यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
स्टॉप आउट प्राइस वह कीमत है जिस पर लीवरेज्ड पोज़िशन को स्वचालित रूप से Broker द्वारा बंद कर दिया जाता है ताकि खाता इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन की आवश्यकता से नीचे न गिर जाए। यह तंत्र एक सेफ़्टी वाल्व है, जिसे बैलेंस के नेगेटिव होने से बचाने के लिए—ट्रेडर और Broker दोनों की सुरक्षा हेतु—डिज़ाइन किया गया है, और यह किसी पोज़िशन के गंभीर रूप से गलत हो जाने की स्थिति में ट्रेडर की अंतिम पंक्ति की रक्षा है।
स्टॉप आउट प्राइस मेंटेनेंस मार्जिन द्वारा तय किया जाता है, न कि ट्रेडर द्वारा। जो ट्रेडर यह समझता है कि मेंटेनेंस मार्जिन और लीवरेज का आंकड़ा मिलकर स्टॉप आउट प्राइस कैसे बनाते हैं, वह पोज़िशन को सही आकार (size) देने और सामान्य बाजार मूव के कारण स्टॉप आउट होने से बचने की बेहतर स्थिति में होता है।
रखरखाव मार्जिन का अर्थ क्या है
रखरखाव मार्जिन वह न्यूनतम इक्विटी है जो ट्रेडर को लीवरेज्ड पोज़िशन में रखनी होती है ताकि पोज़िशन खुली बनी रहे। यह आंकड़ा Broker द्वारा (और कभी-कभी नियामक द्वारा) निर्धारित किया जाता है, और यह पोज़िशन के notional का एक प्रतिशत होता है। किसी स्टॉक CFD या एकल-स्टॉक फ्यूचर के लिए एक सामान्य रखरखाव मार्जिन notional का 25% होता है।
पोज़िशन में ट्रेडर की इक्विटी पोज़िशन के बाजार मूल्य (market value) में से ऋण (loan) घटाने पर प्राप्त होती है। यदि पोज़िशन का बाजार मूल्य गिरता है, तो ट्रेडर की इक्विटी भी गिरती है। जब इक्विटी रखरखाव मार्जिन तक पहुँच जाती है, तो Broker margin call जारी करता है। यदि ट्रेडर अतिरिक्त धनराशि नहीं जोड़ता, तो Broker stop out price पर पोज़िशन बंद कर देता है।
स्टॉप आउट प्राइस कैसे गणना की जाती है
स्टॉप आउट प्राइस वह कीमत है जिस पर ट्रेडर की इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के बराबर हो जाती है। लॉन्ग पोज़िशन के लिए: स्टॉप आउट प्राइस = एंट्री प्राइस × (1 - (1 / leverage) + maintenance margin)। शॉर्ट पोज़िशन के लिए: स्टॉप आउट प्राइस = एंट्री प्राइस × (1 + (1 / leverage) - maintenance margin)।
ठोस उदाहरण में: एक ट्रेडर €100 पर 5× leveraged लॉन्ग पोज़िशन लेता है। मेंटेनेंस मार्जिन 25% है। स्टॉप आउट प्राइस लगभग €99 पर होता है, या पोज़िशन के खिलाफ 1% का मूव। जितना अधिक leverage होगा, स्टॉप आउट प्राइस एंट्री के उतना ही करीब होगा। 10× पोज़िशन एंट्री के 97.5% पर स्टॉप आउट होती है। 20× पोज़िशन 98.75% पर। leverage यह तय करता है कि ट्रेडर के पास कितना “स्पेस” है।
व्यापारी क्या नियंत्रित करता है
व्यापारी पोज़िशन साइज और लीवरेज को नियंत्रित करता है। Broker मेंटेनेंस मार्जिन और स्टॉप आउट प्राइस को नियंत्रित करता है। जो व्यापारी उच्च लीवरेज चुनता है, वह ऐसा स्टॉप आउट प्राइस चुनता है जो एंट्री के क़रीब होता है; इसका मतलब है कि एक सामान्य इंट्राडे मूव इसे ट्रिगर कर सकता है।
ईमानदार जवाब यह है कि ऐसा लीवरेज इस्तेमाल किया जाए जो स्टॉप आउट प्राइस को व्यापारी के इरादे वाले स्टॉप से काफी नीचे रखे। जो व्यापारी 5% स्टॉप का उपयोग करने की योजना बनाता है, उसे ऐसा लीवरेज चुनना चाहिए जो एंट्री से 7-10% नीचे स्टॉप आउट प्राइस उत्पन्न करे, ताकि Broker का मैकेनिज़्म रणनीति के अमान्य होने से पहले सक्रिय न हो जाए।
स्टॉप आउट होने से कैसे बचें
पहला नियम यह है कि ऐसा लेवरेज चुनें जो एंट्री और स्टॉप आउट प्राइस के बीच एक आरामदायक बफर दे। दूसरा यह है कि पोज़िशन का आकार जोखिम बजट के अनुसार तय करें, ताकि स्टॉप आउट होना एक ऐसा घटना हो जिसे रिकवर किया जा सके।
तीसरा है पोज़िशन की निगरानी करना। जो ट्रेडर ओवरनाइट या वीकेंड के दौरान लेवरेज्ड पोज़िशन होल्ड करता है, वह एक ऐसे गैप के संपर्क में होता है जो ट्रेडर के प्रतिक्रिया देने से पहले कीमत को स्टॉप आउट लेवल के पार ले जा सकता है। समाधान यह है कि किसी ज्ञात जोखिम विंडो से पहले पोज़िशन का आकार घटा दें, या उसे पूरी तरह बंद कर दें।
चौथा है कि यदि पोज़िशन ट्रेडर के खिलाफ जा रही है लेकिन रणनीति अभी भी वैध है, तो सक्रिय रूप से फंड जोड़ें। मेंटेनेंस मार्जिन हिट होने से पहले फंड जोड़ने से रणनीति को काम करने के लिए समय मिलता है, और यह खरीद आमतौर पर स्टॉप आउट होकर और फिर और खराब कीमत पर दोबारा एंट्री करने से होने वाले नुकसान से सस्ती होती है।
स्टॉप आउट कीमतों के बारे में सामान्य प्रश्न
क्या स्टॉप आउट कीमत सभी Broker के लिए समान होती है? नहीं। प्रत्येक Broker अपनी रखरखाव मार्जिन (maintenance margin) निर्धारित करता है, और वही रखरखाव मार्जिन स्टॉप आउट कीमत तय करता है। 20% रखरखाव मार्जिन वाला Broker, 30% मार्जिन वाले Broker की तुलना में बाद में स्टॉप आउट करता है, बशर्ते समान leverage और entry हो।
क्या पोज़िशन खुली होने के दौरान स्टॉप आउट कीमत बदल सकती है? रखरखाव मार्जिन Broker द्वारा सेट किया जाता है और यह किसी भी समय बदल सकता है, खासकर तेज़ बाजार (fast market) में। यदि Broker रखरखाव मार्जिन बढ़ाता है, तो स्टॉप आउट कीमत entry के और करीब चली जाती है, और ट्रेडर को सामान्य इंट्राडे मूव पर भी स्टॉप आउट किया जा सकता है।
अगर Broker स्टॉप आउट कीमत पर पोज़िशन बंद नहीं कर पाता तो क्या होता है? तेज़ बाजार में Broker स्टॉप आउट कीमत से भी खराब कीमत पर पोज़िशन बंद कर सकता है। इसे slippage कहा जाता है, और यह अस्थिर परिस्थितियों में सबसे अधिक आम है। ट्रेडर को पोज़िशन साइजिंग करते समय slippage का हिसाब रखना चाहिए, और exit को नियंत्रित करने के लिए stop loss order का उपयोग करना चाहिए (सिर्फ स्टॉप आउट मैकेनिज़्म पर निर्भर नहीं रहना चाहिए)।
क्या stop loss order स्टॉप आउट कीमत को ओवरराइड करता है? ट्रेडर द्वारा लगाया गया stop loss order, stop out mechanism के ट्रिगर होने से पहले निष्पादित होता है, बशर्ते Broker उसे समय पर प्रोसेस करे। ट्रेडर का stop loss उस स्तर पर रखा जाना चाहिए जो stop out boundary के अंदर हो, ताकि ट्रेडर का ऑर्डर Broker की forced close से पहले फायर हो।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप किसी leveraged पोज़िशन का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो जाँचने के लिए सबसे उपयोगी विशेषताएँ हैं: उपलब्ध leverage, maintenance margin की आवश्यकता, और आपके इच्छित पोज़िशन आकार के आधार पर बनने वाली stop out price। हमारी broker comparison में प्रत्येक broker पर leverage और margin की शर्तें दी गई हैं, जो मिलकर आपको पोज़िशन लेने से पहले यह दिखाती हैं कि stop out कैसा होगा।