זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
דרישות המרווח הן אחד המושגים החשובים ביותר שסוחר מניות יכול להבין, ודרישות המרווח קובעות כמה הון עצמי על הסוחר להפקיד כדי לפתוח ולתחזק פוזיציה ממונפת. דרישות המרווח תלויות בנכס הבסיסי, בסוג הסוחר ובתנאי השוק.
מהן דרישות מרווח
דרישות המרווח הן הכללים שקובעים את ההון העצמי המינימלי שהסוחר חייב להחזיק בחשבון. מרווח התחלתי הוא ההפקדה הנדרשת כדי לפתוח את הפוזיציה, ומרווח תחזוקה הוא ההון העצמי המינימלי הנדרש כדי לשמור על הפוזיציה פתוחה. מרווח התחלתי ומרווח תחזוקה הם שתי דרישות המרווח המרכזיות, ושני המרווחים נקבעים על ידי ה-Broker או הבורסה.
מרווח התחלתי הוא ההופכי של המינוף. מינוף של 5:1 תואם למרווח התחלתי של 20 אחוזים, מינוף של 10:1 תואם למרווח התחלתי של 10 אחוזים, ומינוף של 20:1 תואם למרווח התחלתי של 5 אחוזים. הנוסחה פשוטה: אחוז מרווח התחלתי = 1 / מינוף.
מרווח תחזוקה הוא הטריגר לקריאת מרווח. הסוחר שמחזיק במרווח התחלתי של €10,000 ובמרווח תחזוקה של 50 אחוזים יקבל קריאת מרווח כאשר ההון העצמי יורד ל-€5,000. על הסוחר להפקיד כספים נוספים כדי להחזיר את ההון העצמי לרמת המרווח ההתחלתי.
למה דרישות המרווח חשובות
הסיבה הראשונה היא הבטיחות. דרישות המרווח נועדו להגן על הסוחר מפני מחיקה מוחלטת, ודרישות המרווח הן ההגנה העיקרית של הסוחר מפני המינוף. סוחר שמכבד את דרישות המרווח יכול לשרוד ירידה בשוק, וסוחר שמכבד את דרישות המרווח יכול להישאר בשוק מספיק זמן כדי לקלוט את הרווחים.
הסיבה השנייה היא העלות. דרישות המרווח קובעות את דמי המימון, ודמי המימון הם אחוז מערך הפוזיציה. סוחר שמשתמש במינוף נמוך משלם דמי מימון נמוכים יותר, וסוחר שמשתמש במינוף גבוה משלם דמי מימון גבוהים יותר. על הסוחר להשוות את דמי המימון לתשואה הצפויה, ועל הסוחר לא להשתמש במינוף אם דמי המימון גבוהים מהתשואה הצפויה.
הסיבה השלישית היא הרגולציה. הרגולטור קובע את דרישות המרווח המינימליות ללקוחות קמעונאיים, והרגולטור משתמש בדרישות המרווח כדי להגן על הסוחר מפני מינוף-יתר. סוחר שמקפיד על כללי הרגולטור נמצא בצד הנכון של החוק, וסוחר שמתעלם מהכללים עלול לאבד את הרישיון לסחור.
כיצד נקבעות דרישות המרווח
הגורם הראשון הוא הנכס הבסיסי. נכסים תנודתיים דורשים מרווח גבוה יותר, ונכסים יציבים דורשים מרווח נמוך יותר. על הסוחר לבדוק את דרישות המרווח עבור כל נכס.
הגורם השני הוא סיווג הסוחר. ללקוחות קמעונאיים יש דרישות מרווח גבוהות יותר מאשר ללקוחות מקצועיים, והרשות קובעת את דרישות המרווח המינימליות ללקוחות קמעונאיים. סוחר שעומד בתנאים כדי להיחשב כלקוח מקצועי יכול לבקש את המרווח הנמוך יותר, וה- Broker עשוי לדרוש תיעוד נוסף.
הגורם השלישי הוא תנאי השוק. ה- Broker יכול להעלות את דרישות המרווח בתקופות של תנודתיות גבוהה, ויכול להעלות את דרישות המרווח סביב אירועי חדשות. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה- Broker, ועל הסוחר להיות מוכן לכך שהמרווח עשוי לעלות.
איך להשתמש בדרישות המרווח בצורה נכונה
הכלל הראשון הוא לקבוע את גודל הפוזיציה בהתאם לסיכון. על הסוחר לקבוע את גודל הפוזיציה כך ש־stop-loss בשיעור של 1 אחוז מהכניסה יגרום להפסד של 1 אחוז על החשבון. גודל הפוזיציה מחושב כסכום הדולרים שהסוחר מוכן להפסיד, מחולק במרחק עד ל־stop-loss.
הכלל השני הוא להשתמש ב־stop-loss. ה־stop-loss מגביל את ההפסד, וה־stop-loss הוא הכלי המרכזי של הסוחר לניהול הסיכון של פוזיציה ממונפת. ה־stop-loss צריך להיות ממוקם ברמה שמתאימה לסבילות הסיכון של הסוחר, ולא להזיז את ה־stop-loss נגד הסוחר.
הכלל השלישי הוא לשמור על כרית מזומנים. על הסוחר להחזיק 6 עד 12 חודשים של תשלומי מרווח במזומן, והמזומן צריך להיות בחשבון נפרד. הכרית מגינה על הסוחר מפני margin call במהלך ירידה זמנית בשוק, והכרית נותנת לסוחר זמן להוסיף כספים לחשבון.
הכלל הרביעי הוא לעקוב אחר רמת המרווח. על הסוחר לבדוק את רמת המרווח באופן קבוע, ועל הסוחר להגדיר התראה ב־30 אחוז מעל ה־maintenance margin. ההתראה נותנת לסוחר זמן לפעול לפני שה־Broker שולח margin call.
ההשלכות של קריאת מרווח (Margin Call)
ההשלכה הראשונה היא הדרישה לכספים נוספים. ה־Broker דורש כספים נוספים כדי להחזיר את ההון לרמת המרווח הראשונית, והסוחר חייב להפקיד את הכספים בתוך זמן קצר. סוחר שלא מפקיד את הכספים—העמדה שלו תימכר/תסולק על ידי ה־Broker.
ההשלכה השנייה היא סילוק כפוי. ה־Broker יכול לסלק את העמדה במחיר הזמין הבא, והסילוק יכול להתרחש בזמן הגרוע ביותר האפשרי. הסוחר מממש את ההפסד, וההפסד יכול להיות גדול יותר מהמרווח הראשוני בגלל ה־slippage.
ההשלכה השלישית היא יתרת חוב שלילית. סוחר שאין לו מספיק הון כדי לכסות את קריאת המרווח עלול להגיע ליתרת חשבון שלילית, וה־Broker יכול לדרוש כספים נוספים. יתרת חוב שלילית היא נדירה, אך היא נפוצה יותר בעמדות ממונפות מאוד.
שאלות נפוצות על דרישות מרווח
מהו המרווח הראשוני המינימלי? המרווח הראשוני המינימלי נקבע על ידי ה-Broker ועל ידי הרגולטור. באיחוד האירופי, המרווח הראשוני המינימלי עבור מניות הוא 20 אחוז משווי הפוזיציה, מה שמתאים למינוף של 5:1.
האם דרישות המרווח יכולות להשתנות? כן, ה-Broker יכול לשנות את דרישות המרווח בכל עת, במיוחד סביב אירועי חדשות או בתקופות של תנודתיות גבוהה. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה-Broker, ועליו להיות מוכן לכך שהמרווח יעלה.
מה קורה אם לא עומדים בדרישת המרווח? ה-Broker דוחה את ההזמנה או מבצע פירוק של הפוזיציה. סוחר שאין לו מספיק הון עצמי בחשבון לא יוכל לפתוח את הפוזיציה, ועליו להפקיד כספים נוספים או להקטין את גודל הפוזיציה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים דרישות מרווח, הצעד הראשון והכי שימושי הוא לחשב את המרווח הראשוני עבור פוזיציה מייצגת, ולהשוות את דרישות המרווח בין שלושה עד חמישה Broker. המאמר השוואת Broker מציג את ה-Broker שמציעים מסחר במרווח ואת דרישות המרווח, וביחד הם מראים לכם מה ה-Broker מציע לפני שאתם מבצעים את העסקה הממונפת הראשונה.