זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
נגזרת היא חוזה שערכו נגזר מנכס בסיס, כמו מניה, מדד או סחורה. החוזה מעניק למחזיק בו את הזכות או את החובה לסחור בנכס הבסיס במועד עתידי או במחיר עתידי. הנגזרות הנפוצות ביותר למסחר במניות הן חוזים להפרשים (CFDs), חוזים עתידיים ואופציות.
מהו נגזרת
נגזרת היא חוזה שערכו נגזר מנכס בסיס, כמו מניה, מדד או סחורה. החוזה מעניק למחזיק את הזכות או את החובה לסחור בנכס הבסיס במועד עתידי או במחיר עתידי. הנגזרות הנפוצות ביותר למסחר במניות הן חוזים להפרשים (CFDs), חוזים עתידיים ואופציות.
המשיכה של נגזרות היא מינוף. הפקדה קטנה יכולה להעניק לסוחר חשיפה לפוזיציה גדולה בהרבה, והמינוף מגביר הן את הרווחים והן את ההפסדים. סוחר שמשתמש בנגזרות למסחר במניות צריך להבין את מנגנוני המינוף, דרישות המרווח והסיכונים לפני פתיחת הפוזיציה הראשונה.
חוזים להפרשים
CFD הוא חוזה בין הסוחר לבין Broker. החוזה משלם את ההפרש בין מחיר הכניסה לבין מחיר היציאה של המניה הבסיסית. הסוחר אינו הבעלים של המניה, והסוחר אינו מקבל את הדיבידנדים, אם כי חלק מה-Brokers עשויים להתאים את הפוזיציה לתשלומי דיבידנד.
CFDs ממונפים כברירת מחדל. Broker עשוי לדרוש 5 אחוז עד 20 אחוז משווי הפוזיציה כמרווח התחלתי, ואת השאר הסוחר לווה מה-Broker. המינוף מגביר את הרווחים ואת ההפסדים, והסוחר עלול להפסיד יותר מההפקדה הראשונית אם הפוזיציה נעה נגד הסוחר.
CFDs פופולריים בקרב סוחרי מניות לטווח קצר משום שהמרווח (spread) הדוק, העמלה נמוכה, וניתן לפתוח פוזיציה עם הפקדה קטנה. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה-Broker, את שיעורי המימון ללילה (overnight financing rates) של ה-Broker ואת רמת ה-stop-out לפני פתיחת פוזיציית CFD.
חוזים עתידיים
חוזה עתידיים הוא הסכם לקנות או למכור את נכס הבסיס במועד עתידי, במחיר שסוכם היום. חוזים עתידיים נסחרים בבורסות מוסדרות, והבורסה קובעת את מפרטי החוזה, את דרישות ה־margin, ואת תהליך הסילוק היומי.
חוזים עתידיים ממונפים באמצעות מערכת ה־margin. הבורסה דורשת margin התחלתי, שהוא אחוז מערך החוזה, והבורסה מסמנת את הפוזיציה לשווי שוק בכל יום. תהליך ה־mark-to-market מייצר את ה־variation margin, שהם הרווח או ההפסד היומי על הפוזיציה.
חוזים עתידיים פופולריים בקרב סוחרי מניות שרוצים חשיפה למדדי מניות, לחוזים עתידיים על מניות בודדות, או ל־VIX. על הסוחר להכיר את גודל החוזה, את ערך ה־tick, ואת יום המסחר האחרון לפני פתיחת פוזיציה בחוזים עתידיים. כמו כן, על הסוחר להכיר את הליך ה־margin call ואת הסיכון של פירוק כפוי.
אופציות
אופציה היא חוזה שמקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור את נכס הבסיס במחיר מימוש לפני תום התוקף. אופציית Call מקנה את הזכות לקנות, ואופציית Put מקנה את הזכות למכור. הקונה משלם פרמיה, והמוכר מקבל את הפרמיה.
לאופציות יש תשלום לא ליניארי, והמינוף באופציות נמצא בפרמיה. פרמיה קטנה יכולה לתת לסוחר חשיפה לתנועה גדולה במניית הבסיס, והמינוף גבוה כאשר הפרמיה קטנה ביחס למחיר המניה. העסקה כרוכה בכך שהפרמיה יכולה לפוג ללא ערך אם המניה לא תנוע בכיוון הצפוי.
אופציות פופולריות בקרב סוחרי מניות שרוצים לגדר פוזיציה, שרוצים להמר על תנודתיות, או שרוצים עסקה עם סיכון מוגדר. על הסוחר להכיר את שרשרת האופציות, מחירי המימוש, תאריכי התפוגה וה-Greeks לפני פתיחת פוזיציית אופציות.
איך לבחור את הנגזרת הנכונה
הבחירה תלויה במטרת המסחר. CFDs מתאימים לסוחרים לטווח קצר שרוצים מינוף והפקדה קטנה. Futures מתאימים לסוחרים שרוצים חשיפה הנסחרת בבורסה, תמחור שקוף, ויכולת לבצע שורט. Options מתאימים לסוחרים שרוצים סיכון מוגדר, גידור, או חשיפה לתנודתיות.
על הסוחר לשקול גם את העלות. ל-CFDs יש מרווח וחיוב מימון לילה. ל-Futures יש עמלה וריבית על מרווח. ל-Options יש פרמיה, שהיא ההפסד המקסימלי בעסקה. יש להשוות את העלות הכוללת לרווח הצפוי, ולא להיכנס לעסקה אם העלות גבוהה מדי.
שאלות נפוצות על נגזרים
מהו הנגזר הממונף ביותר? אופציות הן הממונפות ביותר, משום שהפרמיה יכולה להיות חלק קטן ממחיר הנכס הבסיסי. המינוף גבוה, וגם הסיכון להפסד מלא הוא גבוה.
האם אני יכול להפסיד יותר מההפקדה שלי עם נגזרים? כן, עם CFDs וחוזים עתידיים. הפוזיציה יכולה לנוע נגד הסוחר, וה Broker יכול לדרוש מרווח נוסף. על הסוחר להשתמש בסטופ-לוס כדי להגביל את ההפסד.
האם נגזרים מוסדרים? CFDs וחוזים עתידיים מוסדרים ברוב תחומי השיפוט, והרגולציה מכסה את פעילות ה Broker ואת אופן הטיפול של ה Broker בכספי הלקוח. אופציות מוסדרות בחלק מתחומי השיפוט, והרגולציה משתנה לפי מדינה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים נגזרים, הצעד הראשון והכי שימושי הוא לפתוח חשבון דמו אצל Broker מפוקח, ולבצע עסקת CFD או אופציה קטנה על מניה שאתם עוקבים אחריה. ה-broker comparison שלנו מציג את ה-Brokers שמציעים נגזרים ואת המוצרים הזמינים, וביחד הם מראים לכם איך נראית הפלטפורמה לפני שאתם מבצעים את עסקת המינוף הראשונה בחשבון חי.