यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
थोक मूल्य सूचकांक (WPI) उत्पादक स्तर पर कीमतों में औसत बदलाव को मापता है, इससे पहले कि कीमतें उपभोक्ता तक पहुँचें। यह सूचकांक राष्ट्रीय सांख्यिकी एजेंसियों द्वारा प्रकाशित किया जाता है, और यह उन ट्रेडर्स के लिए एक उपयोगी मैक्रो संकेत है जो मुद्रास्फीति के डेटा से पहले पोज़िशन लेना चाहते हैं। WPI का संबंध अमेरिका में Producer Price Index (PPI) से काफ़ी निकट है, और दोनों का अक्सर परस्पर विनिमय करके उपयोग किया जाता है। WPI थोक स्तर पर वस्तुओं की कीमतों को दर्शाता है, और यह सूचकांक उपभोक्ता मुद्रास्फीति का एक अग्रणी संकेतक है।
WPI कैसे बनाया जाता है
WPI को थोक कीमतों की एक टोकरी से बनाया जाता है, जिसमें थोक अर्थव्यवस्था में प्रत्येक वस्तु के महत्व के आधार पर वज़न (weights) दिए जाते हैं। इस टोकरी में उत्पादक स्तर पर कच्चा माल, मध्यवर्ती वस्तुएँ, और तैयार (finished) वस्तुएँ शामिल होती हैं। वज़न थोक स्तर पर बेची गई वस्तुओं के मूल्य पर आधारित होते हैं, और अर्थव्यवस्था में बदलावों को दर्शाने के लिए वज़न समय-समय पर अपडेट किए जाते हैं।
WPI मासिक रूप से प्रकाशित होता है, और मुद्रास्फीति (inflation) डेटा का अनुसरण करने वाले ट्रेडर्स के लिए यह रिलीज़ एक प्रमुख घटना होती है। इस रिलीज़ में हेडलाइन संख्या, कोर संख्या (जिसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं होती), और श्रेणीवार विवरण (detail by category) शामिल होता है। जो ट्रेडर्स इस रिलीज़ को फॉलो करते हैं, वे आश्चर्यों (surprises) की तलाश करते हैं, और ये आश्चर्य बाज़ारों को हिला देते हैं।
WPI, Consumer Price Index (CPI) से अलग है, जो उपभोक्ता स्तर पर कीमतों में बदलाव को मापता है। WPI, CPI का एक अग्रणी संकेतक (leading indicator) है, क्योंकि थोक कीमतों में बदलाव आम तौर पर कुछ देरी के साथ उपभोक्ता कीमतों में पारित (pass through) हो जाते हैं। यह देरी आम तौर पर कुछ महीनों की होती है, और जो ट्रेडर इस पारित होने (pass-through) का अनुमान लगाते हैं, वे CPI रिलीज़ से पहले पोज़िशन ले सकते हैं।
स्टॉक ट्रेडिंग में WPI का उपयोग करने की रणनीतियाँ
पहली रणनीति उन सेक्टरों में ट्रेड करना है जो WPI के बदलाव के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील हैं। बढ़ता हुआ WPI बढ़ती हुई इनपुट लागतों का संकेत देता है, और जिन सेक्टरों की इनपुट लागतें अधिक होती हैं (निर्माण, सामग्री, ऊर्जा) वे सबसे अधिक उजागर होते हैं। जो ट्रेडर बढ़ते हुए WPI की उम्मीद करता है, वह उच्च-इनपुट-लागत वाले सेक्टरों को शॉर्ट कर सकता है और कम-इनपुट-लागत वाले सेक्टरों (सेवाएँ, तकनीक) को लॉन्ग कर सकता है। यह एक रिलेटिव-वैल्यू ट्रेड है, और यह सेक्टर रिटर्न्स के बीच के फैलाव (dispersion) से लाभ उठाता है।
दूसरी रणनीति WPI के प्रति केंद्रीय बैंक की प्रतिक्रिया को ट्रेड करना है। बढ़ता हुआ WPI बढ़ती हुई मुद्रास्फीति का संकेत देता है, और केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाकर प्रतिक्रिया दे सकता है। जो ट्रेडर अधिक सख्त (hawkish) प्रतिक्रिया की उम्मीद करता है, वह मजबूत मुद्रा और अधिक समतल यील्ड कर्व (flatter yield curve) के लिए पोज़िशन ले सकता है। यह एक मैक्रो ट्रेड है, और यह एसेट क्लास रिटर्न्स के बीच के फैलाव से लाभ उठाता है।
तीसरी रणनीति WPI रिलीज़ के सरप्राइज़ घटक को ट्रेड करना है। एक ट्रेडर जिसके पास ऐसा मॉडल है जो WPI संख्या का अनुमान लगाता है, वह रिलीज़ से पहले पोज़िशन ले सकता है, और ट्रेडर ऐसा पोज़िशन ले सकता है जो सरप्राइज़ से लाभ दे। यह मॉडल WPI और अन्य मैक्रो वेरिएबल्स (तेल की कीमतें, कमोडिटी की कीमतें, मुद्रा में बदलाव) के बीच ऐतिहासिक संबंध पर आधारित है। यह मॉडल परिपूर्ण नहीं है, और ट्रेडर को हारने वाले ट्रेड्स का एक छोटा प्रतिशत होने की उम्मीद करनी चाहिए।
चौथी रणनीति अन्य ट्रेड्स के लिए फ़िल्टर के रूप में WPI का उपयोग करना है। जो ट्रेडर किसी स्टॉक पर विशिष्ट दृष्टिकोण रखता है, वह WPI को फ़िल्टर की तरह उपयोग करके यह तय कर सकता है कि स्टॉक अनुकूल मैक्रो वातावरण में है या नहीं। बढ़ती हुई इनपुट लागतों से प्रभावित होने वाला स्टॉक बढ़ते हुए WPI वाले वातावरण में ट्रेड करना कठिन हो सकता है, और ट्रेडर पोज़िशन लेने से पहले अधिक अनुकूल वातावरण का इंतज़ार करना चाह सकता है।
WPI-आधारित रणनीतियों की सीमाएँ
पहली सीमा यह है कि WPI एक पिछड़े-देखने वाला (backward-looking) संकेतक है। WPI उन कीमतों में बदलाव को मापता है जो पहले ही हो चुके हैं, और यह सूचकांक भविष्य की भविष्यवाणी नहीं करता। जो व्यापारी WPI को आगे-देखने वाले (forward-looking) संकेतक की तरह उपयोग करता है, वह यह मान लेता है कि रुझान जारी रहेगा, और यह मान गलत हो सकता है।
दूसरी सीमा यह है कि WPI में संशोधन (revisions) हो सकते हैं। WPI का प्रारंभिक प्रकाशन अक्सर आने वाले महीनों में संशोधित किया जाता है, और ये संशोधन बड़े हो सकते हैं। जो व्यापारी प्रारंभिक प्रकाशन पर कार्रवाई करता है, वह संशोधन के जोखिम के संपर्क में रहता है, और संशोधन प्रकाशित होने पर व्यापार व्यापारी के खिलाफ जा सकता है।
तीसरी सीमा यह है कि WPI अन्य मैक्रो (macro) चर के साथ सहसंबद्ध (correlated) है। जो व्यापारी WPI का व्यापार करता है, वह अनजाने में व्यापक मैक्रो वातावरण का भी व्यापार कर रहा होता है, और यह व्यापार WPI पर “शुद्ध” (pure) दांव नहीं होता। WPI पर दांव को अलग (isolate) करने के लिए व्यापारी को अन्य चर के लिए नियंत्रण (control) करना होगा, और व्यवहार में यह नियंत्रण हासिल करना कठिन है।
चौथी सीमा यह है कि WPI हमेशा उपभोक्ता मुद्रास्फीति (consumer inflation) का अग्रणी संकेतक (leading indicator) नहीं होता। थोक कीमतों से उपभोक्ता कीमतों तक प्रभाव (pass-through) क्षेत्र (sector), देश (country), और समय अवधि (time period) पर निर्भर करता है। जो व्यापारी स्थिर pass-through मानता है, वह इस जोखिम के संपर्क में रहता है कि pass-through बदल सकता है, और व्यापार व्यापारी के खिलाफ जा सकता है।
जोखिम को कैसे प्रबंधित करें
ईमानदार जवाब यह है कि WPI को कई इनपुट्स में से एक की तरह उपयोग किया जाए, न कि किसी ट्रेड का एकमात्र आधार बनाया जाए। वह ट्रेडर जो स्टॉक-विशिष्ट दृष्टिकोण, सेक्टर दृष्टिकोण, और मैक्रो दृष्टिकोण (जिसमें WPI भी शामिल है) रखता है, WPI का सही उपयोग कर रहा है। वह ट्रेडर जिसके पास केवल WPI का दृष्टिकोण है, वह WPI की सीमाओं के प्रति उजागर होता है, और ट्रेड नाज़ुक (fragile) होता है।
दूसरा जवाब यह है कि WPI ट्रेड का आकार खाते के एक छोटे प्रतिशत तक सीमित रखा जाए। WPI एक मैक्रो चर (macro variable) है, और मैक्रो चर पर ट्रेडर की बढ़त (edge) आमतौर पर छोटी होती है। वह ट्रेडर जो ट्रेड को खाते के 5% या 10% के बराबर आकार देता है, अगर ट्रेड गलत हो जाए तो उसे छोटा नुकसान होगा, और वह नुकसान वसूल किया जा सकता है। वह ट्रेडर जो ट्रेड को खाते के 50% या 100% के बराबर आकार देता है, वह बड़े नुकसान के प्रति उजागर होता है, और वह नुकसान वापस पाना मुश्किल हो सकता है।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप ट्रेडिंग सिग्नल के रूप में WPI का मूल्यांकन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी अभ्यास यह है कि ऐतिहासिक डेटा पर WPI-आधारित एक सरल रणनीति का बैकटेस्ट करें और परिणाम का मूल्यांकन करें। हमारी broker comparison प्रत्येक Broker पर उपलब्ध एसेट कवरेज और शोध (research) सूचीबद्ध करती है, जो मिलकर आपको ट्रेडिंग शुरू करने से पहले यह बताते हैं कि क्या-क्या उपलब्ध है।