આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
દેવું-થી-ઇક્વિટી (D/E) રેશિયો એ એક નાણાકીય માપદંડ છે જે માપે છે કે કોઈ કંપની પોતાની કામગીરી કેવી રીતે નાણાંકીય રીતે ચલાવે છે: દેવું (ઉધાર લીધેલું નાણું) દ્વારા કે ઇક્વિટી (શેરહોલ્ડરનું રોકાણ) દ્વારા. આ રેશિયો કંપનીની કુલ જવાબદારીઓને તેના શેરહોલ્ડર ઇક્વિટીથી ભાગાકાર કરીને ગણવામાં આવે છે. ઊંચો D/E રેશિયો દર્શાવે છે કે કંપની વૃદ્ધિ માટે દેવુંનો ઉપયોગ કરી રહી છે, અને નીચો D/E રેશિયો દર્શાવે છે કે કંપની ઇક્વિટી પર નિર્ભર છે.
આ માપદંડનો ઉપયોગ રોકાણકારો કંપનીની નાણાકીય લેવરેજ અને ડિફોલ્ટના જોખમનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે કરે છે. ઊંચા D/E રેશિયો ધરાવતી કંપની વ્યાજદરના ફેરફારો, વ્યવસાયમાં મંદી, અને દિવાળિયાના જોખમ માટે વધુ સંવેદનશીલ હોય છે. નીચા D/E રેશિયો ધરાવતી કંપની વધુ સંયમપૂર્વક નાણાંકીય રીતે સંચાલિત હોય છે, અને તે દેવાની સેવા ખર્ચ (debt service cost) માટે ઓછી સંવેદનશીલ હોય છે.
ગુણોત્તર તમને શું કહે છે
D/E ગુણોત્તર 1 નો અર્થ એ છે કે કંપની પાસે દેવું અને ઇક્વિટી સમાન પ્રમાણમાં છે. ગુણોત્તર 2 નો અર્થ એ છે કે કંપની પાસે ઇક્વિટી કરતાં બે ગણું દેવું છે. ગુણોત્તર 0.5 નો અર્થ એ છે કે કંપની પાસે ઇક્વિટી કરતાં અડધું દેવું છે. આ ગુણોત્તર ઉદ્યોગ પ્રમાણે બદલાય છે, અને “સારો” કે “ખરાબ” ગુણોત્તર ઉદ્યોગના સરેરાશ પર આધાર રાખે છે.
એક યુટિલિટી કંપની (સ્થિર રોકડ પ્રવાહો, અનુમાનિત આવક) ટેકનોલોજી કંપની (અસ્થિર રોકડ પ્રવાહો, અનિશ્ચિત આવક) કરતાં વધુ ઊંચું D/E ગુણોત્તર સહન કરી શકે છે. D/E ગુણોત્તરની તુલના ઉદ્યોગના સરેરાશ સાથે કરવી જોઈએ, કોઈ નિશ્ચિત સંપૂર્ણ મર્યાદા સાથે નહીં.
D/E ગુણોત્તર તમને કંપનીની નાણાકીય લેવરેજ વિશે પણ જણાવે છે. D/E ગુણોત્તર 2 ધરાવતી કંપની પાસે ઇક્વિટી કરતાં બે ગણું દેવું હોય છે, અને કંપની ઉધાર લીધેલા પૈસાનો ઉપયોગ ઇક્વિટી પરના વળતરને વધારવા માટે કરે છે. નાણાકીય લેવરેજ ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટમાં માર્જિન લેવરેજ જેવી જ રીતે કામ કરે છે: તે ફાયદા (ઉપરની દિશા) અને નુકસાન (નીચેની દિશા)—બંનેને વધારે છે.
તેને કેવી રીતે ગણવું
D/E અનુપાત (ratio) કુલ જવાબદારીઓ (total liabilities) ને શેરહોલ્ડર ઇક્વિટી (shareholder equity) વડે ભાગાકાર કરીને મળે છે. કુલ જવાબદારીઓમાં ટૂંકા ગાળાનું દેવું (જે એક વર્ષની અંદર ચૂકવવાનું હોય) અને લાંબા ગાળાનું દેવું (જે એક વર્ષ પછી ચૂકવવાનું હોય) બંનેનો સમાવેશ થાય છે. શેરહોલ્ડર ઇક્વિટી કંપનીની કુલ સંપત્તિ (total assets) અને કુલ જવાબદારીઓ (total liabilities) વચ્ચેનો તફાવત છે.
જે કંપની પાસે કુલ જવાબદારીઓ €500 મિલિયન અને શેરહોલ્ડર ઇક્વિટી €250 મિલિયન હોય, તેની D/E અનુપાત 2 થાય છે (€500 મિલિયન / €250 મિલિયન). જે કંપની પાસે કુલ જવાબદારીઓ €100 મિલિયન અને શેરહોલ્ડર ઇક્વિટી €500 મિલિયન હોય, તેની D/E અનુપાત 0.2 થાય છે (€100 મિલિયન / €500 મિલિયન). પ્રથમ કંપનીમાં ઊંચું નાણાકીય લિવરેજ (financial leverage) છે; બીજી કંપનીમાં નીચું નાણાકીય લિવરેજ છે.
ઉદ્યોગ મુજબનો ફેરફાર
સરેરાશ D/E ગુણોત્તર ઉદ્યોગ પ્રમાણે નોંધપાત્ર રીતે બદલાય છે. નાણાકીય ક્ષેત્ર (બેંકો, વીમા કંપનીઓ, રોકાણ સંસ્થાઓ)માં સૌથી ઊંચા D/E ગુણોત્તર જોવા મળે છે, કારણ કે ઉદ્યોગનું વ્યવસાય મોડેલ ઉધાર લેવું અને આપવું પર આધારિત છે. D/E ગુણોત્તર 10 ધરાવતો બેંક સામાન્ય ગણાય; જ્યારે D/E ગુણોત્તર 2 ધરાવતો બેંક ઓછું લિવરેજ્ડ ગણાશે.
ટેકનોલોજી ક્ષેત્રમાં સૌથી નીચા D/E ગુણોત્તર હોય છે, કારણ કે કંપનીઓ ઓપરેશન્સમાંથી રોકડ પેદા કરે છે અને વૃદ્ધિ માટે દેવાની જરૂર પડતી નથી. D/E ગુણોત્તર 0.1-0.3 ધરાવતી ટેકનોલોજી કંપની સામાન્ય ગણાય; જ્યારે D/E ગુણોત્તર 1 કરતાં વધુ હોય તો તેને ખૂબ જ લિવરેજ્ડ માનવામાં આવે છે.
ઔદ્યોગિક ક્ષેત્ર અને યુટિલિટી ક્ષેત્ર વચ્ચે આવે છે—ઔદ્યોગિકો માટે સામાન્ય D/E ગુણોત્તર 1-2 અને યુટિલિટીઝ માટે 2-4 હોય છે. આ ફેરફાર ઉદ્યોગની મૂડી-ઘનતા (capital intensity) અને રોકડ પ્રવાહોની સ્થિરતા દ્વારા સંચાલિત થાય છે.
ગુણોત્તરની મર્યાદાઓ
D/E ગુણોત્તરમાં બે મહત્વપૂર્ણ મર્યાદાઓ છે. પ્રથમ એ છે કે આ ગુણોત્તર બુક મૂલ્યો (બેલેન્સ શીટ પરના મૂલ્યો) નો ઉપયોગ કરે છે, બજાર મૂલ્યો (બજાર દ્વારા સંપત્તિ અને ઇક્વિટીને આપવામાં આવતા મૂલ્યો) નો નહીં. સારી રીતે મૂલ્યાંકિત બ્રાન્ડ અને મજબૂત બજાર સ્થિતિ ધરાવતી કંપની પાસે ઓછું બુક ઇક્વિટી અને ઊંચું D/E ગુણોત્તર હોઈ શકે છે, ભલે કંપનીની વાસ્તવિક નાણાકીય સ્થિતિ વધુ મજબૂત હોય.
બીજી મર્યાદા એ છે કે આ ગુણોત્તર સારા દેવું અને ખરાબ દેવું વચ્ચે ભેદ નથી કરતું. એવી કંપની જે ઊંચા વળતર આપતા પ્રોજેક્ટમાં રોકાણ કરવા માટે પૈસા ઉધાર લે છે (જેમ કે ફેક્ટરી વિસ્તરણ, નવી પ્રોડક્ટ લાઇન, એક્વિઝિશન) તેની D/E ગુણોત્તર તાત્કાલિક રીતે ઊંચી થઈ શકે છે, પરંતુ તે દેવું ઉત્પાદક છે. બીજી તરફ, એવી કંપની જે ડિવિડન્ડ ચૂકવવા અથવા ઓપરેટિંગ નુકસાનને આવરી લેવા માટે પૈસા ઉધાર લે છે, તેની D/E ગુણોત્તર વિનાશક કારણસર ઊંચી થાય છે.
સ્ટોક ટ્રેડિંગમાં રેશિયોનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો
સ્ટોકનું મૂલ્યાંકન કરતો ટ્રેડરે અનેક મેટ્રિક્સમાંના એક તરીકે D/E રેશિયો તપાસવો જોઈએ—જેમાં કમાણી (earnings), આવક વૃદ્ધિ (revenue growth), નફાકીય માર્જિન (profit margin), અને ફ્રી કેશ ફ્લો (free cash flow) પણ સામેલ છે. ઉદ્યોગના સરેરાશ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ D/E રેશિયો લાલ નિશાની (red flag) છે, અને ટ્રેડરે ઊંચા લિવરેજનું કારણ શોધવું જોઈએ.
ઉચ્ચ D/E ધરાવતા સ્ટોકમાં લિવરેજ્ડ પોઝિશન લેવાનું વિચારી રહેલો ટ્રેડર સાવચેત રહેવું જોઈએ, કારણ કે કંપનીનું નાણાકીય લિવરેજ સ્ટોકની અસ્થિરતા (volatility) વધારે છે. આવકમાં નાનો ઘટાડો અથવા વ્યાજદરમાં નાનો વધારો પણ ઊંચા D/E કંપનીની કમાણી પર મોટો પ્રભાવ પાડી શકે છે, અને આ કમાણી પરનો પ્રભાવ સ્ટોકના ભાવમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે કોઈ કંપનીના D/E રેશિયોનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી પ્રથમ પગલું એ છે કે આ રેશિયોની તુલના ઉદ્યોગના સરેરાશ સાથે અને કંપનીના ઐતિહાસિક પ્રવાહ (ટ્રેન્ડ) સાથે કરો. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ સંશોધન સાધનો અને સ્ક્રીનર્સની યાદી આપે છે, જે મળીને તમને ટ્રેડ કરતા પહેલાં નાણાકીય ડેટા કેવો દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.