આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ એ કોઈપણ નાણાકીય સાધન છે જે આધારભૂત એસેટના દૈનિક વળતરને ગુણાકાર કરે છે. શ્રેણી વિશાળ છે: leveraged ETFs, leveraged ETPs, leveraged CFDs, સિંગલ-સ્ટોક ફ્યુચર્સ, લેવરેજ તરીકે વપરાતા ઓપ્શન્સ, અને વોરન્ટ પ્રોડક્ટ્સ. દરેકનું મિકેનિકલ ચિત્ર અલગ છે, અને દરેકને એમ્પ્લિફાઈડ રિટર્ન્સ વિશેની એ જ સામાન્ય પિચ સાથે વેચવામાં આવે છે. સાચી કહાની વધુ સૂક્ષ્મ છે.
જ્યાં લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ ખરેખર મદદ કરે છે
સૌથી સ્પષ્ટ ઉપયોગકેસ છે ટૂંકા ગાળાનું ટેક્ટિકલ પોઝિશનિંગ. જો તમને કોઈ સ્ટોક, સેક્ટર, અથવા ઇન્ડેક્સ પર આગામી થોડા દિવસો માટે દિશાત્મક દૃષ્ટિ હોય, તો એક Leveraged ETF અથવા એક CFD તમને રોકડમાં સંપૂર્ણ નોશનલ કમિટ કર્યા વિના તમારી દૃષ્ટિ મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરવાની મંજૂરી આપે છે. પોઝિશન ખોલાય છે, ટૂંકા સમય માટે રાખવામાં આવે છે, અને પછી બંધ કરવામાં આવે છે. મોટાભાગના Leveraged પ્રોડક્ટ્સનું દૈનિક રીસેટ બહુ-દિવસની હોલ્ડ દરમિયાન કોઈ અર્થપૂર્ણ અવરોધરૂપ નથી بنتું. આ સાધનનો સ્વચ્છ ઉપયોગ છે.
બીજો ઉપયોગકેસ છે પોર્ટફોલિયો હેજિંગ. Leveraged inverse પ્રોડક્ટમાં એક શોર્ટ પોઝિશન જાણીતા જોખમના સમયગાળા દરમિયાન—જેમ કે Fed મીટિંગ અથવા earnings ક્લસ્ટર—લાંબા પોર્ટફોલિયોને હેજ કરી શકે છે. હેજનો ખર્ચ છે ફાઇનાન્સિંગ રેટ ઉપરાંત પ્રોડક્ટની ટ્રેકિંગ એરર. ફાયદો એ છે કે હેજમાં પ્રવેશ કરવો સસ્તો છે અને બહાર નીકળવું સરળ છે, ખાસ કરીને વ્યક્તિગત સ્ટોક્સને શોર્ટ કરવા કરતાં.
ત્રીજો ઉપયોગકેસ છે ઍક્સેસ. કેટલાક માર્કેટ્સ રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે પહોંચવા મુશ્કેલ હોય છે. જાપાનીઝ, Hong Kong, અથવા emerging market ઇન્ડેક્સને ટ્રેક કરતા Leveraged પ્રોડક્ટ્સ રિટેલ ટ્રેડર્સને એક જ ટિકર આપે છે જે એક્સપોઝર પહોંચાડે છે. પ્રોડક્ટ મફત નથી, પરંતુ તે વિદેશી કસ્ટડી એકાઉન્ટમાં રાખવામાં આવેલા underlying સ્ટોક્સના બાસ્કેટ કરતાં ઘણી ઓછી કિંમતની છે.
જ્યાં લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ નુકસાન કરે છે
સૌથી સામાન્ય નિષ્ફળતા મોડ છે ડિકે (decay). લિવરેજ્ડ ETFs જે મૂળભૂત એસેટના દૈનિક ગુણોત્તર (daily multiple)ને લક્ષ્ય બનાવે છે, તે દરરોજ રીસેટ થાય છે. સમતલ (flat) અથવા ઉથલપાથલવાળા (choppy) બજારમાં, દૈનિક રીસેટ એવી રીતે સંચિત (compound) થાય છે કે મૂળભૂત એસેટ સ્થિર હોવા છતાં પણ નકારાત્મક વળતર પેદા થાય છે. આ અસર દરરોજ નાની લાગે છે અને અઠવાડિયાઓમાં મોટી બની જાય છે. લિવરેજ્ડ ETFsમાં buy-and-hold રોકાણકારો આ બાબત ત્યારે શોધે છે જ્યારે તેમનું બે વર્ષનું વળતર મૂળભૂત એસેટના વળતરના બે ગણાથી અર્થપૂર્ણ રીતે ઓછું હોય—ભલે મૂળભૂત એસેટ વધ્યું હોય.
બીજો નિષ્ફળતા મોડ છે ગૅપ (gap). લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટને ક્લોઝ પર માર્ક-ટુ-માર્કેટ કરવામાં આવે છે, પરંતુ ટ્રેડર તેને રાત્રે અથવા વીકએન્ડ દરમિયાન રાખી શકે છે. ઓપન સમયે ગૅપ ડાઉન થાય તો નુકસાન દૈનિક મલ્ટિપ્લાયર જેટલું સૂચવે છે તેના કરતાં વધુ થાય છે, કારણ કે પ્રોડક્ટ અગાઉના ક્લોઝ પર રીબેલેન્સ થઈ હતી. ઉદાહરણ તરીકે, 2× leveraged S&P 500 ETF ઓપન સમયે S&P 500માં 3% ગૅપ ડાઉન થાય ત્યારે એક સેશનમાં 2%થી વધુ ગુમાવી શકે છે.
ત્રીજો નિષ્ફળતા મોડ છે સમયગાળા માટે ખોટો પ્રોડક્ટ. મહિનાઓ સુધી રાખવામાં આવેલ 2× અથવા 3× લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ લિવરેજ્ડ રોકાણ નથી. તે એક લિવરેજ્ડ બેટ છે કે મૂળભૂત એસેટ ગૅપ નહીં કરે, વોલેટિલિટી સંચિત (compound) નહીં થાય, અને દૈનિક રીસેટ ડિકે નહીં કરે. મોટાભાગના રિટેલ ટ્રેડર્સ જે લાંબા ગાળે લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ રાખે છે તેઓ તે વ્યૂહરચના (strategy) કરતાં આદત (habit)ના કારણે કરે છે. પરિણામે ધીમે ધીમે નુકસાન થતું પ્રોફાઇલ બને છે, જે ત્યારે ધારકને આશ્ચર્યમાં મૂકે છે જ્યારે વોલેટિલિટીની ક્લસ્ટર (volatility cluster) આવી જાય.
બ્રોકર શું નિયંત્રિત કરે છે અને તમે શું નિયંત્રિત કરો છો
બ્રોકર લિવરેજની મહત્તમ મર્યાદા, માર્જિન દર, પાત્ર સાધનો, અને માર્જિન કોલની સીમા નિયંત્રિત કરે છે. ટ્રેડર પોઝિશનનું કદ, એન્ટ્રી, સ્ટોપ, અને હોલ્ડિંગ પિરિયડ નિયંત્રિત કરે છે. લિવરેજનો હેતુ એ છે કે ટ્રેડરની યોજના યોગ્ય કદમાં અમલમાં મૂકી શકાય—યોજનાએ જે સપોર્ટ ન કર્યું હોય તેનાથી મોટી પોઝિશન બનાવવી નહીં.
એક ઉપયોગી નિયમ એ છે કે પોઝિશનનું કદ સ્ટોપ અને એકાઉન્ટના આધારે નક્કી કરો, ઇચ્છિત રિટર્નના આધારે નહીં. જો સ્ટોપ 5% દૂર છે અને પ્રતિ ટ્રેડ એકાઉન્ટનું જોખમ 1% છે, તો પોઝિશન સાઇઝ આ બે સંખ્યાઓ દ્વારા નક્કી થાય છે. લિવરેજનું આંકડું જે જરૂરી હોય તેવું જ હોય છે. ટ્રેડરને એ વિચારવાની જરૂર નથી કે લિવરેજ 1.5× છે કે 5×. ટ્રેડ તો એ જ રહે છે.
યોગ્ય પ્રોડક્ટ વિશે કેવી રીતે વિચારવું
2× અથવા 3× leveraged ETF બહુ-દિવસીય tactical પોઝિશન માટે યોગ્ય છે. 1× inverse ETF હેજ માટે યોગ્ય છે. leveraged CFD એ same-day અથવા next-day પોઝિશન માટે યોગ્ય છે. વિદેશી ઇન્ડેક્સને ટ્રેક કરતું leveraged ETP લાંબા સમય માટે રાખવા યોગ્ય છે, એ સમજ સાથે કે daily reset drag એકઠું થતું જશે. યોગ્ય સમયગાળા માટે યોગ્ય પ્રોડક્ટ પસંદ કરવું એ ઉપયોગી સાધન અને જાતે કરેલી ઇજા વચ્ચેનો ફરક છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે leveraged product સુધીની ઍક્સેસ માટે Brokerની તુલના કરી રહ્યા હો, તો સૌથી મહત્વપૂર્ણ લક્ષણો તમારા અધિકારક્ષેત્ર માટેનું leverage ceiling, margin call નીતિ, અને overnight holds માટેનું funding અથવા financing rate છે. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ leverage અને તે ખાતાની દેખરેખ કરનાર regulator દર્શાવે છે, જે મળીને તમને વાસ્તવમાં શું ઉપલબ્ધ છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.
લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ વિશે સામાન્ય પ્રશ્નો
શું લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ ડિવિડન્ડ ચૂકવે છે?
કેટલાક ચૂકવે છે. 2× લિવરેજ્ડ S&P 500 ETF આધારભૂત બાસ્કેટમાંથી મળતા ડિવિડન્ડ્સ ચૂકવે છે, જેને લિવરેજ ફેક્ટર મુજબ સ્કેલ કરવામાં આવે છે. ચોક્કસ યીલ્ડ સામાન્ય રીતે આધારભૂતની તુલનામાં 1.5% થી 2% ઓછી હોય છે, કારણ કે ઉધાર લીધેલા ભાગ પરનો ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ નેટ કરીને ઘટાડવામાં આવે છે. નીતિની પુષ્ટિ કરવા માટે ફંડની ફેક્ટશીટ વાંચો.
શું હું નિવૃત્તિ ખાતામાં લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ રાખી શકું?
કેટલાક ક્ષેત્રોમાં હા, પરંતુ પાત્ર (eligible) સૂચિ લિવરેજ વગરના પ્રોડક્ટ્સ કરતાં વધુ સીમિત હોય છે. ઉદાહરણ તરીકે, યુએસમાં IRS કેટલાક લિવરેજ્ડ ETFs ને IRAમાં મંજૂરી આપે છે, જ્યારે કેટલાક EU નિયમનકારો SIPP અથવા સમકક્ષ રૅપરની અંદર લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સના ઉપયોગને પ્રતિબંધિત કરે છે. ચોક્કસ ખાતા પ્રકાર માટે બ્રોકરની eligible-instrument સૂચિ તપાસો.
લિવરેજ્ડ CFD માટે સામાન્ય રીતે ફાઇનાન્સિંગ દર કેટલો હોય છે?
તે આધારભૂત એસેટ અને બ્રોકર પર નિર્ભર કરે છે. US સ્ટોક CFD માટે, ફાઇનાન્સિંગ દર સામાન્ય રીતે બ્રોકરના કેશ રેટમાં 2% થી 4% સુધીનો માર્કઅપ ઉમેરેલો હોય છે. FX CFD માટે, તે સામાન્ય રીતે tom-next સ્વેપ રેટમાં માર્કઅપ ઉમેરેલો હોય છે. આ દર બ્રોકરની પ્રોડક્ટ પેજ પર પ્રકાશિત થાય છે, અને તે દરરોજ એક્રુ થાય છે.
શું લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ મૂળભૂત સ્ટોક પરના માર્જિન લોન કરતાં વધુ સારું છે?
એક લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટમાં દૈનિક રીસેટ, ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ અને નિર્ધારિત લેવરેજ રેશિયો હોય છે. મૂળભૂત સ્ટોક પરની માર્જિન લોનમાં એક જ વ્યાજ દર હોય છે અને કોઈ રીસેટ નથી. બંનેની સીધી તુલના કરી શકાય તેવી નથી, પરંતુ બહુ-દિવસના હોલ્ડ માટે, લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટમાં પ્રવેશ અને બહાર નીકળવું ઘણીવાર સસ્તું પડે છે. બહુ-મહિના માટેના હોલ્ડમાં, સામાન્ય રીતે માર્જિન લોન કુલ મળીને વધુ સસ્તી પડે છે.
બ્રોકર્સ લિવરેજની સીલિંગ કેવી રીતે નક્કી કરે છે?
આ સીલિંગ તમારા અધિકારક્ષેત્રમાં બ્રોકરના નિયમનકારી સંસ્થાન દ્વારા, આધારભૂત (underlying)ની લિક્વિડિટી દ્વારા અને બ્રોકરની પોતાની જોખમ નીતિ દ્વારા નક્કી થાય છે. ESMA, FCA અને ASICએ રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે લિવરેજની મર્યાદાઓ પ્રકાશિત કરી છે. ઓફશોર બ્રોકર્સ વધુ લિવરેજ આપી શકે છે, પરંતુ નિયમનકારી સુરક્ષા ઓછી હોય છે.