זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
מוצר ממונף הוא כל מכשיר שמכפיל את התשואה היומית של נכס הבסיס. הקטגוריה כוללת ETF ממונפים, ETP ממונפים, CFDs ממונפים, כתבי אופציה ממונפים, חוזים עתידיים על מניה בודדת, וכל פוזיציית מרווח שבה המינוף נקבע על ידי Broker. התפקיד של מוצרים ממונפים הוא להעניק לסוחר כלי להצבה טקטית לטווח קצר, לגידור, וליעילות הון. מחוץ לשימושים אלה, המוצרים הם בדרך כלל גורם שמכביד על תשואות לטווח ארוך, וההכבדה נובעת מאיפוס יומי, מעלות המימון, ומסיכון הפערים.
התפקיד בהצבה טקטית לטווח קצר
השימוש הברור ביותר הוא בהצבה טקטית לטווח קצר. סוחר שיש לו עמדה כיוונית על מניה, סקטור או מדד עבור הימים הקרובים יכול להשתמש במוצר ממונף כדי להתאים את גודל הפוזיציה לעמדה, בלי להתחייב לכל הסכום הנקוב במזומן. הפוזיציה נפתחת, מוחזקת לפרק זמן קצר, ונסגרת. האיפוס היומי אינו מהווה גרר משמעותי לאורך כמה ימים, ועלויות המימון קטנות.
ההצבה הטקטית היא תרחיש השימוש הנפוץ ביותר, וזה המקום שבו המוצר מתנהג כפי שתוכנן. הסוחר שנכון מפיק תשואה שהיא מכפלה של התשואה של הבסיס. הסוחר שטועה מפיק הפסד שהוא מכפלה של ההפסד של הבסיס.
ההצבה הטקטית היא גם המקום שבו המנגנונים של המוצר מתאימים לכוונת הסוחר. הסוחר משתמש במוצר לפרק זמן קצר, ובכך שהאיפוס היומי, עלות המימון וסיכון הפערים קטנים.
התפקיד בגידור
שימוש נוסף הוא בגידור. סוחר עם תיק ארוך יכול לקחת פוזיציה שורט במוצר הפוך ממונף כדי לגדר חלון סיכון ידוע, כאשר עלות הגידור היא שיעור המימון בתוספת טעות המעקב של המוצר. העלות בדרך כלל קטנה עבור המדדים המרכזיים, והגידור הוא דרך נקייה לנהל את הסיכון.
הגידור מועיל במיוחד בשוק מהיר, שבו ההערכה של הסוחר לגבי הכיוון אינה ודאית, והסוחר רוצה להגן על התיק מפני ירידה חדה. הגידור מועיל גם בחלון אירועים ידוע (ישיבת Fed, מקבץ דוחות רווח), שבו הסוחר רוצה לנעול את ערך התיק דרך האירוע בלי למכור את הפוזיציות.
הגידור פחות שימושי כעמדה לטווח ארוך, משום שעלות המימון מצטברת. סוחר שמשתמש במוצר הפוך ממונף כגידור לטווח ארוך משלם את עלות המימון לכל תקופת ההחזקה, והעלות היא מעמסה ממשית. סוחר שזקוק לגידור לטווח ארוך מוטב שייעזר באופציית Put או בחוזה עתידי ארוך-טווח.
התפקיד ביעילות הון
שימוש שלישי הוא יעילות הון. סוחר שרוצה חשיפה לסקטור נישתי או למניה יקרה יכול להשתמש במוצר ממונף כדי להגיע לחשיפה בזול. ההון המשוחרר הוא התועלת הכלכלית, והסוחר יכול להשתמש בו לעסקה אחרת, לגידור, או למזומן.
יעילות ההון מועילה במיוחד לסוחרים עם חשבונות קטנים, שלא יכלו להרשות לעצמם אחרת את מלוא הסכום הנקוב של הפוזיציה. סוחר עם חשבון של €5,000 שרוצה חשיפה ל-ETF של סקטור בשווי €50,000 יכול להשתמש במוצר ממונף ביחס 10:1, והמוצר הוא העסקה. סוחר עם חשבון של €500,000 שרוצה את אותה חשיפה עדיף שיקנה את המוצר הלא-ממונף, והמינוף אינו הכרחי.
יעילות ההון מועילה גם לסוחרים שרוצים לשמור על תיק מגוון ולהוסיף פוזיציה טקטית. סוחר שיש לו 90% מהחשבון בתיק לטווח ארוך יכול להשתמש ב-10% הנותרים עם מינוף של 5:1 כדי לקחת פוזיציה טקטית, והפוזיציה ממותגת בהתאם לתקציב הסיכון של הסוחר. סוחר שמשתמש במינוף עבור 100% מהפוזיציה הטקטית חשוף לפרופיל הסיכון הא-סימטרי של המינוף, והסיכון אינו עקבי עם תקציב הסיכון של הסוחר.
עלות השימוש לרעה
ההפרה הנפוצה ביותר היא החזקה לטווח ארוך. סוחר שקונה ETF ממונף פי 2 או פי 3 כהשקעה לטווח ארוך נחשף לגרירת האיפוס היומי, לעלות המימון ולסיכון הפער, והתוצאה היא תשואה שבדרך כלל נמוכה מהתשואה של הבסיס. סוחר שמחזיק את המוצר הממונף במשך שנה בשוק תנודתי מייצר תשואה הנמוכה משמעותית מפי 2 מהתשואה של הבסיס, ולעיתים אף שלילית.
ההפרה השנייה הנפוצה ביותר היא הימור ממונף מדי. סוחר שלוקח פוזיציה ממונפת פי 5 במניה בודדת נחשף לפער של 5% שמייצר הפסד של 25% מההון של הסוחר, וההפסד גדול מתקציב הסיכון של הסוחר. הסוחר שלוקח את הפוזיציה הממונפת פי 5 כברירת מחדל, בכל פוזיציה, משתמש במינוף כמגבר הימורים, ומגבר ההימורים הוא מקור ההפסדים של הסוחר.
ההפרה השלישית הנפוצה ביותר היא החזקה לילה במניה בעלת תנודתיות גבוהה. סוחר שמחזיק פוזיציה ממונפת במניה בעלת תנודתיות גבוהה למשך הלילה נחשף לפער בפתיחה הבאה, והפער הוא הגורם הנפוץ ביותר להפסדים גדולים עבור סוחרים פרטיים שמשתמשים במינוף. הסוחר שמחזיק את הפוזיציה לאורך סוף שבוע, חג, או אירוע ידוע נחשף לפער, והפער מוגבר באמצעות המינוף.
איך להשתמש במוצרים ממונפים בצורה נכונה
התשובה הכנה היא להשתמש במוצר לצורך פוזיציה טקטית לטווח קצר, עם סטופ הדוק, בגודל שמייצג אחוז קטן מהחשבון. הסוחר שמשתמש במוצר להחזקה לטווח ארוך משלם את עלות המימון עבור כל תקופת ההחזקה, והעלות הזו היא גורם ממשי שמכביד על התשואה. הסוחר שמשתמש במוצר כדי לבצע הימור ממונף מדי חשוף לפרופיל סיכון אסימטרי, והפרופיל הזה הוא מקור ההפסדים של הסוחר.
הסוחר שמשתמש במוצר בצורה נכונה משתמש בו גם למטרה ספציפית, עם יציאה מוגדרת. הסוחר יודע מתי להיכנס, מתי להוסיף, מתי להפחית ומתי לצאת. הסוחר לא מחזיק בו מתוך הרגל, ולא מוסיף לו במהלך ירידה. המשמעת זהה לזו של פוזיציה ללא מינוף, אבל ההימורים גבוהים יותר.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם מעריכים מוצר ממונף עבור האסטרטגיה שלכם, התכונות השימושיות ביותר להשוואה הן יחס המינוף, מדיניות האיפוס היומי, עלות המימון והמרווח הנדרש לתחזוקה. המאמר שלנו השוואת ברוקרים מציג את המינוף הזמין בכל ברוקר ואת הרגולטור שמפקח על החשבון, וביחד הם עוזרים לכם להבין איך נראים העלות והסיכון לפני שאתם קובעים את גודל הפוזיציה.