આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
સ્ટોક ટ્રેડિંગ માટે Broker નો ઉપયોગ કરવાથી અનેક અલગ-અલગ જોખમો જોડાયેલા હોય છે, અને આ જોખમો પોતે ટ્રેડિંગના જોખમોથી અલગ હોય છે. ટ્રેડિંગ જોખમ એ કોઈ પોઝિશનમાં પૈસા ગુમાવવાનો જોખમ છે. જ્યારે Broker જોખમ એ પૈસા ગુમાવવાનો જોખમ છે કારણ કે Broker નિષ્ફળ જાય, પ્લેટફોર્મ નિષ્ફળ જાય, નિયમનકારી સંસ્થા નિષ્ફળ જાય, અથવા એક્ઝિક્યુશન ખરાબ થાય. સામાન્ય રીતે Broker જોખમ ટ્રેડિંગ જોખમ કરતાં નાનું હોય છે, પરંતુ એ એવો જોખમ છે જેને ટ્રેડર વ્યૂહરચના અથવા પોઝિશન સાઇઝિંગ દ્વારા નિયંત્રિત કરી શકતો નથી.
પ્રતિપક્ષ જોખમ
પ્રથમ જોખમ બ્રોકર પરનું પ્રતિપક્ષ જોખમ છે. ટ્રેડર બ્રોકર પાસે રોકડ અને સિક્યોરિટીઝ રાખે છે, અને બ્રોકર તે સંપત્તિઓની સુરક્ષા માટે જવાબદાર છે. જો બ્રોકર નિષ્ફળ જાય, તો ટ્રેડરની સંપત્તિઓ જોખમમાં આવે છે. સુરક્ષા એટલે ક્લાયન્ટ ફંડ્સનું વિભાજન (segregation), જે નિયમનકાર દ્વારા આવશ્યક છે, અને સામાન્ય રીતે તે પૂરતી હોય છે.
વિભાજનના નિયમો અધિકારક્ષેત્ર મુજબ બદલાય છે. યુએસમાં, SIPC ગ્રાહક ખાતાઓને $500,000 સુધી સુરક્ષિત કરે છે. યુરોપિયન યુનિયનમાં, રોકાણકાર વળતર યોજના €20,000 સુધી સુરક્ષા આપે છે. યુકેમાં, FSCS £85,000 સુધી સુરક્ષા આપે છે. આ કવરેજ એક તળિયું (floor) છે, મહત્તમ મર્યાદા (ceiling) નથી, અને ટ્રેડરે બ્રોકરના અધિકારક્ષેત્રમાં કવરેજ કેટલું છે તે જાણવું જોઈએ.
માત્ર નાની ઓફશોર સત્તા દ્વારા નિયમિત બ્રોકર પાસે સમાન કવરેજ નથી હોતું. ઓફશોર બ્રોકર સાથે સંપત્તિઓ રાખતો ટ્રેડર વાસ્તવિક પ્રતિપક્ષ જોખમ લઈ રહ્યો છે, અને આ જોખમને પોઝિશન સાઇઝમાં પ્રતિબિંબિત કરવું જોઈએ.
પ્લેટફોર્મ અને ટેકનોલોજી જોખમ
બીજું જોખમ પ્લેટફોર્મ અને ટેકનોલોજી જોખમ છે. ટ્રેડરની ઓર્ડરો Brokerના પ્લેટફોર્મ મારફતે મૂકવામાં આવે છે, અને પ્લેટફોર્મ નિષ્ફળ થઈ શકે છે. નિષ્ફળતા ક્રેશ, ડિસકનેક્ટ, ધીમી એક્ઝિક્યુશન, અથવા ઓર્ડર રૂટિંગમાં ગ્લિચ જેવી હોઈ શકે છે. જે ટ્રેડરને ચોક્કસ ક્ષણે ઓર્ડર મૂકવાની જરૂર હોય, તેને જણાઈ શકે છે કે પ્લેટફોર્મ ઉપલબ્ધ નથી.
પ્લેટફોર્મ જોખમને રિડન્ડન્સી દ્વારા ઘટાડવામાં આવે છે. મોટાભાગના Broker મોબાઇલ એપ, ડેસ્કટોપ પ્લેટફોર્મ અને વેબ પ્લેટફોર્મ આપે છે. મોટાભાગના Broker ફોન ટ્રેડિંગ લાઇન પણ આપે છે. જે ટ્રેડર એક જ પ્લેટફોર્મ પર નિર્ભર રહે છે તે તે પ્લેટફોર્મની નિષ્ફળતા માટે ખુલ્લો રહે છે, અને ટ્રેડર પાસે બેકઅપ હોવો જોઈએ.
નિયમનકારી જોખમ
ત્રીજું જોખમ બ્રોકરના અધિકારક્ષેત્ર (jurisdiction) સંબંધિત નિયમનકારી જોખમ છે. સત્તા (authority) લિવરેજની મર્યાદા, ક્લાયન્ટ મની સુરક્ષા નિયમો, અને ખુલાસાની આવશ્યકતાઓ નક્કી કરે છે. સત્તા નિયમોમાં ફેરફાર કરી શકે છે, અને ટ્રેડર તે ફેરફારના પ્રભાવ હેઠળ રહે છે.
સૌથી સામાન્ય નિયમનકારી ફેરફાર લિવરેજ કેપ છે. યુરોપિયન યુનિયન (EU) માં ESMA એ રિટેલ લિવરેજ પરની મર્યાદા અનેક વખત કડક કરી છે. જે ટ્રેડરે 1:30 લિવરેજ પર આધારિત વ્યૂહરચના બનાવી હોય, તેને લાગી શકે છે કે આ મર્યાદા ઘટીને 1:20 થઈ ગઈ છે. ટ્રેડરે નિયમનકર્તાની તાજેતરની કાર્યવાહી અને નિયમોની દિશા (trajectory) વિશે જાણકારી રાખવી જોઈએ.
અમલીકરણ જોખમ
ચોથું જોખમ છે અમલીકરણ જોખમ. વેપારીનો ઓર્ડર Brokerના અમલીકરણ સ્થળ (execution venue) તરફ મોકલવામાં આવે છે, અને તે સ્થળ ઓર્ડરને એવી કિંમતે ભરે છે જે વેપારીએ અપેક્ષિત કરેલી કિંમતથી અલગ હોઈ શકે છે. આ તફાવતને slippage કહેવામાં આવે છે, અને slippage એ ટ્રેડ પર થતો વાસ્તવિક ખર્ચ છે. પ્રવાહી (liquid) બજારમાં slippage નાનું હોય છે અને પાતળા (thin) બજારમાં મોટું હોય છે; તેમજ સમાચાર ઇવેન્ટની આસપાસના ઝડપી (fast) બજારમાં slippage સૌથી વધુ હોય છે.
અમલીકરણ જોખમને Brokerની ઓર્ડર રાઉટિંગ નીતિ દ્વારા ઘટાડવામાં આવે છે. આ નીતિ વેપારીને જણાવે છે કે ઓર્ડર ક્યાં રાઉટ થશે, અને વેપારી એવો Broker પસંદ કરી શકે છે જે ઓર્ડરને internalising કરવાની બદલે lit exchanges તરફ રાઉટ કરે. Internalisation આવશ્યક રીતે ખરાબ નથી, પરંતુ વેપારીએ જાણવું જોઈએ કે Broker ટ્રેડની બીજી બાજુ (other side) પર છે કે નહીં.
બીજું ઘટાડણું (mitigation) છે limit orders નો ઉપયોગ. Limit order મહત્તમ ભરવાની કિંમત (maximum fill price) નક્કી કરે છે, અને આ મર્યાદા વેપારીને સૌથી ખરાબ slippageથી સુરક્ષિત રાખે છે. ઝડપી બજારમાં market orders વાપરનાર વેપારીને સંપૂર્ણ slippageનો સામનો કરવો પડે છે, અને slippage મોટી પણ થઈ શકે છે. Limit orders વાપરનાર વેપારીને આંશિક ભરાવ (partial fill) અથવા ભરાવ ચૂકી જવાની (missed fill) જોખમનો સામનો કરવો પડે છે, પરંતુ ભરાવની કિંમત પરની મર્યાદા વાસ્તવિક સુરક્ષા આપે છે.
સંચાલન સંબંધિત જોખમ
પાંચમું જોખમ બ્રોકરના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલ સંચાલન સંબંધિત જોખમ છે. બ્રોકર પાસે ટેકનોલોજી બંધ થવું, સાયબર હુમલો, છેતરપિંડીની ઘટના, અથવા મુખ્ય વ્યક્તિનું વિદાય લેવું જેવી પરિસ્થિતિઓ હોઈ શકે છે. ટ્રેડર આ વિક્ષેપ માટે ખુલ્લો રહે છે, અને આ વિક્ષેપ મિનિટોથી લઈને દિવસો સુધી ચાલે શકે છે. જે ટ્રેડરને વિક્ષેપ દરમિયાન ઓર્ડર મૂકવાની જરૂર પડે છે તે તે કરી શકતો નથી, અને ચૂકી ગયેલો ઓર્ડર વાસ્તવિક ખર્ચ બને છે.
સંચાલન સંબંધિત જોખમ બ્રોકરની રિડન્ડન્સી અને ડિઝાસ્ટર રિકવરી દ્વારા ઘટાડવામાં આવે છે. મોટાભાગના બ્રોકર્સ પાસે પ્રાથમિક ડેટા સેન્ટર અને દ્વિતીય ડેટા સેન્ટર હોય છે, અને પ્રાથમિક પર બંધ થવાની ઘટના થાય તો બ્રોકર દ્વિતીય પર ફેલઓવર કરી શકે છે. ટ્રેડરે બ્રોકરની રિડન્ડન્સી સ્થિતિ વિશે જાણવું જોઈએ, અને પ્રાથમિક ઉપલબ્ધ ન હોય તેવી પરિસ્થિતિઓ માટે ટ્રેડર પાસે બેકઅપ Broker હોવો જોઈએ.
બ્રોકરેજના જોખમો કેવી રીતે સંભાળવા
સાચો જવાબ એ છે કે એવો Broker પસંદ કરો જે tier-one અધિકારક્ષેત્રમાં નિયમિત (regulated) હોય, મજબૂત redundancy posture ધરાવતો હોય, અને તેની execution policy પારદર્શક હોય. ટ્રેડરે એ પણ ધ્યાનમાં રાખવું જોઈએ કે તે Broker પાસે સંપૂર્ણ રીતે diversified custodian પાસે રાખે એટલા કરતાં નાનું પોઝિશન રાખે, અને Brokerની નિયમનકારી કાર્યવાહી તથા Brokerના નાણાકીય નિવેદનો (financial statements) પર નજર રાખે.
બ્રોકરેજના જોખમો સંભાળવામાં ગંભીર એવા ટ્રેડર પાસે primary Broker ઉપલબ્ધ ન હોય તો માટે backup Broker પણ હોવો જોઈએ, જેમાં નાનું ફાળવણી (allocation) રાખવામાં આવે. backup Broker એ અલગ કાનૂની એકમ (legal entity) હોવો જોઈએ, અલગ અધિકારક્ષેત્ર (jurisdiction)માં, અને અલગ પ્લેટફોર્મ સાથે. જે ટ્રેડર એક જ Broker પર નિર્ભર રહે છે તે તે Brokerની નિષ્ફળતા (failure) માટે સંવેદનશીલ બને છે, અને નિષ્ફળતા સૌથી ખરાબ સમયે પણ થઈ શકે છે.
સંબંધિત સંસાધનો
ક્યાંથી શરૂ કરવું
જો તમે Broker પસંદ કરી રહ્યા હો, તો સૌથી ઉપયોગી કસરત એ છે કે તમે નિયમનકારી સંસ્થા, ખાતાંનું અલગથી રાખવું (segregation), અમલ કરવાની નીતિ (execution policy), બેકઅપ/રિડન્ડન્સી (redundancy), અને નાણાકીય મજબૂતી (financial strength) તપાસો. અમારી broker comparison દરેક Broker પર નિયમનકારી સંસ્થા અને ફી શેડ્યૂલ દર્શાવે છે, જે મળીને તમને ખાતું ફંડ કરવાના પહેલાં જોખમ અને ખર્ચ કેવો દેખાય છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે.