זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
חוזה להפרשי מחיר (CFD) הוא חוזה עם Broker שמשלם את ההפרש בין מחיר הכניסה לבין מחיר היציאה של נכס הבסיס. CFD על מניה משלם את תנועת המחיר במניה, בלי שהסוחר מחזיק במניות. CFDs ממונפים כברירת מחדל, והמינוף נקבע לפי דרישת המרווח. התפקיד של המינוף ב‑CFD הוא להפוך את הפוזיציה ליעילה, לא להגביר את ההימור, והסוחר שמשתמש ב‑CFDs צריך להבין את ההבדל.
מהו CFD בפועל
CFD אינו נייר ערך. הסוחר אינו מחזיק במניות הבסיס, ואין לו זכות להצביע או לקבל דיבידנדים באותו אופן כמו במניות הבסיס. ה־CFD הוא חוזה מול ה־Broker, וה־Broker הוא הצד שכנגד. החוזה מוסדר במזומן, והמזומן הוא ההפרש בין מחיר הכניסה למחיר היציאה, מוכפל במספר המניות.
CFD על מניה משלם את תנועת המחיר של המניה, אך ה־CFD אינו מעניק לסוחר את הזכות להצביע באסיפה השנתית של החברה, וה־CFD אינו מעניק לסוחר את הזכות לקבל את הדיבידנד במזומן. הדיבידנד בדרך כלל נזקף ל־CFD כהתאמת מזומן, אך ההתאמה היא בניכוי עלות המימון של ה־Broker, והנטו בדרך כלל נמוך מהדיבידנד של מניית הבסיס.
CFD גם כפוף ל־margin call של ה־Broker ולעלות המימון של ה־Broker. הסוחר שמחזיק CFD למשך לילה משלם את עלות המימון על החלק הממושכן, והעלות היא גורם שמכביד בפועל על החזקות לטווח ארוך. הסוחר שמחזיק CFD דרך אירוע תאגידי מרכזי (פיצול מניות, דיבידנד מיוחד) חשוף להתאמה של ה־Broker, וההתאמה עשויה שלא להתאים לדיבידנד של מניית הבסיס.
כיצד פועל המינוף ב-CFD
CFD ממונף באמצעות דרישת המרווח. הסוחר מפקיד חלק מערך הפוזיציה כפיקדון, וה-Broker מלווה את יתרת הסכום. התשואה של הסוחר מוגברת ביחס למינוף.
יחס המינוף נקבע על ידי ה-Broker, הרגולטור וסוג החשבון של הסוחר. ESMA באיחוד האירופי מגבילה מינוף קמעונאי על CFDs במניות ל-1:5, שהם מרווח התחלתי של 20%. Broker-ים מחוץ לחוף יכולים להציע מינוף גבוה יותר, אך ההגנה הרגולטורית דקה יותר.
יחס המינוף הוא גם פונקציה של התנודתיות של הנכס הבסיסי. מניה תנודתית דורשת מרווח גבוה יותר ממניה פחות תנודתית, ויחס המינוף נמוך יותר.
התפקיד של מינוף ב-CFD
התפקיד של מינוף ב-CFD הוא להפוך את הפוזיציה ליעילה. סוחר שרוצה לקבל מבט לטווח קצר על מניה יכול להשתמש ב-CFD כדי לקבוע את גודל הפוזיציה בהתאם למבט, בלי להתחייב במלוא הסכום הנקוב במזומן. ההון ששוחרר הוא התועלת הכלכלית בפועל של המינוף, והסוחר יכול להשתמש בהון ששוחרר עבור עסקה נוספת, גידור או מזומן.
התפקיד אינו להגביר את ההימור. סוחר שמשתמש במינוף כדי לקחת פוזיציה גדולה יותר מזו שהייתה נלקחת ללא מינוף היה נוטל סיכון שהסוחר לא צריך לקחת, והוא חשוף לפרופיל סיכון א-סימטרי של מינוף. הפרופיל הא-סימטרי הוא תוצאה של הצטברות הפסדים (compounding), וההצטברות בולטת במיוחד בשווקים מהירים.
השימוש הכנה במינוף ב-CFD הוא לקבוע את גודל הפוזיציה לפי הסטופ והחשבון, לא לפי התשואה הרצויה. סוחר שיש לו חשבון של €10,000, סיכון של 1% לכל עסקה, וסטופ שנמצא 5% מהכניסה, צריך גודל פוזיציה שמייצר הפסד של €100 בסטופ. נתון המינוף הוא כל מה שנדרש כדי שהפוזיציה תהיה בגודל הזה, ולא מטרה בפני עצמה.
העלויות של מינוף ב-CFD
העלות הראשונה היא עלות המימון. CFD שמוחזק למשך לילה משלם ריבית מימון על החלק שנלקח בהלוואה. ריבית מימון שנתית של 5% על CFD ממונף ביחס 5:1 היא בערך 20% לשנה על ההון של הסוחר, ומשולמת מדי יום. העלות היא הסיבה הנפוצה ביותר לכך ש-CFD ממונפים מניבים פחות מהנכס הבסיסי לאורך אופקים ארוכים.
העלות השנייה היא המרווח. ל-CFD יש מרווח בין מחיר הביד למחיר האסק, והמרווח הוא הפיצוי של ה-Broker על אספקת נזילות. המרווח הוא בדרך כלל רחב יותר מהמרווח במניית הבסיס. הסוחר משלם את המרווח בכל עסקת הלוך-חזור.
העלות השלישית היא ההחלקה. CFD מתבצע במחיר של ה-Broker, ומחיר הביצוע יכול להיות שונה מהמחיר המבוקש. ההחלקה קטנה בשוק נזיל וגדולה בשוק דליל. על הסוחר לצפות שכאחוז קטן מהעסקאות יהיו עם החלקה משמעותית.
מתי להשתמש ב-CFD עם מינוף
- CFD עם מינוף מתאים ביותר לפוזיציה טקטית לטווח קצר, שבה הסוחר מחזיק בתפיסה כיוונית למשך כמה ימים ורוצה להתאים את גודל הפוזיציה לתפיסה. ה-CFD מאפשר לסוחר לקחת את הפוזיציה בלי להתחייב לנוטיונל המלא, והמינוף הוא כלי ליעילות—לא כלי להגברה.
- CFD עם מינוף שימושי גם לגידור. סוחר עם תיק ארוך יכול לקחת פוזיציית CFD קצרה כדי לגדר חלון סיכון ידוע, והעלות של הגידור היא ריבית המימון על החלק הממושכן. הגידור אינו בחינם, אבל הוא זול יותר מאשר לסגור את הפוזיציה הארוכה ולהיכנס מחדש לאחר האירוע.
- CFD עם מינוף פחות מתאים להחזקה לטווח ארוך, שבה הסוחר משתמש ב-CFD כתחליף להחזקה במניות. עלות המימון מצטברת לאורך תקופת ההחזקה, הסוחר אינו הבעלים של המניות, והוא חשוף להתאמות של ה-Broker בנוגע לאירועי תאגיד. הסוחר יהיה עדיף לקנות את המניות ישירות, עם הזכות להצביע ועם הזכות לקבל דיבידנדים באותו אופן כמו הנכס הבסיסי.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים CFDs עבור האסטרטגיה שלכם, התרגיל השימושי ביותר הוא להפקיד בחשבון קטן אצל Broker של CFDs ולבדוק את הפלטפורמה במשך שבוע. המדריך שלנו השוואת ברוקרים מפרט את Broker-ים של CFDs, את המינוף הזמין ואת לוח העמלות, וביחד הם מראים לכם מה העלות ומה נראות זרימת העבודה לפני שאתם מתחייבים.