यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
लीवरेज, जिसे कभी-कभी मल्टीप्लायर इफ़ेक्ट भी कहा जाता है, निवेश के संभावित रिटर्न को बढ़ाने के लिए उधार लिए गए पूंजी का उपयोग है। ट्रेडर पोज़िशन वैल्यू का एक अंश देता है, और Broker बाकी उधार देता है। अंतर्निहित स्टॉक में 1 प्रतिशत की चाल 5:1 लीवरेज्ड पोज़िशन पर 5 प्रतिशत की चाल बन जाती है, और 1 प्रतिशत की चाल 20:1 लीवरेज्ड पोज़िशन पर 20 प्रतिशत की चाल बन जाती है। वही मल्टीप्लायर दोनों दिशाओं में काम करता है, और वही मल्टीप्लायर नुकसानों को भी बढ़ाता है।
गुणक का तंत्र
गुणक (Multiplier) स्थिति के आकार और मार्जिन के बीच का अनुपात है। 5:1 का लीवरेज मतलब है कि स्थिति मार्जिन से पाँच गुना है। वह व्यापारी जिसके खाते में €10,000 हैं और जो 5:1 लीवरेज का उपयोग करता है, वह €50,000 की स्थिति को नियंत्रित कर सकता है। €50,000 की स्थिति में 1 प्रतिशत का बदलाव €500 के बराबर होता है, जो €10,000 मार्जिन का 5 प्रतिशत है।
मार्जिन वह जमा (डिपॉज़िट) है जो Broker को स्थिति खोलने के लिए चाहिए, और मार्जिन कोई शुल्क (fee) नहीं है। मार्जिन को Broker द्वारा संपार्श्विक (collateral) के रूप में रखा जाता है, और स्थिति बंद होने पर मार्जिन जारी कर दिया जाता है। जो व्यापारी स्थिति को रात भर (overnight) रखता है, वह उधार ली गई राशि पर एक financing charge देता है, और यह financing charge प्रति वर्ष स्थिति के मूल्य का एक प्रतिशत होता है।
जब स्थिति व्यापारी के विरुद्ध जाती है और खाते की इक्विटी maintenance margin से नीचे गिर जाती है, तब margin call होता है। Broker margin call भेजता है, और स्थिति को खुला रखने के लिए व्यापारी को अतिरिक्त धनराशि जमा करनी होती है। जो व्यापारी धनराशि जमा नहीं करता, उसकी स्थिति Broker द्वारा liquidated कर दी जाती है।
गुणक (Multiplier) कहाँ लागू होता है
गुणक (Multiplier) CFDs, फ्यूचर्स और ऑप्शंस पर लागू होता है। CFDs डिफ़ॉल्ट रूप से लीवरेज्ड होते हैं, और Broker अंतर्निहित परिसंपत्ति (underlying asset) तथा नियामक के नियमों के आधार पर लीवरेज निर्धारित करता है। फ्यूचर्स को मार्जिन सिस्टम के माध्यम से लीवरेज किया जाता है, और लीवरेज अनुबंध (contract) तथा एक्सचेंज पर निर्भर करता है। ऑप्शंस को प्रीमियम (premium) के माध्यम से लीवरेज किया जाता है, और जब प्रीमियम अंतर्निहित कीमत के मुकाबले छोटा होता है, तब लीवरेज सबसे अधिक होता है।
गुणक (Multiplier) सीधे स्टॉक खरीद पर लागू नहीं होता। एक ट्रेडर जो €50,000 के स्टॉक को €10,000 नकद के साथ खरीदता है, उसे €50,000 की पूरी राशि उपलब्ध करानी होती है, और Broker दोनों के बीच का अंतर उधार नहीं देता। जो ट्रेडर सीधे स्टॉक खरीद पर लीवरेज चाहता है, वह एक margin account का उपयोग कर सकता है, और Broker खरीद मूल्य का एक हिस्सा उधार देता है।
पोज़िशन साइजिंग के व्यावहारिक नियम
पहला नियम यह है कि पोज़िशन का आकार उपलब्ध मार्जिन के बजाय जोखिम के अनुसार तय करें। जो ट्रेडर एक ही ट्रेड में खाते का 1 प्रतिशत जोखिम में डालता है, उसे पोज़िशन इस तरह साइज करनी चाहिए कि एंट्री के 1 प्रतिशत पर लगा स्टॉप-लॉस खाते पर 1 प्रतिशत का नुकसान पैदा करे। जो ट्रेडर 10:1 लीवरेज का उपयोग करता है और एक ही ट्रेड में खाते का 10 प्रतिशत उपयोग करता है, वह 10 प्रतिशत के मूव पर पूरे खाते को जोखिम में डाल रहा है।
दूसरा नियम है स्टॉप-लॉस का उपयोग करना। स्टॉप-लॉस नुकसान को सीमित करता है, और लीवरेज्ड पोज़िशन के जोखिम को प्रबंधित करने के लिए स्टॉप-लॉस ट्रेडर का मुख्य उपकरण है। स्टॉप-लॉस को ऐसे स्तर पर रखा जाना चाहिए जो ट्रेडर की जोखिम सहनशीलता से मेल खाता हो, और स्टॉप-लॉस को ट्रेडर के खिलाफ नहीं खिसकाया जाना चाहिए।
तीसरा नियम है मार्जिन स्तर की निगरानी करना। ट्रेडर को नियमित रूप से मार्जिन स्तर की जांच करनी चाहिए, और मार्जिन स्तर को Broker की न्यूनतम सीमा से नीचे नहीं गिरने देना चाहिए। जो ट्रेडर कई पोज़िशन रखता है, उसे मार्जिन आवश्यकताओं को जोड़ना चाहिए, और प्रतिकूल मूव्स के लिए एक बफर बनाए रखना चाहिए।
गुणक का जोखिम
पहला जोखिम है हानि का बढ़ना (loss amplification)। वह लीवरेज जो 5:1 पोज़िशन पर 5 प्रतिशत का लाभ देता है, वही 5 प्रतिशत की हानि भी पैदा कर सकता है, और हानि लाभ से बड़ी हो सकती है क्योंकि इसमें स्प्रेड, कमीशन और फाइनेंसिंग चार्ज शामिल होते हैं। उच्च लीवरेज का उपयोग करने वाला ट्रेडर एक ही ट्रेड में पूरा जमा (deposit) खो सकता है।
दूसरा जोखिम है मार्जिन कॉल (margin call)। मार्जिन कॉल किसी भी समय हो सकती है, और Broker कुछ घंटों के भीतर अतिरिक्त धन की मांग कर सकता है। जिसके पास अतिरिक्त धन नहीं होता, उस ट्रेडर की पोज़िशन सबसे खराब संभव समय पर लिक्विडेट कर दी जाती है, और ट्रेडर को हानि का एहसास होता है।
तीसरा जोखिम है ओवर-ट्रेडिंग (over-trading)। लीवरेज पोज़िशनों को अधिक आकर्षक दिखाता है, और ट्रेडर को अपने जोखिम सहनशीलता (risk tolerance) से अधिक बड़े पोज़िशन लेने का प्रलोभन हो सकता है। ट्रेडर को पोज़िशन खोलने से पहले जोखिम के नियम तय करने चाहिए, और ट्रेडर को उन नियमों का पालन करना चाहिए।
गुणक प्रभाव के बारे में सामान्य प्रश्न
उपलब्ध अधिकतम लीवरेज क्या है? अधिकतम लीवरेज नियामक और Broker पर निर्भर करता है। यूरोपीय संघ में, खुदरा ग्राहकों के लिए प्रमुख फॉरेक्स पेयर्स पर अधिकतम लीवरेज 1:30 और स्टॉक्स पर 1:5 है। ऑफ-शोर Broker अधिक लीवरेज दे सकते हैं, लेकिन अधिक लीवरेज के साथ सुरक्षा का स्तर कम हो जाता है।
क्या मैं लीवरेज के साथ अपने जमा से अधिक खो सकता/सकती हूँ? हाँ, CFDs और फ्यूचर्स के साथ। पोज़िशन ट्रेडर के खिलाफ जा सकती है, और Broker अतिरिक्त मार्जिन की मांग कर सकता है। जिन ट्रेडर के पास अतिरिक्त धन नहीं होता, उनकी पोज़िशन लिक्विडेट कर दी जाती है, और ट्रेडर फिर भी Broker को अंतर का भुगतान करना पड़ सकता है।
क्या गुणक प्रभाव (multiplier effect) विकल्पों (options) के लीवरेज जैसा ही है? विकल्पों का लीवरेज प्रीमियम के अंतर्निहित (underlying) कीमत के सापेक्ष एक फ़ंक्शन है, और अंतर्निहित कीमत के बदलने पर विकल्पों का लीवरेज भी बदलता है। CFD और फ्यूचर्स का लीवरेज Broker या एक्सचेंज द्वारा तय किया जाता है, और ट्रेड के दौरान लीवरेज नहीं बदलता।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप स्टॉक ट्रेडिंग के लिए मल्टीप्लायर इफ़ेक्ट का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी पहला कदम यह है कि आप एक नियमन-प्राप्त Broker पर डेमो अकाउंट खोलें और जिस स्टॉक को आप फॉलो करते हैं, उस पर एक छोटा leveraged ट्रेड करें। हमारी broker comparison उन Brokers की सूची देती है जो leveraged trading की सुविधा देते हैं और उपलब्ध leverage भी बताती है—जिससे आपको यह समझ आ जाता है कि लाइव अकाउंट पर पहला leveraged ट्रेड करने से पहले Broker क्या ऑफ़र करता है।