זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
מינוף במסחר במניות הוא הלוואת כסף מה־Broker כדי לקחת פוזיציה גדולה יותר ממה שהמזומן שלך היה מאפשר בדרך כלל. המנגנון פשוט, וההשלכות לא. רוב הסוחרים שמפסידים כסף על פוזיציות ממונפות לא טעו במנגנון. הם טעו בהשלכות, כי הם התייחסו למינוף כאל מגבר חינמי של תשואות במקום כמכפיל של סיכון.
התמונה המכנית
יש לך €10,000 בחשבון הברוקראז׳ שלך. אתה רוצה לקנות €30,000 של מניה. אתה שם €10,000 מכספך שלך ומלווה €20,000 מהברוקר. הפוזיציה מתנהגת כאילו בבעלותך €30,000 של מניות. אם המניה עולה ב־10%, אתה מרוויח €3,000 על הוצאה במזומן של €10,000. אם המניה יורדת ב־10%, אתה מפסיד €3,000. אם המניה יורדת ב־33%, ה־€10,000 במזומן שלך נעלמים והברוקר מתחיל לדאוג.
המינוף 2:1 בדוגמה הזו הוא היחס בין גודל הפוזיציה לבין המזומן. רוב הברוקרים מציעים יחסים גבוהים יותר. עם מינוף 5:1 על אותם €10,000, אתה שולט בפוזיציה של €50,000. תזוזה של 10% במניה היא כעת תזוזה של 50% בכסף שלך. תזוזה של 20% מוחקת את החשבון שלך.
למה ברוקרים מציעים את זה
מינוף הוא תכונה תחרותית. ברוקרים מתחרים על תקרת המינוף, על שיעור המרווח, על המכשירים הזכאים, ועל מדיניות קריאת המרווח. הסיבה שהם מציעים אותו היא שכך אתה סוחר יותר, מייצר יותר עמלה ויותר מרווח, ונשאר מעורב בפלטפורמה. הברוקר מרוויח יותר כשאתה משתמש במינוף מאשר כשאינך משתמש בו. זה לא אומר שמינוף הוא דבר רע. זה כן אומר שהברוקר אינו צד ניטרלי בשאלה אם כדאי לך להשתמש בו.
בחלק מהתחומים הרגולטורים נכנסו לתמונה. רשות ניירות הערך והשוק האירופית (ESMA) מגבילה מינוף ללקוחות קמעונאיים ל־1:5 עבור מניות מרכזיות. ה־FCA של בריטניה הציג מגבלות דומות לאחר 2018. ה־ASIC האוסטרלי החיל תקרת 1:5 על מסחר במרווח FX ובמוצרי CFDs ללקוחות קמעונאיים. ברוקרים מחוץ למדינה עדיין מציעים 1:100 או יותר על מניות בארה״ב באמצעות מוצרים סינתטיים, אבל שכבת ההגנה המשפטית דקה בהרבה.
קריאת מרווח
קריאת מרווח היא הדרך של ה־Broker לומר שהמזומן בחשבונך כבר אינו מספיק כדי לתמוך בחלק הממומן של הפוזיציה. ה־Broker יבקש ממך להפקיד עוד מזומן, לסגור חלק מהפוזיציה, או את שניהם. הרמה המדויקת שבה קריאת מרווח מופעלת היא ה־maintenance margin, שנקבע על ידי ה־Broker והרָגולטור. במניות בארה״ב, זה לעיתים קרובות 25% משווי הפוזיציה. על פוזיציה של €30,000 עם €10,000 מכספך, margin maintenance של 25% פירושו שקריאת מרווח תופעל אם הפוזיציה יורדת ל־€13,333, ירידה של 56% מהפוזיציה.
אם אינך מגיב לקריאת מרווח, ה־Broker יסגור את הפוזיציה במחיר הגרוע ביותר הזמין, ינעל את ההפסד ויחייב בעמלה. ההתאוששות מסגירה כפויה קשה יותר מאשר מסגירה מרצון, משום שה־Broker לא מתעניין באסטרטגיה שלך או באופק הזמן שלך.
מה הופך מינוף לשימושי
מינוף הוא באמת שימושי לעסקאות לטווח קצר עם סטופ מוגדר בבירור. אם יש לך סטופ הדוק, גודל פוזיציה קטן ורמת פסילה ברורה, המינוף מאפשר לך לתמחר את הפוזיציה לתשואה משמעותית בלי להתחייב לרוב החשבון. המתמטיקה פועלת לטובת סטופים הדוקים, שיעורי זכייה נמוכים וחשבון קטן, שבהם גדלי פוזיציה ללא מינוף היו קטנים מדי מכדי לטרוח איתם.
מינוף שימושי גם לגידור. פוזיציה שורט מול פוזיציה לונג בתיק שלך יכולה לגדר חשיפה לשוק בלי לדרוש את המזומן כדי לקחת את השורט בגודל מלא. הגידור אינו בחינם, והמימון על השורט “אוכל” לתוך התוצאה, אבל עבור תיק מגודר המינוף הוא כלי ליעילות בעלויות.
מה שהופך מינוף למסוכן
מינוף הוא מסוכן כאשר משתמשים בו כדי לקחת פוזיציה גדולה יותר ממה שהסוחר היה לוקח עם מזומן. אם גודל הפוזיציה ללא מינוף הוא מה שהסוחר היה משתמש בו, המינוף מגדיל גם את הגודל וגם את הסיכון בצורה שלא תואמת את התוכנית של הסוחר. התוצאה היא פוזיציה שקשה יותר לנהל, קל יותר לטעות לגביה, וסביר יותר שתיסגר ברגע הגרוע ביותר באמצעות שיחת מרווח.
הדפוס המסוכן הוא המפסיד האיטי. העסקה הולכת נגד הסוחר ב-5%, הם מוסיפים מינוף כדי לחזור, העסקה הולכת עוד 5% נגדם, הם מוסיפים עוד מינוף, והמחזור מסתיים בשיחת מרווח.
הפתרון הוא לקבוע את גודל הפוזיציה לפי הסטופ והחשבון, ולא לפי התשואה הרצויה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם חדשים במינוף, הצעד הראשון הבטוח ביותר הוא להגדיר כלל לגודל הפוזיציה. כלל נפוץ הוא לסכן לא יותר מ-1% מהחשבון בעסקה אחת, מחושב לפי המרחק בין הכניסה לבין הסטופ. לאחר מכן קחו את הפוזיציה בגודל שמייצר את הפסד הדולרי הנכון בסטופ. נתון המינוף הוא כל מה שצריך כדי לייצר את הפסד הדולרי הזה—ולא מטרה בפני עצמה. ה-broker comparison שלנו מראה אילו Broker-ים מציעים רגולציה ברמת tier-one עם תקרות מינוף שמרניות, וזה בדרך כלל נקודת ההתחלה הנכונה.