આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજના જોખમો અને લાભો વ્યવહારમાં સમમિત નથી, ભલે સિદ્ધાંતમાં ગણિત સમમિત હોય. 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન જે 10% કમાય છે તે 20% રિટર્ન આપે છે. 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન જે 10% ગુમાવે છે તે 20% નુકસાન આપે છે. ગણિત સ્વચ્છ છે, ડ્રોડાઉન બંને દિશામાં પુનઃપ્રાપ્ત કરી શકાય છે, અને ટ્રેડ ન્યાયસંગત છે. સમસ્યા એ છે કે વાસ્તવિક દુનિયામાં રિટર્નનું વિતરણ સમમિત નથી, ખર્ચો સમમિત નથી, અને ટ્રેડરની વર્તણૂક પણ સમમિત નથી.
ઇનામની બાજુ
લેવરેજનું ઇનામ સીધું છે. 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન એ જ આધારભૂત પરની અનલિવરેજ્ડ પોઝિશનની તુલનામાં બે ગણી વળતર આપે છે. ટ્રેડરની મૂડી વધુ કાર્યક્ષમ રીતે વપરાય છે, અને મુક્ત થયેલી મૂડીને અન્યત્ર રોકી શકાય છે, હેજ કરી શકાય છે, અથવા રોકડ તરીકે રાખી શકાય છે. લેવરેજ્ડ પોઝિશનનું વળતર પ્રોફાઇલ એ આધારભૂતનું વળતર પ્રોફાઇલ છે, જેને લેવરેજ રેશિયો દ્વારા ગુણાકાર કરવામાં આવે છે, અને પછી ઉધાર લીધેલા ભાગ પરનો ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ઘટાડવામાં આવે છે.
ટાઇટ સ્ટોપ સાથેની ટેક્ટિકલ ટ્રેડ માટે, લેવરેજ એ નાની કિંમતની હલચાલ પર અર્થપૂર્ણ વળતર મેળવવાનું સાધન છે. 5:1 લેવરેજ પર આધારભૂતમાં 2%ની હલચાલ ટ્રેડરની મૂડી પર 10% વળતર આપે છે. ટ્રેડ શોર્ટ છે, જોખમ સ્ટોપ દ્વારા સીમિત છે, અને બહુ-દિવસની હોલ્ડ દરમિયાનનો ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ નાનો છે.
હેજર માટે, લેવરેજ એ વધારાની મૂડી પ્રતિબદ્ધ કર્યા વિના લાંબા પોર્ટફોલિયો સામે શોર્ટ પોઝિશન લેવા માટેનો માર્ગ છે. શોર્ટ પોઝિશનનું કદ ટ્રેડર જે હેજ કરવા માંગે છે તે એક્સપોઝર મુજબ ગોઠવાય છે, અને માર્જિન પોઝિશન સાઇઝનો એક અંશ હોય છે. ખર્ચ ફાઇનાન્સિંગ રેટ છે, અને લાભ હેજ છે.
જોખમની બાજુ
જોખમો અનેક છે, અને દરેક જોખમ સંબંધિત ઇનામ કરતાં વધુ સામાન્ય છે.
પ્રથમ જોખમ છે ગેપ. લિવરેજ્ડ પોઝિશન ક્લોઝ પર રિબેલેન્સ થાય છે, પરંતુ ટ્રેડર આગામી ઓપન પર આવેલા ગેપમાંથી પસાર થઈને પોઝિશન રાખી શકે છે. રિબેલેન્સ ગેપ સામે રક્ષણ આપતું નથી, અને પોઝિશન પરનું નુકસાન દૈનિક મલ્ટિપ્લાયર જે સૂચવે છે તેના કરતાં વધુ હોય છે. અન્ડરલાયિંગમાં 3% ગેપ ડાઉન 2× લિવરેજ્ડ પોઝિશન પર 6% નુકસાન પેદા કરે છે, 4% નહીં. 6% નુકસાન ભરપાઈ કરવા માટે 6.4%નો ગેઇન જોઈએ.
બીજું જોખમ છે કેરીનો ખર્ચ. 2× લિવરેજ્ડ પોઝિશન પર 5% વાર્ષિક ફાઇનાન્સિંગ રેટ ટ્રેડરના મૂડી પર અંદાજે દર વર્ષે 5% જેટલો થાય છે, જે દરરોજ ચૂકવાય છે. એક વર્ષ દરમિયાન આ ખર્ચ સંચિત (compounds) થાય છે. 1 વર્ષ સુધી રાખવામાં આવેલી લિવરેજ્ડ પોઝિશન જે 10% ગ્રોસ રિટર્ન આપે છે, તે દૈનિક રીસેટ ડ્રેગને ધ્યાનમાં લેતા પહેલાં 5% નેટ રિટર્ન આપે છે.
ત્રીજું જોખમ છે માર્જિન કોલ. લિવરેજ્ડ પોઝિશન જો ટ્રેડર સામે એટલું આગળ વધે કે માર્જિન કોલ ટ્રિગર થાય, તો તે પોઝિશન સૌથી ખરાબ સમયે broker દ્વારા બંધ કરવામાં આવે છે—ઘણીવાર ઝડપી બજારમાં, જ્યાં bid-ask spread પહોળો હોય છે. ફરજિયાત બંધ નુકસાનને લોક કરી દે છે, અને પુનઃપ્રાપ્તિ શક્ય રહેતી નથી. માર્જિન કોલ એ leverage વાપરતા રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે મોટા એકાઉન્ટ નુકસાનનું સૌથી સામાન્ય કારણ છે.
ચોથું જોખમ છે વર્તણૂકનો ફાંસો. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નફામાં હોય છે, તેને નફો લેવા માટે અચકાવું પડે છે કારણ કે રિટર્ન લિવરેજની સરખામણીએ બહુ નાનું લાગે છે. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નુકસાનમાં હોય છે, તેને નુકસાન લેવા માટે અચકાવું પડે છે કારણ કે નુકસાન ટ્રેડ માટે બહુ મોટું લાગે છે. પરિણામ એ આવે છે કે પોઝિશન બંને દિશામાં વધુ સમય સુધી રાખવામાં આવે છે, અને ઘણીવાર ટ્રેડર સૌથી ખરાબ સમયે પોઝિશનમાં વધારો કરે છે.
વળતરની અસીમેટ્રિક વિતરણ
સિદ્ધાંત મુજબ, લિવરેજ એક ન્યાયસંગત ગુણક છે. પરંતુ વ્યવહારમાં, મૂળભૂત સંપત્તિ પરના વળતરની વિતરણ વાંકી (skewed) હોય છે, અને લિવરેજ તે વાંકાપણાને વધારે છે. દૈનિક વળતરની લાંબી-પૂંછ (long-tailed) જેવી વિતરણનો અર્થ એ થાય છે કે નાના નુકસાન નાના નફા કરતાં વધુ સામાન્ય હોય છે, અને મોટા નુકસાન મોટા નફા કરતાં વધુ સામાન્ય હોય છે. લિવરેજ નાના નુકસાન અને મોટા નુકસાનને વધારે તીવ્ર બનાવે છે, પરંતુ નાના નફા અને મોટા નફાને એટલું જ વધારે નથી બનાવતું. પરિણામે, લિવરેજ્ડ વળતરની વિતરણ એક અનલિવરેજ્ડ વિતરણની તુલનામાં ડાબી તરફ ખસે છે, અને આ ખસેડો વધુ ઊંચા લિવરેજ રેશિયો માટે વધુ મોટો હોય છે.
આ જ શૈક્ષણિક કારણ છે કે લાંબા ગાળામાં leveraged ETFs તેમના મૂળભૂત (underlying) કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે. ઉત્પાદન દૈનિક ધોરણે ન્યાયસંગત છે, પરંતુ અસીમેટ્રિક વિતરણમાં થતું દૈનિક રીસેટ લાંબા ગાળામાં નીચે તરફ ડ્રિફ્ટ (drift) પેદા કરે છે. લાંબા ગાળે રાખવામાં આવેલા leveraged પોર્ટફોલિયો પર પણ એ જ અસર લાગુ પડે છે.
લેવરેજનો ઈમાનદારીથી ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો
લેવરેજનો ઈમાનદાર ઉપયોગ એ છે કે તેને કડક સ્ટોપ સાથેની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિમાં વાપરો, જે ખાતાની નાની ટકાવારી મુજબ માપવામાં આવે, અને તેને ટૂંકા સમય માટે રાખો. લાભ એ છે કે ટ્રેડ પર મળતો વળતર લેવરેજથી ગુણાકાર થાય છે; જોખમ એ છે કે સ્ટોપ પરનું ડોલર રકમ; અને ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ નાનો રહે છે કારણ કે હોલ્ડ ટૂંકી હોય છે. સ્થિતિને ટાર્ગેટ અથવા સ્ટોપ પર બંધ કરવામાં આવે છે, અને લેવરેજને ઉલટાવી દેવામાં આવે છે.
લેવરેજનો અનૈતિક ઉપયોગ એ છે કે તેને લાંબા ગાળાની હોલ્ડમાં વાપરો, જ્યાં ટ્રેડર લેવરેજનો ઉપયોગ કરીને એવી સ્થિતિ લે છે જે અનલેવરેજ્ડ સ્થિતિ કરતાં મોટી હોય. પરિણામે એવું પોર્ટફોલિયો બને છે જે ટ્રેડરે અપેક્ષા રાખી હતી તેના કરતાં વધુ અસ્થિર હોય, સમય સાથે સંચિત થતો ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ વધે, અને સૌથી ખરાબ ક્ષણે માર્જિન કોલ ટ્રિગર થાય એવો ડ્રોડાઉન સર્જાય. ટ્રેડર વધુ તણાવભર્યા અનુભવનો અધિકાર મેળવવા માટે ચૂકવણી કરી રહ્યો છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે નક્કી કરી રહ્યા હો કે લિવરેજ તમારી વ્યૂહરચના સાથે બંધબેસે છે કે નહીં, તો ઉપયોગી પ્રશ્ન એ છે કે શું પોઝિશનમાં કડક સ્ટોપ છે, ટૂંકું હોલ્ડ છે, અને ખાતામાં જોખમમાં મુકાતી રકમનું ટકા નાનું છે. જો હા, તો લિવરેજ એક યોગ્ય સાધન છે. જો ના, તો લિવરેજ એક અવરોધરૂપ બને છે. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ લિવરેજ અને તે ખાતાની દેખરેખ રાખતો નિયમનકાર બતાવે છે—જે બંને તમને પોઝિશનનું કદ નક્કી કરતા પહેલાં શું ઉપલબ્ધ છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.