מהו מסחר במרווח? — סיכונים, דרישות ואופן הפעולה

מסחר במרווח מאפשר לך ללוות כסף מה־Broker כדי לקנות ניירות ערך נוספים מעבר למה שמאפשר יתרת המזומנים שלך. הוא מגביר הן רווחים והן הפסדים, מה שהופך אותו לכלי עוצמתי אך מסוכן.

איך מסחר במרווח עובד

אתם מפקידים 5,000$ בחשבון מרווח. עם מרווח התחלתי של 50% (דרישת Regulation T), תוכלו לקנות ניירות ערך בשווי של עד 10,000$ — 5,000$ שלכם ועוד 5,000$ שנשאלו מה-Broker.

אם ההשקעה שלכם בסך 10,000$ עולה ב-10% ל-11,000$, אתם מחזירים את ההלוואה בסך 5,000$ ושומרים על 6,000$ — תשואה של 20% על 5,000$ המקוריים שלכם.

אם ההשקעה שלכם בסך 10,000$ יורדת ב-10% ל-9,000$, אתם מחזירים את ההלוואה בסך 5,000$ ונשארים עם 4,000$ — הפסד של 20% על 5,000$ המקוריים שלכם.

מרווח מכפיל את אחוז השינוי לשני הכיוונים.

דרישות מרווח

מרווח התחלתי (Regulation T). עליך להפקיד לפחות 50% ממחיר הרכישה. כדי לקנות מניות בשווי $10,000, אתה צריך לפחות $5,000 במזומן או בניירות ערך ששולמו במלואם.

מרווח תחזוקה. לאחר הרכישה, ההון העצמי שלך חייב להישאר מעל מינימום — בדרך כלל 25% עבור מניות (FINRA Rule 4210). חלק מהברוקרים קובעים דרישות גבוהות יותר (30-35%). אם ההון העצמי שלך יורד מתחת לרמת התחזוקה, תקבל דרישת מרווח.

כלל Pattern Day Trader (PDT). אם אתה מבצע 4 או יותר עסקאות יומיות בתוך 5 ימי עסקים בחשבון מרווח, אתה מסווג כ-Pattern Day Trader ונדרש לשמור על הון עצמי מינימלי של $25,000. זהו כלל של FINRA.

קריאות מרווח

אם הון החשבון שלך יורד מתחת לדרישת התחזוקה, הBroker מנפיק קריאת מרווח. עליך להפקיד מזומן או למכור ניירות ערך כדי להחזיר את ההון מעל הדרישה, בדרך כלל בתוך 2–5 ימי עסקים.

אם אינך עומד בקריאת המרווח, הBroker יכול למכור את ניירות הערך שלך ללא הודעה מוקדמת. הוא בוחר אילו פוזיציות לחסל — אתה לא. הדבר יכול לגרום לרווחי הון חייבים במס ולנעול הפסדים.

מה עלויות המרווח

אתה משלם ריבית על הסכום שאתה לווה. הריביות משתנות מאוד:

Broker	Margin Rate ($10K)	Annual cost on $10K
Interactive Brokers	5.83%	$583
Robinhood Gold	5.75% (+$60/yr)	$635
Webull	6.74%	$674
Fidelity	9.75%	$975
Charles Schwab	10.75%	$1,075

ההפרש בין ה-Broker הזול ביותר ליקר ביותר עבור יתרת מרווח של $50,000 הוא מעל $2,500 בשנה. ראה את השוואת שיעורי המרווח.

סיכונים של מסחר במרווח

הפסדים מוגברים. המרווח מכפיל הפסדים באותו אופן שהוא מכפיל רווחים. ירידה של 20% בעמדה ממונפת במלואה מוחקת 40% מההון העצמי שלך.

מכירה כפויה. ה-Broker יכול למכור את ניירות הערך שלך בכל עת ובכל מחיר בלי להתייעץ איתך אם לא מתקיים דרישת מרווח (margin call).

ריבית מצטברת מדי יום. גם אם ההשקעות שלך עומדות במקום, ריבית המרווח מצטברת לרעתך. יתרת מרווח של $10,000 בריבית של 10% עולה $1,000 לשנה רק כדי להחזיק.

לא למתחילים. השילוב של מינוף, ריבית וסיכון למכירה כפויה הופך את המסחר במרווח ללא מתאים למשקיעים חדשים.

מתי מרווח (Margin) הגיוני

מרווח מתאים ל:

• סוחרים פעילים שיודעים את המספרים שלהם. אם יש לך אסטרטגיה עם יתרון מוכח ואתה צריך מינוף כדי להגדיל אותה.
• הלוואה לטווח קצר. שימוש ב־Margin לכמה ימים במקום חודשים או שנים.
• Margin תיק (Portfolio margin). עבור חשבונות מעל $100,000, דרישות מרווח מבוססות סיכון יכולות להיות נוחות יותר מאשר Regulation T.

זה לא מתאים למשקיעים לטווח ארוך של קנייה והחזקה (buy-and-hold) שיכולים להשיג את המטרות שלהם בלי ללוות.

שאלות נפוצות

האם אני יכול לסחור במרווח בלי לשלם ריבית? לא. הריבית נצברת מדי יום על הסכום שנלווה. אתה משלם ריבית גם אם ההשקעות שלך מפסידות כסף.

מה קורה אם ה-Broker שלי פושט רגל בזמן שיש לי יתרת מרווח? מניות שמוחזקות בחשבון מרווח ושנמסרו בהלוואה על ידי ה-Broker עשויות להיות קשות יותר לאיתור במסגרת פירוק SIPC. כיסוי SIPC עדיין חל על ההון העצמי נטו שלך.

האם מרווח הוא אותו דבר כמו מינוף באמצעות אופציות? לא. אופציות מספקות מינוף דרך מבנה החוזה. מרווח מספק מינוף באמצעות הלוואה. הסיכונים והמנגנונים שונים.

מאיפה להתחיל

אם אתם חדשים בהשקעות, השתמשו בחשבון מזומן. שדרגו למסחר במרווח רק לאחר שתבינו את הסיכונים ויש לכם רווחים עקביים בחשבון מזומן. אם אתם סוחרים במרווח, השתמשו בInteractive Brokers עבור התעריפים הנמוכים ביותר. קראו את השוואת שיעורי המרווח.