આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFs એ એવા ETFs છે જે આધારભૂત સૂચકાંકના દૈનિક વળતરની વિરુદ્ધ (opposite) દિશામાં તેના ગુણાકાર (multiple) જેટલું વળતર આપવા પ્રયત્ન કરે છે. S&P 500 પરનો 2× ઇન્વર્સ ETF એ એવા દિવસે 2% નફો મેળવવાનો હેતુ રાખે છે જ્યારે સૂચકાંક 1% ઘટે, અને એવા દિવસે 2% નુકસાન કરવાનો હેતુ રાખે છે જ્યારે સૂચકાંક 1% વધે. દૈનિક રીસેટ લાગુ પડે છે, અને લેવરેજ્ડ ETFs માટે લાગુ પડતા એ જ કમ્પાઉન્ડિંગના જોખમો લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFs માટે પણ લાગુ પડે છે, પરંતુ તેમાં વધારાનો ફેરફાર એ છે કે અનેક દિવસો સુધી આ વિરુદ્ધ સંબંધ (inverse relationship) જાળવવો મુશ્કેલ છે.
લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFs ના જોખમો લેવરેજ્ડ ETFs જેવા જ છે, પરંતુ બે વધારાના જોખમો સાથે: ટ્રેન્ડિંગ માર્કેટમાં થતો ડિકે (decay) અને વોલેટાઇલ માર્કેટમાં ટ્રેકિંગ એરર (tracking error). આ પ્રોડક્ટ ટૂંકા ગાળાના હેજિંગ અને ટેક્ટિકલ શોર્ટ પોઝિશન્સ માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે, અને સૂચકાંક પર લાંબા ગાળાની શોર્ટ પોઝિશન માટે આ પ્રોડક્ટ ડિઝાઇન કરવામાં આવી નથી.
સંચય (compounding) નો જોખમ
સંચય (compounding) નો જોખમ એ leveraged inverse ETF નો સૌથી મહત્વપૂર્ણ જોખમ છે. દૈનિક રીસેટ (daily reset) નો અર્થ એ છે કે બહુદિવસીય સમયગાળા દરમિયાન પ્રોડક્ટનું વળતર સૂચકાંક (index) ના વળતરની માત્ર સરળ ગુણાકાર જેટલું નથી. એવી બજારમાં જ્યાં સતત ત્રણ દિવસ સુધી બજાર 1% ઘટે છે, ત્યાં 2× inverse ETF દરરોજ 2% કમાય છે, અને ત્રણ દિવસમાં કુલ નફો 6.12% થાય છે (સરળ 6% નહીં). એવી બજારમાં જ્યાં સતત ત્રણ દિવસ સુધી બજાર 1% વધે છે, ત્યાં 2× inverse ETF દરરોજ 2% ગુમાવે છે, અને ત્રણ દિવસમાં કુલ નુકસાન -5.88% થાય છે (સરળ -6% નહીં).
સરળ વળતર (simple return) અને સંચય વળતર (compounding return) વચ્ચેનો તફાવત થોડા દિવસોમાં નાનો હોય છે અને ઘણા દિવસોમાં મોટો બની જાય છે. ટ્રેન્ડિંગ બજારમાં (ઉપર કે નીચે), સંચય પ્રોડક્ટ માટે કામ કરે છે અથવા તેની સામે કામ કરે છે. ચોપી (choppy) બજારમાં, સંચય પ્રોડક્ટની વિરુદ્ધ કામ કરે છે, કારણ કે સૂચકાંક સ્થિર હોવા છતાં દૈનિક રીસેટમાંથી પ્રોડક્ટ મૂલ્ય ગુમાવે છે.
ગેપ જોખમ
લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETF પરનું ગેપ જોખમ નિયમિત લેવરેજ્ડ ETF જેટલું જ હોય છે. ETFનું મૂલ્યાંકન બંધ ભાવ (close) પર થાય છે, અને આગામી ખુલ્લા (next open) સમયે થતો ગેપ ETFના ભાવમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. સૂચકાંકમાં 3% ગેપ અપ થાય તો 2× ઇન્વર્સ ETF પર 6% નુકસાન થાય છે અને 3× ઇન્વર્સ ETF પર 9% નુકસાન થાય છે.
ગેપ જોખમ સૌથી વધુ તીવ્ર ત્યારે બને છે જ્યારે વેપારી લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFને લાંબા પોર્ટફોલિયોના હેજ તરીકે વાપરે છે. જો બજાર ખુલ્લા સમયે ગેપ અપ કરે, તો લાંબો પોર્ટફોલિયો નફો કરે છે (જે ઇન્વર્સ ETFના નુકસાનને હેજ કરે છે), અને સંયુક્ત સ્થિતિ સુરક્ષિત રહે છે. જો વેપારી લેવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFને સ્વતંત્ર શોર્ટ સ્થિતિ તરીકે રાખે છે, તો ગેપથી થતું નુકસાન વાસ્તવિક ખર્ચ બને છે.
ટ્રેકિંગ ભૂલ
ટ્રેકિંગ ભૂલ એ પ્રોડક્ટના વળતર અને ઇન્ડેક્સના વળતરના અપેક્ષિત ગુણાકાર વચ્ચેનો તફાવત છે. ટ્રેકિંગ ભૂલ ETFના મેનેજમેન્ટ ખર્ચ, ડેરિવેટિવ્સની ફાઇનાન્સિંગ કિંમત અને ETFની રિબેલેન્સિંગની અકાર્યક્ષમતાથી ઉત્પન્ન થાય છે. ટ્રેકિંગ ભૂલ સામાન્ય રીતે મોટા ઇન્ડેક્સના ETF માટે નાની હોય છે (દર વર્ષે 0.1-0.5%) અને નિશ ઇન્ડેક્સના ETF માટે વધુ હોય છે (દર વર્ષે 0.5-2%).
ટ્રેકિંગ ભૂલ સમય સાથે સંચિત થાય છે, અને જે ટ્રેડર થોડા દિવસોથી વધુ સમય માટે પ્રોડક્ટ રાખે છે તેણે અપેક્ષા રાખવી જોઈએ કે વળતર ઇન્ડેક્સના વળતરના ગુણાકાર કરતાં ઓછું રહેશે. ટ્રેકિંગ ભૂલ જ એ કારણ છે કે લિવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFના લાંબા ગાળાના ધારકો સતત અપેક્ષિત વળતર કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે.
ટ્રેન્ડિંગ માર્કેટનો જોખમ
ટ્રેન્ડિંગ માર્કેટનો જોખમ ખાસ કરીને leveraged inverse ETFs માટે લાગુ પડે છે. એવી બજારમાં જે ઉપર જઈ રહી હોય (બુલ માર્કેટ), leveraged inverse ETF દરરોજ મૂલ્ય ગુમાવે છે, અને compounding આ નુકસાનને વધુ વધારે છે. એવી બજારમાં 2× inverse ETF, જ્યાં એક વર્ષ સુધી દર મહિને 1% નો વધારો થાય છે, તે અંદાજે 20-25% નું નુકસાન પેદા કરે છે—જે simple multipleમાંથી અપેક્ષિત -12% કરતાં વધુ છે.
જે ટ્રેડર ટ્રેન્ડિંગ બજારમાં લાંબા ગાળાની શોર્ટ પોઝિશન તરીકે leveraged inverse ETF નો ઉપયોગ કરે છે, તે ઇન્ડેક્સના ટ્રેન્ડ અને compounding—બન્ને સામે લડી રહ્યો છે. ટ્રેડરે લાંબા ગાળાની શોર્ટ પોઝિશન માટે બીજું સાધન વાપરવું જોઈએ (put option, leverage વગરનું શોર્ટ ETF, અથવા શોર્ટ futures પોઝિશન).
ક્યારે leveraged inverse ETF નો ઉપયોગ કરવો
એકમાત્ર સલામત ઉપયોગ એ પોર્ટફોલિયો સ્થિતિ માટે ટૂંકા ગાળાની હેજ તરીકે છે. જે ટ્રેડર પાસે લાંબી (long) પોર્ટફોલિયો સ્થિતિ હોય અને તેને ટૂંકા ગાળામાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા હોય (જેમ કે Fed ની બેઠક, earnings season, કોઈ જાણીતું ઇવેન્ટ), તે થોડા દિવસો માટે leveraged inverse ETF ને હેજ તરીકે ઉપયોગ કરી શકે છે. હેજને ડ્રોડાઉનનો જોખમ પસાર થયા પછી બંધ કરવામાં આવે છે, અને હેજનો ખર્ચ ETF નું દૈનિક carry છે.
આ પ્રોડક્ટ થોડા દિવસોથી વધુ સમય માટે standalone ટૂંકી (short) સ્થિતિ તરીકે ઉપયોગી નથી. compounding, gap risk, અને tracking error—આ બધાં પરત (return)ને ઘટાડે છે, અને ટ્રેડર માટે standard inverse ETF, put option, અથવા short futures સ્થિતિનો ઉપયોગ કરવો વધુ સારું છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે લિવરેજ્ડ ઇન્વર્સ ETFનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હો, તો તપાસવા માટે સૌથી ઉપયોગી લક્ષણો છે: લિવરેજ રેશિયો, એક્સપેન્સ રેશિયો, ટ્રેકિંગ એરરનો ઇતિહાસ, અને ઇન્ડેક્સની અસ્થિરતા. અમારી broker comparison દરેક Broker પર ઉપલબ્ધ ETF પ્રોડક્ટ્સની યાદી આપે છે, જે તમને ખરીદતા પહેલાં ખર્ચ અને જોખમ કેવું દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.