זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
הוראת סטופ לוס היא הוראה ל־Broker למכור מניה באופן אוטומטי אם המחיר יורד לרמה מוגדרת. ההוראה ממתינה בשוק ומופעלת על ידי המחיר, ולא על פי שיקול דעתו של הסוחר. הסוחר שקובע את הסטופ לפני ביצוע העסקה הוא זה שמכבד את הסטופ כאשר המחיר מגיע אליו. הסוחר שקובע את הסטופ לאחר שהעסקה כבר הונחה בדרך כלל מזיז את הסטופ, וזהו האופן הנפוץ ביותר שבו סוחרים קמעונאיים מפסידים יותר מהמתוכנן.
המכניקה
הסוחר מבצע את ההזמנה עם מחיר עצירה (stop) ו, בדרך כלל, עם מחיר גבול (limit). מחיר העצירה הוא ההדק: כאשר מחיר השוק מגיע למחיר העצירה, ההזמנה מופעלת. מחיר הגבול הוא המחיר המקסימלי שהסוחר מוכן לקבל בעת המכירה. הפער בין מחיר העצירה למחיר הגבול הוא ההגנה של הסוחר מפני מילוי גרוע בשוק מהיר.
בפוזיציה לונג, מחיר העצירה נמצא מתחת למחיר השוק הנוכחי, וההזמנה היא sell stop. בפוזיציה שורט, מחיר העצירה נמצא מעל מחיר השוק הנוכחי, וההזמנה היא buy stop. המכניקה זהה בשני הכיוונים, כאשר צד ההזמנה מתהפך.
הזמנת stop loss אינה ערובה. בשוק מהיר, המחיר יכול לקפוץ (gap) דרך מחיר העצירה, וההזמנה יכולה להתמלא ברמה גרועה בהרבה ממה שהסוחר ציפה. מחיר הגבול מגביל את מחיר המילוי המקסימלי, אבל המילוי עדיין יכול להיות רחוק מאוד ממחיר העצירה. הסוחר שמבצע הזמנת stop loss בשוק מהיר לוקח את הסיכון להחלקה (slippage), וההחלקה יכולה להיות גדולה.
איפה להגדיר את הסטופ
מחיר הסטופ הוא פונקציה של האסטרטגיה של הסוחר ושל רמת סבילות הסיכון שלו. כלל נפוץ הוא להגדיר את הסטופ ברמה שממנה, אם היא תיפגע, תגרום להפסד של 1% בחשבון. גודל הפוזיציה מחושב כדי לייצר את הפסד הדולרי הזה בסטופ, והסטופ מוגדר ברמת המחיר שמייצרת את ההפסד הדולרי. גודל הפוזיציה והסטופ הם שני צדדים של אותו חישוב.
כלל שני הוא להגדיר את הסטופ ברמה שהיא משמעותית במבנה המחירים של הנכס הבסיסי. סטופ ממש מתחת לרמת תמיכה עדכנית הוא סטופ מבני, והרמה נוטה להיות מכובדת יותר על ידי השוק. סטופ במספר עגול (כמו 5% מתחת למחיר הכניסה) הוא רמה שסביר יותר שתיבדק על ידי תנודתיות בטווח הקצר, והסוחר נוטה להיות מופסק מהעסקה ברגע הגרוע ביותר.
כלל שלישי הוא להגדיר את הסטופ ברמה שמתאימה לאופק הזמן של הסוחר. סוחר עם מבט רב-יומי יכול להגדיר סטופ רחב יותר, כי הוא מצפה שהמחיר ינוע לטובתו לאורך ימים, ולא לאורך שעות. סוחר עם מבט לאותו יום צריך להגדיר סטופ הדוק יותר, כי הוא מצפה שהמחיר ינוע לטובתו לאורך שעות, ולא לאורך ימים.
עצירות עוקבות (Trailing stops)
עצירה עוקבת היא הוראת סטופ לוס שמתקדמת יחד עם המחיר. הסוחר מגדיר את מרחק העקיבה (במחיר מוחלט או באחוזים), והסטופ זז כדי לשמור על המרחק הזה כאשר המחיר נע לטובת הסוחר. הסטופ אינו זז כאשר המחיר נע לרעת הסוחר. התוצאה היא הוראה שנועלת רווחים ככל שהמחיר נע לטובת הסוחר, ובו בזמן עדיין מגינה מפני היפוך.
עצירה עוקבת מתאימה לפוזיציה שהסוחר רוצה להחזיק לתקופה ממושכת, עם ההגנה של סטופ. מרחק העקיבה צריך להיות רחב מספיק כדי לא להיעצר בגלל תנודתיות רגילה, וצר מספיק כדי להגן על הרווחים. כלל אצבע נפוץ הוא להגדיר את מרחק העקיבה כ-2× עד 3× מהטווח היומי הממוצע של הנכס הבסיסי.
הזמנות סטופ לוס מובטחות
הזמנת סטופ לוס מובטחת היא הזמנת סטופ לוס שה Broker מתחייב למלא במחיר הסטופ, ללא החלקה. ההתחייבות היא תכונה שה Broker מציע תמורת תשלום נוסף, בדרך כלל אחוז קטן מגודל הפוזיציה. העמלה היא עלות ההתחייבות, וההתחייבות שימושית במיוחד בשוק מהיר שבו סביר שתתרחש החלקה.
הזמנת סטופ לוס מובטחת אינה זמינה בכל המכשירים או אצל כל ה Brokers. היא זמינה לרוב במוצרי FX וב- CFDs, שבהם ה Broker הוא הצד שכנגד וההתחייבות היא התחייבות חוזית. היא זמינה פחות במניות הנסחרות בבורסה, שבהן ה Broker מפנה את ההזמנה לבורסה גלויה (lit exchange) ואינו יכול להבטיח את מחיר המילוי.
המלכודת של הזזת הסטופ
הטעות הנפוצה ביותר עם הוראת סטופ לוס היא להזיז אותה. הסוחר קובע את הסטופ ברמה שמתאימה לאסטרטגיה, המחיר מתקרב לסטופ, הסוחר מזיז את הסטופ כדי לתת לעסקה "יותר מרווח", והמחיר ממשיך לנוע נגד הסוחר. בסופו של דבר הסוחר סוגר את הפוזיציה ברמה הרבה יותר גרועה ממה שהסטופ המקורי היה מייצר, וההפסד גדול בהרבה מהמתוכנן.
הפתרון הוא לקבוע את הסטופ לפני ביצוע העסקה, לכבד את הסטופ כאשר המחיר מגיע אליו, ולהעריך את האסטרטגיה לאחר שהעסקה נסגרת. הסוחר שמזיז את הסטופ לא סוחר אסטרטגיה. הוא מגיב לשוק, והתגובה היא מקור ההפסד.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם זו הפעם הראשונה שאתם מציבים פקודת סטופ לוס, התרגיל השימושי ביותר הוא לקבוע את הסטופ ברמה שמייצרת הפסד של 1% בחשבון, ולהיצמד אליה. ה-השוואת ברוקרים שלנו מפרטת את סוגי ההוראות הזמינים בכל ברוקר, וביחד הן מראות לכם איזה סוג של פקודת סטופ לוס נתמך, והאם קיימת אפשרות לסטופ מובטח.