આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજને સમજવાનો અર્થ ત્રણ બાબતો સમજવો છે: Broker શું ઉધાર આપી રહ્યો છે, Broker લોન માટે શું ચાર્જ કરી રહ્યો છે, અને ભાવ ટ્રેડર સામે જાય ત્યારે પોઝિશન સાથે શું થાય છે. મિકેનિક્સ સરળ છે, અને લેવરેજને યોગ્ય રીતે વાપરવા માટે જરૂરી શિસ્ત એ જ મુશ્કેલ ભાગ છે. મોટાભાગના રિટેલ ટ્રેડર્સ જે લેવરેજનો ઉપયોગ કરે છે તેઓ મિકેનિક્સ સમજે છે પરંતુ શિસ્તને ઓછી આંકે છે.
ટ્રેડરનું કામ લેવરેજને એક ગણતરીપૂર્વકના ઇનપુટ તરીકે વાપરવાનું છે, ડિફોલ્ટ તરીકે નહીં. જે ટ્રેડર લેવરેજને ગણતરીપૂર્વકના ઇનપુટ તરીકે વાપરે છે તેને એક ઉપયોગી સાધન મળે છે; જે ટ્રેડર લેવરેજને ડિફોલ્ટ તરીકે વાપરે છે તેને એવી સમસ્યા થાય છે જે દરેક ટ્રેડ સાથે વધતી જાય છે.
સરળ ભાષામાં મિકેનિક
લેવરેજ એ Broker તરફથી મળેલું લોન છે, જે ટ્રેડરના ખાતામાં રહેલી રોકડ અને સિક્યોરિટીઝ દ્વારા સુરક્ષિત (collateral) હોય છે. ટ્રેડર પોઝિશનના મૂલ્યનો એક ટકા ભાગ મૂકે છે (margin), અને બાકીનો ભાગ Broker ઉધાર આપે છે. પોઝિશનનું સંપૂર્ણ મૂલ્ય બજારના ફેરફારોને અસર કરે છે, પરંતુ પોઝિશનમાં ટ્રેડરની equity માત્ર margin જેટલી જ હોય છે. લેવરેજ એટલે પોઝિશનના મૂલ્યને ટ્રેડરની equity વડે ભાગાકાર કરવો.
2× લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં 50% ટ્રેડરની equity અને 50% ઉધાર હોય છે. 5× લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં 20% ટ્રેડરની equity અને 80% ઉધાર હોય છે. 10× લેવરેજ્ડ પોઝિશનમાં 10% ટ્રેડરની equity અને 90% ઉધાર હોય છે. લેવરેજ જેટલું વધારે, તેટલો ટ્રેડરનો બફર ઓછો, અને પોઝિશનની વિરુદ્ધ જે નાનો ફેરફાર margin call ટ્રિગર કરે છે તે પણ તેટલો નાનો હોય છે.
સરળ શબ્દોમાં ખર્ચ
લેવરેજનો ખર્ચ એ ઉધાર લીધેલા ભાગ પર લાગતો ફાઇનાન્સિંગ દર છે, જે દરરોજ વસૂલવામાં આવે છે. આ દર Broker દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે અને સામાન્ય રીતે તે કોઈ બેન્ચમાર્ક દર (SOFR, EURIBOR, SONIA) ઉપરનો સ્પ્રેડ હોય છે. કોઈ હોલ્ડિંગ પિરિયડ દરમિયાન કુલ ખર્ચ એ દર × ઉધાર લીધેલો ભાગ × જેટલા દિવસ સુધી પોઝિશન રાખવામાં આવે છે તે દિવસોની સંખ્યા જેટલો થાય છે.
ઉદાહરણ તરીકે, 5× લેવરેજ્ડ પોઝિશન એક વર્ષ માટે 6% ફાઇનાન્સિંગ દર સાથે રાખો તો ટ્રેડરને દર વર્ષે નોશનલના 4.8% જેટલો ખર્ચ થાય છે (6% × 80% ઉધાર). પોઝિશન ફ્લેટ હોય ત્યારે પણ આ ખર્ચ વસૂલાય છે, અને તે રિટર્ન પર વાસ્તવિક ઘટાડો (drag) કરે છે. એક દિવસના ટ્રેડ માટે ખર્ચ નાનો હોય છે (કેટલાક basis points) પરંતુ બહુ-મહિના માટેની પોઝિશન માટે તે મહત્વપૂર્ણ બને છે (દર મહિને 1-2%).
સરળ શબ્દોમાં જોખમ
લેવરેજનું જોખમ એ નુકસાનનું ગુણાકાર થવું છે. 2× લેવરેજ્ડ પોઝિશન સામે 5%ની હિલચાલ થાય તો ટ્રેડરના ઇક્વિટીમાં 10%નું નુકસાન થાય છે. 5× લેવરેજ્ડ પોઝિશન સામે 5%ની હિલચાલ થાય તો 25%નું નુકસાન થાય છે. 10× લેવરેજ્ડ પોઝિશન સામે 5%ની હિલચાલ થાય તો 50%નું નુકસાન થાય છે. બજારની હિલચાલ સમાન જ રહે છે; ટ્રેડર પર પડતો અસર એ ગુણાકાર (multiple) છે.
ઝોખમ ખાસ કરીને ઝડપી બજારમાં અથવા ગેપ ઇવેન્ટ દરમિયાન વધુ તીવ્ર બને છે. રાત્રે 5× લેવરેજ્ડ પોઝિશન પર 3% ગેપ ડાઉન થાય તો ઇક્વિટીમાં 15%નું નુકસાન થાય છે—અને તે પોઝિશને પહેલેથી જ લીધેલા કોઈપણ દૈનિક નુકસાન ઉપરાંત છે. જે ટ્રેડર વીકએન્ડ અથવા જાણીતા ઇવેન્ટ દરમિયાન લેવરેજ્ડ પોઝિશન રાખે છે તે ગેપ જોખમને જાણીને જ લે છે, અને ગેપ જોખમ જ મોટાભાગના રિટેલ margin call નુકસાનનું સ્ત્રોત છે.
સરળ શબ્દોમાં ઉપયોગો
લેવરેજના કાયદેસર ઉપયોગો છે: મૂડીની કાર્યક્ષમતા (ઉચ્ચ કિંમતી સ્ટોકમાં સંપૂર્ણ નોશનલ ફંડ કર્યા વિના પોઝિશન લેવી), ટૂંકા ગાળાની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિ (પૂર્ણ નોશનલ પ્રતિબદ્ધ કર્યા વિના દિશાત્મક બેટનું કદ નક્કી કરવું), અને હેજિંગ (પોર્ટફોલિયોને સુરક્ષિત કરવા માટે શોર્ટ પોઝિશન લેવી). આ ઉપયોગોમાં એક સામાન્ય લક્ષણ છે: પોઝિશનનું કદ વ્યૂહરચના મુજબ નક્કી થાય છે, અને હોલ્ડિંગ પિરિયડ ટૂંકો હોય છે.
ગેરકાયદેસર ઉપયોગો છે: બેટનું વધારું (જોખમ બજેટ કરતાં મોટું પોઝિશન લેવું), લાંબા ગાળાનું હોલ્ડિંગ (વિસ્તૃત સમયગાળા માટે ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ ચૂકવવો), અને ડિફોલ્ટ ઉપયોગ (દરેક ટ્રેડમાં ઉપલબ્ધ મહત્તમ લેવરેજ લેવું). આ ઉપયોગોમાં એક સામાન્ય લક્ષણ છે: પોઝિશનનું કદ લેવરેજ મુજબ નક્કી થાય છે, વ્યૂહરચના મુજબ નહીં.
સરળ શબ્દોમાં શિસ્ત
શિસ્ત એટલે પ્રતિ ટ્રેડ એક જોખમ બજેટ, તે બજેટમાંથી અને સ્ટોપમાંથી ગણવામાં આવતો પોઝિશન સાઇઝ, અને એવો સ્ટોપ જેને ટ્રેડર માન આપે છે. શિસ્ત એ લિવરેજનો એવો ભાગ છે જે Broker આપી શકતો નથી, અને એ જ ભાગ ટ્રેડરોને અલગ પાડે છે—જે પોતાનું મૂડી બચાવી રાખે છે તેમની પાસેથી જેઓ નથી રાખતા.
€10,000 ખાતા પર 1% જોખમ બજેટ એટલે પ્રતિ ટ્રેડ €100. 5%-વાળો સ્ટોપ સૂચવે છે €2,000 પોઝિશન. આ પોઝિશન અનલિવરેજ્ડ છે (0.2×). 2× લિવરેજ્ડ પોઝિશન ઇચ્છતા ટ્રેડરને €20,000નું પોઝિશન જોઈએ, અને એ પોઝિશન માટે ટ્રેડરે લિવરેજને જાણીને સ્વીકારવું પડે છે. લિવરેજ એ ગણતરીનું પરિણામ છે, એનું ઇનપુટ નથી.
લેવરેજ વિશે સામાન્ય પ્રશ્નો
શું 1× લેવરેજનો અર્થ કોઈ લેવરેજ ન હોવા જેટલો જ છે? હા, 1× લેવરેજનો અર્થ એ છે કે પોઝિશનનું કદ ખાતાની ઇક્વિટી જેટલું હોય છે, અને કોઈ ઉધાર લીધેલું મૂડી નથી. તે સ્થિતિમાં ટ્રેડર લેવરેજનો ઉપયોગ કરતો નથી.
શરૂઆત કરનારને કયું લેવરેજ વાપરવું જોઈએ? શરૂઆત કરનારને લેવરેજ બિલકુલ ન વાપરવું જોઈએ, અથવા વધુમાં વધુ 2× લેવરેજ વાપરવું જોઈએ, જ્યાં સુધી શરૂઆત કરનાર પાસે કાર્યરત જોખમ બજેટ અને પરીક્ષણ કરેલી વ્યૂહરચના ન હોય. લેવરેજ શીખવાની પ્રક્રિયાના ખર્ચને વધુ વધારે છે.
શું કોઈપણ સ્ટોક પર લેવરેજ વાપરી શકાય? મોટાભાગના Broker મોટાભાગના સ્ટોક પર લેવરેજની મંજૂરી આપે છે, પરંતુ કેટલાક ઓછા ભાવવાળા અથવા ઓછી લિક્વિડિટી ધરાવતા સ્ટોક પર લેવરેજને મર્યાદિત કરે છે. Brokerની માર્જિન યાદી ટ્રેડરને જણાવે છે કે કયા સ્ટોક માર્જિન માટે યોગ્ય છે અને ઉપલબ્ધ મહત્તમ લેવરેજ કેટલું છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે સમજી રહ્યા છો કે leverage તમારી વ્યૂહરચનામાં કેવી રીતે ફિટ થાય છે, તો સૌથી ઉપયોગી પ્રથમ પગલું એ છે કે તમે તમારા risk budget મુજબ તમારી વ્યૂહરચનાને જે position size જોઈએ તે ગણો, અને પછી તે implied leverage ને તમે જે Broker આપે છે તેની સાથે સરખાવો. અમારી broker comparison દરેક Broker પર મહત્તમ leverage અને financing rate સૂચવે છે, જે મળીને તમને position લેતા પહેલાં જ એ સાધન વાપરવાનો ખર્ચ કેવો દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.