यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
स्टॉप लॉस ऑर्डर एक निर्देश है जो Broker को दिया जाता है कि यदि किसी स्टॉक की कीमत एक तय स्तर तक गिर जाए, तो उसे स्वचालित रूप से बेच दिया जाए। यह ऑर्डर बाजार में मौजूद रहता है और कीमत के आधार पर ट्रिगर होता है, न कि ट्रेडर की विवेकाधीन पसंद के आधार पर। जो ट्रेडर ट्रेड लगाने से पहले स्टॉप सेट करता है, वही ट्रेडर उस स्टॉप का पालन करता है जब कीमत उस स्तर तक पहुँचती है। जो ट्रेडर ट्रेड लगने के बाद स्टॉप सेट करता है, वह आमतौर पर स्टॉप को बदल देता है—यही वह सबसे सामान्य तरीका है जिससे रिटेल ट्रेडर जितना योजना बनाते हैं उससे अधिक नुकसान उठा लेते हैं।
यांत्रिकी
ट्रेडर स्टॉप प्राइस और आमतौर पर एक लिमिट प्राइस के साथ ऑर्डर देता है। स्टॉप प्राइस ट्रिगर होता है: जब बाजार की कीमत स्टॉप प्राइस तक पहुँचती है, तो ऑर्डर सक्रिय हो जाता है। लिमिट प्राइस वह अधिकतम कीमत है जिसे ट्रेडर बिक्री के लिए स्वीकार करने को तैयार है। स्टॉप प्राइस और लिमिट प्राइस के बीच का अंतर तेज़ बाजार में खराब फिल से बचाव के लिए ट्रेडर की सुरक्षा है।
लॉन्ग पोज़िशन के लिए, स्टॉप प्राइस मौजूदा बाजार कीमत से नीचे होता है, और ऑर्डर एक sell stop होता है। शॉर्ट पोज़िशन के लिए, स्टॉप प्राइस मौजूदा बाजार कीमत से ऊपर होता है, और ऑर्डर एक buy stop होता है। दोनों दिशाओं में यांत्रिकी समान है, बस ऑर्डर की साइड उलट जाती है।
स्टॉप लॉस ऑर्डर गारंटी नहीं है। तेज़ बाजार में, कीमत स्टॉप प्राइस के माध्यम से गैप कर सकती है और ऑर्डर ट्रेडर की अपेक्षा से कहीं अधिक खराब स्तर पर फिल हो सकता है। लिमिट प्राइस अधिकतम फिल कीमत को सीमित करता है, लेकिन फिल फिर भी स्टॉप प्राइस से काफी दूर हो सकता है। तेज़ बाजार में स्टॉप लॉस ऑर्डर देने वाला ट्रेडर slippage के जोखिम को ले रहा होता है, और slippage बड़ा हो सकता है।
स्टॉप कहाँ सेट करें
स्टॉप की कीमत व्यापारी की रणनीति और उसकी जोखिम सहनशीलता पर निर्भर करती है। एक सामान्य नियम यह है कि स्टॉप को ऐसे स्तर पर सेट किया जाए कि यदि वह हिट हो जाए, तो खाते पर 1% का नुकसान हो। उस स्टॉप पर होने वाले डॉलर नुकसान के अनुरूप पोज़िशन साइज की गणना की जाती है, और स्टॉप को उस मूल्य स्तर पर सेट किया जाता है जो उस डॉलर नुकसान को उत्पन्न करता है। पोज़िशन साइज और स्टॉप एक ही गणना के दो पहलू हैं।
दूसरा नियम यह है कि स्टॉप को ऐसे स्तर पर सेट किया जाए जो अंतर्निहित (underlying) की मूल्य संरचना के लिए सार्थक हो। हाल के सपोर्ट स्तर के ठीक नीचे रखा गया स्टॉप एक संरचनात्मक (structural) स्टॉप होता है, और यह स्तर बाजार द्वारा अधिक संभावना से सम्मानित किया जाता है। एक राउंड नंबर पर स्टॉप (जैसे एंट्री से 5% नीचे) ऐसा स्तर है जिसे अल्पकालिक अस्थिरता (volatility) अधिक संभावना से परखेगी, और व्यापारी के सबसे खराब समय पर स्टॉप आउट होने की संभावना अधिक होती है।
तीसरा नियम यह है कि स्टॉप को ऐसे स्तर पर सेट किया जाए जो व्यापारी के टाइमफ्रेम के अनुरूप हो। कई दिनों का दृष्टिकोण रखने वाला व्यापारी एक व्यापक (wider) स्टॉप सेट कर सकता है, क्योंकि वह उम्मीद करता है कि कीमत घंटों में नहीं बल्कि दिनों के दौरान उसकी अनुकूल दिशा में चलेगी। उसी दिन (same-day) का दृष्टिकोण रखने वाले व्यापारी को एक अधिक कड़ा (tighter) स्टॉप सेट करना चाहिए, क्योंकि वह उम्मीद करता है कि कीमत दिनों में नहीं बल्कि घंटों के दौरान उसकी अनुकूल दिशा में चलेगी।
ट्रेलिंग स्टॉप्स
ट्रेलिंग स्टॉप एक स्टॉप लॉस ऑर्डर है जो कीमत के साथ चलता है। ट्रेडर ट्रेलिंग दूरी (या तो निरपेक्ष कीमत में या प्रतिशत में) सेट करता है, और कीमत के ट्रेडर के पक्ष में बढ़ने पर स्टॉप उसी दूरी को बनाए रखने के लिए आगे बढ़ता है। जब कीमत ट्रेडर के खिलाफ चलती है, तो स्टॉप नहीं चलता। परिणामस्वरूप ऐसा ऑर्डर मिलता है जो कीमत के ट्रेडर के पक्ष में बढ़ने पर मुनाफ़ा लॉक करता है, साथ ही किसी उलटफेर (reversal) से सुरक्षा भी देता है।
ट्रेलिंग स्टॉप उस पोज़िशन के लिए उपयुक्त है जिसे ट्रेडर स्टॉप की सुरक्षा के साथ लंबे समय तक होल्ड करना चाहता है। ट्रेलिंग दूरी इतनी चौड़ी होनी चाहिए कि सामान्य उतार-चढ़ाव (volatility) के कारण स्टॉप आउट न हो, और इतनी संकीर्ण भी कि मुनाफ़े की सुरक्षा हो सके। एक सामान्य नियम यह है कि ट्रेलिंग दूरी को आधार (underlying) की औसत दैनिक रेंज के 2× से 3× के बराबर सेट किया जाए।
गारंटीड स्टॉप लॉस ऑर्डर
गारंटीड स्टॉप लॉस ऑर्डर एक ऐसा स्टॉप लॉस ऑर्डर है जिसे Broker स्टॉप प्राइस पर भरने की गारंटी देता है, बिना स्लिपेज के। यह गारंटी Broker द्वारा अतिरिक्त शुल्क के बदले दी जाने वाली एक सुविधा है, जो आमतौर पर पोज़िशन साइज का छोटा प्रतिशत होती है। यह शुल्क गारंटी की लागत है, और यह गारंटी आम तौर पर ऐसे तेज़ बाज़ार में सबसे उपयोगी होती है जहाँ स्लिपेज होने की संभावना अधिक होती है।
गारंटीड स्टॉप लॉस ऑर्डर सभी इंस्ट्रूमेंट्स पर या सभी Broker के साथ उपलब्ध नहीं होता। यह सबसे अधिकतर FX और CFDs उत्पादों पर उपलब्ध होता है, जहाँ Broker काउंटरपार्टी होता है और गारंटी एक संविदात्मक प्रतिबद्धता होती है। एक्सचेंज पर ट्रेड होने वाले स्टॉक्स पर यह कम सामान्यतः उपलब्ध होता है, जहाँ Broker ऑर्डर को एक लिट एक्सचेंज पर रूट करता है और भरने की प्राइस की गारंटी नहीं दे सकता।
स्टॉप को इधर-उधर करने का जाल
स्टॉप लॉस ऑर्डर के साथ सबसे आम गलती उसे बदलना (move करना) है। ट्रेडर स्टॉप को उस स्तर पर सेट करता है जो रणनीति के अनुरूप होता है, कीमत स्टॉप के पास आती है, ट्रेडर ट्रेड को “और अधिक जगह” देने के लिए स्टॉप को आगे बढ़ा देता है, और कीमत ट्रेडर के खिलाफ लगातार बढ़ती रहती है। अंततः ट्रेडर पोज़िशन को मूल स्टॉप की तुलना में कहीं अधिक खराब स्तर पर बंद करता है, और नुकसान नियोजित से कहीं अधिक हो जाता है।
इसका समाधान यह है कि ट्रेड रखने से पहले स्टॉप सेट किया जाए, ताकि कीमत उसके स्तर तक पहुँचते ही स्टॉप का सम्मान किया जाए, और ट्रेड बंद होने के बाद रणनीति का मूल्यांकन किया जाए। जो ट्रेडर स्टॉप को बदलता है, वह किसी रणनीति के अनुसार ट्रेड नहीं कर रहा होता। वह बाज़ार की प्रतिक्रिया दे रहा होता है, और वही प्रतिक्रिया नुकसान का स्रोत बनती है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप पहली बार स्टॉप लॉस ऑर्डर लगा रहे हैं, तो सबसे उपयोगी अभ्यास यह है कि स्टॉप को उस स्तर पर सेट करें जिससे खाते पर 1% का नुकसान हो, और फिर उसका पालन करें। हमारी broker comparison में प्रत्येक broker पर उपलब्ध ऑर्डर प्रकारों की सूची दी गई है, जो मिलकर आपको यह बताते हैं कि किस तरह का स्टॉप लॉस ऑर्डर समर्थित है और क्या guaranteed stop उपलब्ध है।