यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
मार्जिन आवश्यकताएँ वे नियम हैं जो यह तय करते हैं कि लीवरेज्ड पोज़िशन खोलने और बनाए रखने के लिए किसी ट्रेडर को कितनी इक्विटी जमा करनी होगी। ये नियम Broker, एक्सचेंज, या नियामक द्वारा निर्धारित किए जाते हैं, और ये नियम अंतर्निहित परिसंपत्ति, ट्रेडर के प्रकार, और बाज़ार की परिस्थितियों पर निर्भर करते हैं। लीवरेज्ड पोज़िशन खोलने से पहले ट्रेडर को प्रारंभिक मार्जिन, मेंटेनेंस मार्जिन, और वेरिएशन मार्जिन को समझना चाहिए।
प्रारंभिक मार्जिन
प्रारंभिक मार्जिन वह जमा राशि है जो Broker पोज़िशन खोलने के लिए मांगता है, और प्रारंभिक मार्जिन leverage का व्युत्क्रम (inverse) होता है। 5:1 का leverage 20 प्रतिशत के प्रारंभिक मार्जिन के बराबर होता है, 10:1 का leverage 10 प्रतिशत के प्रारंभिक मार्जिन के बराबर होता है, और 20:1 का leverage 5 प्रतिशत के प्रारंभिक मार्जिन के बराबर होता है। सूत्र सरल है: प्रारंभिक मार्जिन प्रतिशत = 1 / leverage।
यूरोपीय संघ में, खुदरा (retail) ग्राहकों के लिए स्टॉक्स पर प्रारंभिक मार्जिन 20 प्रतिशत है, जो 5:1 leverage के बराबर है। खुदरा ग्राहकों के लिए प्रारंभिक मार्जिन पेशेवर ग्राहकों की तुलना में अधिक होता है, और प्रारंभिक मार्जिन का उद्देश्य बड़े नुकसान से खुदरा ट्रेडर की सुरक्षा करना है।
रखरखाव मार्जिन
रखरखाव मार्जिन वह न्यूनतम इक्विटी है जिसे ट्रेडर को पोज़िशन खुली रखने के लिए खाते में बनाए रखना चाहिए। रखरखाव मार्जिन प्रारंभिक मार्जिन से कम होता है, और रखरखाव मार्जिन आमतौर पर प्रारंभिक मार्जिन का 50 प्रतिशत से 75 प्रतिशत होता है। 20 प्रतिशत का प्रारंभिक मार्जिन 10 प्रतिशत से 15 प्रतिशत का रखरखाव मार्जिन रख सकता है।
रखरखाव मार्जिन मार्जिन कॉल के लिए ट्रिगर होता है। जिस ट्रेडर के पास €10,000 का प्रारंभिक मार्जिन है और 50 प्रतिशत का रखरखाव मार्जिन है, उसे तब मार्जिन कॉल मिलता है जब इक्विटी €5,000 तक गिर जाती है। ट्रेडर को इक्विटी को वापस प्रारंभिक मार्जिन स्तर पर लाने के लिए अतिरिक्त धन जमा करना होगा।
परिवर्तन मार्जिन
परिवर्तन मार्जिन (variation margin) किसी वायदा (futures) पोज़िशन पर दैनिक मार्क-टू-मार्केट लाभ या हानि होता है। परिवर्तन मार्जिन प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में भुगतान किया जाता है या प्राप्त किया जाता है, और परिवर्तन मार्जिन को खाते के शेष (account balance) में जोड़ा जाता है या उससे घटाया जाता है। परिवर्तन मार्जिन वायदा पोज़िशन का दैनिक सेटलमेंट (settlement) है।
परिवर्तन मार्जिन केवल वायदा के लिए विशिष्ट है, और CFD या स्टॉक मार्जिन ट्रेडिंग में परिवर्तन मार्जिन का उपयोग नहीं किया जाता। परिवर्तन मार्जिन वायदा पोज़िशन पर दैनिक नकदी प्रवाह (cash flow) उत्पन्न करता है, और यह इस बात पर निर्भर करते हुए क्रेडिट या डेबिट हो सकता है कि कीमत किस दिशा में चली है।
मार्जिन आवश्यकताएँ कैसे तय की जाती हैं
पहला कारक अंतर्निहित परिसंपत्ति (underlying asset) है। अस्थिर परिसंपत्तियों में अधिक मार्जिन आवश्यकताएँ होती हैं, और स्थिर परिसंपत्तियों में कम मार्जिन आवश्यकताएँ होती हैं। Broker ऐतिहासिक अस्थिरता (historical volatility), औसत ट्रू रेंज (average true range), और bid-ask spread के आधार पर मार्जिन निर्धारित करता है।
दूसरा कारक ट्रेडर का वर्गीकरण (trader classification) है। Retail clients के लिए मार्जिन आवश्यकताएँ professional clients की तुलना में अधिक होती हैं, और regulator retail clients के लिए न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताएँ निर्धारित करता है। जो ट्रेडर professional client के रूप में योग्य होता है, वह कम मार्जिन के लिए आवेदन कर सकता है, और Broker अतिरिक्त दस्तावेज़ (documentation) की मांग कर सकता है।
तीसरा कारक बाजार की परिस्थितियाँ (market conditions) हैं। Broker उच्च अस्थिरता (high volatility) के दौर में मार्जिन आवश्यकताएँ बढ़ा सकता है, और Broker समाचार घटनाओं (news events) के आसपास भी मार्जिन आवश्यकताएँ बढ़ा सकता है। ट्रेडर को Broker की मार्जिन नीति (margin policy) की जाँच करनी चाहिए, और यह समझकर तैयार रहना चाहिए कि मार्जिन बढ़ सकता है।
मार्जिन कॉल के परिणाम
मार्जिन कॉल वह मांग है जो Broker द्वारा अतिरिक्त धन जमा करने के लिए की जाती है ताकि इक्विटी को प्रारंभिक मार्जिन स्तर पर वापस लाया जा सके। जो व्यापारी अतिरिक्त धन जमा नहीं करता, उसकी पोज़िशन Broker द्वारा लिक्विडेट कर दी जाती है, और व्यापारी को नुकसान का एहसास होता है। लिक्विडेशन मौजूदा बाजार मूल्य पर होता है, और लिक्विडेशन सबसे खराब संभव समय पर हो सकता है।
मार्जिन कॉल अंतर्निहित परिसंपत्ति (underlying asset) में एक ही चाल से ट्रिगर हो सकता है, और यह ऐसी छोटी-छोटी चालों की श्रृंखला से भी ट्रिगर हो सकता है जो इक्विटी को धीरे-धीरे कम कर देती हैं। व्यापारी को नियमित रूप से मार्जिन स्तर की निगरानी करनी चाहिए, और व्यापारी को maintenance margin के ऊपर 30 प्रतिशत पर एक अलर्ट सेट करना चाहिए।
मार्जिन आवश्यकताओं से जुड़े सामान्य प्रश्न
न्यूनतम प्रारंभिक मार्जिन क्या है? न्यूनतम प्रारंभिक मार्जिन Broker और नियामक द्वारा निर्धारित किया जाता है। यूरोपीय संघ में, स्टॉक्स के लिए न्यूनतम प्रारंभिक मार्जिन पोज़िशन वैल्यू का 20 प्रतिशत है, जो 5:1 लीवरेज के बराबर है।
क्या मार्जिन आवश्यकताएँ बदल सकती हैं? हाँ, Broker किसी भी समय मार्जिन आवश्यकताएँ बदल सकता है, खासकर समाचार घटनाओं के आसपास या उच्च अस्थिरता की अवधि में। ट्रेडर को Broker की मार्जिन पॉलिसी की जाँच करनी चाहिए, और मार्जिन बढ़ने के लिए तैयार रहना चाहिए।
अगर मार्जिन पूरा न हो तो क्या होता है? Broker ऑर्डर को अस्वीकार कर देता है या पोज़िशन को लिक्विडेट कर देता है। जिन ट्रेडर के खाते में पर्याप्त इक्विटी नहीं होती, वे पोज़िशन खोल नहीं सकते, और ट्रेडर को अतिरिक्त फंड जमा करने या पोज़िशन साइज कम करने की आवश्यकता होती है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप मार्जिन आवश्यकताओं का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी पहला कदम एक प्रतिनिधि पोज़िशन के लिए प्रारंभिक मार्जिन (initial margin) की गणना करना है, और तीन से पाँच Broker के बीच मार्जिन आवश्यकताओं की तुलना करना है। हमारी broker comparison उन Broker की सूची देती है जो मार्जिन ट्रेडिंग (margin trading) की सुविधा देते हैं और जिनकी मार्जिन आवश्यकताएँ क्या हैं—ये दोनों मिलकर आपको यह बताते हैं कि आप पहला leveraged trade करने से पहले Broker क्या प्रदान करता है।