זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
ניהול סיכונים במוצרים ממונפים שונה באופן מבני מניהול סיכונים בעמדות שאינן ממונפות, משום שהמוצר עצמו עושה את העבודה של הכפלת התנועה היומית של הבסיס. תפקידו של הסוחר הוא לשלוט בכמה מהמוצר הסוחר מחזיק, ולוודא שכמות זו קטנה מספיק כך שיום רע לא יסתיים בהרס החשבון.
המוצר מכפיל את התשואה היומית של הבסיס. הסוחר מכפיל את הסיכון של הסוחר עצמו בכך שהוא מחזיק יותר מדי מהמוצר, והמכפיל השני הוא זה שמייצר את ההפסד הקטסטרופלי.
השתמש במוצר כפי שהוא מיועד
הכלל הראשון הוא להשתמש במוצר עבור תרחיש השימוש שלשמו הוא נועד. מוצרים ממונפים מיועדים להצבה טקטית לטווח קצר ולגידור חלונות סיכון ספציפיים. המוצר אינו מיועד להשקעה של קנייה והחזקה, משום שהאיפוס היומי, עלות המימון וסיכון הפערים מצטברים לאורך זמן, וההצטברות היא זו שיוצרת את גרירת התשואה לטווח הארוך.
סוחר שמחזיק מוצר ממונף פי 2 או פי 3 למשך שנה בשוק תנודתי (צ’ופי) מייצר תשואה הנמוכה משמעותית מפי 2 או פי 3 מהתשואה של הבסיס, והתשואה יכולה להיות שלילית גם כאשר הבסיס חיובי. הסוחר שמשתמש במוצר במשך כמה ימים ויוצא ממנו מייצר תשואה שהיא בקירוב המכפלה של תנועת הבסיס באותם ימים.
הקצאה לאחוז קטן מהחשבון
בקרת הסיכון החשובה ביותר היא גודל הפוזיציה. סוחר שמקצה 5-10% מהחשבון לפוזיציה ממונפת מבצע הימור משמעותי אך בר-שחזור. סוחר שמקצה 30-50% מהחשבון לפוזיציה ממונפת מבצע הימור שעלול למחוק את החשבון במפגש רע אחד.
התשובה הכנה היא להתייחס לפוזיציה הממונפת כאל תקציב סיכון של עסקה בודדת, ולא כאל הקצאת תיק. יש לקבוע את גודל הפוזיציה לפי הסיכון בדולרים שהסוחר מוכן לקחת בעסקה, והסיכון בדולרים צריך להיות אחוז קטן מהחשבון. המינוף על המוצר הוא אפקט מסדר שני; גודל הפוזיציה הוא אפקט מסדר ראשון.
השתמש בסטופ, בגודל שמתאים לתנודתיות
הסטופ על מוצר ממונף צריך להיות הדוק יותר מהסטופ על פוזיציה לא ממונפת באותו נכס בסיס, משום שהמוצר מגביר את התנועה היומית. סטופ של 5% על מוצר 2× הוא הפסד של 10% על ההון של הסוחר, והפסד של 10% הוא נתח משמעותי מתקציב הסיכון עבור עסקה בודדת.
יש להציב את הסטופ ברמה שמתאימה לנקודת אי־התקפות של האסטרטגיה. סוחר טקטי שמשתמש במוצר ממונף כדי לנצל מהלך לטווח קצר מציב את הסטופ מתחת לרמה שתהפוך את העסקה לבלתי תקפה. הסטופ אינו סכום להחזרה; הסטופ הוא הרמה שבה הסוחר טועה.
הימנע מהחזקה דרך אירועים ידועים
סיכון הפער במוצר ממונף הוא החריף ביותר במהלך סוף שבוע, חופשה או אירוע ידוע. המוצר מתמחר מחדש בסגירה, אך הסוחר עשוי להחזיק דרך פער בפתיחה הבאה. פער של ירידה של 3% בנכס הבסיס מייצר הפסד של 6% במוצר ממונף פי 2, בנוסף לכל הפסד יומי שהמוצר כבר ספג.
הסוחר שמחזיק פוזיציה ממונפת דרך אירוע ידוע (פרסום דוחות, ישיבת Fed, פרסום CPI) נוטל את סיכון הפער במודע, וסיכון הפער הוא הגורם השכיח ביותר להפסדים גדולים עבור סוחרים פרטיים המשתמשים במינוף. הפתרון הוא מכני: הסוחר סוגר או מצמצם את הפוזיציה לפני האירוע, ומבצע כניסה מחדש לאחר שהפער כבר התבטא.
שימו לב לעלות המימון
עלות המימון במוצר ממונף היא החיוב היומי עבור החלק הממומן של החשיפה. העלות קטנה בכל יום ומשמעותית לאורך שבועות. מוצר ממונף פי 2 עם שיעור מימון שנתי של 5% עולה לסוחר 2.5% מהערך הנקוב לשנה, והעלות מחויבת גם כאשר המוצר נשאר שטוח.
הסוחר שמשתמש במוצר לצורך פוזיציה טקטית לטווח קצר משלם את עלות המימון עבור מספר קטן של ימים, והעלות מתקבלת על הדעת. הסוחר שמשתמש במוצר עבור פוזיציה שנמשכת מספר חודשים משלם את עלות המימון עבור כל התקופה, והעלות היא גורם ממשי שמכביד על התשואה. הסוחר שמשתמש במוצר לצורך החזקה לטווח ארוך משלם את העלות ללא הגבלת זמן, וזו הסיבה שהחזקות לטווח ארוך מניבות תוצאות נמוכות יותר.
שאלות נפוצות
כמה מהחשבון מוצר ממונף צריך לתפוס? מוצר ממונף צריך לתפוס אחוז קטן מהחשבון של הסוחר, בהתאם לסיכון בדולרים שהסוחר מוכן לקחת. רוב מנהלי הסיכונים המקצועיים מגבילים חשיפה למוצר בודד ל-5–10% מהחשבון.
האם תעודות סל ממונפות מסוכנות יותר מ-CFDs ממונפות? שתיהן מגבירות את התנועה היומית, אך מבנה העלויות שונה. תעודות סל גובות יחס הוצאות ומאופסות מדי יום. CFDs גובים שיעור מימון יומי ללא איפוס. הבחירה הנכונה תלויה במשך ההחזקה.
מהו הסיכון הגדול ביותר של מוצרים ממונפים? הצטברות הפסדים קטנים לאורך תקופת החזקה ארוכה, וסיכון הפער בסוף שבוע. ההצטברות שוחקת תשואות לאורך חודשים; הפער יכול למחוק את הפוזיציה במפגש אחד.
האם מתחיל צריך להשתמש במוצרים ממונפים? מתחיל בדרך כלל צריך להימנע מהם עד שיש לו תקציב סיכונים עובד, אסטרטגיה שנבדקה, ותיעוד הצלחה בעמדות לא ממונפות. המינוף מגביר את עלות עקומת הלמידה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים מוצר ממונף, התכונות השימושיות ביותר להשוואה הן יחס המינוף, מדיניות האיפוס היומי, עלות המימון ודרישת מרווח התחזוקה. המאמר שלנו השוואת Broker מציג את המינוף הזמין בכל Broker ואת הרגולטור שמפקח על החשבון, וביחד הם עוזרים לכם להבין איך נראים העלות והסיכון לפני שאתם קובעים את גודל הפוזיציה.