זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
עתיד קריפטו הוא חוזה לקנייה או למכירה של נכס קריפטו במחיר קבוע במועד קבוע. אינך מקבל לידיך את הנכס הבסיסי — אתה מסדיר את ההפרש במזומן. רוב חוזי ה־crypto futures הקמעונאיים הם חוזים “perpetual” ללא תאריך תפוגה, שבהם המחיר מוחזק קרוב למחיר הספוט באמצעות שיעור מימון שלונגים משלמים לשורטים (או להפך) כל 8 שעות.
כמעט כל ברוקר מרכזי שמציע קריפטו מציע איזושהי צורה של futures: ברוקרים מפוקחים (ב־EU, ארה״ב ובאוסטרליה) מציעים futures שמפוקחים על ידי CME או CFTC עם מגבלות מינוף מחמירות. בורסות קריפטו מחוץ לחוף מציעות perpetual futures עם מינוף של עד 100x או יותר. חוויית המשתמש דומה; ההגנה הרגולטורית — לא.
מאמר זה עוסק בגרסה של ברוקר מפוקח, ולא בגרסה של בורסת offshore.
איך חוזה עתידי על קריפטו עובד
דמיינו את ביטקוין ב־$60,000. אתם פותחים פוזיציית עתיד:
- כיוון: לונג (אתם מרוויחים אם ביטקוין עולה) או שורט (אתם מרוויחים אם הוא יורד)
- גודל: חוזה אחד, בדרך כלל 0.01–1 BTC
- מינוף: 1x עד 20x, תלוי ב־Broker ובתחום השיפוט שלכם
- מרווח (Margin): ההפקדה הנדרשת כדי להחזיק את הפוזיציה, מחושבת כערך החוזה ÷ מינוף
אם אתם עושים לונג עם מינוף 5x וביטקוין עולה ב־10% ל־$66,000, אתם מרוויחים 50% על ה־Margin שלכם (פחות עמלות). אם ביטקוין יורד ב־10% ל־$54,000, אתם מפסידים 50% מה־Margin שלכם. אם הוא יורד ב־20% ל־$48,000, ה־Margin שלכם נמחק והפוזיציה עוברת ל־liquidation.
המתמטיקה זהה למסחר ספוט ממונף, אבל מבנה החוזה אומר שלמעשה אתם אף פעם לא באמת מחזיקים בביטקוין. ה־Broker מקזז את הפוזיציה שלכם מול מחיר המדד בסוף כל יום (או שאתם סוגרים אותה ידנית).
מה שונה ממסחר ספוט בקריפטו
שלושה הבדלים מבניים שחשוב להכיר:
- המינוף מובנה. מסחר ספוט בקריפטו אצל רוב הברוקרים המפוקחים מגביל את המינוף ל־1:2 או שלא מאפשרים אותו. חוזים עתידיים בדרך כלל מאפשרים 1:5 עד 1:20 עבור משקיעים קמעונאיים, ולעיתים גבוה יותר בתחומי שיפוט פחות מפוקחים.
- אפשר לבצע שורט בקלות כמו לונג. ספוט דורש הלוואה של הנכס כדי לבצע שורט. חוזים עתידיים ניתנים לשורט באופן מובנה — פשוט בוחרים את הכיוון.
- חל תשלום מימון (ל־perpetuals). כל 8 שעות, לונגים ושורטים מחליפים תשלום קטן בהתאם להפרש בין מחיר החוזה למחיר הספוט. כאשר החוזה נסחר בפרמיה ביחס לספוט (המקרה הנפוץ בשוק שורי), לונגים משלמים לשורטים עמלה קטנה.
שיעור המימון הוא עלות סמויה. על פוזיציה של $100,000 עם מימון של 0.01% כל 8 שעות, זה $10 ליום, או $3,650 לשנה. עבור מחזיקים לטווח ארוך, זו פגיעה ממשית בתשואות.
אילו ברוקרים מפוקחים מציעים
| Broker / Exchange | Futures type | Max retail leverage | Regulator |
|---|---|---|---|
| CME (באמצעות ברוקר חוזים עתידיים) | Standard futures | ~1:1 (ללא מינוף עבור רוב המשקיעים הקמעונאיים) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, others | 1:1 (ללא מרווח) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME futures | 1:1-1:2 | FinCEN, state |
| Binance.US | Limited | None עבור רוב המשתמשים | State-by-state |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 עד 1:100+ | None עבור לא-תושבים |
עבור סוחרים קמעונאיים באירופה, ESMA מגבילה את מינוף ה-CFD של קריפטו ל-1:2 מאז 2023. המשמעות היא שחוזים עתידיים על קריפטו הם למעשה מוצר של פי 2, שמגביל את הפוטנציאל לעלייה וגם את החיסרון.
עבור סוחרים קמעונאיים באוסטרליה, ASIC מגבילה אותו ל-1:2 מאותה סיבה.
עבור סוחרים קמעונאיים בארה״ב, חוזים עתידיים כפופים לכללי CFTC שמשתנים לפי בורסה, אך בדרך כלל מאפשרים עד 1:20 בחוזים עתידיים על Bitcoin עבור סוחרים שאינם זכאים.
תמונת הסיכון הכנה
שלושה סיכונים שלא ברור מהם מהשיווק:
מפלי חיסול
פוזיציה לונג ממונפת פי 10 תימחק אם הנכס הבסיסי נע 10% נגדך. בשוק תנודתי, פוזיציה של 1,000$ יכולה להימחק בתוך דקות. האופי של הקריפטו כפעילות 24/7 אומר שזה יכול לקרות בשבת בלילה, כשאף אחד לא צופה.
גרירת שיעור המימון
חוזים עתידיים תמידיים מדממים כסף לצד שהשוק נוטה אליו. בשוק שורי, שיעור המימון הוא חיובי (לונגים משלמים לשורטים). אם אתה מחזיק פוזיציה לונג, אתה משלם עמלה יומית לצד השורט. במשך שנה, זה יכול להגיע ל-5-15% משווי הפוזיציה.
סיכון צד נגדי
חוזים עתידיים מוסדרים כוללים בית סליקה (CME, Bakkt) שמבטיח את העסקה. בורסות מחוץ לחוף אינן — הצד הנגדי שלך הוא הבורסה עצמה, ללא הפרדה של כספי הלקוחות.
מתי חוזים עתידיים הגיוניים לעומת ספוט
- מסחר יומי או הימורים כיווניים לטווח קצר. חוזים עתידיים זולים יותר לכניסה וליציאה מאשר ספוט (ללא המרת FX, מרווחים צרים יותר, גודל פוזיציה קטן יותר לכל חוזה).
- גידור של פוזיציית ספוט קיימת. אם יש לך 1 BTC באחסון קר ואתה רוצה לגדר ירידה בטווח הקצר, קיצור (short) של חוזה עתידי הוא דרך נקייה לעשות זאת.
- קיצור בלי הלוואה. קיצור ספוט דורש הלוואת הנכס, דבר שקשה בקריפטו. בחוזים עתידיים זה לא נדרש.
ספוט הוא הבחירה הנכונה עבור:
- החזקה לטווח ארוך (ללא גרירת שיעור מימון, ללא סיכון של ליקווידציה)
- חשבונות קטנים יותר (דרישות מרווח בחוזים עתידיים יכולות להיות גבוהות)
- כל מי שרוצה בעלות ממשית על הנכס
ההגדרה המעשית
אם החלטתם שחוזים עתידיים מתאימים למקרה השימוש שלכם:
- השתמשו ב־Broker מפוקח. חוזי CME דרך Interactive Brokers או Broker ברמת Tier-1 דומה. הימנעו מבורסות offshore לכל דבר מעבר לעסקת בדיקה קטנה.
- התחילו עם מינוף נמוך. לכל היותר 1:2 או 1:3, גם אם הפלטפורמה מאפשרת 1:20. ה־Brokers שמאפשרים מינוף גבוה מהמרים שרוב הטריידרים יימחקו; אתם לא רוצים להיות בצד הזה של ההימור.
- הגדירו סטופ-לוסים ידנית. האוטו-ליקווידציה מתרחשת ברמת הבורסה; סטופ-לוס אישי מאפשר לכם לצאת לפני שרשרת הליקווידציות.
- עקבו אחרי עלויות מימון. אם אתם מחזיקים פוזיציה יותר מכמה ימים, שיעור המימון הוא עלות אמיתית. הוסיפו אותו לחישוב התשואה.
- אל תקצו יותר מדי. חוזים עתידיים על קריפטו צריכים להיות לכל היותר 5–10% מתיק מגוון, ולא כל התיק.
שאלות נפוצות
מה ההבדל בין חוזים עתידיים ל-CFDs?
חוזה עתידיים נסחר בבורסה (כמו CME) עם בית סליקה שמבטיח את העסקה. CFD הוא חוזה ללא מרשם (OTC) שבו הבנק/הברוקר הוא הצד שכנגד. מבחינה תפקודית, הם דומים. ההגנה הרגולטורית שונה: בורסות של חוזים עתידיים מוסדרות מאוד; ברוקרי CFD מוסדרים בתחומי השיפוט שלהם, אך לא על ידי בורסה.
האם אפשר להפסיד יותר ממה שמשקיעים בקריפטו פְיְוּצ’רְס?
עם מרווח מבודד (הברירת מחדל ברוב הפלטפורמות), לא — ההפסד שלך מוגבל למרווח שלך. עם מרווח חוצה (כאשר ה־Broker משתמש בכל החשבון שלך כדי לגבות את הפוזיציה), כן — פוזיציה מפסידה יכולה לנקז את יתר ההחזקות שלך. רוב הפלטפורמות מגדירות כברירת מחדל מרווח מבודד לסוחרים חדשים; אל תשנה זאת.
מהו שיעור המימון בחוזה עתידי פרפטואלי?
עמלה קטנה (בדרך כלל 0.01%–0.05% לכל תקופה של 8 שעות) המשולמת בין לונגים לשורטים כדי לשמור על מחיר החוזה קרוב למחיר הספוט. כאשר השוק שורי, לונגים משלמים לשורטים. כאשר השוק דובי, שורטים משלמים ללונגים. העמלה נגבית ללא קשר לרווחיות.
האם מסחר בחוזים עתידיים על קריפטו ממוסה אחרת מאשר ספוט?
זה תלוי בסמכות השיפוט. ברוב המדינות, חוזים עתידיים ממוסים כנגזרים, לעיתים עם כללים שונים מאשר בספוט, ולעיתים בצורה מועדפת יותר עבור סוחרים לטווח קצר. בדקו את ההנחיות של רשות המס המקומית שלכם.
משאבים קשורים
- Broker לפי סוג השקעה → מסחר בקריפטו
- עמלות ברוקראז' → השוואת שיעורי מרווח
- מדריכים למתחילים → מה זה מסחר במרווח
מאיפה להתחיל
אם ברצונך לסחור בחוזים עתידיים על קריפטו בפלטפורמה מפוקחת, האפשרויות המעשיות הן חוזי CME דרך Broker Interactive Brokers (ארה״ב/אירופה), Kraken Futures (ארה״ב), או Broker מפוקחים לפי ASIC עבור סוחרים אוסטרליים. ראה את טבלת ה-Broker שלנו עבור הרשימה הנוכחית של פלטפורמות עם נגזרות קריפטו מפוקחות.