આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સના જોખમો સારી રીતે જાણીતા, સારી રીતે દસ્તાવેજિત અને ઘણીવાર અવગણાયેલા છે. લાંબા ગાળાના હોલ્ડ તરીકે 2× અથવા 3× લેવરેજ્ડ ETF ખરીદનાર રિટેલ ટ્રેડર સૌથી સામાન્ય કિસ્સો છે. બહુ-મહિના સુધીની પોઝિશન તરીકે લેવરેજ્ડ CFDs વાપરનાર રિટેલ ટ્રેડર બીજો સૌથી સામાન્ય કિસ્સો છે. વીકએન્ડ દરમિયાન લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ રાખનાર રિટેલ ટ્રેડર ત્રીજો. આ ત્રણેય કિસ્સાઓમાં, ટ્રેડર એ જોખમ લઈ રહ્યો છે જે પ્રોડક્ટને વહન કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી નહોતું, અને પરિણામ સામાન્ય રીતે અપેક્ષા કરતાં વધુ મોટું ડ્રોડાઉન આવે છે.
દૈનિક રીસેટનું જોખમ
સૌથી સામાન્ય જોખમ છે દૈનિક રીસેટ. જે Leveraged products મૂળભૂત એસેટના દૈનિક ગુણાકારને લક્ષ્ય બનાવે છે, તે ક્લોઝ સમયે underlyingનું રિબેલેન્સ કરે છે. સપાટ અથવા ઉથલપાથલ ભરેલા બજારમાં, દૈનિક રીસેટ એવી રીતે સંચિત થાય છે કે જે underlyingના કુલ વળતર કરતાં ઓછું વળતર આપે છે. આ અસર દરરોજ નાની લાગે છે પરંતુ અઠવાડિયાઓમાં મોટી બની જાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, કોઈ ટ્રેડર જો એક વર્ષ સુધી ઉથલપાથલ ભરેલા બજારમાં 2× leveraged S&P 500 ETF રાખે, તો તે underlyingના વળતરના 2× કરતાં પણ ઘણું ઓછું વળતર આપી શકે છે—ક્યારેક underlying સકારાત્મક હોવા છતાં નકારાત્મક.
આ જોખમ ખાસ કરીને ઊંચી realised volatility સાથેના આડું-બેઠું (sideways) બજારમાં વધુ સ્પષ્ટ થાય છે. દૈનિક હલચલ બંને દિશામાં મોટી હોય છે, અને દરેક હલચલમાં પ્રોડક્ટને ફરીથી રિબેલેન્સ કરવામાં આવે છે. પરિણામે ધીમો ક્ષય (slow decay) થાય છે, જે ટ્રેડરને દૈનિક P&Lમાં દેખાતો નથી પરંતુ માસિક P&Lમાં એકઠો થતો જાય છે.
ગેપનો જોખમ
બીજું જોખમ ગેપ છે. પ્રોડક્ટને બંધ સમયે ફરીથી બેલેન્સ કરવામાં આવે છે, પરંતુ ટ્રેડર આગામી ઓપન સમયે આવેલા ગેપમાંથી પસાર થઈ શકે છે. ઓપન સમયે અન્ડરલાઈંગમાં 3% નો ગેપ ડાઉન 2× લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ પર 6% નો નુકસાન પેદા કરે છે, તે પહેલાં કે ટ્રેડરને પ્રતિક્રિયા કરવાની તક મળે. રિબેલેન્સ થયું નથી, અને સ્ટોપ યોગ્ય સ્તરે ફાયર થયો નથી કારણ કે સ્ટોપ અગાઉના ક્લોઝ પર સેટ કરવામાં આવ્યો હતો.
ગેપનો જોખમ ખાસ કરીને વીકએન્ડ, રજાઓ, અથવા જાણીતા ઇવેન્ટ દરમિયાન વધુ તીવ્ર બને છે. ટ્રેડર આખા બંધ સમયગાળા દરમિયાન ગેપ માટે એક્સપોઝ્ડ રહે છે, અને લેવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ ગેપને વધારે તીવ્ર બનાવે છે. ઉકેલ એ છે કે પોઝિશનનું કદ ગેપના જોખમ મુજબ નક્કી કરો, દૈનિક જોખમ મુજબ નહીં, અને જાણીતા ઇવેન્ટ દરમિયાન પોઝિશનમાંથી બહાર રહો.
નાણાંકીય જોખમ
ત્રીજું જોખમ છે નાણાંકીય ખર્ચ. રાતોરાત રાખવામાં આવેલ leveraged product ઉધાર લીધેલા ભાગ પર financing rate ચૂકવે છે. આ દર brokerની product page પર પ્રકાશિત થાય છે અને તે દરરોજ એકઠો થાય છે. 2× leveraged position માટે, નાણાંકીય ખર્ચ અંદાજે brokerના margin rateના અડધા જેટલો હોય છે. 3× leveraged position માટે, તે અંદાજે બે-ત્રીજા જેટલો હોય છે. એક વર્ષ દરમિયાન, આ ખર્ચ મહત્વપૂર્ણ બને છે, અને ટ્રેડ નફામાં જાય કે નુકસાનમાં—બંને સ્થિતિમાં તે ચૂકવવો પડે છે.
નાણાંકીય ખર્ચ એ લાંબા ગાળામાં leveraged products મૂળભૂત (underlying) કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે તેનું સૌથી સામાન્ય કારણ છે. જે trader એક વર્ષ સુધી leveraged product રાખે છે અને underlying પર 10% gross return પેદા કરે છે, તે leveraged ratio મુજબ 10% × leverage ratio માંથી financing cost ઘટાડીને return મેળવે છે. આ ખર્ચ દૈનિક P&Lમાં દેખાતો નથી, પરંતુ તે વર્ષના અંતના returnમાં દેખાય છે.
માર્જિન કોલનો જોખમ
ચોથો જોખમ છે માર્જિન કોલ. માર્જિન પર રાખવામાં આવેલું લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ, સંપૂર્ણ રીતે ફંડેડ પોઝિશન તરીકે રાખવાને બદલે, જો પોઝિશન ટ્રેડર સામે જાય તો માર્જિન કોલના જોખમ હેઠળ આવે છે. માર્જિન કોલ મેન્ટેનન્સ માર્જિનના સ્તરે ટ્રિગર થાય છે, અને ટ્રેડરને વધુ રોકડ જમા કરવા, પોઝિશનનો કેટલાક ભાગ બંધ કરવા, અથવા બંને કરવા માટે કહેવામાં આવે છે. જો ટ્રેડર પ્રતિસાદ ન આપે, તો Broker ઉપલબ્ધ સૌથી ખરાબ ભાવ પર પોઝિશન બંધ કરી દે છે, નુકસાનને લોક કરી દે છે, અને ફી વસૂલે છે.
માર્જિન કોલનો જોખમ ખાસ કરીને ઝડપી બજારમાં વધુ તીવ્ર બને છે, જ્યાં ટ્રેડરને પ્રતિક્રિયા આપવાની તક મળે તે પહેલાં પોઝિશન માર્જિન કોલના સ્તરથી આગળ વધી શકે છે. ફરજિયાત બંધ કરવાથી નુકસાન લોક થઈ જાય છે, અને બંધ કરેલી પોઝિશનમાંથી પુનઃપ્રાપ્તિ શક્ય નથી. પરિણામે ટ્રેડર પાસે નાનું એકાઉન્ટ રહે છે અને બજાર વિશે વધુ ખરાબ દૃષ્ટિકોણ બને છે.
વર્તણૂકીય જોખમ
પાંચમું જોખમ વર્તણૂકીય છે. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નફામાં છે, તે નફો લેવા માટે અચકાય છે, કારણ કે મળેલો વળતર લિવરેજની તુલનામાં બહુ નાનો લાગે છે. જે ટ્રેડર લિવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નુકસાનમાં છે, તે નુકસાન સ્વીકારવા માટે અચકાય છે, કારણ કે નુકસાન ટ્રેડ માટે બહુ મોટું લાગે છે. પરિણામ એ આવે છે કે પોઝિશન બંને દિશામાં જરૂર કરતાં વધુ સમય સુધી રાખવામાં આવે છે, અને ઘણીવાર ટ્રેડર સૌથી ખરાબ સમયે પોઝિશનમાં વધારો કરે છે.
વર્તણૂકીય જોખમનું સંચાલન કરવું સૌથી મુશ્કેલ છે, કારણ કે તે પ્રોડક્ટની મિકેનિક્સમાં દેખાતું નથી. ઉકેલ એ છે કે ટ્રેડ ખોલતા પહેલાં એક લક્ષ્ય (target) અને સ્ટોપ (stop) નક્કી કરો, અને જ્યારે ભાવ તેમને પહોંચે ત્યારે તેમનું પાલન કરો. શિસ્ત (discipline) લિવરેજ ન હોય તેવી પોઝિશન જેવી જ છે, પરંતુ જોખમો વધુ ઊંચા છે.
જોખમો કેવી રીતે સંભાળવા
સાચો જવાબ એ છે કે સ્ટોપ અને ખાતા મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરો, અને તેને ટૂંકા સમય માટે રાખો. લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટનું જોખમ સૌથી વધુ તીવ્ર ત્યારે બને છે જ્યારે પ્રોડક્ટ લાંબા સમય સુધી રાખવામાં આવે, પોઝિશન હેજ્ડ ન હોય, અને ટ્રેડર લિવરેજનો ઉપયોગ કરીને એવી પોઝિશન લે જે લિવરેજ વગરની પોઝિશન કરતાં મોટી હોય. ટૂંકા ગાળાના ટેક્ટિકલ સાધન તરીકે, કડક સ્ટોપ અને ખાતામાં જોખમમાં મૂકાતી નાની ટકાવારી સાથે ઉપયોગમાં લેવાતી લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ યોગ્ય ગણાય. લાંબા ગાળાની રોકાણ તરીકે ઉપયોગમાં લેવાતી લિવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ વિનાશક હોય છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે તમારા પોર્ટફોલિયો માટે કોઈ leveraged productનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો સરખાવવા માટે સૌથી ઉપયોગી લક્ષણો છે: leverage ratio, daily reset policy, financing cost, અને maintenance margin. અમારી broker comparison દરેક broker પર ઉપલબ્ધ leverage અને તે એકાઉન્ટની દેખરેખ રાખતો regulator દર્શાવે છે—જે મળીને તમને positionનું કદ નક્કી કરતા પહેલાં ખર્ચ અને જોખમ કેવું દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.