זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
המרווח הראשוני הוא ההפקדה שה־Broker דורש כדי לפתוח פוזיציה ממונפת, והמרווח הראשוני הוא ההופכי של המינוף. מינוף של 5:1 תואם למרווח ראשוני של 20 אחוזים, מינוף של 10:1 תואם למרווח ראשוני של 10 אחוזים, ומינוף של 20:1 תואם למרווח ראשוני של 5 אחוזים. הקשר הוא חלוקה פשוטה: אחוז המרווח הראשוני הוא 1 חלקי המינוף, כפול 100.
איך הקשר עובד
הסוחר שרוצה לפתוח פוזיציה של €50,000 עם מינוף של 5:1 צריך להפקיד €10,000 כמרווח. ה-Broker מלווה את יתרת €40,000, וה-Broker מחזיק את €10,000 כבטוחה. ה-€10,000 הם ה-margin הראשוני, וה-5:1 הוא המינוף.
המינוף נקבע על ידי ה-Broker או על ידי הרגולטור, והמינוף תלוי בנכס הבסיס. באיחוד האירופי, המינוף המרבי ללקוחות קמעונאיים הוא 1:30 על צמדי פורקס מרכזיים ו-1:5 על מניות. המינוף נמוך יותר ללקוחות קמעונאיים מאשר ללקוחות מקצועיים, והמינוף נועד להגן על הסוחר הקמעונאי מפני הפסדים גדולים.
איך לחשב את ההפקדה הראשונית
הנוסחה היא: ההפקדה הראשונית = שווי הפוזיציה / המינוף. הסוחר שרוצה לפתוח פוזיציית מניות בשווי €20,000 עם מינוף של 5:1 צריך €4,000 כהפקדה. הסוחר שרוצה לפתוח פוזיציית מניות בשווי €100,000 עם מינוף של 20:1 צריך €5,000 כהפקדה.
אפשר גם לבטא את הנוסחה באחוזים: אחוז ההפקדה הראשונית = 1 / מינוף. מינוף של 5:1 תואם להפקדה ראשונית של 20 אחוזים, ומינוף של 20:1 תואם להפקדה ראשונית של 5 אחוזים.
מרווח התחזוקה
מרווח התחזוקה הוא ההון העצמי המינימלי שהסוחר חייב לשמור בחשבון כדי להשאיר את הפוזיציה פתוחה. מרווח התחזוקה נמוך יותר ממרווח ההתחלה, ובדרך כלל הוא 50 אחוז עד 75 אחוז ממרווח ההתחלה. מרווח התחלה של 20 אחוז עשוי להיות מרווח תחזוקה של 10 אחוז עד 15 אחוז.
מרווח התחזוקה הוא הטריגר לקריאת מרווח. הסוחר שיש לו מרווח התחלה של €10,000 ומרווח תחזוקה של 50 אחוז יקבל קריאת מרווח כאשר ההון העצמי יורד ל-€5,000. על הסוחר להפקיד כספים נוספים כדי להחזיר את ההון העצמי לרמת מרווח ההתחלה.
כיצד המינוף והמרווח משפיעים על העסקה
ההשפעה הראשונה היא הגברת הרווח וההפסד. המינוף שמייצר רווח של 5 אחוזים על פוזיציה ביחס 5:1 יכול לייצר הפסד של 5 אחוזים, וההפסד יכול להיות גדול יותר מהרווח בגלל המרווח (spread), העמלה והחיוב בגין המימון. הסוחר שמשתמש במינוף גבוה יכול לאבד את כל ההפקדה בעסקה אחת.
ההשפעה השנייה היא סיכון לקריאת מרווח (margin call). ככל שהמינוף גבוה יותר, כך התנועה הקטנה יותר שמפעילה קריאת מרווח. פוזיציה ממונפת ביחס 20:1 נמחקת בעקבות תנועה שלילית של 5 אחוזים, ופוזיציה ממונפת ביחס 5:1 יכולה לעמוד בתנועה שלילית של 20 אחוזים לפני שמרווח התחזוקה (maintenance margin) נפרץ.
ההשפעה השלישית היא חיוב המימון. הפוזיציה הממונפת לווה את ההפרש בין שווי הפוזיציה לבין המרווח הראשוני (initial margin), וה- Broker גובה ריבית על הסכום שנלווה. חיוב המימון משולם מדי לילה, והוא מנוכה מהחשבון. חיוב המימון מוסיף לעלות העסקה.
איך לבחור את המינוף הנכון
המינוף הנכון תלוי בסבילות הסיכון של הסוחר, בניסיון שלו ובתנודתיות של הנכס הבסיסי. מתחיל צריך להשתמש במינוף נמוך, ומתחיל לא צריך להתפתות למינוף הגבוה שמציעים ה-Brokerים מחוץ לחוף. סוחר שמרני צריך להשתמש במינוף של 2:1 עד 5:1, וסוחר אגרסיבי יכול להשתמש במינוף של 5:1 עד 10:1 במניות נזילות.
הסוחר צריך גם לשקול את תנודתיות הנכס הבסיסי. מניה תנודתית דורשת מינוף נמוך יותר, ומניה יציבה יכולה לתמוך במינוף גבוה יותר. טווח אמת ממוצע ל-14 ימים הוא מדד חלופי שימושי לתנודתיות, והמינוף צריך להיות מותאם כך שטווח אמת ממוצע אחד לא יגרום לקריאת מרווח.
שאלות נפוצות על מינוף והמרווח הראשוני
מהו המרווח הראשוני המינימלי? המרווח הראשוני המינימלי נקבע על ידי Broker ועל ידי הרגולטור. באיחוד האירופי, המרווח הראשוני המינימלי עבור מניות הוא 20 אחוז משווי הפוזיציה, מה שמתאים למינוף של 5:1. Broker-ים מחוץ לחוף עשויים לקבל מרווח ראשוני נמוך יותר.
האם המרווח הראשוני יכול להשתנות? כן, ה-Broker יכול לשנות את המרווח הראשוני בכל עת, במיוחד סביב אירועי חדשות או במהלך תקופות של תנודתיות גבוהה. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה-Broker, ועל הסוחר להיות מוכן לכך שהמרווח עשוי לעלות.
מה קורה אם לא עומדים במרווח הראשוני? ה-Broker דוחה את ההוראה. סוחר שאין לו מספיק הון בחשבון לא יכול לפתוח את הפוזיציה, ועל הסוחר להפקיד כספים נוספים או להקטין את גודל הפוזיציה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם מעריכים מינוף והמרג׳ין הראשוני למסחר במניות, הצעד הראשון והכי שימושי הוא לחשב את המרג׳ין הראשוני עבור פוזיציה מייצגת, ולהשוות את המרג׳ין הראשוני בין שלושה עד חמישה Broker. המדריך שלנו השוואת Broker מציג את ה-Broker שמציעים מסחר ממונף ואת דרישות המרג׳ין, וביחד הם מראים לכם מה ה-Broker מציע לפני שאתם מבצעים את העסקה הממונפת הראשונה.