ્રેડ ફરી તેમના વિરુદ્ધ 5% જાય છે, તેઓ વધુ લિવરેજ ઉમેરે છે; અને આ ચક્ર માર્જિન કોલ પર સમાપ્ત થાય છે. ઉકેલ એ છે કે પોઝિશનનું કદ સ્ટોપ અને એકાઉન્ટ મુજબ નક્કી કરો, ઇચ્છિત રિટર્ન મુજબ નહીં.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજ માટે નવા છો, તો સૌથી સલામત પ્રથમ પગલું એ પોઝિશન સાઇઝનો નિયમ નક્કી કરવાનો છે. એક સામાન્ય નિયમ એ છે કે એક જ ટ્રેડમાં ખાતાની 1% કરતાં વધુ રકમ જોખમમાં ન મૂકો—જે એન્ટ્રીથી સ્ટોપ સુધીના અંતર તરીકે ગણવામાં આવે છે. ત્યારબાદ એવી પોઝિશન સાઇઝ લો કે જે સ્ટોપ પર યોગ્ય ડોલરનું નુકસાન ઉત્પન્ન કરે. લિવરેજનું આંકડું એ ડોલરનું નુકસાન ઉત્પન્ન કરવા જેટલું જેટલું જરૂરી હોય એટલું જ હોવું જોઈએ; તે પોતે કોઈ લક્ષ્ય નથી. અમારી broker comparison બતાવે છે કે કયા Broker કડક નિયમન (tier-one regulation) અને સંયમિત લિવરેજ મર્યાદાઓ આપે છે, જે સામાન્ય રીતે યોગ્ય શરૂઆતનો બિંદુ હોય છે.