यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
वैरिएशन मार्जिन एक फ्यूचर्स पोज़िशन पर दैनिक मार्क-टू-मार्केट लाभ या हानि है, और वैरिएशन मार्जिन प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में भुगतान या प्राप्त किया जाता है। वैरिएशन मार्जिन प्रारंभिक मार्जिन के समान नहीं है, और वैरिएशन मार्जिन फ्यूचर्स पोज़िशन का दैनिक सेटलमेंट है। जो ट्रेडर वैरिएशन मार्जिन कॉल को पूरा नहीं कर पाता, उसे मजबूरन लिक्विडेशन (forced liquidation) का सामना करना पड़ता है, और ट्रेडर को फ्यूचर्स पोज़िशन खोलने से पहले इसके परिणामों को समझना चाहिए।
Variation margin क्या है
Variation margin एक वायदा (futures) पोज़िशन पर दैनिक नकद प्रवाह (cash flow) है। प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में, एक्सचेंज पोज़िशन को settlement price के अनुसार mark करता है, और एक्सचेंज पोज़िशन पर होने वाले लाभ या हानि की गणना करता है। लाभ ट्रेडर के खाते में क्रेडिट किया जाता है, और हानि ट्रेडर के खाते से डेबिट की जाती है। दैनिक नकद प्रवाह ही variation margin है।
Variation margin केवल futures के लिए विशिष्ट है, और CFD या स्टॉक margin trading में variation margin का उपयोग नहीं किया जाता। Variation margin futures पोज़िशन पर दैनिक cash flow उत्पन्न करता है, और यह move की दिशा के आधार पर credit या debit दोनों हो सकता है।
अगर आप कॉल पूरा नहीं करते हैं तो क्या होता है
पहला परिणाम है मार्जिन कॉल। Broker या एक्सचेंज मार्जिन कॉल जारी करता है, और ट्रेडर को थोड़े समय के भीतर, आमतौर पर अगली सुबह तक, variation margin जमा करना होता है। समय-सीमा Broker और एक्सचेंज पर निर्भर करती है, और यह कुछ घंटों से लेकर एक व्यावसायिक दिन तक हो सकती है।
दूसरा परिणाम है forced liquidation। जो ट्रेडर variation margin जमा नहीं करता, उसकी पोज़िशन Broker द्वारा liquidate कर दी जाती है, और liquidation अगली उपलब्ध कीमत पर होता है। forced liquidation सबसे खराब संभव समय पर हो सकती है, और ट्रेडर को नुकसान का एहसास होता है।
तीसरा परिणाम है अतिरिक्त लागतें। forced liquidation अतिरिक्त शुल्क ट्रिगर कर सकती है, और इन अतिरिक्त शुल्कों में Broker का liquidation fee, एक्सचेंज का clearing fee, और slippage शामिल हो सकते हैं। अतिरिक्त लागतें नुकसान में जुड़ जाती हैं, और अतिरिक्त लागतें काफी महत्वपूर्ण हो सकती हैं।
चौथा परिणाम है negative balance। जो ट्रेडर variation margin को कवर करने के लिए पर्याप्त equity नहीं रखता, वह negative account balance के साथ समाप्त हो सकता है, और Broker अतिरिक्त धन की मांग कर सकता है। negative balance दुर्लभ है, और negative balance अत्यधिक leveraged पोज़िशनों में अधिक सामान्य होता है।
Variation margin call के लिए कैसे तैयारी करें
पहली तैयारी है कैश बफर रखना। ट्रेडर को 6 से 12 महीनों के variation margin भुगतान कैश में रखने चाहिए, और वह कैश एक अलग खाते में होना चाहिए। यह बफर ट्रेडर को अस्थायी बाजार गिरावट के दौरान margin call से बचाता है, और बफर ट्रेडर को खाते में अतिरिक्त राशि भरने के लिए समय देता है।
दूसरी तैयारी है पोज़िशन की निगरानी करना। ट्रेडर को रोज़ाना पोज़िशन की जाँच करनी चाहिए, और उन मूल्य स्तरों के लिए अलर्ट सेट करने चाहिए जो significant variation margin को ट्रिगर करेंगे। यह निगरानी ट्रेडर को जल्दी प्रतिक्रिया देने में मदद करती है, और यह निगरानी कॉल से पहले ट्रेडर को खाते में टॉप अप करने में मदद करती है।
तीसरी तैयारी है पोज़िशन का आकार कैश फ्लो के अनुसार तय करना। ट्रेडर को ऐसा पोज़िशन साइज चुनना चाहिए जिसे ट्रेडर पोर्टफोलियो के कैश फ्लो या सैलरी से सर्विस कर सके। पोज़िशन को उस अधिकतम स्तर पर नहीं रखा जाना चाहिए जो Broker अनुमति देता है, और पोज़िशन को ऐसे स्तर पर रखा जाना चाहिए जिसे ट्रेडर downturn में भी सर्विस कर सके।
चौथी तैयारी है बैकअप प्लान रखना। ट्रेडर के पास खाते में टॉप अप करने के लिए एक योजना होनी चाहिए, और बैकअप प्लान में line of credit, savings account, या दूसरा brokerage शामिल होना चाहिए। बैकअप प्लान एक सुरक्षा जाल है, और बैकअप प्लान forced liquidation से बचने का तरीका है।
वेरिएशन मार्जिन कॉल से कैसे बचें
पहला बचाव स्टॉप-लॉस का उपयोग करना है। स्टॉप-लॉस नुकसान को सीमित करता है, और स्टॉप-लॉस उस बड़ी हानि को जमा होने से रोकता है जो वेरिएशन मार्जिन कॉल को ट्रिगर करती है। स्टॉप-लॉस उस स्तर पर रखा जाना चाहिए जिसके साथ ट्रेडर सहज हो, और स्टॉप-लॉस को ट्रेडर के खिलाफ नहीं बदला जाना चाहिए।
दूसरा बचाव पोज़िशन साइज को कम करना है। जो ट्रेडर संभावित वेरिएशन मार्जिन कॉल को पूरा नहीं कर सकता, उसे पोज़िशन साइज कम करना चाहिए, और यह कमी पोज़िशन को उस स्तर तक लाए जो ट्रेडर संभाल सके। यह कमी एक अस्थायी उपाय है, और जब ट्रेडर की कैश फ्लो में सुधार हो जाए तो इसे वापस किया जा सकता है।
तीसरा बचाव क्लोज़ से पहले पोज़िशन को बंद करना है। जो ट्रेडर बड़े प्रतिकूल मूव की उम्मीद करता है, वह क्लोज़ से पहले पोज़िशन बंद कर सकता है, और यह बंद होना वेरिएशन मार्जिन को लागू होने से रोकता है। यह बंद करना कॉल से बचने का एक तरीका है, और यह बंद करना ज्ञात कीमत पर नुकसान को लॉक करने का एक तरीका है।
परिवर्तन मार्जिन से जुड़े सामान्य प्रश्न
परिवर्तन मार्जिन का सामान्य भुगतान क्या है? परिवर्तन मार्जिन भुगतान स्थिति पर दैनिक मार्क-टू-मार्केट होता है। यह भुगतान क्रेडिट या डेबिट हो सकता है, और यह चाल (move) की दिशा पर निर्भर करता है। ट्रेडर को ब्रोकर की मार्जिन नीति की जाँच करनी चाहिए, और ट्रेडर को भुगतान के डेबिट होने के लिए तैयार रहना चाहिए।
मुझे परिवर्तन मार्जिन कॉल कितनी जल्दी पूरा करना होगा? समय-सीमा ब्रोकर और एक्सचेंज पर निर्भर करती है। समय-सीमा कुछ घंटों से लेकर एक व्यावसायिक दिन तक हो सकती है, और यह आम तौर पर संस्थागत ग्राहकों की तुलना में रिटेल ग्राहकों के लिए कम होती है।
क्या ब्रोकर समय-सीमा बढ़ा सकता है? कुछ ब्रोकर केस-दर-केस आधार पर समय-सीमा बढ़ा सकते हैं, और ब्रोकर लंबे समय से संबंध रखने वाले ग्राहकों के लिए विंडो बढ़ा सकता है। यह विस्तार दुर्लभ है, और ट्रेडर को इस विस्तार पर निर्भर नहीं रहना चाहिए।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप variation margin का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी पहला कदम एक प्रतिनिधि futures पोज़िशन पर अधिकतम दैनिक नुकसान (maximum daily loss) की गणना करना है, और उस नुकसान को कवर करने वाला एक cash buffer बनाए रखना है। हमारी broker comparison में futures brokers और margin नीतियाँ (margin policies) दी गई हैं, जो मिलकर आपको यह बताती हैं कि आप पहली futures पोज़िशन खोलने से पहले broker क्या प्रदान करता है।