આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજ્ડ એસેટ એ નાણાકીય સાધન છે જે આધારભૂત એસેટના વળતરના ગુણાંક જેટલું વળતર ઉત્પન્ન કરે છે. આ શ્રેણીમાં લેવરેજ્ડ ETF, લેવરેજ્ડ ETPs, લેવરેજ્ડ CFDs, લેવરેજ્ડ વોરન્ટ્સ, સિંગલ-સ્ટોક ફ્યુચર્સ અને કોઈપણ માર્જિન પોઝિશનનો સમાવેશ થાય છે જ્યાં લેવરેજ Broker દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. ઉત્પાદનોની કાર્યપદ્ધતિ, અલગ અલગ નિયમનકારો અને અલગ અલગ ખર્ચ માળખાં હોવા છતાં, જોખમો અને લાભો આ શ્રેણીમાં સામાન્ય છે.
ઇનામની બાજુ
ઇનામ એ ગુણાકાર (multiple) છે. 2× લેવરેજ્ડ S&P 500 ETF, S&P 500ના દૈનિક વળતરને બમણું ઉત્પન્ન કરે છે. યુએસ સ્ટોક પર 5× લેવરેજ્ડ CFDs, સ્ટોકના દૈનિક વળતરને પાંચ ગણું ઉત્પન્ન કરે છે. 5:1 ગિયરિંગ ધરાવતું વોરંટ, મૂળભૂત (underlying)ના દૈનિક વળતરને પાંચ ગણું ઉત્પન્ન કરે છે. ગુણાકાર મુખ્ય શીર્ષક છે, અને જે ટ્રેડર underlyingની દિશા વિશે સાચો હોય તેને વળતરના ગુણાકાર જેટલું ઇનામ મળે છે.
ઇનામ ટૂંકા ગાળાની વ્યૂહાત્મક (short-term tactical) સ્થિતિમાં સૌથી વધુ મૂલ્યવાન છે. કોઈ ટ્રેડર પાસે કોઈ ચોક્કસ સેક્ટર અંગે બહુદિવસીય દૃષ્ટિકોણ હોય તો તે 2× લેવરેજ્ડ સેક્ટર ETF નો ઉપયોગ કરીને, સ્ટોક્સના બાસ્કેટને પકડી રાખવા અને રીબેલેન્સિંગ કરવા બદલે, તે દૃષ્ટિકોણ મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરી શકે છે. પ્રોડક્ટ એ ટ્રેડ છે. બહુદિવસીય હોલ્ડ દરમિયાન ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ નાનો હોય છે, અને દૈનિક રીસેટ કોઈ અર્થપૂર્ણ અવરોધ (drag) નથી.
ઇનામ હેજિંગના સંદર્ભમાં પણ મૂલ્યવાન છે. 1× ઇન્વર્સ પ્રોડક્ટમાં શોર્ટ પોઝિશન, જાણીતા જોખમ-વિન્ડો (risk window) મારફતે લાંબા પોર્ટફોલિયોને હેજ કરવા માટે સ્વચ્છ રીત છે. ખર્ચ એ ફાઇનાન્સિંગ રેટ ઉપરાંત ટ્રેકિંગ એરર છે, જે સામાન્ય રીતે મુખ્ય ઇન્ડેક્સ માટે નાનો હોય છે.
જોખમની બાજુ
પ્રથમ જોખમ છે દૈનિક રીસેટ. જે લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ મૂળભૂત એસેટના દૈનિક ગુણાકારને લક્ષ્ય બનાવે છે, તે ક્લોઝ સમયે ફરીથી સંતુલિત (રીબેલેન્સ) થાય છે. સપાટ અથવા અસ્થિર (ચોપી) બજારમાં, દૈનિક રીસેટ એવી રીતે સંચયિત થાય છે કે જે મૂળભૂત એસેટના સંચિત રિટર્ન કરતાં નીચું રિટર્ન આપે છે. અસર દરરોજ નાની લાગે છે અને અઠવાડિયાઓમાં મોટી બની જાય છે.
બીજું જોખમ છે ગેપ. પ્રોડક્ટ ક્લોઝ સમયે રીબેલેન્સ થાય છે, પરંતુ ટ્રેડર આગામી ઓપન પર આવેલા ગેપમાંથી પસાર થઈને પોઝિશન રાખી શકે છે. મૂળભૂત એસેટમાં 3% ગેપ ડાઉન થાય તો 2× લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ પર 6%નું નુકસાન થાય છે—ટ્રેડરને પ્રતિક્રિયા આપવાની તક મળે તે પહેલાં. રીબેલેન્સ થયું નથી, અને ટ્રેડરના સ્ટોપ યોગ્ય સ્તરે ટ્રિગર થયો નથી.
ત્રીજું જોખમ છે ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ. રાતોરાત રાખવામાં આવતી લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ ઉધાર લીધેલા ભાગ પર ફાઇનાન્સિંગ દર ચૂકવે છે. આ દર Brokerની પ્રોડક્ટ પેજ પર પ્રકાશિત થાય છે, અને તે દૈનિક રીતે એક્રુ થાય છે. 2× લિવરેજ્ડ પોઝિશન માટે, ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ Brokerના માર્જિન દરનો અંદાજે અડધો હોય છે. એક વર્ષમાં, આ ખર્ચ નોંધપાત્ર બને છે.
ચોથું જોખમ છે માર્જિન કોલ. માર્જિન પર રાખવામાં આવેલ લિવરેજ્ડ એસેટ પર માર્જિન કોલ લાગુ પડે છે જો પોઝિશન ટ્રેડર સામે જાય. માર્જિન કોલ મેન્ટેનન્સ માર્જિન સ્તરે ટ્રિગર થાય છે, અને ટ્રેડરને વધુ રોકડ જમા કરાવવા, પોઝિશનનો ભાગ બંધ કરવા, અથવા બંને કરવા માટે કહેવામાં આવે છે. જો ટ્રેડર પ્રતિસાદ ન આપે, તો Broker ઉપલબ્ધ સૌથી ખરાબ કિંમતે પોઝિશન બંધ કરી દે છે.
પાંચમું જોખમ છે વર્તણૂકનો ફાંસો. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નફામાં હોય છે, તે નફો લેવા માટે અચકાય છે, કારણ કે રિટર્ન લિવરેજની સરખામણીએ બહુ નાનું લાગે છે. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નુકસાનમાં હોય છે, તે નુકસાન સ્વીકારવા માટે અચકાય છે, કારણ કે નુકસાન ટ્રેડ માટે બહુ મોટું લાગે છે. પરિણામ એ આવે છે કે પોઝિશન બંને દિશામાં—બહુ લાંબો સમય સુધી—રાખવામાં આવે છે.
વળતરની અસીમેટ્રિક વિતરણ
સિદ્ધાંત મુજબ લેવરેજ્ડ પોર્ટફોલિયોને વધુ અસ્થિર બનાવે છે એ જ આંકડાકીય અસર લાંબા ગાળામાં તેને વ્યવહારમાં ઓછું નફાકારક પણ બનાવે છે. મોટાભાગના એસેટ્સ પર દૈનિક વળતરની વિતરણ રચના થોડું ડાબી તરફ વાંકી (skewed) હોય છે—નાના લાભોની તુલનામાં નાના નુકસાન વધુ હોય છે અને નાના લાભોની તુલનામાં મોટા નુકસાન મોટા લાભો કરતાં વધુ હોય છે. લેવરેજ લાભોને જેટલું વધારે છે એટલું જ નુકસાનને વધારે છે એવું નથી; તે લાભોની તુલનામાં નુકસાનને વધુ વધારે છે, કારણ કે નુકસાન ટકાવારીના દૃષ્ટિકોણથી વધુ હોય છે અને લેવરેજ એક ટકાવારી ગુણક (percentage multiplier) છે. પરિણામે, લેવરેજ્ડ વળતરની વિતરણ રચના અનલેવરેજ્ડની તુલનામાં ડાબી તરફ ખસે છે, અને આ ખસેડો વધુ ઊંચા લેવરેજ રેશિયો માટે વધુ મોટો થાય છે.
આ જ શૈક્ષણિક કારણ છે કે લાંબા ગાળામાં leveraged ETFs તેમના મૂળભૂત (underlying) એસેટ્સ કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે. ઉત્પાદન દૈનિક ધોરણે ન્યાયસંગત (fair) છે, પરંતુ અસીમેટ્રિક વિતરણમાં થતું દૈનિક રીસેટ લાંબા ગાળામાં નીચે તરફ drift પેદા કરે છે. લાંબા ગાળે રાખવામાં આવેલા leveraged portfolio પર પણ એ જ અસર લાગુ પડે છે.
જોખમો કેવી રીતે સંભાળવા
સાચો જવાબ એ છે કે સ્ટોપ અને ખાતા મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરો, અને તેને ટૂંકા સમય માટે રાખો. લિવરેજ્ડ એસેટનું જોખમ સૌથી વધુ તીવ્ર ત્યારે બને છે જ્યારે એસેટ લાંબા સમય સુધી રાખવામાં આવે, પોઝિશન હેજ્ડ ન હોય, અને ટ્રેડર લિવરેજનો ઉપયોગ કરીને એવી પોઝિશન લે છે જે અનલિવરેજ્ડ પોઝિશન કરતાં મોટી હોત.
એક ઉપયોગી શિસ્ત એ છે કે ટ્રેડ ખોલતા પહેલાં લક્ષ્ય (target) અને સ્ટોપ નક્કી કરો, અને ભાવ જ્યારે ત્યાં પહોંચે ત્યારે તેમને માન આપો. આ શિસ્ત અનલિવરેજ્ડ પોઝિશન જેવી જ છે, પરંતુ દાવ (stakes) વધુ હોય છે. જે ટ્રેડર લિવરેજનો ઉપયોગ કરે છે તેણે ઓછું નહીં, પરંતુ વધુ શિસ્તબદ્ધ બનવું જોઈએ, અને શિસ્ત જ એ એકમાત્ર રીત છે જેના દ્વારા લિવરેજ ટ્રેડરના પક્ષમાં કામ કરી શકે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજ્ડ એસેટ્સ સુધીની ઍક્સેસ માટે Brokerની તુલના કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી સુવિધાઓ છે: લિવરેજ રેશિયો, ફાઇનાન્સિંગ રેટ, મેન્ટેનન્સ માર્જિન, અને પાત્ર ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ લિવરેજ અને જે નિયમનકારી સંસ્થા ખાતાનું નિરીક્ષણ કરે છે તે દર્શાવે છે, જે મળીને તમને પોઝિશનનું કદ નક્કી કરતા પહેલાં ખર્ચ અને જોખમ કેવું દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.