આ રોકાણ સલાહ નથી. આપવામાં આવેલી માહિતી માત્ર શૈક્ષણિક અને જાણકારી માટે છે અને કોઈપણ નાણાકીય ઉત્પાદન ખરીદવા અથવા વેચવાની ભલામણ તરીકે ગણાતી નથી.
સ્ટોક ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ માટે પાવર ઓફ એટર્ની (POA) આપવું એ સત્તાનું પ્રતિનિધિત્વ (ડેલિગેશન) છે, અને આ ડેલિગેશન સાથે વાસ્તવિક જોખમો જોડાયેલા છે. તૃતીય પક્ષ એકાઉન્ટનું ખોટું સંચાલન કરી શકે છે, વધુ પડતું ટ્રેડ કરી શકે છે, એકાઉન્ટને હિતોના સંઘર્ષમાં મૂકી શકે છે, અથવા માત્ર ખરાબ નિર્ણયો લઈ શકે છે—જેનાં માટે એકાઉન્ટ ધારક જવાબદાર રહેશે. નિવારણ પગલાં પણ વાસ્તવિક છે: સારી રીતે તૈયાર કરાયેલ POA, તૃતીય પક્ષ સાથે સ્પષ્ટ કરાર, અને ગોઠવાયેલ દેખરેખનું માળખું જોખમોને સ્વીકાર્ય સ્તર સુધી ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે. POA સાઇન થાય તે પહેલાં આ સમજૂતી (ટ્રેડ-ઓફ) સમજવી યોગ્ય છે.
ખોટી વ્યવસ્થાપનનો જોખમ
પ્રથમ જોખમ છે ખોટી વ્યવસ્થાપન (mismanagement). ખાતાધારકની તરફથી જે તૃતીય પક્ષ વેપાર કરે છે તે એવા નિર્ણયો લઈ શકે છે જે ખાતાધારક પોતે ન લેત. આ નિર્ણયો સમયની દૃષ્ટિએ ખરાબ રીતે લેવાયેલા, કદની દૃષ્ટિએ અયોગ્ય રીતે લેવાયેલા, અથવા એવા દૃષ્ટિકોણ પર આધારિત હોઈ શકે છે જે ખાતાધારક શેર કરતો નથી. પરિણામે ખાતામાં નુકસાન થાય છે, જે માટે ખાતાધારક જવાબદાર રહે છે, કારણ કે ખાતાધારક જ સંપત્તિનો કાનૂની માલિક છે.
ખોટી વ્યવસ્થાપનનો જોખમ ત્યારે સૌથી વધુ તીવ્ર બને છે જ્યારે તૃતીય પક્ષ કોઈ મિત્ર અથવા પરિવારનો સભ્ય હોય અને તેને વ્યાવસાયિક અનુભવ ન હોય. તૃતીય પક્ષ સારા ઈરાદાથી કામ કરી શકે છે, પરંતુ તે વ્યાવસાયિક નથી, અને તેના નિર્ણયો એવા જ નિયમોથી બંધાયેલા નથી જે વ્યાવસાયિકને બંધાવે છે. મિત્રને સોંપનાર ખાતાધારક એવા વ્યક્તિને સોંપે છે જે વ્યાવસાયિક જેવી જ fiduciary dutyથી બંધાયેલો નથી.
આ જોખમ ઘટાડવા માટે, ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવતા તૃતીય પક્ષને પસંદ કરો, સ્પષ્ટ કરાર કરો, અને રચનાત્મક (structured) દેખરેખનું ફ્રેમવર્ક સ્થાપિત કરો. વ્યાવસાયિક રોકાણ મેનેજર fiduciary dutyથી બંધાયેલો હોય છે, કરાર વ્યૂહરચના અને જોખમની મર્યાદાઓ નિર્ધારિત કરે છે, અને દેખરેખના ફ્રેમવર્કમાં નિયમિત રિપોર્ટિંગ તથા મેનેજરના પ્રદર્શનની સમીક્ષા સામેલ હોય છે.
અતિ-વેપાર (ઓવર-ટ્રેડિંગ) નો જોખમ
બીજો જોખમ અતિ-વેપારનો છે. દરેક વેપાર પર કમિશન મેળવનાર તૃતીય પક્ષને વારંવાર વેપાર કરવા માટે પ્રોત્સાહન મળે છે, અને અતિ-વેપાર કમિશન અને સ્પ્રેડ્સ દ્વારા ખાતાની આવકને ઘટાડી શકે છે. જ્યારે તૃતીય પક્ષને મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિ (assets under management)ના આધારે નહીં પરંતુ વેપારના આધારે ચૂકવણી થાય ત્યારે અતિ-વેપાર ખાસ કરીને સમસ્યાજનક બને છે.
ઉપાય એ છે કે તૃતીય પક્ષને વેપારના બદલે મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિ મુજબ ચૂકવણી કરવામાં આવે. દર વર્ષે સંપત્તિનો 1% ફી તૃતીય પક્ષના પ્રોત્સાહનને ખાતાધારકના પ્રોત્સાહન સાથે સુસંગત બનાવે છે, અને તૃતીય પક્ષને ખાતું વધારવા માટે પુરસ્કાર મળે છે, ખાતું ટ્રેડ કરવા માટે નહીં. આ ફી વાસ્તવિક ખર્ચ છે, પરંતુ કમિશન આધારિત અતિ-વેપારના ખર્ચ કરતાં આ ખર્ચ ઓછો હોય છે.
બીજો ઉપાય એ છે કે કરારમાં મહત્તમ વેપાર આવર્તન (maximum trade frequency) નક્કી કરવું. તૃતીય પક્ષને, ઉદાહરણ તરીકે, મહિને 20 ટ્રેડ કરવાની મંજૂરી આપો, અને આ મર્યાદા અતિ-વેપારને અટકાવે છે. આ મર્યાદા સંપૂર્ણ સુરક્ષા નથી, કારણ કે તૃતીય પક્ષ મર્યાદા અંદર રહીને પણ વારંવાર ટ્રેડ કરી શકે છે, પરંતુ મર્યાદા એક વાસ્તવિક નિયંત્રણ છે.
હિતસંઘર્ષનો જોખમ
ત્રીજો જોખમ હિતસંઘર્ષ છે. કોઈ તૃતીય પક્ષ, જે પોતે પણ Broker હોય, અથવા જે Broker સાથે સંકળાયેલો હોય, તેને ખાતાની ટ્રેડ્સને સંકળાયેલા Broker તરફ દોરવાની પ્રેરણા હોઈ શકે છે. દોરવામાં આવેલી ટ્રેડ્સ ખાતા માટે શ્રેષ્ઠ અમલ (best execution) ન હોઈ શકે, અને આ હિતસંઘર્ષ ખાતા પર વાસ્તવિક ખર્ચ રૂપે પડે છે.
આનું નિવારણ એ છે કે તૃતીય પક્ષને પોતાની તમામ સંકળાણો (affiliations) જાહેર કરવાની ફરજ પાડવી, અને તૃતીય પક્ષને ખાતા માટે best execution મેળવવાની શરત રાખવી. મોટાભાગના ક્ષેત્રાધિકારોમાં જાહેર કરવું કાનૂની આવશ્યકતા છે, અને best execution મેળવવું નિયમનકારી આવશ્યકતા છે. ખાતાધારક તૃતીય પક્ષને ચોક્કસ Broker વાપરવા પણ કહી શકે છે, અને ખાતાધારક દોરેલી ટ્રેડિંગના સંકેતો માટે ટ્રેડ્સનું નિરીક્ષણ કરી શકે છે.
બીજું નિવારણ એ છે કે કોઈ એવા તૃતીય પક્ષનો ઉપયોગ કરવો જે કોઈપણ Brokerથી સ્વતંત્ર હોય. સ્વતંત્ર રોકાણ મેનેજરને ખાતાધારક દ્વારા ચૂકવણી થાય છે, અને મેનેજર પાસે ટ્રેડ્સ દોરવાની કોઈ પ્રેરણા નથી. સ્વતંત્ર મેનેજર વધુ ફી લઈ શકે છે, પરંતુ આ ફી હિતસંઘર્ષ દૂર કરવાની કિંમત છે.
નિયંત્રણ ગુમાવવાનો જોખમ
ચોથો જોખમ છે નિયંત્રણ ગુમાવવું. POA તૃતીય પક્ષને ટ્રેડ કરવાની સત્તા આપે છે, અને ખાતાધારકને ટ્રેડ્સ અંગે વાસ્તવિક સમયમાં કોઈ વાસ્તવિક દૃશ્યતા મળતી નથી. ખાતાધારકને મહિના અંતે એક સ્ટેટમેન્ટ મળે છે, જેમાં ટ્રેડ્સ દર્શાવવામાં આવે છે, પરંતુ ખાતાધારકને ટ્રેડ્સ જેમ બને તેમ તેમ દેખાતા નથી. નિયંત્રણ ગુમાવવું તેવા ખાતાધારક માટે અસ્વસ્થકારક છે જે ખાતાને સીધું ટ્રેડ કરવા માટે વપરાયેલો હોય.
આનું નિવારણ એ છે કે તૃતીય પક્ષને ખાતામાં વાસ્તવિક સમયની ઍક્સેસ આપવાની શરત રાખવી, અને નિર્ધારિત કદથી વધુ કોઈપણ ટ્રેડ માટે તૃતીય પક્ષે ખાતાધારકને સૂચિત કરવાની શરત રાખવી. આ સૂચના એક વાસ્તવિક મર્યાદા છે, કારણ કે ખાતાધારકની જાણ વગર તૃતીય પક્ષ મોટો ટ્રેડ મૂકી શકતો નથી. આ મર્યાદા સંપૂર્ણ સુરક્ષા નથી, કારણ કે તૃતીય પક્ષ સૂચના વિના નાનો ટ્રેડ હજી પણ મૂકી શકે છે, પરંતુ આ મર્યાદા ખરેખર એક સીમા છે.
બીજું નિવારણ એ છે કે સંપૂર્ણ POA નહીં, પરંતુ ટ્રેડિંગ-માત્ર POA નો ઉપયોગ કરવો. ટ્રેડિંગ-માત્ર POA તૃતીય પક્ષને ટ્રેડ મૂકી શકે તેવી સત્તા આપે છે, પરંતુ તૃતીય પક્ષ ફંડ્સ ઉપાડી શકતો નથી અથવા ખાતું બંધ કરી શકતો નથી. ખાતાધારકને ખાતામાં ફંડ ઉમેરવા અને ફંડ કાઢી લેવા નો અધિકાર રહે છે, અને તૃતીય પક્ષની સત્તા ટ્રેડના અમલીકરણ સુધી મર્યાદિત રહે છે. ટ્રેડિંગ-માત્ર POA સૌથી સાંકડી સોંપણી છે, અને તે સૌથી સલામત છે.
કરનું જોખમ
પાંચમું જોખમ કરનું જોખમ છે. જે તૃતીય પક્ષ આક્રમક રીતે ટ્રેડ કરે છે તે, ટ્રેડ્સ નફાકારક હોવા છતાં, એકાઉન્ટ ધારક માટે મોટો કરનો બિલ ઊભું કરી શકે છે. કર માટે એકાઉન્ટ ધારક જવાબદાર છે, અને તૃતીય પક્ષ નથી. કરનું બિલ એકાઉન્ટ ધારકે અપેક્ષ્યું હોય તેના કરતાં મોટું હોઈ શકે છે, અને તેને ચૂકવવાનું કામ એકાઉન્ટ ધારકનું જ છે.
ઉપાય એ છે કે POA આપવામાં આવે તે પહેલાં તૃતીય પક્ષ સાથે કર-કાર્યક્ષમ વ્યૂહરચના પર સહમતિ કરવી. આ વ્યૂહરચના હોલ્ડિંગ પિરિયડ, ટર્નઓવર, અને કર-લાભદાયક એકાઉન્ટ્સના ઉપયોગને નિર્ધારિત કરે છે. એકાઉન્ટ ધારકનો કર સલાહકાર કર-કાર્યક્ષમ વ્યૂહરચના અંગે માર્ગદર્શન આપી શકે છે, અને માસિક સ્ટેટમેન્ટ દ્વારા તૃતીય પક્ષ દ્વારા આ વ્યૂહરચનાનું પાલન થાય છે કે નહીં તે નિરીક્ષણ કરી શકાય છે.
જોખમો કેવી રીતે સંભાળવા
સાચો જવાબ એ છે કે યોગ્ય તૃતીય પક્ષ અને યોગ્ય પ્રકારનું POA પસંદ કરો. સામાન્ય POA જીવનસાથી અથવા લાંબા ગાળાના સલાહકાર માટે યોગ્ય છે. મર્યાદિત POA વિવેકાધીન મેનેજર માટે યોગ્ય છે. માત્ર ટ્રેડિંગ માટેનું POA કૉપી-ટ્રેડિંગ અનુયાયી માટે યોગ્ય છે. બ્રોકરના કાનૂની વિભાગ POAના ફોર્મ વિશે સલાહ આપી શકે છે, અને ખાતાધારકના કર સલાહકાર કર સંબંધિત પરિણામો વિશે સલાહ આપી શકે છે. અમારી broker comparisonમાં ખાતાના પ્રકારો અને બ્રોકરની POA નીતિ દર્શાવવામાં આવી છે, જે સાથે મળીને દસ્તાવેજ પર સહી કરતા પહેલાં તમારા માટે શું ઉપલબ્ધ છે તે તમને સમજાવે છે.