यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
वैरिएशन मार्जिन एक लीवरेज्ड पोज़िशन पर लाभ और हानि का दैनिक सेटलमेंट है। यह तंत्र बाज़ार के अनुरूप ट्रेडर की इक्विटी को बनाए रखने के लिए Broker का तरीका है, और यह अधिकांश margin calls का स्रोत है: जब ट्रेडर की इक्विटी maintenance margin से नीचे गिरती है, तो Broker margin call जारी करता है, और ट्रेडर को या तो अतिरिक्त धन जोड़ना होता है या पोज़िशन बंद करनी होती है।
वैरिएशन मार्जिन पिछले क्लोज़ पर पोज़िशन के मूल्य और वर्तमान क्लोज़ पर पोज़िशन के मूल्य के बीच का अंतर है। यह अंतर ट्रेडर के खाते में जोड़ा जाता है या घटाया जाता है, और इक्विटी उसी अनुसार अपडेट होती है। यह तंत्र लीवरेज्ड उत्पादों (futures, CFDs, single-stock futures, futures पर options) पर लागू होता है, और यह बिना-लीवरेज वाली cash पोज़िशनों पर लागू नहीं होता।
व्यवहार में Variation Margin कैसे काम करता है
एक ट्रेडर किसी स्टॉक पर €100 की कीमत पर 5× लीवरेज्ड लॉन्ग पोज़िशन लेता है। यह पोज़िशन ट्रेडर की इक्विटी का 20% है, और 80% उधार लिया गया है। पोज़िशन का नॉशनल €20,000 है, और ट्रेडर की इक्विटी €4,000 है। दिन के अंत में, स्टॉक €101 पर बंद होता है। अब पोज़िशन की वैल्यू €20,200 है, और ट्रेडर की इक्विटी €4,200 हो जाती है। Variation margin +€200 है, जो खाते में क्रेडिट किया जाता है।
यदि स्टॉक €99 पर बंद होता, तो पोज़िशन की वैल्यू €19,800 होती, और ट्रेडर की इक्विटी €3,800 हो जाती। Variation margin -€200 होता, जो खाते से डेबिट किया जाता है। इक्विटी 5% घटती है ( €4,000 से €3,800 तक), और पोज़िशन अब maintenance margin के और करीब है।
रखरखाव मार्जिन और मार्जिन कॉल
रखरखाव मार्जिन वह न्यूनतम इक्विटी है जो ट्रेडर को लीवरेज्ड पोज़िशन में रखनी चाहिए ताकि पोज़िशन खुली बनी रहे। यह आंकड़ा Broker द्वारा (और कभी-कभी नियामक द्वारा) निर्धारित किया जाता है, और यह पोज़िशन के notional का एक प्रतिशत होता है। किसी एकल-स्टॉक फ्यूचर के लिए एक सामान्य रखरखाव मार्जिन notional का 25% होता है।
जब variation margin ट्रेडर की इक्विटी को घटाकर रखरखाव मार्जिन के स्तर तक ले आती है, तो Broker एक मार्जिन कॉल जारी करता है। ट्रेडर के पास एक समय-सीमा (आमतौर पर 1-3 दिन) होती है जिसमें वह इक्विटी को रखरखाव मार्जिन से ऊपर लाने के लिए धन जोड़ सकता है, या पोज़िशन को बंद कर सकता है। यदि ट्रेडर इनमें से कुछ भी नहीं करता, तो Broker अगली उपलब्ध कीमत पर पोज़िशन बंद कर देता है, और नुकसान लॉक हो जाता है।
लीवरेज (Leverage) का वेरिएशन मार्जिन पर प्रभाव
जितना अधिक लीवरेज होगा, प्रति यूनिट मूल्य परिवर्तन पर वेरिएशन मार्जिन उतना ही बड़ा होगा। किसी स्टॉक पर 2× लीवरेज्ड पोज़िशन, जो 5% की चाल करता है, 10% वेरिएशन मार्जिन उत्पन्न करता है (सकारात्मक या नकारात्मक)। 5× लीवरेज्ड पोज़िशन 25% वेरिएशन मार्जिन उत्पन्न करती है। 10× लीवरेज्ड पोज़िशन 50% वेरिएशन मार्जिन उत्पन्न करती है। वेरिएशन मार्जिन वह तंत्र है जो लीवरेज की जोखिम प्रोफ़ाइल को लागू करता है।
उच्च लीवरेज का उपयोग करने वाला ट्रेडर छोटे मूल्य परिवर्तनों पर बड़े वेरिएशन मार्जिन लेता है। मार्जिन जीतने वाले ट्रेड्स में सकारात्मक हो सकते हैं और हारने वाले ट्रेड्स में नकारात्मक। इक्विटी वेरिएशन मार्जिन के अनुरूप चलती है, और सामान्य आकार के हारने वाले ट्रेड्स की एक श्रृंखला से खाते को पूरी तरह मिटाया जा सकता है।
परिवर्तन मार्जिन जोखिम को कैसे प्रबंधित करें
पहला नियम है कि पोज़िशन का आकार जोखिम बजट के अनुसार तय करें। एक छोटी पोज़िशन कीमत में बदलाव के प्रति छोटा परिवर्तन मार्जिन पैदा करती है, और छोटा परिवर्तन मार्जिन एक ऐसी घटना है जिससे उबरना संभव है। एक बड़ी पोज़िशन बड़ा परिवर्तन मार्जिन पैदा करती है, जो सामान्य ट्रेडिंग दिन पर भी मार्जिन कॉल को ट्रिगर कर सकती है।
दूसरा है पोज़िशन की निगरानी करना। एक लेवरेज्ड पोज़िशन रखने वाले ट्रेडर को कम से कम रोज़ाना खाते की इक्विटी (equity) जांचनी चाहिए, और यदि इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के करीब आ रही हो तो फंड जोड़ने या पोज़िशन बंद करने के लिए तैयार रहना चाहिए। जो ट्रेडर निगरानी नहीं करता, वह ऐसी मार्जिन कॉल के संपर्क में आता है जो ट्रेडर के प्रतिक्रिया देने से पहले ही हो सकती है।
तीसरा है ज्ञात घटनाओं के दौरान होल्ड करने से बचना। परिवर्तन मार्जिन क्लोज़ पर गणना किया जाता है, लेकिन अगली ओपन पर होने वाला गैप इसमें परिलक्षित नहीं होता। 5× लेवरेज्ड पोज़िशन पर 5% गैप डाउन अगले ओपन पर इक्विटी में 25% नुकसान पैदा करता है, जो मेंटेनेंस मार्जिन से भी बड़ा हो सकता है। किसी ज्ञात घटना के ऊपर होल्ड करना गैप जोखिम को जानबूझकर लेना है।
Variation Margin और Leverage में अंतर: स्टॉक्स ट्रेडर्स के लिए एक गाइड
Variation margin और initial margin के बीच अंतर
Initial margin वह राशि है जिसे ट्रेडर को पोज़िशन खोलने के लिए जमा करना होता है। Variation margin लाभ और हानि का दैनिक सेटलमेंट है। ये दोनों संबंधित हैं, लेकिन अलग हैं: initial margin एंट्री टिकट है, और variation margin चल रहा बिल (running tab) है।
एक ट्रेडर जो 20% initial margin के साथ 5× leveraged पोज़िशन खोलता है, उसकी पोज़िशन को रोज़ाना मार्क-टू-मार्केट किया जाता है। Variation margin को कीमत में बदलाव के आधार पर क्रेडिट या डेबिट किया जाता है। पोज़िशन में ट्रेडर की इक्विटी रोज़ बदलती है, और इक्विटी maintenance margin की जाँच का आधार होती है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप यह समझ रहे हैं कि variation margin आपके ट्रेडिंग को कैसे प्रभावित करता है, तो सबसे उपयोगी पहला कदम यह है कि आप अपने Broker पर maintenance margin की आवश्यकता की जाँच करें, उस मूल्य परिवर्तन की गणना करें जो आपकी equity को maintenance स्तर तक घटा देगा, और position का आकार ऐसा रखें कि वह मूल्य परिवर्तन सामान्य दैनिक दायरे से काफी बाहर हो। हमारी broker comparison प्रत्येक Broker पर maintenance margin और financing rate सूचीबद्ध करती है, जो मिलकर आपको यह बताती है कि आप position लेने से पहले variation margin कैसा दिखता है।