यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
लीवरेज को प्रबंधित करना इस बारे में नहीं है कि ब्रोकर जो सबसे बड़ा गुणक देता है, उसे चुन लिया जाए। सबसे बड़ा गुणक खाते को मिटा देने का सबसे तेज़ तरीका है, और जो ट्रेडर लीवरेज को गणना किए गए इनपुट की बजाय डिफ़ॉल्ट की तरह इस्तेमाल करता है, वह उसे उल्टा इस्तेमाल कर रहा है। लीवरेज का प्रबंधन मतलब है स्टॉप और खाते के अनुसार पोज़िशन का आकार तय करना, पोज़िशन को केवल उतने ही समय तक रखना जितना रणनीति को चाहिए, और यह स्वीकार करना कि लीवरेज की लागत (फाइनेंसिंग, गैप रिस्क, कंपाउंडिंग) वास्तविक है और लगातार बनी रहती है।
इनकी कार्यप्रणाली एक दोपहर में सीखी जा सकती है। अनुशासन वही चीज़ है जो उन ट्रेडरों को अलग करती है जो अपनी पूंजी को बचाए रखते हैं, बनाम उन लोगों को जो नहीं रख पाते।
प्रति ट्रेड एक जोखिम बजट तय करें
पहला कदम एक लिखित जोखिम बजट है। अधिकांश पेशेवर जोखिम प्रबंधक एकल-ट्रेड के जोखिम को खाते की इक्विटी के 1-2% तक सीमित रखते हैं। €10,000 के खाते और 1% बजट वाले एक ट्रेडर को किसी भी एकल पोज़िशन पर €100 तक का नुकसान करने की अनुमति होती है। यह आंकड़ा गैर-परक्राम्य है, और पोज़िशन साइज को बजट और स्टॉप दूरी से पीछे की ओर (backwards) गणना किया जाता है—उपलब्ध लीवरेज से आगे की ओर नहीं।
जोखिम बजट तब पोज़िशन साइज को नीचे धकेलता है जब अस्थिरता (volatility) बढ़ती है और स्टॉप चौड़ा होता है। 5%-चौड़े स्टॉप पर 1% बजट €2,000 की पोज़िशन की अनुमति देता है। उसी बजट का 1%-चौड़े स्टॉप पर €10,000 की पोज़िशन की अनुमति देता है। ट्रेडर कोई लीवरेज संख्या चुन नहीं रहा है; लीवरेज संख्या वही होती है जो स्टॉप पर सही डॉलर-आधारित जोखिम (dollar risk) पैदा करती है।
आप वास्तव में जितना लीवरेज चाहिए, उसकी गणना करें
आपको जितना लीवरेज चाहिए, वह पोज़िशन साइज को अकाउंट इक्विटी से विभाजित करके निकलता है—उल्टा नहीं। €10,000 के अकाउंट पर €2,000 की पोज़िशन 0.2× लीवरेज है। उसी अकाउंट पर €10,000 की पोज़िशन 1× है (कोई लीवरेज नहीं)। €20,000 की पोज़िशन 2× है। ब्रोकर जो आंकड़ा देता है (5×, 10×, 30×) वह अधिकतम सीमा (ceiling) है, लक्ष्य (target) नहीं।
हर पोज़िशन पर उपलब्ध सबसे अधिक लीवरेज इस्तेमाल करने वाला ट्रेडर वह सबसे बड़ा पोज़िशन ले रहा होता है जिसे अकाउंट सपोर्ट कर सकता है, और सबसे बड़ा पोज़िशन वही है जो सबसे अधिक संभावना से margin call पैदा करेगा। जो ट्रेडर केवल उतना ही लीवरेज इस्तेमाल करता है जितनी पोज़िशन को जरूरत है, वह वही पोज़िशन ले रहा होता है जिसकी रणनीति मांगती है, और पोज़िशन को जोखिम बजट (risk budget) और stop के अनुसार साइज किया जाता है।
रणनीति जितनी देर माँगे, उतनी ही देर रखें
लेवरेज की एक वहन लागत (carrying cost) होती है। यह लागत उधार लिए गए हिस्से पर लगने वाली फाइनेंसिंग दर है, जो प्रतिदिन चार्ज होती है, और यह एक दिन के ट्रेड के लिए छोटी होती है तथा महीनों तक रखी गई पोज़िशन के लिए सार्थक (meaningful) हो जाती है। 2× लेवरेज्ड पोज़िशन पर 6% वार्षिक फाइनेंसिंग दर, ट्रेडर की पूँजी पर 3% वार्षिक “ड्रैग” (drag) बनती है, और यह ड्रैग रणनीति की अन्य लागतों के साथ चक्रवृद्धि (compounds) होता है।
ईमानदार उत्तर यह है कि पोज़िशन को उसी अवधि तक रखें, जिसके लिए रणनीति बनाई गई थी, और फाइनेंसिंग लागत केवल उसी अवधि के लिए चुकाएँ। एक डे ट्रेड में लेवरेज कुछ घंटों के लिए उपयोग होता है और लागत एक दिन के लिए लगती है। एक स्विंग ट्रेड में लेवरेज दिनों के लिए उपयोग होता है और लागत उन दिनों के लिए लगती है। दीर्घकालिक निवेशक को आमतौर पर कम लेवरेज, या बिल्कुल नहीं, उपयोग करना चाहिए, क्योंकि वर्षों में फाइनेंसिंग लागत काफी बड़ी हो जाती है।
स्टॉप का उपयोग करें, और उनका सम्मान करें
लीवरेज्ड पोज़िशन पर स्टॉप सबसे महत्वपूर्ण जोखिम नियंत्रण है। स्टॉप एंट्री पर डॉलर में जोखिम को परिभाषित करता है, और डॉलर में जोखिम वही है जिससे पोज़िशन साइज की गणना की जाती है। जो ट्रेडर पोज़िशन खुलने के बाद स्टॉप को और दूर ले जाता है, वह अब योजना के अनुसार ट्रेड नहीं कर रहा; वह उम्मीद के आधार पर ट्रेड कर रहा है।
स्टॉप को उस स्तर पर रखा जाना चाहिए जो रणनीति के अमान्य (invalidation) होने के बिंदु से मेल खाता हो, न कि उस स्तर पर जो ट्रेडर के पसंदीदा नुकसान से मेल खाता हो। एक ब्रेकआउट ट्रेडर स्टॉप को ब्रेकआउट स्तर के नीचे रखता है। एक मीन-रिवर्ज़न ट्रेडर स्टॉप को हाल के उच्च (recent high) के ऊपर रखता है। यह स्तर ट्रेडर की जोखिम के प्रति भूख से नहीं, बल्कि प्राइस एक्शन से तय होता है।
व्यवहारिक जाल से बचें
व्यवहारिक जाल लीवरेज प्रबंधन का वह हिस्सा है जिसे कोई Broker ठीक नहीं कर सकता। जो ट्रेडर लीवरेज्ड पोज़िशन में ऊपर है, वह लाभ लेने में हिचकता है, क्योंकि रिटर्न लीवरेज के मुकाबले छोटा महसूस होता है। जो ट्रेडर नीचे है, वह नुकसान लेने में हिचकता है, क्योंकि नुकसान बड़ा महसूस होता है। परिणाम यह होता है कि दोनों दिशाओं में पोज़िशन बहुत देर तक रखी जाती है, और पोज़िशन सबसे बुरे क्षण में forced close के लिए उजागर हो जाती है।
समाधान यांत्रिक है। ट्रेडर एंट्री पर target और stop सेट करता है, और ट्रेडर तब बाहर निकलता है जब इनमें से कोई एक हिट हो जाए। ट्रेडर योजना को ओवरराइड नहीं करता क्योंकि कीमत सही दिशा में चल रही है, और ट्रेडर योजना को ओवरराइड नहीं करता क्योंकि कीमत गलत दिशा में चल रही है। योजना योजना है, और योजना ही ट्रेडर के अपने व्यवहार के खिलाफ ट्रेडर की एकमात्र रक्षा है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप स्टॉक्स ट्रेडिंग में अपने ट्रेडिंग के दौरान लीवरेज को प्रबंधित करने का तरीका समझ रहे हैं, तो सबसे उपयोगी पहला कदम यह है कि आप प्रति ट्रेड एक जोखिम बजट लिखें, स्टॉप के आधार पर पोज़िशन साइज की गणना करें, और फिर निहित (implied) लीवरेज की तुलना उस लीवरेज से करें जो आपका Broker देता है। हमारी broker comparison प्रत्येक Broker पर अधिकतम लीवरेज और फाइनेंसिंग रेट सूचीबद्ध करती है, जो मिलकर आपको यह बताते हैं कि पोज़िशन लेने से पहले उसे होल्ड करने की लागत कैसी दिखती है।