הבנת עמלות תיווך במסחר במניות

עמלות ברוקראז' הן העלויות הכרוכות בפתיחה, תחזוקה וביצוע מסחר באמצעות חשבון ברוקראז'. העמלות חורגות מהעמלה הראשית, וסוחר שמסתכל רק על העמלה מפספס חלק משמעותי מהעלות. העלות הכוללת כוללת את העמלה, המרווח (spread), דמי המשמורת (custody fee), דמי חוסר פעילות (inactivity fee), דמי משיכה (withdrawal fee), עמלת המרת המטבע, וריבית הריבית על המרווח (margin interest rate).

העלות הכוללת של חשבון ברוקראז' לאורך שנה היא סכום העמלות הללו, והסכום לעיתים קרובות גבוה ממה שהסוחר מצפה. סוחר שמבין את מבנה העמלות יכול לבחור Broker שממזער את העמלות עבור הפרופיל הספציפי של הסוחר.

העמלה

העמלה היא העמלה הבולטת ביותר. ברוב השווקים המפותחים, העמלה על מניות ו-ETF היא אפס עבור רוב ה-broker-ים המוזלים. העמלה באפס היא כלי שיווקי, וה-broker משיב את ההכנסות ממקורות אחרים (תשלום עבור זרימת הזמנות, ריבית על מרווח, המרת מטבע, עמלות משמורת).

העמלה על מוצרים אחרים אינה אפס. על אופציות גובים לפי חוזה ($0.50-$1.00 לכל חוזה בארה״ב, €1-€5 לכל חוזה באיחוד האירופי). על חוזים עתידיים גובים לפי חוזה ($2-$10 לכל חוזה). על פורקס גובים דרך המרווח (ההפרש בין מחיר ה-bid למחיר ה-ask). הסוחר שמבצע עסקאות במספר מוצרים צריך להשוות את העמלה הכוללת (all-in) בין ה-broker-ים.

המרווח

המרווח הוא ההפרש בין מחיר הביקוש (bid) לבין מחיר ההצעה (ask) במניה. את המרווח גובה עושה השוק, לא הברוקר, והמרווח הוא הפיצוי של השוק על אספקת נזילות. המרווח הוא עלות שנגרמת בכל עסקה, והעלות גבוהה יותר במניות בעלות נזילות נמוכה ונמוכה יותר במניות בעלות נזילות גבוהה.

המרווח הוא מקור העלויות הגדול ביותר למסחר עבור רוב הסוחרים. סוחר פרטי שמשלם עמלה של 0 אך משלם מרווח של 0.1% על עסקה בסך €10,000 משלם €10 במרווח, וה-€10 הם עלות ישירה שנגרמת בכל עסקה. המרווח זהה עבור Broker עם עמלה אפס ועבור Broker שגובה עמלה, והסוחר לא יכול להימנע מהמרווח באמצעות בחירת Broker זול יותר.

דמי משמורת

דמי המשמורת הם דמי תקופתיים (חודשיים, רבעוניים או שנתיים) עבור החזקת החשבון אצל ה־Broker. רוב ה־Brokers בארה״ב ובאיחוד האירופי אינם גובים דמי משמורת עבור חשבונות מעל סף מינימלי (בדרך כלל €10,000 או $10,000). חלק מה־Brokers גובים דמי משמורת עבור חשבונות מתחת לסף, והעמלה היא בדרך כלל €1–€5 לחודש.

דמי המשמורת רלוונטיים במיוחד לסוחרים עם חשבונות קטנים. סוחר עם חשבון של €1,000 שמשלם דמי משמורת של €3 לחודש משלם 3.6% מהיתרה בשנה בעמלות, וזהו פגיעה משמעותית בתשואה. על הסוחר לבחור ב־Broker שאינו גובה דמי משמורת עבור גודל החשבון של הסוחר.

דמי חוסר פעילות

דמי חוסר פעילות הם דמי עמלה שנגבים כאשר החשבון אינו מבצע מספר מינימלי של עסקאות בתקופה מסוימת (בדרך כלל 1–10 עסקאות בכל רבעון). העמלה נפוצה בקרב פלטפורמות למסחר פעיל שמיועדות לסוחרים בתדירות גבוהה, והיא נדירה בקרב ברוקרים מוזלים קמעונאיים.

דמי חוסר פעילות רלוונטיים במיוחד למשקיעים לטווח ארוך שמבצעים מספר קטן של עסקאות בכל שנה. משקיע לטווח ארוך שמבצע 2–3 עסקאות בשנה ומשלם דמי חוסר פעילות של $50 בכל רבעון משלם $200 בשנה בדמי חוסר פעילות—עלות משמעותית. על המשקיע לבחור ברוקר שאינו גובה דמי חוסר פעילות.

דמי המשיכה

דמי המשיכה הם דמי עמלה שנגבים כאשר הסוחר מושך כספים מהחשבון. העמלה היא בדרך כלל ללא תשלום עבור משיכה אחת בחודש, ו-‏$10–$50 עבור משיכות נוספות. העמלה רלוונטית במיוחד לסוחרים שמבצעים משיכות לעיתים קרובות (סוחרי הכנסה, סוחרים פעילים).

על הסוחר לבדוק את דמי המשיכה של ה-Broker לפני ביצוע הפקדה, משום שהעמלה לעיתים קרובות אינה מפורטת במסגרת דמי העמלה המרכזיים. דמי המשיכה הם המקור לרוב התלונות בנוגע לעמלות נסתרות.

עמלת המרת המטבע

עמלת המרת המטבע נגבית כאשר הסוחר רוכש מניה במטבע שונה ממטבע הבסיס של החשבון. העמלה היא בדרך כלל 0.5%-1.5% מסכום ההמרה עבור רוב הברוקרים, והיא עלות משמעותית לסוחר שמבצע עסקאות במספר מטבעות.

הסוחר שמחזיק חשבון מבוסס אירו ורוכש מניה אמריקאית מבצע המרה של אירו לדולרים, והברוקר גובה מרווח על ההמרה. המרווח גדול יותר משער ה־interbank הסיטונאי, והמרווח הוא הרווח של הברוקר. על הסוחר למזער את מספר ההמרות במטבע, או לבחור ברוקר שמציע שער המרה תחרותי.

משאבים קשורים

• הברוקרים הטובים ביותר
• ביקורות על Broker
• עמלות תיווך

מאיפה להתחיל

אם אתם בוחנים עמלות ברוקראז', הצעד הראשון והכי שימושי הוא לחשב את העלות הכוללת (all-in) עבור פרופיל המסחר שלכם (מספר העסקאות, המוצרים, גודל החשבון, המטבעות), ולהשוות את העלות בין כמה ברוקרים. המדריך שלנו השוואת ברוקרים מציג את העמלה, המרווח (spread), דמי המשמורת (custody fee) ושיעור המרווח (margin rate) בכל ברוקר—דברים שמצטברים יחד כדי להראות לכם איך נראית העלות הכוללת לפני פתיחת החשבון.