આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
પ્રારંભિક માર્જિન અને લેવરેજ એ એક જ વિચારની બે બાજુઓ છે. પ્રારંભિક માર્જિન એ તે જમા રકમ છે જે તમે લેવરેજ્ડ પોઝિશન ખોલવા માટે મૂકો છો. લેવરેજ એ પોઝિશનના કદનો જમા રકમ સાથેનો અનુપાત છે. જો તમે €1,000 મૂકી €5,000ની પોઝિશન ખોલો, તો પ્રારંભિક માર્જિન €1,000 છે અને લેવરેજ 5:1 છે. આ બે સંખ્યાઓ એક સરળ સૂત્ર દ્વારા જોડાયેલી છે, અને એ જ સૂત્ર દરેક માર્જિન કોલની ગણતરીનો આધાર છે.
સૂત્ર
સંબંધ આ છે: પ્રારંભિક માર્જિન = પોઝિશન સાઇઝ / લિવરેજ રેશિયો. અથવા સમકક્ષ રીતે, લિવરેજ રેશિયો = પોઝિશન સાઇઝ / પ્રારંભિક માર્જિન. લિવરેજ રેશિયો એ ટ્રેડરના જમા પર લાગતો ગુણક છે, અને પ્રારંભિક માર્જિન એ જમા કરેલી રકમ (ડોલર રકમ) છે.
નિયમનકારી સંસ્થા રિટેલ ટ્રેડરો માટે મહત્તમ લિવરેજ રેશિયો નક્કી કરે છે. EU માં ESMA મુખ્ય સ્ટોક્સ માટે રિટેલ લિવરેજને 1:5 સુધી મર્યાદિત કરે છે. UK માં FCA પાસે સમાન મર્યાદાઓ છે. ઓસ્ટ્રેલિયામાં ASIC એ નિયમોને કડક કરીને તેને મેળ ખાતા બનાવ્યા છે. ઓફશોર Broker વધુ ઊંચું લિવરેજ આપી શકે છે, પરંતુ નિયમનકારી સુરક્ષા ઓછી હોય છે. Broker જે મહત્તમ લિવરેજનું જાહેરાત કરે છે તે ટ્રેડરના અધિકારક્ષેત્ર (jurisdiction)માં ટ્રેડરના ખાતાના પ્રકાર માટે નિયમનકાર દ્વારા મંજૂર મહત્તમ લિવરેજ છે.
પ્રારંભિક માર્જિન શું આવરી લે છે
પ્રારંભિક માર્જિન એ જમા રકમ છે જે ટ્રેડર દ્વારા ડિફોલ્ટ થવાની સ્થિતિમાં પોઝિશનને સુરક્ષિત કરે છે. જો પોઝિશન ટ્રેડર વિરુદ્ધ જાય અને ટ્રેડરની ઇક્વિટી કોઈ નિશ્ચિત મર્યાદા કરતાં નીચે પડે, તો Broker માર્જિન કોલ જારી કરે છે. પ્રારંભિક માર્જિન એ બફર છે જે ટ્રેડર પાસે હોય છે, માર્જિન કોલ શરૂ થાય તે પહેલાં. મુખ્ય સ્ટોક પર 5:1 લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં ઘણી જ્યુરિસ્ડિક્શન્સમાં 30% maintenance margin હોય છે; એટલે કે માર્જિન કોલ શરૂ થાય તે પહેલાં ટ્રેડરની ઇક્વિટી પ્રારંભિક સ્તરથી 30% ઘટવી જોઈએ. 5:1 પોઝિશનમાં પોઝિશન પર 30% નો ઘટાડો ટ્રેડર વિરુદ્ધ 6% ની ચાલ સમાન છે. 6% ની ચાલ પછી, Broker ચિંતિત થવાનું શરૂ કરશે.
પ્રારંભિક માર્જિન અને maintenance margin વચ્ચેનો સંબંધ ટ્રેડરની “રનવે” છે. ઊંચું પ્રારંભિક માર્જિન અને નીચું maintenance margin ટ્રેડરને લાંબી રનવે આપે છે. નીચું પ્રારંભિક માર્જિન અને ઊંચું maintenance margin ટ્રેડરને ટૂંકી રનવે આપે છે. બ્રોકરેજ દ્વારા પ્રકાશિત માર્જિન દરો પ્રથમ સંખ્યા છે; બીજી સંખ્યા શોધવી વધુ મુશ્કેલ હોય છે અને ઘણી વખત કાનૂની દસ્તાવેજો વાંચવાની જરૂર પડે છે.
લેવરેજની અસમતુલતા
એ જ લેવરેજ રેશિયો જે 5%ના નફાને 25%ના વળતરમાં વધારે છે, તે જ 5%ના નુકસાનને પણ 25%ના નુકસાનમાં વધારે છે. 25%નું નુકસાન 5%ના નુકસાન કરતાં પાછું મેળવવું વધુ મુશ્કેલ છે, કારણ કે સમતોલ થવા માટે ટ્રેડરને 33%નો નફો જોઈએ. નુકસાનની કમ્પાઉન્ડિંગ અસર એ એક કારણ છે કે Broker રિટેલ ટ્રેડરો માટે લેવરેજને વ્યાવસાયિક અથવા સંસ્થાગત ક્લાયન્ટ્સ કરતાં નીચા સ્તરે મર્યાદિત કરે છે. આ મર્યાદા એ સ્વીકાર છે કે રિટેલ ટ્રેડરો અસમતુલતાને ખોટી રીતે આંકવાની શક્યતા વધુ હોય છે.
ઝડપી બજારમાં આ અસમતુલતા સૌથી વધુ દંડરૂપ બને છે. જે પોઝિશન ખુલતાં સમયે ગેપ ડાઉન થાય છે તે એક જ સત્રમાં 10% અથવા વધુ ખસકી શકે છે; અને 5:1 પોઝિશનમાં તે ટ્રેડરના મૂડીનું 50% નુકસાન બને છે. 50%નું નુકસાન પાછું મેળવવા માટે 100%નો નફો જોઈએ, જે મોટાભાગના ટ્રેડરો પાસે ઉપલબ્ધ સમયમાં પેદા કરવો શક્ય નથી. પોઝિશન Broker દ્વારા સૌથી ખરાબ ક્ષણે બંધ કરવામાં આવે છે, અને પુનઃપ્રાપ્તિ શક્ય રહેતી નથી.
યોગ્ય પ્રારંભિક માર્જિન વિશે કેવી રીતે વિચારવું
યોગ્ય પ્રારંભિક માર્જિન એ છે જે સ્ટોપ પર યોગ્ય ડોલર જોખમ પેદા કરે છે, એ નહીં જે ચોક્કસ લિવરેજ રેશિયો પેદા કરે. €10,000ના ખાતા ધરાવતા ટ્રેડર, પ્રતિ ટ્રેડ 1% જોખમ, અને એન્ટ્રીથી 5% દૂર સ્ટોપ હોય તો, તેને એવી પોઝિશન સાઇઝ જોઈએ જે સ્ટોપ પર €100નું નુકસાન કરે. પ્રારંભિક માર્જિન એ જે પણ પોઝિશન સાઇઝ માગે તે છે, અને લિવરેજ આંકડો એ જે પણ પોઝિશન સાઇઝ સૂચવે તે છે.
એક સામાન્ય નિયમ એ છે કે પોઝિશનનું કદ એવી રીતે નક્કી કરો કે ડોલર જોખમ લિવરેજની પરવા કર્યા વિના ખાતાનું 1% રહે. લિવરેજ પરિણામ છે, ઇનપુટ નથી. ટ્રેડરને એ વિચારવાની જરૂર નથી કે લિવરેજ 2× છે કે 5×. ટ્રેડ એક જ છે.
નિયમનકારો સંબંધને કેવી રીતે જુએ છે
નિયમનકારો પ્રારંભિક માર્જિન (initial margin) અને લેવરેજને એક જ સંકલ્પના તરીકે જુએ છે. રિટેલ ટ્રેડરો માટે ESMAની લેવરેજ મર્યાદાઓ પ્રારંભિક માર્જિનના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. મુખ્ય સ્ટોક્સ પરનો 1:5 નો કૅપ એટલે પોઝિશન મૂલ્યના 20% જેટલું પ્રારંભિક માર્જિન. નાનાં સ્ટોક્સ પરનો 1:2 નો કૅપ એટલે 50% જેટલું પ્રારંભિક માર્જિન. કૅપ પ્રારંભિક માર્જિનના આધારે નક્કી થાય છે, પરંતુ ભાષા લેવરેજ સાથે પરસ્પર બદલાઈ શકે તેવી છે, કારણ કે બંને એકબીજાના ઉલટા (inverses) છે.
નિયમનકારની લેવરેજ મર્યાદા બ્રોકરની લેવરેજ મર્યાદા નથી. આધારભૂત (underlying) ઓછી લિક્વિડ હોય, ટ્રેડર ઓછો અનુભવી હોય, અથવા બ્રોકરની જોખમ નીતિ (risk policy) તેને માંગતી હોય તો બ્રોકર વધુ કડક કૅપ લાગુ કરી શકે છે. પ્રકાશિત કૅપ મહત્તમ (maximum) છે, ન્યૂનતમ (floor) નથી.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજ ઉપલબ્ધતા માટે Brokerની તુલના કરી રહ્યા છો, તો સૌથી ઉપયોગી આંકડા એ છે કે તમે જે સાધનો ટ્રેડ કરવા માંગો છો તેમના માટેનું પ્રારંભિક માર્જિન (initial margin), જાળવણી માર્જિન (maintenance margin), અને માર્જિન કોલ (margin call) નીતિ. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ લિવરેજ અને પાત્ર સાધનો (eligible instruments) દર્શાવે છે, જે મળીને તમને પોઝિશન ખોલતા પહેલાં ખર્ચ અને જોખમ કેવું દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.