זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
המינוף הוא כלי מועיל לחלק מסוגי הסוחרים, ומסוכן ומזיק לאחרים. ההבדל אינו טמון במינוף עצמו. ההבדל הוא באסטרטגיה של הסוחר, במשמעת של הסוחר וברמת סבילות הסיכון של הסוחר. סוחר שמשתמש במינוף כברירת מחדל, בכל עסקה, בכל שוק, נוטל סיכון שהמינוף לא נועד לספק. לעומת זאת, סוחר שמשתמש במינוף ככלי טקטי, במסגרת מצומצמת של תנאים, עם סטופ ברור, משתמש במינוף כפי שהוא תוכנן.
הסוחרים שלגביהם מינוף מתאים
הקבוצה הראשונה היא סוחרים טקטיים לטווח קצר. סוחרים אלה מחזיקים בעמדות במשך שעות עד ימים, עם כניסה מוגדרת, סטופ מוגדר ויעד מוגדר. המינוף הוא כלי לקביעת גודל העמדה עבור העסקה, והעמדה נקבעת לפי סיכון הדולר בסטופ, ולא לפי התשואה הרצויה. המינוף מתבטל כאשר העמדה נסגרת, והסוחר אינו חשוף למינוף במהלך הלילה או לאורך סוף שבוע.
הקבוצה השנייה היא מגדרים. סוחרים אלה משתמשים במינוף כדי לקחת עמדה שורט מול תיק ארוך, או כדי לקחת עמדה לונג מול תיק קצר, לצורך גידור. המינוף הוא כלי לגידור, ועלות המינוף היא ריבית המימון על החלק שנלווה. הגידור נסגר כאשר חלון הסיכון עובר, והסוחר אינו חשוף למינוף מעבר לגידור.
הקבוצה השלישית היא סוחרים מקצועיים או מוסדיים. לסוחרים אלה יש גישה לשיעורי מימון נמוכים יותר, לתקרות מינוף גבוהות יותר, ולמסגרת ניהול סיכונים מתוחכמת יותר. המינוף הוא כלי למיצוב ברמת התיק, ולסוחר יש תשתית לניטור העמדות בזמן אמת ולתגובה לשינויים בשוק.
הקבוצה הרביעית היא prop traders. סוחרים אלה סוחרים בהון של החברה, לא בהון שלהם, והמינוף הוא פונקציה של מדיניות הסיכון של החברה. הסוחר אינו חשוף להפסד כספי אישי מעבר להון שהוקצה לסוחר, והמינוף הוא כלי ליצירת תשואות על הון החברה.
הסוחרים שלגביהם מינוף לא עובד
הקבוצה הראשונה היא משקיעים לטווח ארוך של קנייה והחזקה. סוחרים אלה מחזיקים פוזיציות במשך חודשים עד שנים, והמינוף הוא מכפיל על התשואה של הפוזיציה. עלות המימון מצטברת לאורך תקופת ההחזקה, האיפוס היומי במוצרים ממונפים מצטבר באופן שמייצר תשואה הנמוכה מהנכס הבסיסי, והפוזיציה חשופה ל־gap שעלול למחוק חודשים של רווחים. המינוף אינו כלי להשקעה לטווח ארוך.
הקבוצה השנייה היא סוחרים כיווניים ללא גידור. סוחרים אלה נוטלים פוזיציות ממונפות בכיוון יחיד, והסוחר חשוף לירידת הערך המלאה של הפוזיציה. gap בפוזיציה יכול למחוק חלק גדול מההון של הסוחר, וההתאוששות אינה אפשרית מפוזיציה סגורה. המינוף אינו כלי למסחר כיווני ללא גידור.
הקבוצה השלישית היא סוחרים חדשים. סוחרים אלה עדיין לומדים את השוק, והמינוף הוא מכפיל על הטעויות של הסוחר. סוחר חדש שמשתמש במינוף נוטל סיכון שהסוחר אינו מבין במלואו, והטעויות מוגברות באמצעות המינוף. המינוף אינו כלי לסוחרים חדשים.
הקבוצה הרביעית היא סוחרים בעלי ביטחון עצמי מופרז. סוחרים אלה משוכנעים בעמדה שלהם, והמינוף הוא דרך לקחת פוזיציה גדולה יותר מתקציב הסיכון של הסוחר. הביטחון העצמי המופרז נחשף כאשר השוק נע נגד הסוחר, והמינוף מגביר את ההפסד. המינוף אינו כלי לסוחרים בעלי ביטחון עצמי מופרז.
איך לדעת אם מינוף מתאים לך
התשובה הכנה היא לבדוק את האסטרטגיה עם כמות קטנה של מינוף, ולהעריך את התוצאה לאורך תקופה מייצגת. סוחר שמסוגל להפיק תשואה חיובית על פוזיציה ממונפת קטנה במשך כמה חודשים, עם סטופ ברור ויעד ברור, הוא מועמד למינוף גדול יותר. סוחר שמפיק תשואה שלילית על פוזיציה ממונפת קטנה אינו מועמד, ועל הסוחר להישאר עם פוזיציות ללא מינוף עד שהאסטרטגיה עובדת.
בדיקה שימושית היא לקבוע את גודל הפוזיציה כך שתהווה 1% מהחשבון בסטופ, ולהשתמש בכל מינוף שנדרש כדי לייצר את הסיכון הזה. נתון המינוף הוא תוצאה של חישוב גודל הפוזיציה, ולא קלט. הסוחר שמסוגל לעשות זאת באופן עקבי הוא מועמד למינוף. הסוחר שלא יכול—לא.
בדיקה שנייה היא להעריך את התנהגות הסוחר בעמדה מפסידה. סוחר שסוגר פוזיציה ממונפת בסטופ, לוקח את ההפסד וממשיך לעסקה הבאה משתמש במינוף בצורה נכונה. סוחר שמזיז את הסטופ, מוסיף לפוזיציה, או מסרב לסגור את הפוזיציה משתמש במינוף בצורה לא נכונה, ועל הסוחר לא להשתמש במינוף.
איך לעבור למינוף גבוה יותר
המעבר למינוף גבוה יותר הוא פונקציה של היסטוריית הביצועים של הסוחר, המשמעת של הסוחר וההון של הסוחר. סוחר שיש לו היסטוריית ביצועים חיובית על פוזיציות ממונפות קטנות במשך שישה עד שנים עשר חודשים, שסוגר פוזיציות בסטופ, ושיש לו הון כדי לעמוד בקריאת מרווח (margin call) הוא מועמד למינוף גדול יותר. המעבר הוא הדרגתי, והסוחר צריך להגדיל את המינוף בסכום קטן (0.5× עד 1×) בכל פעם, ולא לקפוץ למקסימום.
לרגולטור של הסוחר עשוי להיות תקרת מינוף (leverage cap) שנמוכה מהמקסימום של ה-Broker. התקרה היא הגבול החוקי, והסוחר לא צריך לחרוג ממנה. ל-Broker עשויה להיות גם תקרה פנימית שנמוכה מתקרת הרגולטור, והסוחר צריך לכבד אותה. התקרות קיימות כדי להגן על הסוחר, והסוחר לא צריך לעקוף אותן.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים האם מינוף מתאים לכם, התרגיל השימושי ביותר הוא לבדוק את האסטרטגיה על פוזיציה ממונפת קטנה. ה-broker comparison שלנו מציג את המינוף הזמין בכל broker ואת הרגולטור שמפקח על החשבון, וביחד הם מראים לכם מה עומד על הפרק לפני שאתם קובעים את גודל הפוזיציה.