מסחר בחוזים עתידיים על קריפטו: אסטרטגיות למרווח ולמינוף

חוזים עתידיים על קריפטו הם חוזים שמאפשרים לקונה לנקוט עמדה ממונפת על מחיר של מטבע קריפטו בלי להחזיק בפועל במטבע הבסיס. דרישת ה־margin היא בדרך כלל 1%–10% מהערך הנקוב, והמינוף הוא 10× עד 100×. השילוב של מינוף גבוה ותנודתיות גבוהה הופך את חוזים עתידיים על קריפטו למכשיר הממונף ביותר הזמין לסוחרים פרטיים, וסיכון של הפסד מוחלט הוא ממשי ונפוץ.

האסטרטגיות למסחר בחוזים עתידיים על קריפטו דומות לאסטרטגיות למסחר בחוזים עתידיים על מניות, אבל ההימור גבוה יותר. התנועה היומית על Bitcoin יכולה להיות 5%–10% (לעומת 1%–2% עבור מדד מניות מרכזי), והמינוף מגביר את התנועה ל־50%–100% מה־margin של הסוחר. הסוחר שנמצא בצד הלא נכון של תנועה של 10% עם מינוף של 10× מפסיד את כל ה־margin.

מבנה המרווח למסחר בחוזים עתידיים על קריפטו

דרישת המרווח בחוזה עתידיים על קריפטו נקבעת על ידי הבורסה, והדרישה משתנה לפי הקריפטו ולפי הבורסה. לחוזים עתידיים על ביטקוין יש מרווח תחזוקה של 1%–5% מהערך הנקוב (פי 10 עד פי 20 מינוף), והמרווח יכול להשתנות בתקופות תנודתיות. חלק מהבורסות מציעות מינוף של 100× על ביטקוין, והמרווח הוא 1% מהערך הנקוב.

המרווח מופקד במטבע הבסיס (USDT או USD עבור מרבית החוזים), והפוזיציה מסומנת לשווי שוק בזמן אמת. מרווח הווריאציה מוסדר כל כמה שניות (בחוזים עתידיים תמידיים) או מדי יום (בחוזים עתידיים עם תאריך). קריאת המרווח יכולה להתרחש בתוך דקות אם המחיר נע נגד הסוחר.

מבנה החוזים העתידיים התמידיים

הסוג הנפוץ ביותר של חוזים עתידיים בקריפטו הוא חוזה עתידי תמידי. החוזה אינו פוקע, והסוחר מחזיק בעמדה עד שהוא סוגר אותה או שהמרווח (margin) מתכלה. לחוזה יש שיעור מימון (funding rate) שמיישר את מחיר התמידי עם מחיר הספוט, ושיעור המימון משולם בין מחזיקי פוזיציות לונג ושורט כל 8 שעות.

שיעור המימון הוא עלות (או זיכוי) להחזקה של העמדה במהלך הלילה. השיעור הוא בדרך כלל 0.01%-0.1% לכל תקופה של 8 שעות, והעלות היא 1%-3% לחודש עבור עמדה ממונפת פי 10. שיעור המימון הוא גורם שמכביד בפועל על התשואה, והסוחר שמחזיק בעמדה במשך שבועות או חודשים משלם את עלות המימון עבור כל התקופה.

החוזה העתידי התמידי מוסדר על ידי הבורסה, ולא על ידי צד נגדי מרכזי (CCP). הבורסה קובעת את דרישת המרווח, את שיעור המימון ואת מנגנון החיסול (liquidation). הבורסה היא הצד הנגדי לכל עסקה, וסיכון האשראי של הבורסה הוא החשיפה של הסוחר.

האסטרטגיות לשימוש במינוף בחוזים עתידיים על קריפטו

האסטרטגיה בעלת המינוף הגבוה ביותר היא סקאלפ. הסוחר נוטל פוזיציה ממונפת פי 10-50 למשך כמה דקות או כמה שעות, עם סטופ הדוק, במטרה לתפוס תזוזת מחיר קטנה. הסקאלפ היא האסטרטגיה הנפוצה ביותר בקרב סוחרי קריפטו עתידיים פרטיים, והיא גם האסטרטגיה שמייצרת את מספר ההפסדים הגדול ביותר, משום שהסטופ מופעל על ידי תנודתיות רגילה.

האסטרטגיה במינוף מתון היא סווינג. הסוחר נוטל פוזיציה ממונפת פי 3-10 למשך כמה ימים, עם סטופ רחב יותר, במטרה לתפוס מהלך בטווח הבינוני. הסווינג היא אסטרטגיה בטוחה יותר מהסקאלפ, משום שהסטופ רחוק יותר מהכניסה והפוזיציה שורדת תנודתיות רגילה. הסיכון הוא שיעור המימון, שמצטבר לאורך תקופת ההחזקה.

האסטרטגיה במינוף נמוך היא טרייד פוזיציה. הסוחר נוטל פוזיציה ממונפת פי 1-3 למשך שבועות או חודשים, במטרה לתפוס מהלך ארוך טווח. טרייד הפוזיציה היא האסטרטגיה הבטוחה ביותר מבחינת סיכון המרווח, והיא המסוכנת ביותר מבחינת שיעור המימון, שמצטבר לאורך כל תקופת ההחזקה.

ניהול הסיכונים שבאמת משנה

כלי ניהול הסיכונים החשוב ביותר הוא גודל הפוזיציה. פוזיציה שמוגדרת ל־1–5% מההון של הסוחר, עם סטופ שמתאים להפסד בר־שחזור, היא פוזיציה שהסוחר יכול לקחת שוב ושוב בלי להגיע לאפס. פוזיציה שמוגדרת ל־20–50% מההון של הסוחר, עם המינוף הזמין המקסימלי, היא פוזיציה שיכולה להגיע לאפס במהלך מהלך אחד.

השני הוא הסטופ. את הסטופ על פוזיציית Futures בקריפטו יש להציב ברמה שמתאימה לנקודת אי־התקפות של האסטרטגיה. סוחר סווינג מציב את הסטופ מתחת לשפל האחרון; סוחר סקאלפ מציב את הסטופ במרחק קטן מהכניסה; סוחר פוזיציות מציב את הסטופ ברמה שמייצגת היפוך מגמה.

השלישי הוא שיעור המימון. שיעור המימון הוא עלות אמיתית, והסוחר צריך לשקלל את העלות בתוך גודל הפוזיציה. שיעור מימון של 0.05% לכל תקופה של 8 שעות על פוזיציה ממונפת פי 10 הוא 0.5% מהמרג׳ין ליום, שהם 15% מהמרג׳ין לחודש. העלות משמעותית, והסוחר צריך לסגור את הפוזיציה לפני שהעלות שוחקת את הרווח.

משאבים קשורים

• Brokers By Investment Type → Crypto Trading
• Brokerage Fees → Margin Rates Comparison
• Beginner Guides → What Is Margin Trading

מאיפה להתחיל

אם אתם בוחנים מסחר בחוזים עתידיים על קריפטו, התכונות השימושיות ביותר להשוואה הן דרישת המרווח, המינוף הזמין, שיעור המימון ומעמד הרגולציה של הבורסה. המאמר שלנו broker comparison מציג את ה־Brokerים שמציעים חוזים עתידיים על קריפטו והמינוף הזמין, וכך יחד הם מראים לכם איך נראית מבנה המרווח לפני שאתם נכנסים לעסקה.