זה אינו ייעוץ השקעות. המידע שנמסר מיועד למטרות חינוכיות ומידע בלבד ואינו מהווה המלצה לקנות או למכור כל מוצר פיננסי.
דרישות המרווח הן הכללים שקובעים כמה הון עצמי על סוחר להפקיד כדי לפתוח ולתחזק פוזיציה ממונפת. הכללים נקבעים על ידי Broker, על ידי הבורסה, או על ידי הרגולטור, והם תלויים בנכס הבסיס, בסוג הסוחר ובתנאי השוק. על הסוחר להבין את מרווח הפתיחה (initial margin), את מרווח התחזוקה (maintenance margin), ואת מרווח השונות (variation margin) לפני פתיחת פוזיציה ממונפת.
המרווח הראשוני
המרווח הראשוני הוא ההפקדה שהברוקר דורש כדי לפתוח את הפוזיציה, והמרווח הראשוני הוא ההופכי של המינוף. מינוף של 5:1 תואם למרווח התחלתי של 20 אחוזים, מינוף של 10:1 תואם למרווח התחלתי של 10 אחוזים, ומינוף של 20:1 תואם למרווח התחלתי של 5 אחוזים. הנוסחה פשוטה: אחוז המרווח הראשוני = 1 / מינוף.
בהאיחוד האירופי, המרווח הראשוני ללקוחות קמעונאיים הוא 20 אחוזים על מניות, מה שמתאים למינוף של 5:1. המרווח הראשוני גבוה יותר עבור לקוחות קמעונאיים מאשר עבור לקוחות מקצועיים, והמרווח הראשוני נועד להגן על הסוחר הקמעונאי מפני הפסדים גדולים.
מרווח התחזוקה
מרווח התחזוקה הוא ההון העצמי המינימלי שהסוחר חייב לשמור בחשבון כדי לשמור על הפוזיציה פתוחה. מרווח התחזוקה נמוך יותר מהמרווח הראשוני, ובדרך כלל הוא 50 אחוז עד 75 אחוז מהמרווח הראשוני. למרווח ראשוני של 20 אחוז עשוי להיות מרווח תחזוקה של 10 אחוז עד 15 אחוז.
מרווח התחזוקה הוא הטריגר לקריאת מרווח. הסוחר שיש לו מרווח ראשוני של €10,000 ומרווח תחזוקה של 50 אחוז יקבל קריאת מרווח כאשר ההון העצמי יורד ל-€5,000. על הסוחר להפקיד כספים נוספים כדי להחזיר את ההון העצמי לרמת המרווח הראשוני.
מרווח הווריאציה
מרווח הווריאציה הוא הרווח או ההפסד היומי לפי סימון לשווי שוק (mark-to-market) על פוזיציית עתיד. מרווח הווריאציה משולם או מתקבל בסוף כל יום מסחר, ומרווח הווריאציה מתווסף או מופחת מיתרת החשבון. מרווח הווריאציה הוא הסילוק היומי של פוזיציית העתיד.
מרווח הווריאציה ייחודי לעתידיים, והוא אינו משמש במסחר ב-CFD או במסחר במרווח במניות. מרווח הווריאציה יוצר את תזרים המזומנים היומי על פוזיציית העתיד, ומרווח הווריאציה יכול להיות זיכוי או חיוב בהתאם לכיוון התנועה.
כיצד נקבעות דרישות המרווח
הגורם הראשון הוא הנכס הבסיסי. נכסים תנודתיים דורשים מרווח גבוה יותר, ונכסים יציבים דורשים מרווח נמוך יותר. ה־Broker קובע את המרווח על סמך התנודתיות ההיסטורית, ה־average true range והפער בין מחיר הקנייה למחיר המכירה (bid-ask spread).
הגורם השני הוא סיווג הסוחר. ללקוחות קמעונאיים יש דרישות מרווח גבוהות יותר מאשר ללקוחות מקצועיים, והרשות קובעת את דרישות המרווח המינימליות ללקוחות קמעונאיים. הסוחר שעומד בתנאים כדי להיחשב כלקוח מקצועי יכול להגיש בקשה למרווח נמוך יותר, וה־Broker עשוי לדרוש תיעוד נוסף.
הגורם השלישי הוא תנאי השוק. ה־Broker יכול להעלות את דרישות המרווח בתקופות של תנודתיות גבוהה, ויכול להעלות את דרישות המרווח סביב אירועי חדשות. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה־Broker, ולהיות מוכן לכך שהמרווח עשוי לעלות.
ההשלכות של קריאת מרווח
קריאת מרווח היא דרישה מה־Broker להפקיד כספים נוספים כדי להחזיר את ההון לרמת המרווח הראשונית. הסוחר שלא מפקיד את הכספים הנוספים יראה שהעמדה שלו תימכר (תסולק) על ידי ה־Broker, והסוחר יכיר בהפסד. הסילוק מתבצע במחיר השוק הנוכחי, ויכול להתרחש בזמן הגרוע ביותר האפשרי.
קריאת המרווח יכולה להיות מופעלת בעקבות מהלך יחיד בנכס הבסיס, וקריאת המרווח יכולה להיות מופעלת גם בעקבות סדרה של מהלכים קטנים שמכרסמים בהון. על הסוחר לעקוב אחר רמת המרווח באופן קבוע, ועל הסוחר להגדיר התראה בגובה 30 אחוז מעל מרווח התחזוקה.
שאלות נפוצות על דרישות מרווח
מהו המרווח ההתחלתי המינימלי? המרווח ההתחלתי המינימלי נקבע על ידי ה-Broker ועל ידי הרגולטור. באיחוד האירופי, המרווח ההתחלתי המינימלי למניות הוא 20 אחוז משווי הפוזיציה, מה שמתאים למינוף של 5:1.
האם דרישות המרווח יכולות להשתנות? כן, ה-Broker יכול לשנות את דרישות המרווח בכל עת, במיוחד סביב אירועי חדשות או בתקופות של תנודתיות גבוהה. על הסוחר לבדוק את מדיניות המרווח של ה-Broker, ועל הסוחר להיות מוכן לכך שהמרווח יעלה.
מה קורה אם לא עומדים בדרישת המרווח? ה-Broker דוחה את ההוראה או מבצע פירוק של הפוזיציה. סוחר שאין לו מספיק הון עצמי בחשבון לא יכול לפתוח את הפוזיציה, ועל הסוחר להפקיד כספים נוספים או להקטין את גודל הפוזיציה.
משאבים קשורים
מאיפה להתחיל
אם אתם בוחנים דרישות מרווח למסחר במרווח, הצעד הראשון והכי שימושי הוא לחשב את המרווח הראשוני עבור פוזיציה מייצגת, ולהשוות את דרישות המרווח בין שלושה עד חמישה Broker. המאמר שלנו השוואת Broker מציג את ה-Broker שמציעים מסחר במרווח ואת דרישות המרווח, מה שמאפשר להבין מה ה-Broker מציע לפני שאתם מבצעים את העסקה הממונפת הראשונה.