આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજ સ્ટોક્સ ટ્રેડિંગમાં એક મૂળભૂત સાધન છે, અને તેની ભૂમિકા પોઝિશનને વધુ કાર્યક્ષમ બનાવવાની છે. જે ટ્રેડર લેવરેજનો ઉપયોગ કરીને અનલેવરેજ્ડ પોઝિશન કરતાં મોટી પોઝિશન લે છે, તે તેને બેટ એમ્પ્લિફાયર તરીકે વાપરે છે, જે ટ્રેડરને અસીમેટ્રિક જોખમ-પ્રોફાઇલના સંપર્કમાં લાવે છે. આ પ્રોફાઇલ નુકસાનના કમ્પાઉન્ડિંગનું પરિણામ છે, જે ઝડપી બજારોમાં અને લાંબા ગાળામાં સૌથી વધુ સ્પષ્ટ થાય છે.
લિવરેજનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ
લિવરેજનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ એ છે કે ટ્રેડરના સ્ટોપ અને ટ્રેડરના ખાતા મુજબ પોઝિશનનું કદ નક્કી કરવું. જે ટ્રેડર પાસે €10,000નું ખાતું છે, પ્રતિ ટ્રેડ 1% જોખમ છે, અને એન્ટ્રીથી 5% દૂર સ્ટોપ છે, તેને એવી પોઝિશન સાઇઝ જોઈએ જે સ્ટોપ પર €100નું નુકસાન ઉત્પન્ન કરે. લિવરેજનું આંકડું જે પોઝિશન સાઇઝ માંગે તે છે—તે પોતે કોઈ લક્ષ્ય નથી. જે ટ્રેડર આ કામ સતત કરે છે તે એવી આવક પેદા કરે છે જે વ્યૂહરચનાની જીતની દર (win rate) અને જોખમ-લાભના અનુપાત (risk-reward ratio) સાથે સુસંગત હોય છે.
લિવરેજનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ એ હોલ્ડિંગ પિરિયડનું પણ કાર્ય છે. જે ટ્રેડર થોડા દિવસો માટે પોઝિશન રાખે છે તે થોડા દિવસોનું ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ચૂકવે છે, અને એ ખર્ચ નાનો હોય છે. જે ટ્રેડર એક વર્ષ માટે પોઝિશન રાખે છે તે એક વર્ષનું ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ચૂકવે છે, અને એ ખર્ચ મહત્વપૂર્ણ બને છે. ડે ટ્રેડર લાંબા ગાળાનો ખર્ચ ચૂકવ્યા વિના લિવરેજનો ઉપયોગ કરી શકે છે, અને લાંબા ગાળાનો રોકાણકાર ઓછું લિવરેજ અથવા બિલકુલ નહીં વાપરે.
લિવરેજનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ એ વ્યૂહરચનાનું પણ કાર્ય છે. જે ટ્રેડર પોર્ટફોલિયોને હેજ કરી રહ્યો હોય તે વધારાનું મૂડી પ્રતિબદ્ધ કર્યા વિના શોર્ટ પોઝિશન લેવા માટે લિવરેજનો ઉપયોગ કરી શકે છે, અને હેજ લિવરેજનો સ્વચ્છ ઉપયોગ છે. જે ટ્રેડર દિશાત્મક બેટ લગાવી રહ્યો હોય તેણે બેટનું કદ સ્ટોપ અને ખાતા મુજબ નક્કી કરવું જોઈએ, અને લિવરેજનું આંકડું પોઝિશન સાઇઝિંગનું પરિણામ છે.
લેવરેજનો બેટ એમ્પ્લિફાયર તરીકે ઉપયોગ
લેવરેજનો બેટ એમ્પ્લિફાયર તરીકે ઉપયોગ એ છે કે ટ્રેડરના જોખમ બજેટ કરતાં મોટું પોઝિશન લેવુ. જે ટ્રેડર પાસે €10,000નું એકાઉન્ટ છે અને પ્રતિ ટ્રેડ 1% જોખમ લે છે, તે સ્ટોપ પર €1,000ના જોખમ સાથે પોઝિશન લે છે. જે ટ્રેડર 10:1 લેવરેજ વાપરે છે અને 5% સ્ટોપ લે છે, તે સ્ટોપ પર €1,000ના જોખમ સાથે €20,000નું પોઝિશન લે છે, અને આ પોઝિશન અનલેવરેજ્ડ સાઇઝ કરતાં 2× છે. બેટ ટ્રેડરની યોજના કરતાં 2× છે, અને આ બેટ લેવરેજના અસીમેટ્રિક જોખમ પ્રોફાઇલને સામનો કરે છે.
બેટ એમ્પ્લિફાયર રિટેલ ટ્રેડર્સમાં લેવરેજનો સૌથી સામાન્ય ઉપયોગ છે, અને એ જ સૌથી મોટા નુકસાન પેદા કરે છે. જે ટ્રેડર યોજના કરતાં મોટું પોઝિશન લે છે, તે એવા ડ્રોડાઉનના જોખમમાં આવે છે જે જોખમ બજેટને વટાવી જાય છે, અને એ ડ્રોડાઉન માર્જિન કોલ ટ્રિગર કરી શકે છે. માર્જિન કોલ એ Brokerનો એવો સંદેશ છે કે લોનને સપોર્ટ કરવા માટે હવે ઇક્વિટી પૂરતી નથી, અને ફરજિયાત ક્લોઝ સૌથી ખરાબ પરિણામ છે.
બેટ એમ્પ્લિફાયર એ એવો લેવરેજનો ઉપયોગ પણ છે જે behavioural trap માટે સૌથી વધુ સંવેદનશીલ છે. જે ટ્રેડર લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નફામાં છે, તે નફો લેવા માટે અચકાય છે, કારણ કે લેવરેજ માટે રિટર્ન બહુ નાનું લાગે છે. જે ટ્રેડર લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં નુકસાનમાં છે, તે નુકસાન સ્વીકારવા માટે અચકાય છે, કારણ કે ટ્રેડ માટે નુકસાન બહુ મોટું લાગે છે. પરિણામ એ થાય છે કે પોઝિશન બંને દિશામાં ખૂબ લાંબો સમય સુધી રાખવામાં આવે છે, અને પોઝિશન સૌથી ખરાબ ક્ષણે forced closeના જોખમમાં આવે છે.
લેવરેજનું અસીમેટ્રિક જોખમ પ્રોફાઇલ
લેવરેજનું અસીમેટ્રિક જોખમ પ્રોફાઇલ બે અસરોથી થાય છે. પ્રથમ છે નુકસાનનું સંચયન (compounding). 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન પર 5% નુકસાન ટ્રેડરના મૂડી પર 10% નુકસાન સમાન છે, અને 10% નુકસાનની ભરપાઈ માટે 11.1%નો નફો જોઈએ. પ્રતિ ટ્રેડ સંચયન નાનું હોય છે, પરંતુ અનેક ટ્રેડ્સ ઉપર સંચયન મોટું બને છે, અને લાંબા ગાળામાં લેવરેજ્ડ ટ્રેડર્સનું પ્રદર્શન અનલેવરેજ્ડ ટ્રેડર્સ કરતાં ઓછું રહેવાનું સૌથી સામાન્ય કારણ સંચયન છે.
બીજી છે ગેપ જોખમ (gap risk). લેવરેજ્ડ પોઝિશન ક્લોઝ પર ફરી મૂલ્યાંકિત થાય છે, પરંતુ ટ્રેડર આગામી ઓપન પર આવેલા ગેપમાંથી પસાર થઈને પોઝિશન રાખી શકે છે. મૂળભૂત (underlying) પર 3% ગેપ ડાઉન 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન પર 6% નુકસાન પેદા કરે છે, અને આ 6% નુકસાન દૈનિક મલ્ટિપ્લાયર જેવું સૂચવે છે તેના કરતાં વધુ હોય છે. ગેપ જોખમ ખાસ કરીને વીકએન્ડ, રજાઓ, અથવા જાણીતા ઇવેન્ટ દરમિયાન સૌથી વધુ તીવ્ર બને છે, અને ગેપ જોખમ લેવરેજનો ઉપયોગ કરતા રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે મોટા નુકસાનનું સૌથી સામાન્ય કારણ છે.
શેરોમાં ટ્રેડિંગ કરતી વખતે લિવરેજ ક્યારે વાપરવું
સાચો જવાબ એ છે કે ટૂંકા ગાળાના વ્યૂહાત્મક પોઝિશન માટે, હેજિંગ માટે, અને મૂડીની કાર્યક્ષમતા માટે લિવરેજ વાપરવો. જે ટ્રેડર લિવરેજને લાંબા ગાળાના હોલ્ડ માટે વાપરે છે તે સમગ્ર સમયગાળા માટે ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ચૂકવે છે, અને આ ખર્ચ વળતર પર વાસ્તવિક રીતે નકારાત્મક અસર કરે છે. જે ટ્રેડર લિવરેજને હેજ વગરની દિશાત્મક શરત માટે વાપરે છે તે સંપૂર્ણ ડ્રોડાઉનના જોખમ હેઠળ આવે છે, જે જોખમ બજેટને પણ વટાવી શકે છે.
જે ટ્રેડર ટૂંકા ગાળાના વ્યૂહાત્મક પોઝિશન માટે લિવરેજ વાપરે છે તે તેને યોગ્ય રીતે વાપરે છે. પોઝિશન સ્ટોપ મુજબ માપવામાં આવે છે, હોલ્ડ ટૂંકું હોય છે, અને ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ નાનો હોય છે. જે ટ્રેડર હેજ કરેલી પોઝિશન માટે લિવરેજ વાપરે છે તે તેને યોગ્ય રીતે વાપરે છે. હેજને એક્સપોઝર મુજબ માપવામાં આવે છે, અને ખર્ચ ફાઇનાન્સિંગ રેટ છે. જે ટ્રેડર લાંબા ગાળાના હોલ્ડ માટે લિવરેજ વાપરે છે તે તેને અયોગ્ય રીતે વાપરે છે, અને વધુ તણાવભર્યા અનુભવ માટે ચૂકવણી કરે છે.
લેવરેજને યોગ્ય રીતે કેવી રીતે માપવું
સાચો જવાબ એ છે કે સ્ટોપ પર યોગ્ય ડોલર જોખમ પેદા કરવા માટે જેટલું લેવરેજ જરૂરી હોય એટલું જ વાપરો—કોઈ ચોક્કસ લેવરેજ આંકડો નહીં. એવો ટ્રેડર જેની પાસે €10,000નું એકાઉન્ટ છે, પ્રતિ ટ્રેડ 1% જોખમ છે, અને એન્ટ્રીથી 5% દૂર સ્ટોપ છે, તેને એવી પોઝિશન સાઇઝ જોઈએ જે સ્ટોપ પર €100નું નુકસાન કરે. લેવરેજનો આંકડો એ પોઝિશન સાઇઝ જે માંગે તે છે—એ પોતે કોઈ લક્ષ્ય નથી.
બીજો જવાબ એ છે કે લેવરેજને maintenance margin મુજબ માપો, initial margin મુજબ નહીં. માત્ર initial margin સુધી પોઝિશન સાઇઝ કરનાર ટ્રેડર પાસે ગેપ માટે કોઈ બફર નથી, અને એ ગેપ margin call ટ્રિગર કરે છે. જે ટ્રેડર પોઝિશનને પોઝિશન પર 20% ગેપ માટે સાઇઝ કરે છે, તેની પાસે મોટાભાગના ગેપ્સ માટે બફર હોય છે, અને margin call થવાની શક્યતા ઓછી રહે છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે તમારી વ્યૂહરચના માટે લેવરેજનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી કસરત એ છે કે સ્ટોપ પરનું ડોલર જોખમ ગણવું, અને તે જોખમ પેદા કરવા માટે જરૂરી લેવરેજનો ઉપયોગ કરીને નાની પોઝિશન પર તેને લાગુ કરવું. અમારી Broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ લેવરેજ અને ખાતાનું નિરીક્ષણ કરનાર નિયમનકારી સંસ્થા દર્શાવે છે, જે સાથે મળીને તમને પોઝિશન ખોલતા પહેલાં શું ઉપલબ્ધ છે તે સમજાવે છે.