זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
דרישת המרווח היא ההפקדה המינימלית שה־Broker דורש כדי לפתוח פוזיציה ממונפת. החישוב פשוט: הנוסחה מפורסמת באתר של ה־Broker, והתוצאה היא סכום בדולרים שהסוחר חייב שיהיה בחשבון לפני ביצוע העסקה. רוב הסוחרים יכולים לבצע את החישוב בראש, אך לוח הזמנים שפורסם על ידי ה־Broker הוא המקור הסמכותי, והלוח יכול להשתנות לפי מכשיר, לפי תחום שיפוט, ולפי סוג החשבון של הסוחר.
הנוסחה הבסיסית
דרישת המרווח היא גודל הפוזיציה כפול שיעור המרווח הראשוני. שיעור המרווח הראשוני נקבע על ידי הרגולטור והברוקר, והוא מפורסם בעמוד המוצר של הברוקר. עבור מניה אמריקאית מרכזית עם שיעור מרווח קמעונאי של 50%, פוזיציה בסך €10,000 דורשת הפקדה של €5,000. עבור מניה אמריקאית מרכזית עם שיעור מרווח קמעונאי של 25%, פוזיציה בסך €10,000 דורשת הפקדה של €2,500.
שיעור המרווח הראשוני הוא ההפקדה בזמן פתיחת העסקה. מרווח התחזוקה הוא ההפקדה הנדרשת כדי לשמור על הפוזיציה פתוחה כשהיא מתקדמת. מרווח התחזוקה בדרך כלל נמוך יותר מהמרווח הראשוני, והוא הרמה שבה מתבצעת קריאת מרווח. עבור מניה אמריקאית מרכזית עם מרווח ראשוני של 50% ומרווח תחזוקה של 25%, הפוזיציה נפתחת עם הפקדה של €5,000, וקריאת המרווח מתבצעת כאשר ההון העצמי של הסוחר יורד ל-25% משווי הפוזיציה.
המשתנים שמשתנים את החישוב
שיעור ההמרג׳ין הראשוני אינו מספר אחד קבוע. הוא משתנה לפי מכשיר, לפי תחום שיפוט, לפי סוג החשבון של הסוחר, ולעיתים גם לפי רמת הניסיון של הסוחר. מניות מרכזיות בארה״ב עם נזילות גבוהה ושווי שוק גבוה הן בעלות השיעורים הנמוכים ביותר. מניות קטנות יותר בארה״ב, מניות small-cap, ומניות עם תנודתיות גבוהה הן בעלות שיעורים גבוהים יותר. בדרך כלל מתייחסים ל-ETF כמו לסל הבסיסי. לאופציות יש לוח מרג׳ין נפרד, שלעתים מחושב באמצעות מודל מבוסס תרחישים.
תחום השיפוט חשוב משום שרגולטורים באזורים שונים קובעים תקרות שונות. ESMA באיחוד האירופי מגבילה את מינוף המסחר של משקיעים קמעונאיים ל-1:5 עבור מניות מרכזיות, שהם מרג׳ין התחלתי של 20%. ה-FCA בבריטניה קובע תקרות דומות. ה-ASIC האוסטרלי הידק את הכללים שלו כדי להתאים. ברוקרים מחוץ לחוף יכולים להציע מינוף גבוה יותר, אבל ההגנה הרגולטורית דקה יותר.
סוג החשבון חשוב משום שלחשבונות מקצועיים וחשבונות מוסדיים יש לוחות מרג׳ין שונים מאלה של חשבונות קמעונאיים. סוחר שמסווג כלקוח מקצועי תחת MiFID II יכול להגיש בקשה למינוף גבוה יותר, אבל עליו לעמוד בקריטריונים, הכוללים גודל עסקה מינימלי, גודל תיק מינימלי וניסיון עבודה רלוונטי.
התפקיד של גודל הפוזיציה
גודל הפוזיציה הוא הבחירה של הסוחר, ודרישת המרווח גדלה בהתאם לגודל. פוזיציה בסך €10,000 עם מרווח התחלתי של 20% דורשת הפקדה של €2,000. פוזיציה בסך €50,000 עם אותו מרווח התחלתי של 20% דורשת הפקדה של €10,000. חשבון הסוחר חייב לכלול לפחות את סכום ההפקדה במזומן לפני ביצוע העסקה, וה- Broker לא יאפשר את העסקה אם אין בחשבון מספיק מזומן.
גודל הפוזיציה הוא הטעות הנפוצה ביותר בחישוב מרווח. סוחר שרוצה לקחת פוזיציה בסך €50,000 עם מרווח התחלתי של 20% צריך הפקדה של €10,000, והחשבון חייב לכלול לפחות את הסכום הזה במזומן. סוחר שאין לו את המזומן יידחה על ידי ה- Broker, או ייאלץ לסגור פוזיציה אחרת כדי לשחרר את המזומן.
תפקיד המזומן והניירות הערך שניתנים לשעבוד
ניתן לעמוד בדרישת המרווח באמצעות מזומן או באמצעות ניירות ערך שניתנים לשעבוד. סוחר שיש לו €10,000 במזומן ו-€20,000 בניירות ערך שניתנים לשעבוד יכול לעמוד בדרישת מרווח של €10,000 בכל אחת מהדרכים. הברוקר יעדיף בדרך כלל מזומן, אך הברוקר יקבל את הניירות הערך אם הם נמצאים ברשימה המאושרת.
הרשימה של ניירות הערך שניתנים לשעבוד מתפרסמת באתר של הברוקר, והיא משתנה לאורך זמן. סוחר שמתכנן להשתמש בניירות ערך כדי לעמוד בדרישת מרווח צריך לבדוק את הרשימה לפני ביצוע העסקה. נייר ערך שנמצא ברשימה היום עשוי להימחק מחר, במיוחד בשוק תנודתי.
כיצד לחשב את דרישת המרווח עבור עסקה ספציפית
החישוב הוא: גודל הפוזיציה × שיעור המרווח ההתחלתי. עבור פוזיציה בסך €10,000 במניה אמריקאית מרכזית עם מרווח התחלתי של 20%, דרישת המרווח היא €2,000. על הסוחר להחזיק לפחות €2,000 במזומן או בניירות ערך כשירים למרווח בחשבון לפני ביצוע העסקה. בדרך כלל, כרטיס ההזמנה של ה־Broker מציג את דרישת המרווח לפני אישור העסקה, והסוחר יכול לבדוק את המספר מול לוח הזמנים שפורסם על ידי ה־Broker.
לעסקה מורכבת יותר, החישוב הוא: גודל הפוזיציה × שיעור המרווח ההתחלתי עבור כל רגל, שסכומם הכולל. עבור אסטרטגיית אופציות (option spread), המרווח ההתחלתי הוא בדרך כלל העלות של הפריסה (spread) בתוספת אחוז מהנכס הבסיסי, ומחשבון המרווח של האופציות של ה־Broker מטפל בפרטים. עבור פוזיציית futures, המרווח ההתחלתי נקבע על ידי הבורסה, ודף המוצר של ה־Broker מציג את השיעור.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתה מחשב את דרישת המרווח עבור עסקה מסוימת, הנתון השימושי ביותר הוא שיעור ה־initial margin שפורסם על ידי ה־Broker עבור המכשיר. ה־broker comparison שלנו מציג את רמת המינוף ואת המכשירים הזכאים בכל Broker, וביחד הם מראים לך איך נראית דרישת המרווח לפני שאתה מבצע את העסקה.