આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
સિક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન (SEC) યુએસ સિક્યુરિટીઝ બજારોનું મુખ્ય નિયામક છે, અને ઓનલાઈન સ્ટોક્સ ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ્સને નિયમિત કરવામાં SECની ભૂમિકા પરંપરાગત બ્રોકરેજને નિયમિત કરવાની તેની જ ભૂમિકા જેવી જ છે. આ પ્લેટફોર્મ 1934ના સિક્યુરિટીઝ એક્સચેન્જ એક્ટ, 1933ના સિક્યુરિટીઝ એક્ટ, તથા SEC અને SEC જેની દેખરેખ રાખે છે તેવી સ્વ-નિયમનકારી સંસ્થાઓ (SROs)ના નિયમોના અંતર્ગત એક Broker-Dealer છે. પ્લેટફોર્મને નોંધણી કરવી, મૂડી જાળવવી, ગ્રાહકના નાણાં અલગ રાખવા, અને ગ્રાહકના ઓર્ડર્સ પર શ્રેષ્ઠ એક્ઝિક્યુશન પ્રદાન કરવું ફરજિયાત છે.
નોંધણીની આવશ્યકતા
પ્રથમ આવશ્યકતા નોંધણી છે. યુએસમાં કાર્યરત એક ઓનલાઈન ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મને SEC સાથે Broker-dealer તરીકે નોંધણી કરવી જરૂરી છે, અને પ્લેટફોર્મને FINRA (Financial Industry Regulatory Authority)નું સભ્ય બનવું પણ જરૂરી છે તેમજ NYSE અથવા Nasdaq જેવી SROનો ભાગ બનવો જરૂરી છે. નોંધણી એક જાહેર પ્રક્રિયા છે, અને પ્લેટફોર્મનો નિયમનકારી ઇતિહાસ SECની EDGAR સિસ્ટમ અને FINRAની BrokerCheck પર ઉપલબ્ધ છે.
નોંધણી પ્રક્રિયા પ્લેટફોર્મ માટે SECના ધોરણોને પૂર્ણ કરે છે તે દર્શાવવાની પ્રથમ તક છે. પ્લેટફોર્મને એ સાબિત કરવું પડે છે કે ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિને ટેકો આપવા માટે તેની પાસે ઓપરેશનલ, નાણાકીય અને અનુપાલન (compliance) સંબંધિત માળખું છે, અને પ્લેટફોર્મને SEC અને FINRAની પરીક્ષાઓ પાસ કરવી પડે છે. જે પ્લેટફોર્મ નોંધાયેલું નથી તે ગેરકાયદેસર રીતે કાર્ય કરી રહ્યું છે, અને જે ટ્રેડર નોંધણી વગરના પ્લેટફોર્મનો ઉપયોગ કરે છે તે છેતરપિંડી અને દુરુપયોગના જોખમને સામનો કરે છે.
નોંધણી એક સતત ફરજ પણ છે. પ્લેટફોર્મને SEC સાથે નિયમિત અહેવાલો ફાઇલ કરવા, મૂડી (capital) જાળવવા, પરીક્ષાઓ (examinations) માટે રજૂ થવા, અને SECના નિયમોનું પાલન કરવા જરૂરી છે. જે પ્લેટફોર્મ અનુપાલન કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે તે અમલવારી (enforcement) કાર્યવાહી હેઠળ આવી શકે છે, અને આ અમલવારી કાર્યવાહીમાં દંડ (fines), પ્રતિબંધો (restrictions), અને નોંધણી ગુમાવવી (loss of the registration) જેવી બાબતોનો સમાવેશ થઈ શકે છે.
ખુલાસાના નિયમો
બીજી આવશ્યકતા છે ખુલાસો. પ્લેટફોર્મને તેની ફી, તેની ઓર્ડર રૂટિંગ પ્રથાઓ, ઓર્ડર ફ્લો માટેના ચુકવણી (payment for order flow) સંબંધિત વ્યવસ્થાઓ, અને તેના હિતોના સંઘર્ષ (conflicts of interest) જાહેર કરવાની ફરજ છે. આ ખુલાસો પ્લેટફોર્મની ફી શેડ્યૂલ, તેની ઓર્ડર એક્ઝિક્યુશન નીતિ, તેના ગ્રાહક કરાર (customer agreement), અને તેના Form CRS (Client Relationship Summary) માં કરવામાં આવે છે.
ખુલાસાના નિયમો વેપારીને જાણકારી આપવા માટે રચાયેલા છે જેથી તે જાણકાર નિર્ણય લઈ શકે. ફી શેડ્યૂલ વેપારીને કહે છે કે સર્વ-સમાવેશક (all-in) ખર્ચ કેટલો છે. ઓર્ડર એક્ઝિક્યુશન નીતિ વેપારીને જણાવે છે કે પ્લેટફોર્મ ઓર્ડરો ક્યાં રૂટ કરે છે અને પ્લેટફોર્મને કેવી રીતે ચૂકવણી મળે છે. Form CRS વેપારીને પ્લેટફોર્મની સેવાઓ, ફી, અને હિતોના સંઘર્ષ સરળ અંગ્રેજીમાં જણાવે છે.
જે પ્લેટફોર્મ ખુલાસો કરતું નથી તે નિયમોના ઉલ્લંઘનમાં છે, અને જે વેપારી ખુલાસો વાંચ્યા વિના પ્લેટફોર્મનો ઉપયોગ કરે છે તે એવી ફી અને હિતોના સંઘર્ષના સંપર્કમાં આવે છે જેની તેને અપેક્ષા નહોતી. ખુલાસો એક નિયમનકારી આવશ્યકતા છે, અને ખાતું ફંડ કરવા પહેલાં વેપારીએ ખુલાસો વાંચવો જોઈએ.
ઓર્ડર રૂટિંગના નિયમો
ત્રીજી આવશ્યકતા છે ઓર્ડર રૂટિંગ. પ્લેટફોર્મને દરેક ગ્રાહક ઓર્ડર માટે શ્રેષ્ઠ અમલ (best execution) મેળવવાનો પ્રયત્ન કરવો જરૂરી છે, અને પ્લેટફોર્મને પોતાની ઓર્ડર રૂટિંગ પ્રથાઓ જાહેર કરવી જરૂરી છે. પ્લેટફોર્મ lit exchanges, dark pools, internalisers, અથવા અનેક સ્થળોના સંયોજન તરફ રૂટ કરી શકે છે, અને પ્લેટફોર્મને દર્શાવવું પડશે કે આ રૂટિંગ ગ્રાહક માટે શ્રેષ્ઠ અમલ આપે છે.
શ્રેષ્ઠ અમલની આવશ્યકતા SEC અને FINRA દ્વારા અમલમાં મૂકવામાં આવે છે, અને આ આવશ્યકતા તમામ ગ્રાહક ઓર્ડર પર લાગુ પડે છે—ઓર્ડરનું કદ કે પ્રકાર જે હોય તે છતાં. જે પ્લેટફોર્મ વ્યવસ્થિત રીતે એવા સ્થળે ઓર્ડર રૂટ કરે છે જે ગ્રાહક માટે ખરાબ અમલ આપે છે, તે નિયમોના ઉલ્લંઘનમાં આવે છે, અને પ્લેટફોર્મ સામે અમલકારી કાર્યવાહી થઈ શકે છે.
તાજેતરના વર્ષોમાં ઓર્ડર રૂટિંગના નિયમો વધુ સ્પષ્ટ રીતે દેખાવા લાગ્યા છે, ખાસ કરીને SEC દ્વારા payment for order flow (PFOF) પર કરવામાં આવેલી તપાસને કારણે. PFOF એ એવી પ્રથા છે જેમાં market maker પ્લેટફોર્મને પ્લેટફોર્મના ગ્રાહક ઓર્ડર અમલમાં મૂકવાનો અધિકાર મેળવવા માટે ચૂકવણી કરે છે. પ્લેટફોર્મને PFOFની વ્યવસ્થાનું ખુલાસું કરવું જરૂરી છે, અને પ્લેટફોર્મને દર્શાવવું જરૂરી છે કે આ વ્યવસ્થા શ્રેષ્ઠ અમલને નુકસાન પહોંચાડતી નથી. PFOF અંગે ચિંતિત ટ્રેડર પ્લેટફોર્મનું ખુલાસું વાંચી શકે છે અને નક્કી કરી શકે છે કે આ વ્યવસ્થા સ્વીકાર્ય છે કે નહીં.
ગ્રાહક સુરક્ષા સંબંધિત નિયમો
ચોથી આવશ્યકતા છે ગ્રાહક સુરક્ષા. પ્લેટફોર્મને ગ્રાહકના નાણાં અને સિક્યોરિટીઝને અલગ રાખવાની, મૂડી જાળવવાની, વીમો જાળવવાની અને SECના ગ્રાહક સુરક્ષા નિયમોનું પાલન કરવાની ફરજ છે. આ અલગાવ એ પ્લેટફોર્મ નિષ્ફળ જાય તેવી સ્થિતિમાં ટ્રેડરની સુરક્ષાનો આધાર છે, અને વીમો એ એવી ખોટ માટે બેકસ્ટોપ છે જે અલગાવ દ્વારા આવરી લેવામાં આવી નથી.
ગ્રાહક સુરક્ષા સંબંધિત નિયમો SEC અને FINRA દ્વારા અમલમાં મૂકવામાં આવે છે, અને આ નિયમો પ્લેટફોર્મ નિષ્ફળ જાય તેવી સ્થિતિમાં ટ્રેડરને અર્થપૂર્ણ પુનઃપ્રાપ્તિનો માર્ગ આપવા માટે રચાયેલા છે. જે ટ્રેડર એક જ પ્લેટફોર્મ સાથે મોટું ખાતું ધરાવે છે તે પ્લેટફોર્મના જોખમને વધુ પ્રમાણમાં સામનો કરે છે, અને ખાતું ફંડ કરવા પહેલાં ટ્રેડરે પ્લેટફોર્મની નિયમનકારી સ્થિતિ અને પ્લેટફોર્મના પાલનનો ઇતિહાસ ચકાસવો જોઈએ.
અમલવારીનો રેકોર્ડ
SEC તેની વેબસાઇટ પર પોતાનો અમલવારીનો રેકોર્ડ પ્રકાશિત કરે છે, અને આ રેકોર્ડ વેપારી માટે માહિતીનો ઉપયોગી સ્ત્રોત છે. વેપારી પ્લેટફોર્મનું નામ શોધી શકે છે અને અમલવારી સંબંધિત કાર્યવાહી, દંડ, અને અનુપાલન આદેશો જોઈ શકે છે. વેપારી પ્લેટફોર્મ દ્વારા આ કાર્યવાહી પ્રત્યે આપવામાં આવેલી પ્રતિક્રિયા પણ જોઈ શકે છે, અને આ પ્રતિક્રિયા અનુપાલન પ્રત્યે પ્લેટફોર્મની પ્રતિબદ્ધતાનો ઉપયોગી સંકેત આપે છે.
સ્વચ્છ અમલવારી રેકોર્ડ ધરાવતું પ્લેટફોર્મ આવશ્યક રીતે સુરક્ષિત જ હોય એવું નથી, પરંતુ અમલવારી સંબંધિત કાર્યવાહીનો ઇતિહાસ ધરાવતું પ્લેટફોર્મ ચેતવણીનો સંકેત (red flag) છે. વેપારીએ અમલવારી રેકોર્ડ ધ્યાનપૂર્વક વાંચવો જોઈએ, અને વેપારીએ કાર્યવાહીનો નમૂનો (pattern) ધ્યાનમાં લેવો જોઈએ. નાની સમસ્યા માટે એક જ અમલવારી કાર્યવાહી ગંભીર મુદ્દાઓ માટેની અમલવારી કાર્યવાહીોના નમૂનાથી અલગ હોય છે.
યુએસ ઓનલાઈન ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મનું મૂલ્યાંકન કેવી રીતે કરવું
ઈમાનદાર જવાબ એ છે કે રજીસ્ટ્રેશન, ખુલાસો, ઓર્ડર રૂટિંગ, ગ્રાહક સુરક્ષા અને અમલવારીનો રેકોર્ડ તપાસવો. જે ટ્રેડર ખાતું ફંડ કરવા પહેલાં આ મૂલ્યાંકન કરે છે તે પ્લેટફોર્મને સલામત રીતે ઉપયોગમાં લે છે. જે ટ્રેડર મૂલ્યાંકન કર્યા વિના ખાતું ફંડ કરે છે તે પ્લેટફોર્મના જોખમના સંપર્કમાં આવે છે, અને તે જોખમની જવાબદારી ટ્રેડરની છે.
ટ્રેડરે પ્લેટફોર્મના નાણાકીય નિવેદનો પણ તપાસવા જોઈએ. પ્લેટફોર્મને SEC સાથે નાણાકીય નિવેદનો ફાઇલ કરવાનું જરૂરી છે, અને તે નિવેદનો જાહેર હોય છે. ટ્રેડર પ્લેટફોર્મની આવક, તેના ખર્ચ, તેની મૂડી અને તેની લિવરેજ જોઈ શકે છે. જે ટ્રેડર ઘટતી મૂડી, વધતી લિવરેજ, અથવા અસામાન્ય ખર્ચની આઇટમ્સ ધરાવતું પ્લેટફોર્મ જુએ છે તે નિષ્ફળ થવાના વાસ્તવિક જોખમના સંપર્કમાં આવે છે, અને ટ્રેડરે અલગ પ્લેટફોર્મ પર વિચાર કરવો જોઈએ.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે યુએસની કોઈ ઓનલાઈન ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ પસંદ કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી પગલું એ છે કે તમે SEC અને FINRAના રેકોર્ડ્સ તપાસો, અને પ્લેટફોર્મનું ડિસ્ક્લોઝર વાંચો. અમારી broker comparisonમાં પ્લેટફોર્મનો નિયમનકારી સંસ્થાન અને ફી શેડ્યૂલ આપવામાં આવ્યા છે, જે સાથે મળીને તમને ખાતું ફંડ કરતા પહેલાં નિયમનકારી સ્થિતિ કેવી છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.