यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
एक डेरिवेटिव एक ऐसा अनुबंध है जिसका मूल्य किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे एक स्टॉक, एक इंडेक्स, या एक कमोडिटी) से प्राप्त होता है। यह अनुबंध धारक को भविष्य की किसी तिथि पर या भविष्य की किसी कीमत पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने/बेचने का अधिकार या दायित्व देता है। स्टॉक ट्रेडिंग के लिए सबसे सामान्य डेरिवेटिव हैं: contracts for difference (CFDs), futures, और options.
डेरिवेटिव क्या है
डेरिवेटिव एक ऐसा अनुबंध है जिसका मूल्य किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे कोई स्टॉक, सूचकांक, या कमोडिटी) से प्राप्त होता है। यह अनुबंध धारक को भविष्य की किसी तिथि पर या भविष्य की किसी कीमत पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने/बेचने का अधिकार या दायित्व देता है। स्टॉक ट्रेडिंग के लिए सबसे सामान्य डेरिवेटिव हैं: contracts for difference (CFDs), futures, और options।
डेरिवेटिव का आकर्षण लीवरेज है। एक छोटी जमा राशि (डिपॉज़िट) ट्रेडर को बहुत बड़े पोज़िशन के संपर्क में ला सकती है, और लीवरेज लाभ तथा हानि—दोनों को बढ़ा देता है। स्टॉक ट्रेडिंग के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करने वाले ट्रेडर को पहली पोज़िशन खोलने से पहले लीवरेज की कार्यप्रणाली, margin requirements, और जोखिमों को समझना चाहिए।
कॉन्ट्रैक्ट्स फॉर डिफरेंस
एक CFD (Contracts for difference) ट्रेडर और Broker के बीच एक अनुबंध है। यह अनुबंध अंतर्निहित स्टॉक की एंट्री कीमत और एग्ज़िट कीमत के बीच के अंतर का भुगतान करता है। ट्रेडर स्टॉक का मालिक नहीं होता, और ट्रेडर को डिविडेंड नहीं मिलते, हालांकि कुछ Broker डिविडेंड भुगतान के लिए पोज़िशन को समायोजित कर सकते हैं।
CFDs डिफ़ॉल्ट रूप से leveraged होते हैं। एक Broker पोज़िशन वैल्यू का 5 प्रतिशत से 20 प्रतिशत तक प्रारंभिक margin के रूप में मांग सकता है, और बाकी हिस्सा Broker से उधार लिया जाता है। यह leverage मुनाफ़े और नुकसानों—दोनों—को बढ़ा देता है, और यदि पोज़िशन ट्रेडर के खिलाफ जाती है, तो ट्रेडर प्रारंभिक जमा से भी अधिक खो सकता है।
CFDs अल्पकालिक स्टॉक ट्रेडरों के बीच लोकप्रिय हैं क्योंकि spread कसा हुआ होता है, कमीशन कम होता है, और छोटी जमा राशि के साथ पोज़िशन खोली जा सकती है। ट्रेडर को CFD पोज़िशन खोलने से पहले Broker की margin नीति, Broker की overnight financing rates, और Broker के stop-out level की जाँच करनी चाहिए।
वायदा (Futures)
वायदा अनुबंध एक ऐसा समझौता है जिसमें आज तय की गई कीमत पर भविष्य की किसी तिथि पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदना या बेचना शामिल होता है। वायदा विनियमित एक्सचेंजों पर कारोबार किए जाते हैं, और एक्सचेंज अनुबंध की विशिष्टताएँ, मार्जिन आवश्यकताएँ, तथा दैनिक सेटलमेंट प्रक्रिया निर्धारित करता है।
वायदा को मार्जिन प्रणाली के माध्यम से लीवरेज किया जाता है। एक्सचेंज एक प्रारंभिक मार्जिन की मांग करता है, जो अनुबंध के मूल्य का एक प्रतिशत होता है, और एक्सचेंज हर दिन पोज़िशन को मार्केट के अनुसार समायोजित करता है। मार्क-टू-मार्केट प्रक्रिया से वैरिएशन मार्जिन उत्पन्न होता है, जो पोज़िशन पर होने वाला दैनिक लाभ या हानि है।
वायदा उन स्टॉक ट्रेडर्स के बीच लोकप्रिय हैं जो स्टॉक इंडेक्स, एकल-स्टॉक वायदा, या VIX के प्रति एक्सपोज़र चाहते हैं। ट्रेडर को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का आकार, टिक वैल्यू, और वायदा पोज़िशन खोलने से पहले की अंतिम ट्रेडिंग डे की जानकारी होनी चाहिए। ट्रेडर को मार्जिन कॉल की प्रक्रिया और फोर्स्ड लिक्विडेशन के जोखिम के बारे में भी पता होना चाहिए।
विकल्प
एक विकल्प (option) एक ऐसा अनुबंध है जो धारक को अधिकार देता है, लेकिन बाध्यता नहीं, कि वह समाप्ति (expiry) से पहले एक निश्चित स्ट्राइक प्राइस (strike price) पर अंतर्निहित परिसंपत्ति (underlying asset) को खरीद या बेच सके। कॉल विकल्प (call option) खरीदने का अधिकार देता है, और पुट विकल्प (put option) बेचने का अधिकार देता है। खरीदार प्रीमियम (premium) देता है, और विक्रेता को प्रीमियम प्राप्त होता है।
विकल्पों का भुगतान (payoff) गैर-रेखीय (non-linear) होता है, और विकल्पों पर लीवरेज प्रीमियम में होता है। एक छोटा प्रीमियम अंतर्निहित स्टॉक में बड़े बदलाव के प्रति एक्सपोज़र दे सकता है, और लीवरेज तब अधिक होता है जब प्रीमियम स्टॉक की कीमत के सापेक्ष छोटा हो। इसका समझौता यह है कि यदि स्टॉक अपेक्षित दिशा में नहीं चलता है, तो प्रीमियम बेकार (worthless) समाप्त हो सकता है।
विकल्प उन स्टॉक ट्रेडर्स के बीच लोकप्रिय हैं जो किसी पोज़िशन को हेज करना चाहते हैं, जो अस्थिरता (volatility) पर दांव लगाना चाहते हैं, या जो परिभाषित-जोखिम (defined-risk) वाला ट्रेड चाहते हैं। विकल्प पोज़िशन खोलने से पहले ट्रेडर को विकल्प चेन (option chain), स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति तिथियाँ (expiry dates), और Greeks के बारे में जानना चाहिए।
सही डेरिवेटिव चुनने का तरीका
चयन ट्रेडिंग लक्ष्य पर निर्भर करता है। CFDs उन शॉर्ट-टर्म ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त हैं जो लीवरेज और कम जमा (डिपॉज़िट) चाहते हैं। Futures उन ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त हैं जो एक्सचेंज-ट्रेडेड एक्सपोज़र, पारदर्शी मूल्य निर्धारण, और शॉर्ट जाने की क्षमता चाहते हैं। Options उन ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त हैं जो परिभाषित जोखिम (defined risk), हेजिंग, या अस्थिरता (volatility) के प्रति एक्सपोज़र चाहते हैं।
ट्रेडर को लागत (cost) पर भी विचार करना चाहिए। CFDs में स्प्रेड और ओवरनाइट फाइनेंसिंग चार्ज होता है। Futures में कमीशन और मार्जिन इंटरेस्ट होता है। Options में प्रीमियम होता है, जो ट्रेड पर अधिकतम नुकसान (maximum loss) है। कुल लागत की तुलना अपेक्षित लाभ (expected profit) से की जानी चाहिए, और यदि लागत बहुत अधिक हो तो ट्रेड में प्रवेश नहीं करना चाहिए।
डेरिवेटिव्स के बारे में सामान्य प्रश्न
सबसे अधिक लीवरेज्ड डेरिवेटिव क्या है? विकल्प (Options) सबसे अधिक लीवरेज्ड हैं, क्योंकि प्रीमियम अंतर्निहित (underlying) कीमत का एक छोटा हिस्सा हो सकता है। लीवरेज अधिक है, और कुल नुकसान का जोखिम भी अधिक है।
क्या मैं डेरिवेटिव्स के साथ अपने जमा (deposit) से अधिक खो सकता/सकती हूँ? हाँ, CFDs और फ्यूचर्स के साथ। पोज़िशन ट्रेडर के खिलाफ जा सकती है, और Broker अतिरिक्त मार्जिन की मांग कर सकता है। ट्रेडर को नुकसान को सीमित करने के लिए स्टॉप-लॉस का उपयोग करना चाहिए।
क्या डेरिवेटिव्स विनियमित (regulated) हैं? CFDs और फ्यूचर्स अधिकांश अधिकार-क्षेत्रों (jurisdictions) में विनियमित हैं, और यह विनियमन Broker के संचालन और क्लाइंट फंड्स के Broker द्वारा प्रबंधन को कवर करता है। कुछ अधिकार-क्षेत्रों में विकल्प (Options) विनियमित हैं, और विनियमन देश के अनुसार बदलता है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप डेरिवेटिव्स का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी पहला कदम एक विनियमित Broker पर डेमो खाता खोलना है, और जिस स्टॉक का आप अनुसरण करते हैं उस पर एक छोटा CFD या ऑप्शन ट्रेड करना है। हमारी broker comparison उन Broker की सूची देती है जो डेरिवेटिव्स उपलब्ध कराते हैं और उपलब्ध उत्पादों की जानकारी भी देती है—ये सब मिलकर आपको यह समझने में मदद करते हैं कि लाइव खाते पर पहला leveraged ट्रेड करने से पहले प्लेटफ़ॉर्म कैसा दिखता है।